S đ 2.1: Di nt mt biên d ng dòng tin thông th ng cam td án
2.3.3.Nhân tc cu vn
C c u v n là ph m trù bi u hi n cách th c k t h p các ngu n v n c a doanh nghi p. C c u v n bao hàm t l gi a v n c đnh và v n l u đ ng, v n ch s h u và v n vay, v n c đ nh tích c c (v n đ u t vào tài s n c đnh tham gia tr c ti p vào s n xu t kinh doanh nh máy móc, thi t b , ph ng ti n v n t i,…) và v n c đnh không tích c c (kho tàng, nhà x ng, …). Nhu c u v n s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p luôn có nh ng bi n đ ng nh t đ nh trong t ng th i k . Vì v y, doanh nghi p c n l a ch n c c u v n s d ng sao cho ti t ki m, hi u qu nh t. C c u v n có nh h ng l n đ n hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p. Vi c xác đ nh m t c c u v n h p lý nh t trong t ng giai đo n phát tri n c ng nh trong t ng m c tiêu ho t đ ng có th giúp doanh nghi p t i đa hóa l i nhu n. C c u v n càng h p lý thì hi u qu huy đ ng và s d ng v n càng cao. V i cùng m t l ng v n nh ng c c u v n khác nhau thì chi phí v n khác nhau. M t c c u v n h p lý giúp doanh nghi p tránh đ c tình tr ng th a, thi u v n và s thúc đ y v n v n đ ng nhanh h n.
òn cân n , hay đòn b y tài chính, ph n ánh c c u tài chính c a m t doanh nghi p thông qua m i t ng quan gi a n và v n t có. Trong b i c nh
42
hi n nay c a n n kinh t , nhi u doanh nghi p đang đ ng tr c m t th c t là ph i gia t ng ngu n v n đ u t nhanh chóng đ đáp ng nhu c u phát tri n. a ra m t quy t đ nh t ng v n v i c c u nh th nào cho t i u là m t v n đ r t quan tr ng c a ch doanh nghi p, nh t là v i các công ty c ph n. Ngh a là, v i m i giai đo n phát tri n, và tùy theo t ng m c tiêu ho t đ ng, doanh nghi p ph i bi t s d ng bao nhiêu ph n tr m v n ch s h u, bao nhiêu ph n tr m v n vay đ có th t i đa hóa l i nhu n cho c đông.
N u doanh nghi p ch bi t s d ng ngu n v n ch s h u đ kinh doanh thì đi u đó cho th y n ng l c qu n tr c a ch doanh nghi p và ban đi u hành quá y u kém ho c quá th n tr ng. Còn n u doanh nghi p bi t s d ng m t c c u v n vay t i u thì v i chi phí tr lãi vay là m t lo i chi phí đ c kh u tr thu thu nh p doanh nghi p, doanh nghi p có th ti t ki m đ c thu cho c đông và ch doanh nghi p. Vi c s d ng n vay còn b o v đ c quy n s h u ch c a các c đông sáng l p. c bi t, trong th i k đang n nên làm ra, t su t sinh l i trên t ng tài s n r t kh quan thì ch doanh nghi p l i càng nên phát huy tri t đ “đòn cân n ” b ng cách s d ng t i đa c c u n vay có th đ c, đ khu ch đ i l i nhu n cho mình mà không c n chia s quy n l i “ch s h u” cho ai khác. Tuy nhiên, đi u này không có ngh a là khuy n khích doanh nghi p đi vay n tràn lan hay luôn luôn s d ng t l v n vay cao, đ c bi t trong tình tr ng t su t sinh l i đang kém do đang trong giai đo n kh i đ u c a m t d án dài h i. san s r i ro, doanh nghi p c n có gi i pháp huy đ ng thêm v n dài h n t các c đông m i, ph i ch p nh n san s quy n l i và m t ph n l i nhu n c h i trong t ng lai. M t khác, nhi u khi b ng cách này, doanh nghi p m i có th gi i quy t đ c bài toán khó v vi c đáp ng đ v n cho d án trong khi không th huy đ ng v n t ngu n n vay.
43