M Ts GI IPHÁPN H NÂNG CAO NĂNG Lc TÀI CHÍNH cA
Bng 20 Tng hp các ch tiêu ch y uV tài chính tnăm 2009 đn quý 1năm
Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD và www.cophieu68.com
Nh n xét Trung bình c l đ n g v n c h s h u t h ì t o r a 0,13 đ ng 1 i nhu n. So V im c trung bình thì ch tiêu này th p h n kho ng 1,6 1 n. T su t sinh 1 i c a
V n ch s h u là ch a cao m c d ù v n c h s h u hên t c đ c b sung.
4.2.5.4. Nhóm t s đánh giá c phi u
N u nh năm 20101 i nhu n trên c phi u là 6.934 đ ng, tăng 1.275 đ ng trên 1 c phi u so V i năm 2009 thì năm 2011 con s này gi m 1.465 đ ng trên 1 c phi u so V i năm 2010 và 190 đ ng trên 1 c phi u so V i năm 2009. Vì 1 i nhu n gi m so
GVHD:TS.L uTi nThu n ÍS.-57 SVTH:Phan Văn Sang
G8B0
Lu n văn t t nghi p Ga Ga cu so BO
2009. Nguyên nhân là do tài s n tăng nhanh và n thì gi m m nh. So V i quý 1 năm 2011 thì quý 1 năm 20121 1 n g i m l O đ n g , d o n t i p t c g i m .
Nh n xét Trung bình có kho ng 20% t à i s n đ c t à i ứ t n vay. T 1 này gi m d n, cho th y công ty đang h ng đ n vi c gi m ngu n V n t bên ngoài và s d ng V n hi n có. So V i m c trung bình ngành thì s tài ứ này th p h n kho ng 2,9 1 n.
4.2.Ổ.2. T s n v n c h s h u
B ng 19. c cu tài chính t năm 2009 đ n quý 1 năm 2012
Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD và www.cophieu68.com
4.2.6.3. Kh năng thanh toán lãi vay
GVHD:TS.L uTi nThu n ÍS.-58 SVTH:Phan Văn Sang
ca#3
Lu n văn t t nghi p GaosỄSgriK)
B ng 20. T ng h p các ch tiêu ch y u V tài chính t năm 2009đ n quý 1 năm 2012 đ n quý 1 năm 2012
Ngu n: B ng CĐKT và BCKQKD và www.cophieu68.com
Nh n xét chuns V tình hình tài chính aua phân tích các ch tiêu tài chính:
• Công ty đang tăng c ng đ u t vào t à i s n c đ n h đ m r n g quy mô s n
GVHD:TS.L uTi nThu n ÍS.-59 SVTCLPhan Văn Sang
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo G8BO
dào.
• H i u q u s d n g t à i s n c đ n h v à v n c p h n t h p .
• T su t sinh lit v n c h s h u t ì i p.Gi m n đ gi m chi phí lãi nh ng s không ti t ki m đ c thu thu nh p doanh nghỉ p và có th s làm gi m t su t sinh 1 i trên V n ch s hu. Chúng ta s nghiên c u c u trúc V n đ so sánh c u trúc V n c a công ty V i c u trúc V n c a ngành
4.2.7. Phân tích tài chính theo s đ DuPontTa có: L i nhu n ròng/ T n g t à i s n = L i nhu n ròng/ Doanh thu thu n X Doanh Ta có: L i nhu n ròng/ T n g t à i s n = L i nhu n ròng/ Doanh thu thu n X Doanh thu thu n/ T ng tài s n.
Hay ROA = ROS X Rr (Rr là Doanh thu thu n/ T ng tài s n)
ROA 2009 = 0,099 = 0,1 X 0,99 ROA2010 = 0,1133 = 0,11 X 1,03 ROA2011 = 0,0980 = 0,1 X 0,98 Chênh 1 ch ROA năm 2010 và năm 2009:
ROA2010 - ROA2009 = 0,1133 - 0,099 = 0,0143
G8#3 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Lu n v ă nt tnghi p ososEBgoío
Ta có: L i nhuân ròng/ V n c h s h u = L i nhu n ròng/ Doanh thu thu n X Doanh thu thu n/ T ng tài s n X T ng tài s n/ V n ch s hu
ROE = ROAxRe(v iRelàT ng tài s n/v n ch s h u)
ROE 2009 = 0,13 = 0,1 X 1,3
ROE 2010 = 0,1397 = 0,11 X 1,27
ROE 2011 — 0,12 — 0,1 X 1,2
Chênh 1 ch ROE năm 2010 và năm 2009:
ROE 2010 - ROE 2009 = 0,1397 - 0,13 = 0,0097
Phân tích y u t nh h ng:
+ nhh ngc aROAđ nROE: (0,11-0,l)xl,3 = 0,013 + nhh n g c a R e đ n ROE: ( 1,27 - 1,3) X 0,11 = -0,0033 Nh V v: ROA tăng 0,01 làm ROE tăng 0,013, Re gi m 0,03 làm ROE gi m 0,0033.
Chênh 1 ch ROE năm 2011 và năm 2010:
Thunh pkhác: Tài s n dài h n
khác: 1 Hàngt nkho: 196;173; 222 37; 3; 4
_____________ 16; 14; 15
Dependent Variable: Y
Method: Least Squares Date: 06/26/12 Time: 05:56 Sample: 1 26
Included observations: 26
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob c -0,019904 0,066289 -0,300261 0,7667 Xi 1,085808 0,362263 2,997290 0,0064 x2 -1,202799 0,446292 -2,695098 0,0129 R-squared 0,302767 Mean dependent var 0,185000 Adjusted R-squared 0,242138 S.D. dependent var 0,063325 S.E.OÍ regression 0,055127 Akaike info criterion -2,850174 Sum squared resid 0,069898 Schwarz criterion -2,705009 Log likelihood 40,05226 Hannan-Quinn criter -2,808371 F-statistic 4,993762 Durbin-Watson stat 2,089851 Prob(F-statistic) 0,015807
OSK)
Lu n v ă nt tnghi p
GVHDiTS.L uTi nThu n ÌS.-62 SVTH:Phan Văn Sang
Lu n văn t t nghi p ca ca tu go go cago
I Giá V nhàng bẩn: 367; 411; 388 Ị- ( Chỉ phí au nlíDN: 30 : 35 : 48 )~
Đ u t ng n h n: 13; 5; 3 Hình 3. s đ Dupont
Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD
GVHD:TS.L uTi nThu n >8.-63 SVTH:Phan Văn Sang
Lu n vãn t t nghi p c8Ga£ũlK)£0 G8£0
V i m c ý ngh a 5% chúng ta bác b gi thuy t X!=0, x2=0 nên Xi, x2có tác đ ng đ n s thay đ i c a Y . T k t q u h i quy ta th y r ng: 24,21% s thay đ i c a ROE là do s nh h ng c a t 1 n trên ngu n V n. Ph ng trình h i quy;
Ngu n:T l p (Eview 7)
Lu n văn t t nghi p GaosỄHíoK) ca#3 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
CH NG 5
M T s GI IPHÁPNH M NÂNG CAO NĂNG L c TÀI CHÍNH c A CÔNG TY c PH ND c PH M IMEXPHARM
5.1. NH NGM TĐ TĐ c
s So V i năm 2009 và năm 2010 thì năm 2011 công ty đã có nhi u ti n b trong vi c nâng cao ch 11 ng s n ph m nh đó mà kho n gi m tr doanh thu gi m r t m nh. Bên c nh đó công ty đã th c hi n thành công các bi n pháp đ gi m s tăng lên c a chi phí bán hàng và chi phí lãi vay.
/ L i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p tăng m nh năm 2010 V i m c 22,5% so V i năm 2009. Lãi vay gi m m nh năm 2011, gi m 70,4% cho th y công t y đ ã t n d n g t i u n g u n v n s n c ó c a mình.
s So V i quý 1 năm 2011, quý 1 năm 2012 giá V n hàng bán gi m 2,7%. Chi phí bán hàng gi m 4,3%, chi phí qu n lí doanh nghi p gi m 12,5% và chi phí
lãi gi m 47,5%, 1 i nhu n sau thu tăng 1,2%. Cho th y công ty đã thành công trong vi c gi m chi phí đ tăng 1 i nhu n.
■S Kh năng t tàitr l à r t l n b i n g u n v n c h s h u c a công ty r t d i dào.
■S Năm 2009 và năm 2011 dòng ti n c a công ty ho t đ ng r t hi u qu cho^-65 SVTH:Phan Văn Sang
G8B0
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo
nguyên li u và k ho ch kinh doanh c a công ty. Vì V y công ty c n có bi n pháp đ qu n lí hàng t n kho m t cách hi u qu .
> H i u q u s d n g t à i s n c đ n h v à v n c p h n còn th p.
> T su t sinh 1 i còn th p, đ c bi t là t V n c ph n.
> c c u v n c a công ty ch a h p lí nên công ty c n xem xét lít 1 n và V nch s hu.
5.3. M T s GI I PHÁP 5.3.1. V đ ut tài chính ng nh n
Công ty s d ng ngu n V n nhãn r i c a mình đ đ u t vào c phi u và g i ngân hàng 1 y lãi. Nh V y là r t phù h p v ì n u đ v n nhàn r i quá nhi u s tn
chi phí c h i c a ti n. Sau khi g i ti n vào ngân hàng thì ph n còn 1 i công ty s d ng h t vào vi c đ u t c phi u ng n h n 1 n dài h n.
Đ u t c phi u dài h n ch u nhi u r i r o h n v ì t h i gian càng dài thì r i ro c phi u càng tăng. Nên đ i v i đ u t c phi u dài h n công ty có nhóm nghiên c u và phân tích c phi u ứ c khi đ u t . Vì V y mà 1 i nhu n thu đ ct v i c đ u t dài h n tăng lên và d phòng gi m giá c phi u đ u t gi m xu ng. Cho th y công ty đã có nhi u ti n b trong v i c đ u t d à i h n c a mình.
OSK)
Lu n văn t t nghi p
ho c chuy n h ng đ u t sang 1 nh V c khác.
N u công ty mu n tăng c n g h i u q u c a v i c đ u t này thì t ng lai công ty nên s d ng nhóm nghiên c u c phi u hi n t i c a mình đ h tr cho vi c đ u t c phi u ng n h n. đây tôi đ ngh chúng ta nên k t h p các c phi u V i nhau đ đ u t . V ì n h v y r c phi u c a chúng ta s có kh năng bù tr r i ro cho nhau. T c là khi c phi u này gi m giá thì c phi u kia s tăng giá.
Nh V y chúng ta s phân tán đ c r i r o đ u t vào c phi u. Nh ng b ng nh ng công c , ki n th c và k năng nh th nào đ vi c nghiên c u hi u qu . Vì nhóm phân tích hi n t i c a công ty là tuy n ch n t nh ng nhân viên u tú nên h đã có đ nh ng công c c ng nh nh ng k năng c n thi t cho công vi c này. V y công vi c còn 1 i là công ty nên ch n h ng đi đúng đ n cho mình.
5.3.2. V qu n tr hàng t n kho
Nguyên li u dùng cho vi c s n xu t ph i nh p 100% t n c ngoài nên vi c qu n lí hàng t n kho c a công ty là V n đ r t quan tr ng và đòi h i nghi p V chuyên môn cao. Đ b t đ u vào quá trình s n xu t s n ph m thì công ty c n ph i xây d ng k ho ch s n xu t kinh doanh. Đ quá trình s n xu t đ c liên t c thì cu i năm nay công ty c n ph i xây d ng k ho ch s n xu t cho năm t i.
G8B0
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo
nên tính toán chi phí t n kho nh th nào đ t ng chi phí là nh nh t.
Công ty đã t ng mua Trung tâm D c li u Đ ng Tháp M iđ t s n x u t r a nguyên, V t li u thay th 1 ph n nguyên, v t l i u n h p k h u n h ng không hi u qu . Vì ch 11 ng nguyên, v t l i u t h p n h h n g đ n c h t l n g s n p h m s n x u t . Vì V y trong t ng lai công ty không phát tri n theo h ngt s n x u t m à v n t i p t c nh p kh u nguyên li ut đ i tác n c ngoài. Trong t ng lai công ty c n ti p t c tìm k i m đ i t á c m i đ tránh ph thu c vào các khách hàng c vì nh V y s có nhi u 1 i th h n khi tho thu n giá c nguyên V t li u. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
5.3.3. V qu n tr t giá h i đoái
Vỉ c thanh toán ti n cho nhà cung c p ph thu c r t nhi u vào t giá h i đoái vì v y q u n t r t giá h i đoái là công v i c r t c n t h i t đ i v i công ty. N u qu n tr t giá không hi u qu thì s làm tăng chi phí mua nguyên, V t liêu d n đ n tăng giá V n hàng bán.
Khi 1 p k ho ch s n xu t kinh doanh chúng ta căn c vào t giá hi n t i nh ng khi thanh toán ti n t giá có th bi n đ ng nh h ng đ n k ho ch s n xu t c a công ty. Đ i V i nhà cung c p m i t h ì h p đ n g mua bán yêu c u tr ti n ngay khi giao hàng, còn V inh ng nhà cung c p cho công ty trẽn 10 năm thì có th thanh toán ch m trong vòng 6 tháng. T nh ng th c tr ng trên tôi đ xu t gi i pháp qu n tr t giấh iđoáinh sau:
G8B0
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo
trong h p đ ng V i ngân hàng thì chúng ta ph i làm sao? Đó chính là nh c đi m c a lo i h p đ ng kì h n.
Chúng t a c n s d n g h p đ n g quy n ch n đ thay th n u công ty tìm đ c ngân hàng có s d ng lo i h p đ ng này. u th c a h p đ ng này là chúng ta có th mua ho c không mua ngo it vis 1 n g v à t giá ứong h p đ ng vào ngày đáo h n c a h p đ ng. Tuy nhiên chúng ta c n tr phí quy n ch n và th i gian c a h p đ ng này ít nh t là 3 tháng.Vì V y tu theo tình hu ng mà công ty nên s d ng h p đ ng cho phù h p.
5.3.4. c u trúc V n
Đ quy t đ nh c u trúc V n c a m t doanh nghi p chúng ta c n xem xét nhi u y u t nh :
• Các tiêu chu n ngành: T c là m i ngành có m t c u trúc V n khác nh u và nói chung các doanh nghi p có khuynh h ng t p trung sát t 1 n ca ngành do ph n 1 n r i ro kinh doanh mà doanh nghi p g p ph i là do ngành n đ nh.
• Tác đ ng c a tín hi u: T c là khi quy t đ nh thay đ i c u trúc V n chúng ta c n chú ý đ n t m h i u c ó t h c ó v các vi n c nh thu nh p t ng lai và hi n t i c a doanh nghi p.
G8B0
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo
• s không thích riroc a c p q u n t r : N u c p q u n t r không thích n thì h c ó x u h n g l a c h n v n s n có nhi u h n. [5,tr.412,413,414]
Gi i h n c a đ tài này là ch nghiên c u y u t tiêu chu n ngành khi quy t đ nh c u trúc V n c a doanh nghi p. Nh ng y u t còn 1 i làm h ng phân tích cho nh ng đ tài ti p theo. V y n u ch xem xét y u t tiêu chu n ngành thì c u trúc V n t i u cho các công ty thu c ngành D c là 45:55.
N /Ngu nv n Đ n V % Công ty Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 DCL 55 62 69 DHG 33 35 33 29 30 DMC 42 23 23 30 29 30 IMP 24 13 14 26 22 14 OPC 27 32 31 TRA 36 40 45 ROE Công ty Năm
2006 Năm2007 Năm2008Năm2009 Năm2010 Năm2011
DCL 19 17 18 DHG 20 19 36 30 33 DMC 22 14 13 15 15 16 IMP 18 11 11 12 14 12 OPC 19 17 17 TRA 20 19 24
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo G8BO
PH N K TLU N V À K I N N G H
1. K T L U N
Công ty c ph n d c ph m Imexpharm t khi thành 1 p đ n nay đã nh n đ c s quan tâm c a Nhà n c c ng nh s quan tâm c a các c p, s , Ban ngành Thành Ph Cao Lãnh. Thêm vào đó có thêm s n 1 c làm vi c h t mình c a t p th công ty và s tín nhi m c a ng i tiêu dùng trong n c và ngoài n c. T đó công ty đã ho t đ ng đỉ lên và đ t đ c nhi u thành t u sau:
L i nhu n không ng ng tăng. Kh năng thanh toán c a công ty luôn đ c c i thi n và đ m b o. Ngu n v n c h s h u d i dào giúp gi m n vay và trang b tài s n ng n h n 1 n dài h n. Quy mô không ng ng đ c m r ng. M r ng th tr ng trong n c và n c ngoài. Trình đ qu n ư và công ngh s n xu t luôn đ c đ i m i. Đ t ch 11 ng s n ph m lên hàng đ u đ ph c V nhu c u thu c cho ng i dân.
Tuy nhiên tr c tình hình khó khăn V ngu n nguyên li u công ty Imexpharm đã ph i t n nhi u chi phí cho vi c s n xu t h n làm tăng giá V n hàng bán, gi m 1 i nhu n. Bên c nh đó m ng 1 i còn m n g v à y u m i n B c làm gi m doanh thu tiêu th . M t khác kho n ph i thu còn khá 1 n và vòng quay hàng t n kho còn ch
GVHDiTS.L uTi nThu n ■S.-71 SVTH:Phan Văn Sang
GVHDiTS.L uTi nThu n ■a,- 72 SVTH:Phan Văn Sang
Lu n văn t t nghi p ososEBgoío G8#3
1. PGS.TS. Phan Th Cúc, TS. Nguy n Trung Tr c, THS. Đoàn Văn Huy THS.
Đ ng Th Tr ng Giang, THS. Nguy n Th M Ph ng (2000). Giáo Trình Tài Chính Doanh Nghi p,nhà xu t b n Th ng kê.
2. Josette peyrar (1999). Phân Tích Tài Chính Doanh Nghi p, nhà xu t b n Th ng kê. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
3. PGS.TS. V Duy Hào, PGS.TS Đàm Văn Hu (2003). Qu n Tr Tài Chính Doanh Nghi p,nhà xu t b n Th ng kê.