phẩm.
Trong những năm qua với những nỗ lực và cố gắng, Công ty đã mua sắm một số máy móc chuyên dùng hiện đại và một số máy móc thiết bị mới thay thế cho các máy móc cũ đã quá lạc hậu. Nhng so với trình độ của các nớc phát triển hay ngay cả với những nớc cạnh tranh với nớc ta về hàng bao bì nh Đài Loan, Singapro, Nhật bản... thì máy móc thiết bị của Công ty vẫn lạc hậu hơn. Do đó để nâng cao chất lợng sản phẩm trong gian đoạn hiện nay thì Công ty vần phải đầu t thêm máy móc thiết bị mới, hiện đại của các nớc phát triển. Đặc biệt nhu cầu của thị trờng đối với sản phẩm bao bì của Công ty trong những năm tới trung bình là 1400 tấn/năm. Trong khi năng lực hiện tại năm 2000 của các phân xởng chỉ đạt 1200tấn/năm. Vì thế để đạt chỉ tiêu trên thì các phân xởng bao bì nhựa 12ngời/ ca dự tính phải đợc đầu t để cải tiến và mua mới thêm một số máy móc thiết bị trị giá 1,5 tỷ đồng, gồm máy in liên hoàn... Dĩ nhiên khi mua sắm máy móc thiết bị, ngoài việc lựa chọn các máy phù hợp với nhu cầu, đảm bảo nâng cao chất lợng sản phẩm, Công ty phải đánh giá đợc hiệu quả của việc đầu t vào máy móc thiết bị.
Có rất nhiều chỉ tiêu để đánh giá hiệu quả đầu t trong đó có chỉ tiêu quan trọng về mặt tài chính đó là:
- Chỉ tiêu giá trị hiện tại ròng (NPV): là tổng lãi quy về thời điểm hiện tại. Để xác định NPV, chúng ta xác định lãi của các năm quy chúng về thời điểm năm đầu t rồi cộng kết quả lại tức là:
NPV B C r CF r i i i i i i n i n = − + = = + = ∑ ∑(1 ) (1 ) 0 0 Trong đó: Bi: thu nhập năm i Ci: chi phí năm i r: tỷ lệ chiết khấu
CFi = Bi - Ci: số d thu chi của năm i hay còn gọi là dòng tiền i NPV >0 thì dự án có lãi.
- Chỉ tiêu thời hạn thu hồi vốn đầu t có chiết khấu (T): xác định khoảng thời gian khi số vốn đầu t bỏ ra thu hồi đợc hoàn toàn. Nó thoả mãn phơng trình sau:
K CF r i i i i T = + = ∑(1 ) 1 K: Vốn đầu t ban đầu.
Thông thờng ngời ta sử dụng các phơng pháp sau để tính thời gian thu hồi vốn có chiết khấu T là phơng pháp trừ dần, tra bảng, phơng pháp cộng dồn.
Căn cứ vào thực trạng phân tích trên và các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả dự án đầu t, ta có thể xây dựng một phơng án đầu t cho máy móc thiết bị của Công ty năm 2001 nh sau:
- Đầu t ban đầu K = 1500 triệu đồng (gồm cả chi phí bảo dỡng) đợc huy động từ quỹ đầu t và phát triển của Công ty.
- Dự án hoạt động trong 10 năm (n=10) - Tỷ lệ chiết khấu 10%/năm
Tổng vốn đầu t 1500
Khấu hao đều hàng năm = = = 150(triệu đồng) 10 năm 10
Biết rằng năng lực hiện tại tiêu thụ là 1125 tấn/năm và chi phí sản xuất là 14,625 triệu đồng/tấn: giá bán là 15,875triệu đồng/tấn. Nhu cầu của thị trờng đối với sản phẩm bao bì trong những năm tới trung bình là 1400tấn/năm.
Chi phí sản xuất mới cho 1 tấn sẽ là: 14,625 x 1400 tấn + 150
= 14,723 triệu đồng/tấn 1400
Từ đó ta thấy khoản chênh lệch lợi nhuận (∆L) sau khi đợc đầu t thêm máy móc thiết bị:
∆L= (15,875-14,732) x1400 -(15,875 - 14,625) x1125 = 193,95 triệu đồng. Dòng tiền vào = ∆L +khấu hao
= 193,95 + 150 = 343,95 triệu đồng.
Với hệ số chiết khấu = 1
1( +r)i ( +r)i
Ta có:
Bảng 11: Dòng tiền qua các năm
Đơn vị tính: Triệu đồng
Năm Dòng tiền
đầu t (k) Dòng tiền vào Hệ số chiết khấu Giá trị hiện tại của dòng tiền Cộng dồn Thời hạn thu hồi vốn 2001 1500 0 1 -1500 -1500 2002 0 343,95 0,9091 312,69 -1187,31 2003 0 343,95 0.8264 284,24 -903,07 2004 0 343,95 0,7513 258,41 -644,66 2005 0 343,95 0,6830 234,92 -409,74 2006 0 343,95 0,6209 213,56 -196,18 2007 0 343,95 0,5645 194,16 -2,02 2007 2008 0 343,95 0,5132 176,28 174,26 2009 0 343,95 0,4665 158,18 332,44 2010 0 343,95 0,4241 145,69 478,13 2011 0 343,95 0,3855 132,42 610,55
Nh vậy nhìn vào kết quả tính trong bảng ta xác định đợc NPV của dự án. NPV = 1595,36 triệu đồng.
Thời gian năm ngay trớc Chi phí cha đợc bù đắp lần đầu
= năm các luồng tiền + x 12 tháng hoàn vốn của dự án đáp ứng luồng tiền thu đợc
thời gian hoàn vốn = 6 năm + 2 02
176 28, ,
, x 12 tháng = 6năm 4 ngày.
Nh vậy về mặt tài chính, việc đầu t nâng cấp máy móc thiết bị sẽ đem lại cho Công ty một khoản lãi 1593,36 triệu đồng tại thời điểm đầu t và sau 6 năm 4 tháng Công ty thu hồi lại đợc toàn bộ số vốn đầu t.