Để cú thể thấy rừ hơn nguyờn nhõn của tỡnh trạng giảm sỳt của tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu, chỳng ta cần xem xột cỏc nhõn tố ảnh hƣởng tới tỷ suất này.
Bảng 3.14: Tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu và cỏc nhõn tố ảnh hƣởng
Đơn vị tớnh: %; lần Stt Chỉ tiờu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014
1 Tỷ suất sinh lời trờn
doanh thu -7,04% 0,58% 0,54% 1,28% 0,07%
2 Hiệu suất sử dụng TSCĐ 3,03 2,98 3,30 3,92 3,08
3 Hệ số nợ 0,40 0,38 0,38 0,41 0,38
4 Tỷ suất sinh lời trờn
VCSH -16,55% 1,19% 0,92% 2,28% 0,09%
(Nguồn: BCTC đó kiểm toỏn cỏc năm 2010-2014 của Cụng ty) Qua bảng tớnh trờn, cho ta thấy tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu của Cụng ty cao nhất vào năm 2013 là 2,28%, trong đú cú ảnh hƣởng bởi hệ số nợ
74
tăng lờn 0,41 lần, hiệu suất sử dụng tài sản cố định cũng cao nhất trong 5 năm 2010-2014 là 3,92 lần, tỷ suất sinh lời trờn doanh thu năm 2013 là 1,28% và đạt mức cao nhất trong 5 năm. Cú thể thấy rằng để đạt đƣợc tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu cao nhất trong vũng 5 năm, thỡ cỏc nhõn tố ảnh hƣởng là: tỷ suất sinh lời trờn doanh thu, hiệu suất sử dụng TSCĐ và hệ số nợ đều tăng cao nhất so với cỏc năm.
Nhỡn chung trong vũng 5 năm qua 2010-2014, thỡ Hiệu suất sử dụng TSCĐ, Hệ số nợ cú sự tăng giảm khụng đều nhƣng biến động khụng nhiều, đặc biệt là Hệ số nợ tƣơng đối ổn định ở mức 0,38-0,41 lần.
Do đú, ngoại trừ năm 2013 thỡ tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu cú xu hƣớng giảm và nhõn tố tỏc động nhiều nhất là Tỷ suất sinh lời trờn doanh thu. Tỷ suất sinh lời trờn doanh thu trong 5 năm qua 2010-2014 đạt mức cao nhất vào năm 2013 là 1,28%, cỏc năm khỏc tỷ suất này rất thấp, đặc biệt là năm 2014 khi tỷ suất sinh lời trờn doanh thu chỉ đạt 0,07%.
Vỡ vậy, trong những năm tới để nõng cao tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu Cụng ty cần cải thiện hiệu suất sử dụng tài sản, đặc biệt là nõng cao tỷ suất sinh lời trờn doanh thu.
75
KẾT LUẬN CHƢƠNG 3
Dựa vào cỏc số liệu tài chớnh của Cụng ty, tỏc giả tiến hành phõn tớch thực trạng tài chớnh bao gồm: phõn tớch khỏi quỏt tỡnh hỡnh tài chớnh (phõn tớch diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn, phõn tớch tỡnh hỡnh đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh, phõn tớch cơ cấu tài sản và nguồn vốn); phõn tớch cỏc chỉ tiờu tài chớnh trung gian; phõn tớch cỏc chỉ tiờu tài chớnh đặc trƣng; đặc biệt ỏp dụng phƣơng phỏp phõn tớch Dupont để lƣợng húa cỏc nhõn tố ảnh hƣởng đến tỷ suất sinh lời trờn vốn chủ sở hữu của Cụng ty. Ngoài ra, tỏc giả so sỏnh về cơ cấu, hệ số tài chớnh của Cụng ty với doanh nghiệp tiờu biểu ngành sữa niờm yết trờn sàn chứng khoỏn là Cụng ty cổ phần sữa Việt Nam.
Qua việc phõn tớch thực trạng tài chớnh của Cụng ty, tỏc giả nhận thấy cỏc kết quả đạt đƣợc của Cụng ty về mặt tài chớnh nhƣ sau: cơ cấu nguồn vốn ổn định với hệ số vốn chủ sở hữu năm 2014 là 62,49% (tăng 6,2% so với năm 2013); cơ cấu vốn lành mạnh, tỷ trọng nợ trong tổng tài sản ở mức hợp lý, tỷ lệ vốn vay/vốn chủ sở hữu cú xu hƣớng giảm trong những năm gần đõy; khả năng thanh toỏn cú sự cải thiện và tăng trƣởng rừ rệt. Tuy nhiờn, ngoài cỏc kết quả đạt đƣơc trờn, Cụng ty cũn nhiều hạn chế về tài chớnh nhƣ: cỏc khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn trong tổng tài sản lƣu động; cơ cấu nợ phải trả chƣa hợp lý, dựng nhiều nợ ngắn hạn dẫn đến ỏp lực trả nợ và chi phớ tài chớnh cao; chi phớ giỏ vốn hàng bỏn chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu thuần và chƣa cú sự cải thiện; chi phớ bỏn hàng trờn doanh thu thuần cú xu hƣớng tăng cao; suất sinh lời của Cụng ty ở mức rất thấp.
76
CHƢƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ