LI MU
2.2.1 Khái n im quy n ch n:
Quy n ch n (option) là h p đ ng gi a hai bên – ng i mua và ng i bán – cho phép ng i mua nó có quy n, nh ng không b t bu c, đ c mua ho c đ c bán:
M t s l ng xác đ nh các đ n v tài s n c s ; T i hay tr c m t th i đi m xác đ nh trong t ng lai;
V i m t m c giá xác đnh ngay t i th i đi m th a thu n h p đ ng.
T i th i đi m xác đ nh trong t ng lai, ng i mua quy n có th th c hi n ho c không th c hi n quy n mua (hay bán) tài s n c s . N u ng i mua th c hi n quy n mua (hay bán), thì ng i bán quy n bu c ph i bán (hay mua) tài s n c s .
Tài s n đ c đ c p th ng là c phi u, trái phi u, ti n, vàng ho c là hàng hóa, và các lo i tài s n tr u t ng khác nh ch s ch ng khoán ch ng h n.
Th i đi m xác đ nh trong t ng lai g i là ngày đáo h n; th i gian t khi ký h p đ ng quy n ch n đ n ngày thanh toán g i là k h n c a quy n ch n.
M c giá xác đ nh áp d ng trong ngày đáo h n g i là giá th c hi n (exercise price hay strike price).
Trong m t h p đ ng quy n ch n có hai bên: mua quy n ch n và bán quy n ch n. Ng i mua quy n ch n tr cho ng i bán quy n ch n m t s ti n g i là phí quy n ch n.
Khác v i vi c s h u m t h p đ ng k h n và h p đ ng t ng lai bu c ph i mua ho c bán các tài s n trong t ng lai, ng i s d ng h p đ ng quy n ch n có th l a ch n xem có nên mua (hay bán) m t tài s n c s trong t ng lai t i m c giá hi n đ c xác đ nh vào ngày hôm nay. Kh n ng l a ch n có th t o ra các kho n thanh toán
17
không cân x ng, ngh a là ng i s h u h p đ ng quy n ch n có th t ch i c h i mua hay bán m t tài s n. Trên th c t , ng i s h u h p đ ng quy n ch n s t ch i th c hi n h p đ ng n u giá h p đ ng này b t l i so v i giá th c hi n c a h p đ ng, ng c l i n u m c giá thu n l i h s th c hi n quy n mua hay bán tài s n. Nh v y, ng i mua có quy n th c hi n hay không th c hi n h p đ ng, tuy nhiên ng i bán ph i th c hi n h p đ ng khi ng i mua yêu c u.
Giá tr c a quy n ch n ph thu c vào bi n đ ng tr ng thái c a tài s n c s . Có 3 tr ng thái: Sinh l i, Hòa v n và L v n.