I. Nguồn kinh phí và quỹ khác (732,770,452) Quỹ khen thưởng, phúc lợi(732,770,452)
Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh:
CHỈ TIÊU Năm
2005 2006 2007
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 175,071,020,773 179,199,894,112 216,186,745,567 Các khoản giảm trừ 1,182,422,404 1,231,021,503 1,529,573,108 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 173,888,598,369 177,968,872,609 214,657,172,459 Giá vốn hàng bán 129,925,388,283 130,136,211,826 154,719,179,414 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 43,963,210,086 47,832,660,783 59,937,993,045 Doanh thu hoạt động tài chính 1,124,360,865 1,473,280,950 1,390,174,077
Chi phí tài chính 3,056,473,787 3,605,967,825 2,643,445,896 Trong đó: chi phí lãi vay 3,055,552,904 3,181,374,087 2,483,293,377 Chi phí bán hàng 30,658,868,506 32,948,223,848 39,873,884,043 Chi phí quản lý doanh nghiệp 7,296,388,600 7,115,059,364 9,184,584,367 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 4,075,840,058 5,636,690,696 9,626,252,816 Thu nhập khác 907,912,391 1,216,198,609 1,217,034,242
Chi phí khác 182,464,850 116,475,018 96,097,190
Lợi nhuận khác 725,447,541 1,099,723,591 1,120,937,052 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 4,801,287,599 6,736,414,287 10,747,189,868 Thuế thu nhập doanh nghiệp 539,876,835 758,080,441 2,021,614,736 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại (631,177,049) Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 4,261,410,764 5,978,333,846 9,356,752,181
Lãi trên mỗi cổ phiếu 1,877 2,063
CHỈ TIÊU
2008 2009 2010
Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 276,040,207,962 301,479,746,130 307,256,502,909 Các khoản giảm trừ 3,609,112,320 8,851,115,243 7,371,621,894 Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ 272,431,095,64
2 292,628,630,887 299,884,881,015Giá vốn hàng bán 195,794,725,97 Giá vốn hàng bán 195,794,725,97
6 210,757,884,284 203,049,558,456Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 7,666,369,666 81,870,746,603 96,835,322,559 Lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ 7,666,369,666 81,870,746,603 96,835,322,559 Doanh thu hoạt động tài chính 7,266,338,930 2,400,614,612 3,985,104,726 Chi phí tài chính 9,688,365,421 5,284,063,282 8,502,006,044 Chi phí bán hàng 52,501,816,866 66,987,359,264 75,317,129,148 Chi phí quản lý doanh nghiệp 16,915,183,377 17,354,009,015 19,316,444,979 Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 4,797,342,932 (5,354,070,347) (2,315,152,886) Thu nhập khác 2,601,929,484 11,374,434,969 23,857,591,387 Chi phí khác 1,549,191,566 1,328,606,568 11,692,130,321 Lợi nhuận khác 1,652,737,918 10,045,828,401 12,165,461,066 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 5,850,080,850 4,691,758,054 9,850,308,180 Thuế thu nhập doanh nghiệp 1,891,758,892 1,251,565,783 4,655,163,801 Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hoãn lại 340,362,588 (32,956,872) (212,490,053) Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 3,617,959,370 3,473,149,143 5,407,634,432
Lãi trên mỗi cổ phiếu 557 531 541
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
2005 2006 2007
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Lợi nhuận trước thuế 4,801,287,599 6,736,414,287 10,747,189,868
Điều chỉnh cho các khoản:
Khấu hao tài sản cố định 3,763,920,395 4,159,078,351 5,321,510,129
Lãi, lỗ chênh lệch tỷ giá hối đoái chưa thực hiện - - - Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư (909,565,012) (1,312,653,990) (993,904,154) Chi phí lãi vay 3,055,552,904 3,181,374,087 2,483,293,377
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động
10,523,925,630 12,764,212,735 17,558,089,220
Tăng, giảm hàng tồn kho (10,282,441,976) (4,959,442,325) (23,988,434,845) Tăng, giảm các khoản phải trả 17,894,650,379 (165,246,670) 3,956,851,131 Tăng, giảm chi phí trả trước 899,661,577 69,069,418 (1,258,710,657) Tiền lãi vay đã trả (3,055,552,904) (3,181,374,087) (2,483,293,377)
Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp (3,032,192,277)
Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 99,970,056 285,140,388 1,090,915,380 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh (658,883,727) (1,953,823,175) (5,929,723,071)
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 2,037,342,998 3,931,841,484 (25,000,009,800) Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư (6,265,120,718) (10,314,811,546) (9,490,272,318) Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định và ts dài hạn 44,301,928 - 63,097,055 Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác - - - Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của đơn vị khác - - - Tiền chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác (12,431,616,859) (1,258,517,838) (9,459,310,899)
Tiền thu hồi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác - - -
Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 945,024,493 1,321,553,990 43,600,000
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (17,707,411,156) (10,251,775,394) (18,842,886,162)
Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn của chủ sở hữu 14,776,612,700 21,595,689,020 55,153,417,810 Tiền chi trả góp vốn cho các CSH, mua lại CP của DN đã PH (32,400,000) Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 49,024,800,000 42,722,520,000 65,804,206,514 Tiền chi trả nợ gốc vay (46,606,468,362) (53,389,437,395) (77,905,410,514) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tiền chi trả nợ thuê tài chính - - -
Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (2,990,400,000) (1,795,200,000) -
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính 14,204,544,338 9,133,571,625 43,019,813,810
Lưu chuyển tiền thuần trong năm (1,465,523,820) 2,813,637,715 (823,082,152) Tiền và tương đương tiền đầu năm 6,356,025,569 4,890,501,749 7,704,139,464 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ - - - Tiền và tương đương tiền cuối năm 4,890,501,749 7,704,139,464 6,881,057,312
Chỉ tiêu
2008 2009 2010
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh
Lợi nhuận trước thuế 5,850,080,850 352,192,107,153 430,879,043,955
Điều chỉnh cho các khoản:
Khấu hao tài sản cố định 5,770,634,536 Các khoản dự phòng 5,133,219,536 Lãi, lỗ từ hoạt động đầu tư 343,258,646
Chi phí lãi vay 4,033,448,059 3,860,360,568 8,007,665,262
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh
trước thay đổi vốn lưu động 21,130,641,821
Tăng, giảm các khoản phải thu (17,168,364,545) (292,528,218,834) (398,956,450,259) Tăng, giảm hàng tồn kho (36,645,539,797)
Tăng, giảm các khoản phải trả 27,469,966,146 (38,551,938,767) (38,250,754,630) Tăng, giảm chi phí trả trước (1,877,210,043)
Tiền lãi vay đã trả (4,033,448,059)
Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp (1,257,685,835) (1,711,370,049) (5,146,297,993) Tiền thu khác từ hoạt động kinh doanh 0 24,011,295,418 7,544,338,081 Tiền chi khác cho hoạt động kinh doanh (1,509,452,087) (48,385,552,872) (44,540,428,547)
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh (13,891,092,399) 8,834,038,519 56,478,214,655
Lưu chuyển tiền từ hoạt động đầu tư
Tiền chi để mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các sản dài hạn khác
(23,563,345,966) (1,033,188,009) (551,544,741)Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định và Tiền thu từ thanh lý, nhượng bán tài sản cố định và
Các tài sản dài hạn khác
- - 23,309,090,909
Tiền chi cho vay, mua các công cụ nợ của đơn vị khác Tiền thu hồi cho vay, bán lại các công cụ nợ của Đơn vị khác
1,065,197,439Tiền chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác (3,840,333,711) (2,536,756,282) (1,137,120,000) Tiền chi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác (3,840,333,711) (2,536,756,282) (1,137,120,000) Tiền thu hồi đầu tư, góp vốn vào đơn vị khác - 1,674,756,282 1,000,000,000 Tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia 220,013,684 869,214,476 1,670,996,100
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động đầu tư (27,183,665,983) (1,025,973,533) 25,356,619,707
Lưu chuyển tiền từ hoạt động tài chính
Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn của CSH 0 20,000,000,000 - Tiền chi trả góp vốn cho các chủ sở hữu, mua lại (1,300,000,000) (2,583,600,640)
cổ phiếu của doanh nghiệp đã phát hành 0 0 0
Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Tiền chi trả nợ gốc vay (54,368,148,600) (119,260,628,357) (183,630,023,360)
Tiền chi trả nợ thuê tài chính 0 - (280,716,000)
Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (7,148,380,002) (2,598,704,000) (4,216,262,711)
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính 41,464,175,271 15,302,160,239 33,214,480,174
Lưu chuyển tiền thuần trong năm 389,416,889 5,442,148,187 2,092,885,226 Tiền và tương đương tiền đầu năm 6,881,057,201 7,270,474,201 12,712,622,388 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái quy đổi ngoại tệ - - - Tiền và tương đương tiền cuối năm 7,570,474,201 12,712,622,388 14,805,507,614
2. Chỉ số P/E của các công ty trong cùng ngành với PNC theo cách phân loại ngành của vndirect.vn ngành của vndirect.vn
Tên công ty P/E P/B
COM 19.26 1CTC 4.7 0.5 CTC 4.7 0.5 DST 7.8 0.4 EBS 8.11 0.5 HAX 6.8 0.5 LBE 5.64 0.6 PAN 32.91 0.7 PNC 12.93 0.4 SVC 8.8 0.5 TMC 9.13 0.6 TNA 4.41 0.6 QST 1238.82 0.7 3.Mức bù rủi ro Average Return 1928-2010 Stocks T.Bonds 11.09% 5.45% Risk Premium Stocks - T.Bonds 5.65%
4.Bù rủi ro quốc gia
Biểu lãi suất tiền gửi tiết kiệm một số kỳ hạn của VCB ngày 5-5-2010
Kỳ hạn Chu kỳ trả lãi VND USD Chênh lệch VND-USD
6 tháng 1 tháng 7.25% 1.58% 5.67% 6 tháng 3 tháng 7.30% 1.59% 5.71% 9 tháng 1 tháng 7.35% 1.78% 5.57% 9 tháng 3 tháng 7.39% 1.78% 5.61% 12 tháng 1 tháng 7.44% 1.98% 5.46% 12 tháng 3 tháng 7.49% 1.98% 5.51% Average = 5.59% Phân tích dòng tiền Hoạch định 1 Bảng 1
Bảng22010 2010 Net sales 327,727,577,128 Variable cost 311,536,251,028 EBITDA 16,191,326,100 Fixed cost (1,666,647,342)
Earnings before interest and taxes (EBIT) 17,857,973,442
Less interest 8,007,665,262
Earnings before taxes (EBT) 9,850,308,180
Taxes 4,442,673,748
Hoạch định dòng tiền năm 2011
PNC Balance Sheets in VND
2010
Assets
Cash and equivalents 14,805,507,614
Short-term investments 38,000,000,000
Accounts receivable 61,784,581,209
Other current asset 8,332,650,724
Inventories 135,748,820,824
Total current assets 258,671,560,371
Long-term receivable 9,928,000
Net plant and equipment 97,749,737,351
Total assets 356,431,225,722 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Liabilities and equity
Accounts payable&AP 122,815,878,586
Notes payable 80,874,651,535
Total current liabilities 203,690,530,121
Long-term debts 15,408,841,305
Total debt 219,099,371,426
Common stock 100,589,060,000
Treasury stock 32,400,000
Retained earnings 38,361,248,194
Total common equity 138,950,308,194
Net Income available to common stockholders 5,407,634,432
Common dividends 2,842,884,900
Addition to retained earnings 2,564,749,532
Bảng 3
2010
COGS / Sales 95.06%
SGA / Sales 0.51%
Cash / Sales 4.52%
Accounts Rec. / Sales 18.85%
Inventory / Sales 41.42%
Net plant & equip. / sales 29.83%
bảng 4
2011
2010 Forecast basis 1ST PASS
Net sales 327,727,577,128 Growth 84.61% 277,300,000,000
COGS 311,536,251,028 % of Sales 95.06% 263,600,039,909
EBITDA 16,191,326,100 13,699,960,091
SGA Expense (1,666,647,342) % Sales 0.51% 1,410,199,630
Earnings before interest and
taxes (EBIT) 17,857,973,442 12,289,760,462 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Less interest 8,007,665,262 Carry-over 8,007,665,262
Earnings before taxes (EBT) 9,850,308,180 4,282,095,200
Taxes 4,442,673,748 1,070,523,800
Net Income before preferred
dividends 5,407,634,432 3,211,571,400
Net Income available to common
stockholders 5,407,634,432 3,211,571,400
Common dividends 2,842,884,900 2,598,704,000
bảng 5
2011
2010 Forecast basis 1ST PASS
Assets
Cash and
equivalents 14,805,507,614 % of Sales 4.52% 12,527,378,066
Short-term
investments 38,000,000,000 Carry-over
Accounts receivable 61,784,581,209 % of Sales 18.85% 52,277,762,279
Other current asset 8,332,650,724 8,332,650,724
Inventories 135,748,820,824 % of Sales 41.42% 114,861,093,913
Total current assets 258,671,560,371 187,998,884,982
Long term
receivable 9,928,000 Carry-over 9,928,000
Net plant and
equipment 97,749,737,351 % of Sales 29.83% 82,708,945,048 Total assets 356,431,225,722 270,717,758,030 Liabilities and equity
Accounts payable &
Acruals 122,815,878,586 % of Sales 37.47% 103,918,148,818
Notes payable 80,874,651,535 Carry-over 80,874,651,535
Total current
liabilities 203,690,530,121 184,792,800,353
Long-term debt 15,408,841,305 Carry-over 15,408,841,305 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Total debt 219,099,371,426 200,201,641,658
Common stock 100,589,060,000 Carry-over 100,589,060,000
Treasury stock 32,400,000 Carry-over 32,400,000
Retained earnings 38,361,248,194 RE01 + DRE02 38,974,115,594
Total common
equity 138,950,308,194 139,595,575,594
Total liabilities and
equity 358,049,679,620 339,797,217,252
Additional funds
needed (AFN) (69,079,459,222)