3. Cho điểm của cán bộ hƣớng dẫn (ghi bằng cả số và chữ):
1.2.2.1 Đánh giá rủi ro tàichính của doanh nghiệp thông qua việc thực hiện
Nguyên tắc cân bằng tài chính:
Phân tích cân bằng tài chính hay chính là phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn có ý nghĩa rất quan trọng với nhà quản lý cũng như các chủ thể quan tâm đến doanh nghiệp. Việc phân tích cân đối giữa tài sản và nguồn vốn cho biết được sự ổn định và an toàn trong tài trợ và sử dụng vốn của doanh nghiệp.
Sự cân bằng về mặt tài chính của doanh nghiệp cần được đảm bảo về cả hai mặt giá trị và thời gian.
Về giá trị: Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn
Về thời gian: Tài sản được tài trợ trong một thời gian không thấp hơn thời gian chuyển hóa tài sản ấy, hoặc thời gian của nguồn vốn tài trợ phải không thấp hơn tuổi thọ của tài sản được tài trợ.
Theo nguyên tắc cân bằng tài chính thì tài sản ngắn hạn nên được tài trợ bằng nợ ngắn hạn, tài sản dài hạn nên được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn để hạn chế chi phí sử dụng vốn phát sinh thêm hoặc rủi ro có thể gặp trong kinh doanh.
Bên cạnh đó, để đánh giá khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn đến hạn, các nhà phân tích còn quan tâm đến chỉ tiêu vốn lưu chuyển của doanh nghiệp. Chỉ tiêu này cũng là một yếu tố quan trọng và cần thiết cho việc đánh giá điều kiện cân bằng tài chính của một doanh nghiệp. Vốn lưu chuyển (VLC) được xác định bằng công thức:
Vốn lƣu chuyển = Nguồn vốn dài hạn – Tài sản dài hạn Hay VLC = Vốn CSH + Vay dài hạn – Tài sản dài hạn
Hoặc VLC = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn
Qua công thức này có thể thấy VLC chịu ảnh hưởng của 2 nhân tố là Nguồn vốn dài hạn và TSDH hoặc TSNH và Nợ ngắn hạn.
Nếu VLC = 0: có thể kết luận được tình hình tài chính của doanh nghiệp lành mạnh. Có nghĩa là nguồn vốn dài hạn tài trợ đủ cho tài sản dài hạn và tài sản ngắn hạn đủ để doanh nghiệp trả cho các khoản nợ ngắn hạn. Tuy nhiên trường hợp này rất hiếm khi xảy ra.
Nếu VLC< 0: thì khi đó Nguồn vốn dài hạn < Tài sản dài hạn Hoặc Tài sản ngắn hạn < Nợ ngắn hạn
Trường hợp này có nghĩa doanh nghiệp không có vốn lưu chuyển. Khi đó tài sản dài hạn của doanh nghiệp được tài trợ bằng nguồn không ổn định do nguồn vốn dài hạn không đủ đầu tư cho tài sản dài hạn, doanh nghiệp buộc phải đầu tư vào tài sản dài hạn một phần của nợ ngắn hạn. Phần tài sản ngắn hạn lúc này không đủ cho doanh nghiệp thanh toán các khoản nợ ngắn hạn. Cán cân thanh toán của doanh nghiệp lúc này mất cân bằng, doanh nghiệp buộc phải dùng một phần tài sản dài hạn để thanh toán nợ ngắn hạn đến khi các khoản này đến hạn trả.
Trong trường hợp như vậy, giải pháp của doanh nghiệp là tăng cường huy động vốn ngắn hạn hợp pháp hoặc giảm quy mô đầu tư dài hạn hay thực hiện đồng thời cả hai giải pháp đó.
Nếu VLC> 0: thì khi đó Nguồn vốn dài hạn > Tài sản dài hạn Hoặc Tài sản ngắn hạn > Nợ ngắn hạn
Trường hợp này thì doanh nghiệp có vốn lưu chuyển cũng như có đủ khả năng thanh toán các khoản nợ ngắn hạn khi các khoản này đến hạn cho thấy khả năng thanh toán của doanh nghiệp tốt. Đồng thời nguồn vốn dài hạn dư thừa sau khi đầu tư vào tài sản dài hạn được tiếp tục đầu tư vào tài sản ngắn hạn hay nói cách khác là tài sản dài hạn của doanh nghiệp được đầu tư bằng nguồn vốn ổn định.
Tuy nhiên để có thể có được kết luận chính xác nhất về chính sách tài chính thì vốn lưu chuyển của doanh nghiệp cần được đối chiếu với như cầu tài trợ phát sinh từ hoạt động kinh doanh. Nhu cầu này hay còn được gọi là nhu cầu vốn lưu chuyển.
Nhu cầu vốn lưu chuyển (NCVLC)
Công thức xác định nhu cầu vốn lưu chuyển như sau:
NC VLC = Hàng tồn kho + Các khoản phải thu ngắn hạn – Nợ ngắn hạn Nhu cầu vốn lưu chuyển có thể lớn hơn hoặc nhỏ hơn không.
Nếu NC VLC > 0: khi đó hàng tồn kho và giá trị các khoản phải thu lớn hơn nợ ngắn hạn, doanh nghiệp phải sử dụng nguồn vốn dài hạn để tài trợ vào phần chênh lệch.
Nếu NC VLC < 0: điều này có nghĩa là các nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngoài đã dư thừa để tài trợ cho các mục đích sử dụng ngắn hạn của doanh nghiệp. Trong trường hợp này doanh nghiệp không cần nhận vốn ngắn hạn để tài trợ cho chu kỳ kinh doanh của mình nữa.
Sau khi phân tích vốn lưu chuyển và nhu cầu vốn lưu chuyển cần tiến hành xem xét về mỗi quan hệ giữa vốn lưu chuyển với nhu cầu vốn lưu chuyển thông qua việc so sánh hai chỉ tiêu này với nhau về mặt giá trị.
Nếu VLC > NC VLC: trường hợp này chứng tỏ doanh nghiệp thừa vốn lưu chuyển để có thể đáp ứng nhu cầu VLC, điều này thể hiện khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp tốt trong khi vẫn đảm bảo các nghĩa vụ thanh toán các khoản tín dụng ngắn hạn (bao gồm: vay ngắn hạn, nợ dài hạn đến hạn trả).
Nếu VLC < NC VLC: điều này cho thấy doanh nghiệp đang rất gặp khó khăn về khả năng thanh toán, đòi hỏi doanh nghiệp nếu muốn tiếp tục tồn tại cần phải nhanh chóng có những biện pháp, chính sách phù hợp giúp công ty mau chóng thoát khỏi tình trạng này.
Việc phân tích tình hình tài chính thông qua vốn lưu chuyển và nhu cầu vốn lưu chuyển có ý nghĩa rất quan trọng trong việc đánh giá các cách xác định phương tiện tài trợ, những nguyên nhân dẫn đến nhu cầu tài trợ và cách thức tài trợ đem lại sự ổn định cũng như sự an toàn về mặt tài chính của doanh nghiệp.