D. Đối với việc xác định giá trị tương đương hoặc khoản tiền thanh toán đều theo
1. Định giá chứng khoán:
Việc định giá trái phiếu hay cổ phiếu phải sử dụng kiến thức thời giá giá tiền tệ.
Ví dụ1: Giả sử một trái phiếu có mệnh giá là 100.000 đồng, được hưởng lãi suất 10%/năm, kỳ hạn 9 năm. Nhà đầu tư đòi hỏi lãi suất là 12%/năm. Giá của trái phiếu được xác định dựa vào công thức sau: (trong đó Po: Giá của trái phiếu; rd:lãi suất kỳ vọng của nhà đầu tư).
2. Giá sử dụng các nguồn vốn:
Mỗi nguồn vốn khi sử dụng đều phải trả một mức giá cho quyền sử dụng vốn đó, khoảng tiền trả này được gọi là giá sử dụng vốn hay còn gọi là phí tổn sử dụng vốn. Nói cách khác, giá sử dụng vốn là là lãi suất làm cân bằng giữa nguồn vốn sử dụng với tổng hiện giá các khoản chi trả trong tương lai. Các khoản chi trả đó có thể là tiền trả lãi vay, trả nợ gốc, trả lợi tức cổ phần...
Giá sử dụng vốn phụ thuộc vào rất nhiều yếu tố: Lãi suất của các khoản nợ phải trả, chính sách phân phối lợi nhuận, cơ cấu tài chính, mức độ mạo hiểm, thị trường tài chính v.v... Vì thế xác định chính xác giá sử dụng vốn là việc khó khăn, phức tạp và phải áp dụng thời giá tiền tệ để tính toán.
Nhóm thuyết trình 3 | ThS. Phạm Cao Khanh 44
TÀI LIỆU THAM KHẢO
1. Giáo trình môn học KẾ TOÁN QUẢN TRỊ CHI PHÍ.
(TS. Phạm Châu Thành và TS. Phạm Xuân Thành).
1. Giáo trình TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP THƯƠNG MẠI.
(TS. Lê Phú Hào, ThS. Phạm Cao Khanh, Ths. Nguyễn Thị Hải Hằng)
2. TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP CĂN BẢN.
(TS. Nguyễn Minh Kiều)
3. TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP.
(TS. Bùi Hữu Phước, TS Lê Thị Lanh, TS Lại Tiến Dĩnh, TS Phan Thị Nhi Hiếu)
4. NGUYÊN LÝ TÀI CHÍNH CÔNG.
(Chương trình giảng dạy kinh tế tại Fulbright)
5. CHIẾN TRANH TIỀN TỆ. Song Hongbing (Hồ Ngọc Minh dịch)
6. Và tại các trang web khác như saga.com, wikipedia.com, docx.com, tailieu.vn...v.v.
Nhóm thuyết trình 3 | ThS. Phạm Cao Khanh 45
BẢNG PHÂN CÔNG ... 3
CÁC ĐƠN VỊ ĐƯỢC SỬ DỤNG TRONG BÀI TIỂU LUẬN ... 4
PHẦN 1: THỜI GIÁ TIỀN TỆ VÀ MÔ HÌNH CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN. ... 5
A. KHÁI NIỆM VỀ THỜI GIÁ TIỀN TỆ: ... 5
1. Lạm phát: ... 5
2. Sự rủi ro: ... 6
3. Chi phí cơ hội: ... 7
Khái niệm chuỗi tiền. ... 11
B. LÃI SUẤT: ... 12
1. Lãi đơn và lãi kép: ... 12
1.1. Lãi đơn: (simple interest) ... 12
1.2. Lãi kép: (compound interest) ... 12
1.3. Lãi kép liên tục: (continuous compound interest) ... 13
2. Lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa: ... 13
C. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA TIỀN TỆ: ... 14
1. Giá trị tương lai của một khoản tiền: ... 14
2. Giá trị tương lai của một chuỗi tiền : ... 15
2.1. Chuỗi tiền tệ đồng nhất: ... 15
2.2. Chuỗi tiền tệ biến thiên: ... 16
D. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA TIỀN TỆ: ... 16
1. Giá trị hiện tại của một khoản tiền: ... 16
2. Giá trị hiện tại của một chuỗi tiền : ... 17
2.1. Chuỗi tiền đồng nhất: ... 17
2.2. Chuỗi tiền biến thiên: ... 19
E. QUAN HỆ GIỮA GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI VÀ GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA DÒNG TIỀN TỆ: ... 20
Nhóm thuyết trình 3 | ThS. Phạm Cao Khanh 46
F. XÁC ĐỊNH CÁC YẾU TỐ LIÊN QUAN: ... 22
1. Xác định yếu tố lãi suất (r): ... 22
1.1. Của một khoản tiền:... 22
1.2. Của một chuỗi tiền: ... 22
2. Xác định yếu tố kỳ hạn (n): ... 24
2.1. Của một khoản tiền:... 24
2.2. Của một chuỗi tiền: ... 24
3. Xác định số tiền qua từng thời kỳ (CF): ... 25
G. THỜI GIÁ TIỀN TỆ KHI GHÉP LÃI NHIỀU LẦN TRONG NĂM. ... 25
H. MÔ HÌNH CHIẾT KHẤU DÒNG TIỀN (DCF MODEL) ... 26
I. XÁC ĐỊNH THỜI GIÁ TIỀN TỆ- HƯỚNG DẪN KỸ THUẬT TÍNH TOÁN. 29 PHẦN 2: NHỮNG TÁC ĐỘNG CỦA YẾU TỐ THỜI GIÁ TRONG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP. ... 35
A. Đối với lãi suất huy động thực sự (lãi suất thực, lãi suất hiệu dụng). ... 35
B. Đối với việc tính lãi suất trả góp. ... 36
C. Đối với chính sách bán chịu. ... 38
D. Đối với việc xác định giá trị tương đương hoặc khoản tiền thanh toán đều theo định kỳ. ... 39
E. Đối với thuế. ... 40
F. Đối với thẩm định dự án đầu tư. ... 41
G. Đối với việc tính vốn vay bằng trái phiếu. ... 42
H. Đối với việc quản trị tài chính. ... 43
1. Định giá chứng khoán: ... 43
2. Giá sử dụng các nguồn vốn: ... 43
TÀI LIỆU THAM KHẢO ... 44
Nhóm thuyết trình 3 | ThS. Phạm Cao Khanh 47 PHỤ LỤC - Bảng tra tài chính số 1. - Bảng tra tài chính số 2. - Bảng tra tài chính số 3. - Bảng tra tài chính số 4.