Đế hiểu thực chất của phương pháp này, chúng ta xét ví dụ sau:
Doanh nghiệp A ứng ra một lượng vốn là 100 (đơn vị tiền tệ) thu vê được một khoản lợi nhuận là 10 (đơn vị tiền tệ) tương đương với một tỷ suất lợi nhuận trên vốn là 10% . Doanh nghiệp B cũng bỏ ra một lượng vốn như vậy nhưng thu được lợi nhuận là 15 (đơn vị tiền tệ), tương ứng với tỷ suất lợi nhuận trên vốn là 15%.
Một câu hỏi được đặt ra là: Tại sao doanh nghiệp B cũng ứng ra một lượng vốn như vậy lại sinh ra được một khoản lợi nhuận cao hơn doanh nghiệp A? Có thế giải thích rằng vì doanh nghiệp B có vị trí kinh doanh tốt hơn, chất lượng sản phấm cao hơn, trình độ quản lý giỏi hơn, mạng lưới phân phối hàng hóa rộng lớn hơn... Đó là tất cả những yếu tố vô hình, chúng hội tụ lại làm nên khoản lợi nhuận vượt trội so với doanh nghiệp A.
Neu như 10% là tỷ suất lợi nhuận trung bình trên thị trường thì khoản lợi nhuận vượt trội so với mức trung bình mà doanh nghiệp B đã đạt được gọi là siêu lợi nhuận.
Như vậy đã có cơ sở đế xác định giá trị của tài sản vô hình: Giá trị của tài sản vô hình trong một doanh nghiệp được tính bằng giá trị hiện tại của khoản thu nhập do tài sản vô hình tạo ra. Tức là bằng giá trị hiện tại của các khoản siêu lợi nhuận.
Dựa trên cơ sở lý luận đó, người ta có thế tính ra giá trị doanh nghiệp bằng tổng giá trị các tài sản hữu hình và tài sản vô hình.
Vo = ANC + GW Trong đó,
v0 : Giá trị doanh nghiệp. ANC : Giá trị tài sản thuần GW : Giá trị tài sản vô hình
GW = I
t=\ Bt- r.At
0 + 0' Bt : Lợi nhuận năm t
At : Giá trị tài sản đưa vào kinh doanh năm t
r : Tỷ suất lợi nhuận bình thường của tài sản đưa vào kinh doanh. r.At : Lợi nhuận bình thường của tài sản năm t
Bt - r.At: Siêu lợi nhuận ở năm t.
Tỷ suất lợi nhuận bình thường của tài sản có thể xác định bằng tỷ suất lợi nhuận trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành kinh doanh.
Giá trị tài sản đưa vào kinh doanh (At) có thế đánh giá lại theo giá thị trường như phương pháp tài sản.
Tỷ suất hiện đại hóa được xác định dựa vào lãi suất trái phiếu Chính phủ rồi tính thêm tỷ lệ (%) rủi ro.
