CHƯƠNG DỰ BÁO XU HƯỚNG GIÁ VÀNG THẾ GIỚI 2.1 PHÂN TÍCH CƠ BẢN
2.3.2 Xây dựng mô hình đa nhân tố
Để thực hiện mô hình này, chúng tôi đã thu thập số liệu9 của các biến theo tháng từ tháng 1/2005 đến tháng 3/2008.
Mô hình được ước lượng cho thời kỳ từ 1/2005-12/2007 (n = 36), sau đó lựa chọn mô hình và tiến hành kiểm định khả năng giải thích và đánh giá khả năng dự báo đối với khoảng thời gian 3 tháng đầu năm 2008 với số liệu đã biết trước để so sánh giá trị GOLD dự báo với GOLD thực tế.
Mô hình được thể hiện bằng phương trình:
GOLDj = β1 + β2.X2j + β3X3j +… βkjXkj + Uj ( j = 1,n)
Mô hình ứng dụng hồi quy đa nhân tố, do đó các biến cần thỏa giả thiết không có sự đa cộng tuyến giữa các biến độc lập và biến phụ thuộc là giá vàng (GOLD) có phân phối chuẩn. + Từ ma trận tương quan, chúng ta có thể loại bỏ môt số biến có tương quan cao với hai biến giải thích chủ yếu (OILPRICE và USDX).
GOLD CCI CPI PPI INF INT ISM NFP USDX TRADE UNRATE OILPRICE GOLD 1.0000 -0.0204 0.9419 0.9150 -0.0658 0.7800 -0.6107 -0.5657 -0.7911 -0.1207 -0.6537 0.7912 GOLD 1.0000 -0.0204 0.9419 0.9150 -0.0658 0.7800 -0.6107 -0.5657 -0.7911 -0.1207 -0.6537 0.7912 CCI -0.0204 1.0000 -0.0682 -0.1790 -0.5897 0.3138 -0.0928 0.0724 0.1946 0.1742 -0.4427 -0.4069 CPI 0.9419 -0.0682 1.0000 0.9722 -0.0832 0.8017 -0.5565 -0.5406 -0.7244 -0.1492 -0.6520 0.7965 PPI 0.9150 -0.1790 0.9722 1.0000 0.0462 0.7499 -0.4534 -0.5141 -0.7061 -0.2465 -0.5797 0.8305 INF -0.0658 -0.5897 -0.0832 0.0462 1.0000 -0.2496 0.4224 0.1073 0.1581 -0.5576 0.3845 0.3713 INT 0.7800 0.3138 0.8017 0.7499 -0.2496 1.0000 -0.4109 -0.3771 -0.3255 -0.3746 -0.9181 0.4681 ISM -0.6107 -0.0928 -0.5565 -0.4534 0.4224 -0.4109 1.0000 0.3129 0.6786 -0.3944 0.4340 -0.3874 NFP -0.5657 0.0724 -0.5406 -0.5141 0.1073 -0.3771 0.3129 1.0000 0.5499 -0.0996 0.2820 -0.3996 USDX -0.7911 0.1946 -0.7244 -0.7061 0.1581 -0.3255 0.6786 0.5499 1.0000 -0.3590 0.2321 -0.6724 TRADE -0.1207 0.1742 -0.1492 -0.2465 -0.5576 -0.3746 -0.3944 -0.0996 -0.3590 1.0000 0.2624 -0.2523 UNRATE -0.6537 -0.4427 -0.6520 -0.5797 0.3845 -0.9181 0.4340 0.2820 0.2321 0.2624 1.0000 -0.2783 OILPRICE 0.7912 -0.4069 0.7965 0.8305 0.3713 0.4681 -0.3874 -0.3996 -0.6724 -0.2523 -0.2783 1.0000
Bảng 2.1: Ma trận tương quan giữa vàng và các nhân tố
9
Chúng ta thấy, OILPRICE tương quan cùng chiều với GOLD còn USDX có tương quan nghịch với GOLD. Điều này phản ánh đúng với thị trường thực tế, vì rõ ràng là thời gian qua giá vàng và dầu cùng tăng trong khi đồng đôla giảm giá do tình hình kinh tế Mỹ suy yếu. Bên cạnh đó, giá dầu và vàng tăng cũng khiến cho chỉ số giá và lạm phát leo thang.
+ GOLD có phân phối chuẩn:
Ta thấy JB = 1.3876 với mức xác suất p = 0.49967 > 0.05 => GOLD có phân phối chuẩn + Hồi quy GOLD theo các nhân tố: OILPRICE, USDX, INF, INT, ISM, NFP, CCI, UNRATE, TRADE, RETAIL ta có kết quả sau:
Mô hình (S): GOLD = 2395+ 18.412*INF + 53.662*INT - 2.497*ISM - 0.062*NFP + 1.032*CCI - 20.596*USDX - 2.358*TRADE - 167.092*RETAIL - 12.741*UNRATE + 0.904*OILPRICE
Dependent Variable: GOLD Method: Least Squares Date: 05/05/08 Time: 18:10 Sample: 2005:01 2007:12 Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C 2394.700 473.2516 5.060099 0.0000 INF 18.41153 11.28294 1.631802 0.1153 INT 53.66204 15.96949 3.360286 0.0025 ISM -2.497933 3.194147 -0.782034 0.4415 NFP -0.061886 0.062062 -0.997157 0.3282 CCI 1.032439 1.000302 1.032127 0.3119 USDX -20.59681 3.084268 -6.678023 0.0000 TRADE -2.358732 2.770270 -0.851445 0.4026 RETAIL -167.0918 244.6938 -0.682861 0.5010 UNRATE -12.74107 52.25836 -0.243809 0.8094 OILPRICE 0.903809 0.979979 0.922274 0.3652 R-squared 0.968412 Mean dependent var 581.9736 Adjusted R-squared 0.955777 S.D. dependent var 113.7740 S.E. of regression 23.92587 Akaike info criterion 9.434266 Sum squared resid 14311.19 Schwarz criterion 9.918119 Log likelihood -158.8168 F-statistic 76.64404 Durbin-Watson stat 1.423904 Prob(F-statistic) 0.000000
Với α = 5% => Fα(k-1,n-k) = F0.05(10,25) = 2.236474
Ta thấy F = 76.64> F0.05(10,25) => hàm hồi quy là phù hợp và R2 = 0.968412 tức mô hình giải thích được 96,84% sự biến động của GOLD.
Ta có thể thấy OILPRICE có tương quan rất lớn với GOLD, giải thích 62,6% sự thay đổi của giá vàng nhưng trong mô hình (S) thì nó lại không có ý nghĩa vì OILPRICE có đa cộng tuyến cao với các biến độc lập10.
Mặc dù mô hình trên là phù hợp với số liệu mẫu nhưng một số biến không có ý nghĩa . Ta tiến hành kiểm định bỏ bớt biến để tìm mô hình phù hợp và có ý nghĩa hơn. Từ mô hình trên ta kiểm định bỏ biến theo thứ tự biến có p_value lớn sẽ bỏ trước.
.+ Kiểm định loại bỏ biến
Redundant Variables: UNRATE
F-statistic 0.059443 Probability 0.809368
Log likelihood ratio 0.085496 Probability 0.769983
Test Equation:
Dependent Variable: GOLD Method: Least Squares Sample: 2005:01 2007:12
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 2366.472 450.4948 5.253051 0.0000 INF 18.09311 11.00252 1.644451 0.1121 INT 56.12284 12.14959 4.619318 0.0001 ISM -2.735831 2.985940 -0.916238 0.3680 NFP -0.063699 0.060490 -1.053048 0.3020 CCI 1.069136 0.970861 1.101224 0.2809 USDX -20.56929 3.025938 -6.797657 0.0000 TRADE -2.459870 2.689037 -0.914777 0.3687 RETAIL -192.6919 216.9858 -0.888039 0.3827 OILPRICE 0.844349 0.931823 0.906127 0.3732
R-squared 0.968337 Mean dependent var 581.9736
Adjusted R-squared 0.957377 S.D. dependent var 113.7740
S.E. of regression 23.48913 Akaike info criterion 9.381085
Sum squared resid 14345.22 Schwarz criterion 9.820952
Log likelihood -158.8595 F-statistic 88.34950
Durbin-Watson stat 1.389453 Prob(F-statistic) 0.000000
10
Vì thống kê F = 0.059443 có xác suất p = 0.809368 > 0.05 nên biến UNRATE không cần thiết trong mô hình.
Lần lượt thực hiện các kiểm định loại bỏ biến11 ta được 2 mô hình cần xem xét:
Mô hình (1)
Dependent Variable: GOLD Method: Least Squares Sample: 2005:01 2007:12 Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1753.112 193.4753 9.061167 0.0000
INT 61.63854 4.87358 12.64749 0.0000
USDX -16.813 1.777225 -9.46028 0.0000
OILPRICE 2.459795 0.542171 4.536938 0.0001
R-squared 0.958068 Mean dependent var 581.9736
F-statistic 243.7115 F0.05(3,32) 2.90112
Mô hình (2)
Dependent Variable: GOLD Method: Least Squares Date: 05/04/08 Time: 20:27 Sample: 2005:01 2007:12 Included observations: 36
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 1901.338 465.7732 4.082112 0.0003
USDX -17.1814 4.285794 -4.00891 0.0003
OILPRICE 4.902087 1.221873 4.011946 0.0003
R-squared 0.74846 Mean dependent var 581.9736
F-statistic 49.09588 F0.05(2,33) 3.28492
Cả hai mô hình đều có ý nghĩa và phù hợp số lệu mẫu nhưng mô hình (1) có mức độ giải thích cao hơn ( R2 = 95.80%).