III. Lợi nhuận trớc thuế
2.2.3.3. Phần thẩm định dự án mua tàu của Ngân hàng
Căn cứ công văn số 124 / KD - DN ngày 14/2/2001 của Tổng Công ty Hàng hải Việt Nam đề nghị Ngân hàng Ngoại thơng thu xếp khoản vay với tổng trị giá 7.560.000 USD tài trợ cho dự án mua tàu ORIENT AISHWARYA của Tổng công ty.
Căn cứ quy chế đồng tài trợ của các tổ chức tín dụng ban hành kèm theo quyết định số 154/1998/QĐ-NHNN 14 ngày 29/4/1998 của Thống đốc Ngân hàng nhà n- ớc.
Ngân hàng Ngoại thơng đã mời ACB Hà Nội tham gia đồng tài trợ với mức tham gia dự kiến là 1.000.000 USD với lãi suất cho vay: 7% / năm cố định trong suốt thời gian cho vay; thời hạn cho vay là 6 năm kể từ ngày rút vốn đầu tiên.
Điều kiện cho vay:
- Có quyết định phê duyệt mua tàu của HĐQT Tổng Công ty Hàng hải và giấy phép mua tàu của Bộ giao thông vận tải.
- Tổng Công ty Hàng hải mở tài khoản giao dịch tại Sở giao dịch ngân hàng ngoại thơng và cam kết duy trì mọi hoạt động thu chi liên quan đến con tàu qua tài khoản này.
- Tổng Công ty thế chấp tàu ORIENT AISHWARYA để đảm bảo cho khoản vay.
• Thẩm định về phơng diện kinh tế, tài chính của dự án:
Cân đối nguồn vốn đầu t:
- Tổng nguồn vốn đầu t của dự án: 8.400.000 USD
+ Vốn tự có tham gia: 840.000 USD ( 10% tổng vốn đầu t ) + Vốn vay : 7.560.000 USD ( 90% tổng vốn đầu t ) Trong đó: Ngân hàng ngoại thơng : 2.260.000 USD
ACB : 1.000.000 USD Ngân hàng quân đội : 1.000.000 USD Ngân hàng hàng hải : 1.000.000 USD Ngân hàng quốc tế : 300.000 USD Ngân hàng Chohung-Vinabank: 2.000.000 USD
Đây là một dự án đồng tài trợ và phần vốn của ACB là 1.000.000, vì thế trong bài viết này em chỉ xin trình bày phần thẩm định của ACB.
Trong dự án Tổng Công ty Hàng hải Việt Nam về đầu t mua tàu Container AISHWARYA loại 1.022 TEU có 2 phơng án khai thác:
+ Mua tàu, trang bị và cho thuê định hạn. + Tự khai thác.
Trong hai phơng án này, theo đánh giá của ngân hàng đầu mối và ACB, đồng thời xét thấy khả năng tự khai thác con tàu này đối với Tổng Công ty còn gặp nhiều khó khăn, vì thế trong phân tích để đánh giá hiệu quả của dự án, ACB chỉ đề cập đến phơng án cho thuê hạn định.
Dự kiến ngời thuê và khai thác tàu sẽ là hãng tàu vận chuyển cotainer đang hoạt động khai thác trên tuyến Singapore - Port Klang CONSHIP COTAINER LINES, ngoài ra còn nhiều hãng khác cũng muốn thuê con tàu này.
Dựa trên các giả định của khách hàng cung cấp và trên cơ sở thực tế khai thác con tàu có cùng sức chở là Phong Châu trong năm 2000 và tàu Phú Xuân mới đợc đa vào khai thác từ 01/06/2000, Ngân hàng đa ra các giả định:
- Giá cho thuê: Hiện tại con tàu này đang đợc CONSHIP CONTAINER LINES thuê với giá 8.750 USD / ngày ( Đăng kiểm: Lloyds Register of Shipping), tuy nhiên nếu Vinalines mua tàu này, tàu sẽ mang quốc tịch và đăng kiểm tại Việt Nam, đồng thời kết hợp với độ tuổi của tàu, Ngân hàng cho rằng giá thuê mà công ty đa ra 7.500 USD / ngày là hợp lý:
Các chi phí mà công ty phỉ chịu khi cho thuê là: Chi phí khấu hao, chi phí bảo hiểm, tiền lơng, tiền ăn, chi phí bảo dỡng thờng xuyên, sửa chữa lớn, chi phí nớc ngọt, chi phí dầu mỡ bôi trơn.
- Số ngày không hoạt động:
+ Số ngày sửa chữa thờng xuyên và thời gian dành cho định kỳ kiểm tra trong một năm là 35 ngày.
+ 25 năm lên đà một lần, mỗi lần lên đà 30 ngày. - Mỗi năm hoạt động: 318 ngày.
Khấu hao : 8.400.000 : 6 = 1.400.000 USD/năm Giá bán thanh lý: 5.568 tấn x 120 USD/tấn = 668.160 USD - Trích trớc chi phí sửa chữa lớn, mỗi năm 100.000 USD - Chi phí sửa chữa thờng xuyên: 150.000 USD/ năm
- Vật liệu dầu mỡ phụ: giá hiện tại 1000 USD/tấn; mức tiêu hao 2% so với tổng mức tiêu hao nhiên liệu.
Tiêu hao nhiên liệu dự kiến: Thời gian tàu chạy : 31 tấn HFO/ngày Thời gian tàu đỗ tại bến: 4 tấn MGO/ngày Tiêu hao dầu mỡ: 2% x Tổng số tiêu hao nhiên liệu x giá dầu mỡ =143.520 USD.
- Tiền lơng cho thuyền viên: 109.800 USD Tổng số: 28 ngời
1 thuyền trởng: 1200 USD/ngời x 12 tháng = 14.400 USD 1 máy trởng : 800 USD/ngời x 12 tháng = 9.600 USD 1 đại phó: 900 USD/ngời x 12 tháng = 10.800 USD Thuyền viên 250 USD/ngời x 25 ngời x 12 tháng = 75.000 USD
- Tiền định lợng của thuyền viên: 3,5 USD/ngời/ngày x 28 ngời x 317 ngày = 31.066 USD/năm.
- BHXH, BHYT: 17% x lơng cơ bản: 500.000 đồng/tháng x 28 ngời x 12 tháng/ TG:14500= 1.969 USD/năm.
- Kinh phí công đoàn: 2% x 109.800 = 2.196USD/năm - Bảo hiểm tàu P&I và bảo hiểm thân tàu: 104.489 USD/năm
- Chi phí đăng kiểm hàng năm: 20.000 USD/năm - Chi phí quản lý: 30.000 USD/năm - Chi phí nớc ngọt và chi phí khác: 30.000 USD/năm - Lãi vay: 7%/năm, cố định trong suốt thời gian cho vay.
Kết quả tính toán:
Giá trị hiện tại ròng của dự án NPV: 18.795 Tỷ suất hoàn vốn nội bộ IRR : 7,4 %
bảng 2.6: Kế hoạch trả nợ vay mua tàu ORIENT AISHWAYA
Các giả định:
Vốn đầu t mua tàu : 8.400.000 USD, trong đó vốn vay ngân hàng là 7.560.000 USD Thời hạn vay: 6 năm
Lãi suất cố định trong suốt 6 năm là 7%/năm Trả nợ 6 tháng /lần
Năm Kỳ
hạn ACB NH # D nợ gốc Tổng ACB NH #Trả nợ gốcTổng ACB Trả nợ lãiNH # Tổng ACB Trả gốc và lãiNH # Tổng 1 1 1.000.00 0 6.560.000 7.560.000 83.333 546.667 630.000 35.000 229.600 264.600 118.333 726.267 894.600 2 916.667 6.013.33 3 6.930.000 83.333 546.667 630.000 332.08 210.467 242.550 115.416 757.134 872.550 Năm thứ 1 1.260.00 0 507.150 1.767.150 2 3 833.334 5.466.66 6 6.300.000 83.333 546.667 630.000 729.16 191.333 220.500 112.500 738.000 850.500 4 750.001 4.919.99 9 5.670.000 83.333 546.667 630.000 026.25 172.200 198.450 109.583 718.867 828.450 Năm thứ 2 1.260.00 0 418.950 1.678.950 3 5 666.668 4.373.33 2 5.040.000 83.333 546.667 630.000 323.33 153.067 176.400 106.666 699.734 806.400 6 583.335 3.826.66 5 4.410.000 83.333 546.667 630.000 720.41 133.933 154.350 103.750 680.600 784.350 Năm thứ 3 1.260.00 0 330.750 1.590.750 4 7 500.002 3.279.99 8 3.780.000 83.333 546.667 630.000 017.50 114.800 132.300 100.833 661.467 762.300
Năm thứ 4 1.260.00 0 242.550 1.502.550 5 9 333.336 2.186.66 4 2.520.000 83.333 546.667 630.000 11.667 76.533 88.200 95.000 623.200 718.200 10 250.003 1.639.99 7 1.890.000 83.333 546.667 630.000 8.750 57.400 66.150 92.083 604.067 696.150 Năm thứ 5 1.260.00 0 154.350 1.414.350 6 11 166.670 1.093.33 0 1.260.000 83.333 546.667 630.000 5.833 38.267 44.100 89.166 584.934 674.100 12 83.337 546.663 630.000 83.33 7 546.663 630.000 2.917 19.133 22.050 86.254 565.796 652.050 Năm thứ 6 1.260.00 0 66.150 1.326.150 bảng 2.7: Tổng hợp thu nhập và chi phí
Thời hạn sử dụng con tàu: 6 năm Thời gian hoạt động: 6 năm Giá cho thuê tàu: 7500 USD
Thuế thu nhập: 32% Thuế VAT : 5%
Đơn vị USD
Chi tiết Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6
Ngày khai thác 318 318 318 318 318 318
Giá cho thuê tàu 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500 7.500
Doanh thu 2.385.000 2.385.000 2.385.00 0 2.385.000 2.385.00 0 2.385.000 Tổng chi phí 2.627.190 2.538.990 2.450.79 0 2.362.590 2.274.390 2.186.190 Khấu hao 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000
Sửa chữa thờng xuyên 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000 150.000 Vật liệu, dầu mỡ phụ 143.520 143.520 143.520 143.520 143.520 143.520 Lơng thuyền viên 109.800 109.800 109.800 109.800 109.800 109.800
Tiền định lợng 31.066 31.066 31.066 31.066 31.066 31.066
Chi phí BHXH, BHYT 1.969 1.969 1.969 1.969 1.969 1.969
Chi phí KPCĐ 2.196 2.196 2.196 2.196 2.196 2.196
Chi phí quản lý 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000 30.000
Chi phí nớc ngọt và chi phí khác 27.000 27.000 27.000 27.000 27.000 27.000 Chi phí bảo hiểm tàu 104.489 104.489 104.489 104.489 104.489 104.489 Phí đăng kiểm hàng năm 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000 20.000
Lãi vay 507.150 418.950 330.750 242.550 154.350 66.150
Lãi trớc thuế (242.190) (153.990) (65.790) 22.410 110.610 198.810
Thuế thu nhập 7.171,20 35.395,20 63.619,20
Lãi sau thuế (242.190) (153.990) (65.790) 15.239 75.215 135.191
bảng 2.8: Bảng dòng tiền của dự án
Lãi suất : 7%/năm
Chỉ tiêu Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6
Doanh thu 2.385.000 2.385.000 2.385.000 2.385.000 2.385.000 2.380.000
Tổng chi phí 2.627.190 2.538.990 2.450.790 2.362.590 2.274.390 2.186.190
Lợi nhuận trớc thuế (242.190) (153.990) (65.790) 22.410 110.610 198.810
Thuế thu nhập 35.395,20 63.619,20
Lợi nhuận sau thuế (242.190) (153.990) (65.790) 22.410 75.215 135.191
Khấu hao cơ bản 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000
Tổng vốn đầu t (8.400.000)
Vay ngân hàng 7.560.000
Dòng tiền của dự án (840.000) (102.190) (13.990) 74.210 162.410 215.215 943.351
bảng 2.9: Bảng cân đối khả năng trả nợ
Chỉ tiêu Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 Năm 6
Đầu t (8.400.000) Tổng doanh thu 1.385.000 2.385.000 2.385.000 2.385.000 2.385.000 2.385.000 Tổng chi phí 2.627.190 2.538.990 2.450.790 2.362.590 2.274.390 2.186.190 - Lãi vay 507.150 418.950 330.750 242.550 154.350 66.150 - Khấu hao 1.260.800 1.260.800 1.260.800 1.260.800 1.260.800 1.260.800 Lãi trớc thuế (242.190) (153.990) (65.790) 15.239 75.215 135.191 Thuế lợi tức 7.171,20 35.395 63.619
Lãi sau thuế (1) (242.190) (153.990) (65.790) 15.239 75.215 135.191
Khấu hao (2) 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000 1.400.000
Thu hồi giá trị thanh lý 668.160
Dòng tiền từ dự án 1+2 1.157.810 1.246.010 1.334.210 1.415.239 1.475.215 2.203.351
Trả gốc 1.260.000 1.260.000 1.260.000 1.260.000 1.260.000 1.260.000
Tích luỹ sau khi trả nợ (102.190) (13.990) 74.210 155.239 215.215 943.351