1.4.2.1.T ng quan
Vàng đã có m t t i Trung Qu c l ch s k t th i c a tri u đ i nhà Hán, đóng vai trò quan tr ng trong v n hóa, tôn giáo Trung Qu c và đ c coi là m t bi u hi n c a s th nh v ng. Nhu c u vàng c a Trung Qu c đ ng th hai trên th gi i sau n và chi m kho ng 16% t ng c u vàng trên th gi i. V i vi c n i l ng các quy
đnh qu n lý vàng, nghiên c u c a WGC cho r ng, trong dài h n nhu c u vàng Trung Qu c s t ng tr ng m nh b t ch p giá vàng t ng m nh. Bên c nh đó, c tính m c tiêu th vàng bình quân hi n nay Trung Qu c ch 0,26 gram th p h n so v i các qu c gia có n n v n hóa t ng t . N u m c tiêu th vàng bình quân t i Trung Qu c b ng v i n , H ng Kông hay Saudi Arabia thì nhu c u c a Trung Qu c hàng n m có th t ng ít nh t 100 t n, th m chí đ n 4.000 t n [23]. V cung vàng, Trung Qu c đã v t Nam Phi đ tr thành n c s n xu t vàng hàng đ u th gi i t n m 2007 và v n ti p t c t ng s n l ng hàng n m.
1.4.2.2.C ch qu n lý th tr ng vàng
Tr c n m 2002, th tr ng vàng t i Trung Qu c đ c ki m soát ch t ch t khâu s n xu t đ n phân ph i bán l . Giá vàng và h n ng ch đã đ c quy t đnh b i Ngân hàng nhân dân Trung Qu c (PBoC) ph i h p v i các c quan khác trung
ng. PBoC c p gi y xu t kh u vàng và nh p kh u vàng trang s c, m t hàng này ch u m c thu nh p kh u 60% n m 1996, gi m so v i m c 100% tr c đó.
Tháng 10/2002, Sàn giao d ch vàng Th ng H i (Shanghai Gold Exchange - SGE) đ c thành l p đ t ch c giao d ch vàng thay th cho PBoC tr c đây. Trung Qu c c ng đã tr thành m t thành viên T ch c th ng m i th gi i (WTO) vào tháng 12/2001 và k t đó các quy đnh pháp lu t c ng đã khuy n khích vi c hi n
đ i hóa công ngh khai thác khoáng s n và cho phép các t ch c n c ngoài đ u t khai thác m Trung Qu c.
S đ 1.2: C u trúc t ch c qu n lý th tr ng vàng Trung Qu c
Ngu n:China Gold Report: Gold in Year of the Tiger và t ng h p c a tác gi
Hi p h i Vàng Trung Qu c (China Gold Association - CGA) đ c thành l p vào tháng 11/2001 đóng vai trò quan tr ng trong ngành công nghi p vàng c a Trung Qu c. CGA ho t đ ng nh m t c u n i gi a Chính ph Trung Qu c và các nhà s n xu t đ b o v l i ích kinh doanh và cung c p d ch v thông tin, t v n, h p tác đi u ph i và trung gian cho h .
Ngân hàng Công th ng Trung Qu c (ICBC) và các ngân hàng th ng m i khác đóng vai trò quan tr ng trong vi c chu n b cho s ra đ i c a m t th tr ng
Chính Ph SASAC Ki m soát tài s n nhà n c và đ u t MOLAR C p gi y phép khai thác NDRC K ho ch, Chính sách PBoC Cung vàng, giám sát SGE CSRC Giám sát SHFE CBRC Giám sát các ngân hàng CNGGC Khai thác, kinh doanh vàng CGA T ch c ngh nghi p SGE Giao d ch vàng, b c, Pla Retailer Giao d ch vàng l Bank Ngân hàng th ng m i SHFE Giao d ch hàng hóa giao sau Cá nhân, t ch c đ u t
vàng v i đ y đ ch c n ng nh các th tr ng phát tri n trên th gi i. ICBC đã tham gia tích c c trong vi c thi t l p các ho t đ ng c a SGE và cung c p m t lo t các d ch v bao g m c thanh toán bù tr , vàng, kho vàng, cho thuê, tài tr cho các d án vàng, mua vàng, đ u t vàng d án, xu t nh p kh u và kinh doanh vàng cá nhân.
Chính ph Trung Qu c qu n lý ngành công nghi p vàng thông qua các c quan ch c n ng: Ngân hàng Nhân dân Trung Qu c (People’s Bank of China - PBoC), y ban C i cách và phát tri n qu c gia (National Develepment and Refrom Commission - NDRC), B Tài nguyên và t đai (Ministry of Land and Resources - MOLAR), y ban qu n lý và giám sát tài s n nhà n c (State-owned Assets Supervision and Administration Commission - SASAC), y ban Qu n lý Ch ng khoán Trung Qu c (The China Securities Regulatory Commission - CSRC), y ban qu n lý ngân hàng Trung Qu c (China Banking Regulatory Commission - CBRC).
Qu n lý vàng ti n t : Ngân hàng nhân dân Trung Qu c là c quan qu n lý d tr vàng chính th c đ c xem là m t ph n trong d tr ngo i h i qu c gia. T i th i đi m tháng 3/2012, Trung Qu c là n c có d tr vàng đ ng th 6 th gi i sau M , c, IMF, Ý, Pháp v i t ng d tr vàng là 1.054,1 t n, chi m 1,8% t ng d tr ngo i h i c a Trung Qu c [24].
Qu n lý vàng phi ti n t :
o Khai thác, xu t nh p kh u và s n xu t: T n m 2002, Trung Qu c đã m c a cho phép các nhà đ u t n c ngoài tham gia th tr ng khai thác và s n xu t vàng. M c dù v n còn duy trì vi c c p phép khai thác, xu t nh p kh u vàng nh ng t n m 2005 Trung Qu c đã ch tr ng n i l ng vi c qu n lý c p phép theo h ng s bãi b vi c ki m soát xu t nh p kh u vàng ph thu c vào ti n trình t do hóa tài chính và m c đ
chuy n đ i c a nhân dân t . M t khác, Trung Qu c đã cho phép các t ch c n c ngoài đ c phép giao d ch trên SGE và SHFE nên nhìn
chung c ch c p phép xu t nh p kh u vàng đã không còn ki m soát hoàn toàn vi c xu t nh p kh u vàng Trung Qu c.
o Qu n lý giao d ch vàng: Trong giai đo n 1995-2005, Trung Qu c đã bãi b vi c nhà n c đ c quy n vàng, bãi b h th ng c p phép bán l , bán buôn, s n xu t và không còn ki m soát giá vàng. Thông qua vi c
đ a vào ho t đ ng SGE, Trung Qu c đã chính th c m c a th tr ng vàng vì v y giá vàng t i Trung Qu c đã ti m c n r t sát v i giá vàng th gi i t n m 2000. T n m 2006, PBoC và CBRC đã cho phép các ngân hàng th ng m i giao d ch các s n ph m đ u t vàng v i nhà đ u t cá nhân. C ng trong n m này, h th ng giao d ch vàng thoi hai giá c ng đã đ c tri n khai và đ n n m 2007, các ngân hàng th ng m i
đ c phép giao d ch vàng thoi v t ch t, đ c tham gia giao d ch t i SGE và SHFE. Th tr ng bán l c a Trung Qu c ch đ c phép bán vàng trang s c. T t c các giao d ch vàng thoi đ u ph i đ c th c hi n thông qua SGE. Các c a hàng bán l trang s c ch u s qu n lý c a chi nhánh PBoC t i đa ph ng.
o Qu n lý ch t l ng: PBoC th ng nh t qu n lý ch t l ng vàng và ki m soát ch t l ng vàng c a các nhà s n xu t, ch tác. Các kho vàng do PBoC thành l p rãi đ u trên c n c và quy đnh các t ch c tham gia giao d ch vàng đ u ph i g i vàng t i các kho vàng này. Bên c nh đó, t n m 2003, Trung Qu c đã công b tiêu chu n phân lo i các s n ph m vàng trang s c 18K đ thu n ti n cho vi c giao d ch.
Qu n lý ch ng ch vàng và s n ph m vàng phái sinh: Ch ng ch vàng, s n ph m vàng phái sinh và th tr ng vàng phái sinh đ c t ch c giao d ch t i Sàn giao d ch hàng hóa giao sau Th ng H i (SHFE) đ c thành l p n m 1999 và ch u s qu n lý c a y ban ch ng khoán Trung Qu c. SHFE t ch c giao d ch h p đ ng hàng hóa giao sau cho các hàng hóa c
b n bao g m vàng, b c, đ ng, nhôm, chì, k m, thép xây d ng, thép thanh dây, cao su t nhiên, d u nguyên li u và ETF vàng.
1.4.2.3.Sàn giao d ch vàng
Sàn giao d ch vàng Th ng H i (SGE): SGE là t ch c phi l i nhu n do PBoC thành l p đ cung c p c s h t ng và t ch c giao d ch vàng thoi giao ngay nh m k t n i th tr ng vàng qu c t v i th tr ng vàng n i đa
đ ng th i c ng t o ra s k t n i gi a th tr ng vàng v i th tr ng ch ng khoán và th tr ng ngo i h i. Các thành viên tham gia SGE bao g m các ngân hàng th ng m i đ đi u ki n, các t ch c thành l p t i Trung Qu c và
đ c PBoC cho phép khai thác, s n xu t, bán buôn, nh p kh u, xu t kh u vàng, b c, b ch kim và các kim lo i quý khác. Các thành viên đ c chia làm ba lo i g m các thành viên là t ch c tài chính có th ho t đ ng t doanh ho c làm đ i lý và các ho t đ ng kinh doanh khác; thành viên ph thông có th ho t đ ng t doanh ho c làm đ i lý; và thành viên ch đ c phép t doanh. u n m 2012, SGE có 25 thành viên là các t ch c tài chính trong n c, 6 thành viên là t ch c tài chính n c ngoài, 130 thành viên là các công ty kinh doanh và 3 thành viên là các nhà khai thác vàng. Ho t đ ng giao d ch t i SGE đ c th c hi n theo ph ng th c giao ngay và không cho phép s d ng đòn b y theo đó bên mua ph i m tài kho n thanh toán chuyên bi t t i m t trong b n ngân hàng thanh toán theo quy đnh c a SGE còn bên bán ph i có vàng v t ch t đúng tiêu chu n l u gi t i m t trong 63 kho c a SGE phân b t i 28 t nh thành trong c n c. Nhìn chung, ho t đ ng c a SGE đã phát tri n nhanh chóng và tr thành m t trong các kênh đ u t c a các qu trong n c, các nhà đ u t t ch c và cá nhân và tr thành m t thành ph n không th thi u c a th tr ng tài chính c a Trung Qu c. Trong n m 2010, SGE đã đóng m t vai trò l n h n trong phân b ngu n l c th tr ng tài chính và đã tr thành sàn vàng v t ch t l n nh t th gi i v i kh i l ng giao d ch lên đ n 6.051,5 t n, t ng 28,46% so v i cùng k n m 2009
và giá tr giao là 1.615,781 t nhân dân t , t ng 57,04% n m 2009. Ho t
đ ng hi u qu c a SGE đã giúp n đ nh th tr ng vàng v t ch t Trung Qu c [33].
Sàn giao d ch hàng hóa giao sau Th ng H i (SHFE): SHFE có h n 200 thành viên trong đó kho ng 80% là các công ty môi gi i. Vi c giao d ch
đ c th c hi n online thông qua h n 250 thi t b đ u cu i trên toàn qu c. i v i vàng, đ n v giao d ch là 1kg áp d ng cho các s n ph m vàng n i
đ a và vàng qu c t có đ tinh khi t không th p h n 99,95% theo chu n vàng thoi trong danh sách công b b i LBMA và đ c ch p nh n b i SHFE [34].
th 1.5: Bi n đ ng giá vàng th gi i và giá vàng t i Trung Qu c
Ngu n: World Gold Council [12]
Nh v y có th th y Trung Qu c đã m c a th tr ng vàng theo t ng b c m t cách th n tr ng v i l trình đ c chu n b k càng kh i đ u b i vi c bãi b đ c quy n vàng, m c a th tr ng vàng trang s c, thành l p sàn giao d ch vàng v t ch t tr c khi m c a th tr ng khai thác và s n xu t vàng, song song đó t ch c ho t
đ ng th tr ng vàng giao sau đ t ng b c h ng đ n t do hóa th tr ng vàng. Tuy v y, so v i th tr ng vàng các n c phát tri n, Trung Qu c v n còn duy trì ki m soát mang tính h n ch đ i v i th tr ng vàng bao g m c th tr ng vàng
hàng hóa (nguyên li u, đ u t ), th tr ng vàng bán l l n th tr ng vàng giao sau. Vi c c i cách c ch qu n lý vàng Trung Qu c đã giúp c u vàng đ u t t ng bình quân 62%/n m trong giai đo n 2001-2010 cao h n r t nhi u so v i nhu c u vàng trang s c tuy nhiên bi n đ ng giá vàng trên th tr ng n i đa Trung Qu c đã có s liên thông ch t ch h n v i giá trên th tr ng th gi i, chêch l ch giá đã không còn có s khác bi t l n nh tr c đây.
1.5. NH N XÉT CHUNG V C CH QU N LÝ TH TR NG VÀNG
T kinh nghi m c a n và Trung Qu c trong vi c qu n lý th tr ng vàng và t ch c qu n lý sàn giao d ch vàng có th rút ra các k t lu n c b n sau đây:
C quan qu n lý: Vi c qu n lý th tr ng vàng nên đ t d i s qu n lý c a c quan chuyên trách trên c s ph i h p t t gi a các c quan qu n lý bao g m Ngân hàng trung ng, y ban ch ng khoán, các c quan qu n lý giám sát theo l nh v c ch c n ng c a nhà n c bao g m c vi c qu n lý vàng ti n t , vàng tài chính phi ti n t và vàng hàng hóa, trong đó ngân hàng trung ng đóng vai trò ch đ o đ i v i vàng ti n t , vàng hàng hóa, vàng tài chính phi ti n t (không bao g m s n ph m vàng phái sinh) và giao d ch vàng giao ngay.
T ch c qu n lý vàng phi ti n t :
o Vi c qu n lý giám sát c n đ c th c hi n t khâu khai thác, s n xu t, xu t nh p kh u cho đ n giao d ch, tiêu th c c p đ bán buôn l n bán l cho ng i tiêu dùng cu i cùng v i nh ng c ch và mô hình áp d ng riêng bi t cho t ng đ i t ng mang tính minh b ch cao bao g m t t c các khâu t khai thác, s n xu t (bao g m c s n xu t vàng thoi, vàng trang s c), bán buôn, bán l đ u hoàn toàn không nên có s đ c quy n k c đ c quy n nhà n c hay t nhân.
o Vi c qu n lý nh p kh u vàng đ c th c hi n m t cách linh ho t trên c s x lý hài hòa gi a tr ng thái cán cân thanh toán và tình tr ng nh p l u. Có th áp d ng c ch c p phép nh p kh u vàng h n ch cho m t s đ i t ng nh ng công b minh b ch tiêu chu n l a ch n. Vi c qu n lý đ c th c hi n theo h ng s bãi b gi y phép nh p kh u vàng nguyên li u đ liên thông th tr ng trong n c và th tr ng n c ngoài khi đã chu n b đ y đ các đi u ki n.
o Qu n lý ch t ch ch t l ng vàng k c vàng thoi và vàng trang s c. i v i vàng thoi, thành l p t ch c ki m đnh và c p ch ng nh n đ t chu n theo các tiêu chu n qu c t . Cho phép giao d ch các s n ph m vàng thoi theo tiêu chu n qu c t đ c s n xu t b i các nhà s n xu t có uy tín theo danh sách công b c a LBMA và s ch p thu n c a c quan qu n lý.
T ch c qu n lý sàn giao d ch vàng v t ch t