Lượng tiền danh nghĩa tăng, mức giá không đổi
Lượng tiền thực tăng
Đường LM dịch xuống
7.2.2 Tác động ảnh hưởng
Tại sao lãi suât giảm?
- Thu nhập quốc gia không đổi, cung tiền thực tăng ¼ Tại mức lãi suât cũ r* sẽ xảy ra dư cung tiền - Thị trường minh bạch, thặng dư trong cung tiền sẽ bị thắt chặt bằng sự sụt giảm lãi suất để làm tăng cầu bù đắp cho tăng cung
Cung tiền thực tăng thì lãi suất giảm
• Lãi suất tại UK giảm, cơ hội đầu tư tại US hấp dẫn hơn. • Để ngăn dòng vốn chảy ra khỏi UK: TGHĐ giảm tới mức mà
thị trường cho rằng đồng bảng định giá thấp quá mức, và sẽ tăng để bù đắp cho lãi suất thấp của chứng khoán UK
Sự suy giảm của lãi suất được giảm bớt bởi đường cong IS dịch chuyển. Do TGHĐ danh nghĩa giảm trong khi mức giá trong nước vẫn ổn định, tính cạnh tranh của nền kinh tế Anh đã được cải thiện, kích thích nhu cầu sản lượng và dịch đường cong IS sang phải. Nền kinh tế trong trạng thái cân bằng ngắn hạn tại điểm b, khi tổng cầu tăng lên bởi cả hai hiệu ứng này và lãi suất giảm xuống r1.
Như v y, khi cung tền tăng, thị trường tài chính se hinh thành ty giá hối đoái dự kiến của ho . Vi vậy, đối với TGHĐ dài hạn â
mới này, ho đánh giá điều gi se xảy ra với ty giá trong tương lai gần. Với TGHĐ tại S2, dự đoán đồng bảng se tăng giá (S giảm) bằng cách bù đắp cho mức lãi suất thấp hơn đối với tền gửi bằng đồng bảng Anh, hay nói cách khác, ở mức (r * - r1).
7.2.2 Tác động ảnh hưởng
Tóm lại:
• Tác động của việc mở rộng tiền tệ đã làm cho tỷ giá tăng từ vị trí ban đầu từ S0 đến S2 (vượt qua cả S1). Để đạt được trạng thái cân bằng dài hạn mới, tại S1, TGHĐ cần phải giảm.
• Nói cách khác, hiệu quả tác động là làm cho đồng bảng Anh vượt qua sự mất giá dài hạn, làm tăng sức cạnh tranh của Anh, đẩy nền kinh tế đến một điểm w như trong hình 7.2 (c).
7.2.2 Tác động ảnh hưởng
Mức độ vượt quá điểm cân bằng phụ thuộc vào:
(1) Sự nhạy cảm đối với lãi suất của cầu tiền