M Ts GI IPHÁPN H NÂNG CAO NĂNG Lc TÀI CHÍNH cA
B ng 16 Kh năng thanh toán tnăm 2009 đn quý 1năm 2012
iMẸ^pHARIVl
E--.r dim hũCt ngay cư diku
Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 TB ngành Quýl 2011Quý2012 1 l.Hi u su t s d ng t ng tài s n 0,99 1,03 0,98 1,53 0,20 0,22 2.HĨ u su t s d ng tài s n c đ nh 4,3 3,7 3,6 0,86 0,81 3.HĨ u s u t s d n g v n c p h n 1,25 1,36 1,20 3,46 0,27 0,24 4.Vòng quay hàng t nkho 2,13 2,23 1,97 0,39 0,4 Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD
4.2.3.2. Vòng quay kho n ph i thu
GVHD:TS.L uTi nThu n ÍS.-53 SVTH:Phan Văn Sang
G8£0
Lu n vãn t t nghi p c8Ga£ũlK)
£0
kho n ph i thu là 0,84 vòng thì sang quý 1 năm 2012 vòng quay kho n ph i thu gi m xu ng còn 0,5 vòng. T c ngày thu ti n bình quân tăng lên.
Nh n xét:Vòng quay kho n ph i thu c a doanh nghi p có xu h ng gi md n,
t c ngày thu ti n đang tăng d n. Công ty đang m r ng chính sách tín d ng b ng vi c tăng th i gian bán ch u đ thu hút khách hàng m i. Vì ngu n V n nhàn r i c a công ty là khá 1 n nên chính sách này hoàn toàn phù h p.
4.2.33. Các kho n ph i tr
N u nh năm 2009 trong 100 đ ng tài s n thì có 26 đ ng n ph i tr thìnăm
2010 con s này gi m 6 đ ng. Do n ph i tr gi m còn tài s n tăng. Sang năm 2011
t i p t c g i m õ đ n g s o v i năm 2010 và 12 đ ng so V i năm 2009. Do tài s n tăng nhanh và n ph i te gi m m nh. Công ty đang gi m n vay đ gi m lãi và s d ng V n t có c a mình. Quý 1 năm 2012 trong 100 đ ng tài s n thì có 11 đ ng n ph i te , gi m 11 đ ng so V i quý 1 năm 2011. Nguyên nhân là do tài s n và n đ u gi m nh ngn gi m nhanh h n.
GVHDiTS.L uTi nThu n ÌS.-54 SVTH:Phan Văn Sang
G8#3
Lu n văn t t nghi p ososEBgoío
s này ti p t c gi m 0,1 đ ng so V i năm 2010 và 0,7 đ ng so V i năm 2009. Do tài snc đ n h t i p t c tăng nhanh và doanh thu thì tăng ch m 1 i. N u nh quý 1 nămB ng 17. Hi u qu s d ng V n t năm 2009 đ n quý 1 năm 2012
iMẸ^pHARÍVI £v cnm kết ngny tứ diiu Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 TB ngành Quýl 2011Quý2012 1 l.ROS 0,10 0,11 0,10 0,06 0,12 0,13 2.ROA 0,10 0,11 0,10 0,09 0,0250,027 3.ROE 0,13 0,14 0,12 0,21 0,0320,030 4. EPS 5.659 6.934 5.4695.045 1.8511.461 llVlẸ^pHARIVl
Sự cnm két ngny tư dãru
Năm 2009Năm2010 Năm 2011 TB ngànhQuý 2011Quý12012 1 l.H s n t n g t à i s n 0,26 0,22 0,14 0,58 0,22 0,11 2. H s n vnc phn 0,36 0,27 0,17 1,39 0,28 0,12
3. Kh năng thanh toán lãi vay
47,3 41,6 154,5 76 155
llVlEXpHARIVI
Sir cjim knt ngny tư dâu
Năm 2009 Năm 2010 Năm 2011 TB ngành Quý 1 2011Quý 2012 1 T su t đ u t l.T s u t đ u t t ngquát 0,28 0,32 0,31 - 0,28 0,31 2.T su t đ u t TSCĐ 0,21 0,27 0,26 - 0,24 0,27 3.T s u t đ u t TCDH 0,05 0,045 0,04 - 0,04 0,04 T su 11 tài tr l.T su t V n ch s hu 0,74 0,78 0,86 - 0,78 0,89 2.T su tt tàitr TSCĐ 0,28 0,35 0,3 - 0,31 0,30 Nhóm ch tiêu kh năng thanh toán 1 .H s khái quát tình hình công n 0,24 0,27 0,23 - 0,25 0,22
2. Vòng quay kho n ph i thu 78
ngày ngày90 ngày93 - vòng0,84 vòng0,5 3.Các kho n ph i tr 0?26 0,2 0?14 - 0,22 0,11 Nhóm ch tiêu hi u qu s d ng V n l.Hi u su t s d ngTTS 0,99 1,03 0,98 1,53 0,20 0,22 2.HĨ u su t s d ng TSCĐ 4,3 3,7 3,6 0,86 0,81 3.HĨ u su t s d ng VCP 1,25 1,36 1,20 3,46 0,27 0,24 4. Vòng quay hàng t n kho 2,13 2,23 1,97 - 0,39 0,4 Nhóm ch tiêu 1 i nhu n l.ROS 0,10 0,11 0,10 0,06 0,12 0,13 2.ROA 0,10 0,11 0,10 0,09 0,025 0,027 3.ROE 0,13 0,14 0,12 0,21 0,032 0,030 4. EPS 5.659 6.934 5.469 5.045 1.851 1.461 Nhóm ch tiêu c c u tài chính l.H s n t n g t à i s n 0,26 0,22 0,14 0,58 0,22 0,11 2. H s n vnc phn 0,36 0,27 0,17 1,39 0,28 0,12
3. Kh năng thanh toán lãi vay
47,3 41,6
154,5 - 76 155
Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD và www.cophieu68.com
Nh n xét:Trung bình c 1 đ ng tài s n c đ nh thì t o ra 3,9 đ ng doanh thu. H i u s u t s d n g t à i s n c đ n h c ó x u h n g g i m d n . Nguyên nhân chính là do
công ty đang đ u t m r ng quy mô nh ng doanh thu mà nó đem 1 i ch a t ng x n g v i t i m l c . C h n g t v i c s d n g t à i s n c đ n h c h a h i u q u .
4.2.4.3. Hi u su t s d ng V n ch s hu
N u nh năm 2009 l đ n g v n c h s h u t h ì t o r a 1,25 đ ng doanh thu thì năm 2010 con s này tăng 0,11 đ ng. Do doanh thu tăng nhanh h n V n ch s hu. Tuy nhiên đ n năm 2011 hi u su t này gi m 0,16 đ ng so V i năm 2010 và 0,05 đ ng so V i năm 2009. Nguyên nhân là do V n ch s hu tăng r t m nh t vi c phát hành thêm c phi u c a công ty. So V i quý 1 năm 2011 thì quý 1 năm 2012 1 đ ng V n ch s h u thì t o ra 0,24 đ ng doanh thu, gi m 0.03 đ ng do GVHDiTS.L uTi nThu n ÌS.-55 SVTH:Phan Văn SangV n ch s h u ti p
G8B0
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo
kho quay h n 2 vòng 1 năm, do giá V n hàng bán tăng nh ng hàng t n kho gi m 11,9%. Tuy nhiên sang năm 2011 vòng quay ch m h n 2 năm tr c vì công ty đã gi m giá V n hàng bán và hàng t n kho c ng tăng ch m ch 11,9% so V i năm 2010. So V i quý 1 năm 2011 thì quý 1 năm 2012 vòng quay không thay đ i vì giá V n gi m nh và hàng t n kho không đ i.
Nh n xét Trung bình hàng t n kho quay 2 vòng 1 năm. Đ i V i ngành D c thì s vòng quay không c n nhanh vìth i h n c athu c l à r t dài. s vòng quay c a công ty nh V y là h p lí. Nh ng không nên đ hàng t n kho V i s 1 ng nhi u vì nh V y s làm tăng chi phí d tr và hao h t.
4.2.5. Nhóm ch tiêu 1 i nhu n
4.2.5.1. T su t sinh 1 i trên doanh thu (ROS)
T b ng 18 ta th y: So V i năm 2009 thì năm 2010 1 đ ng doanh thu thì trong đó có 0,11 đ ng 1 i nhu n, tăng 0,01 đ ng. Nguyên nhân là do c doanh thu và 1 i nhu n tăng nh nh ng 1 i nhu n tăng nhích h n chút ít. Tuy nhiên sang năm 2011 thì su t sinh 1 i gi m 0,01 đ ng so V i 2010 và không đ i so V i năm 2009. Do doanh thu tăng ch m và 1 i nhu n gi m so V i năm tr c. N u nh quý 1 năm 2011 1 đ ng doanh thu thì trong đó có 0,12 đ ng 1 i nhu n thì sang quý 1 năm 2012 con s này tăng 0.01 đ ng. Do doanh thu gi m còn 1 i nhu n tăng.
GVHD:TS.L uTi nThu n ÌS.-56 SVTH:Phan Văn Sang
G8BD
Lu n văn t t nghi p Ga Ga cu so BO
So V i năm 2009 thì năm 2010 l đ n g v n c p h n t h ì t o r a 0,14 đ ng 1 i nhu n,
tăng 0,01 đ ng. Nguyên nhân là do c V n c ph n và 1 i nhu n đ u tăng nh ng 1 i nhu n tăng nhanh h n. Nh ng đ n năm 2011 thì t su t này gi m 0,02 đ ng so V i năm 2010 và 0,01 đ ng so B ng 18. Kh năng sinh lít năm 2009 đ n quý 1 năm 2012V i năm 2009. Do V n c ph n tăng nhanh trong khi 1 i
Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD và www.cophieu68.com
Nh n xét Trung bình c l đ n g v n c h s h u t h ì t o r a 0,13 đ ng 1 i nhu n. So V im c trung bình thì ch tiêu này th p h n kho ng 1,6 1 n. T su t sinh 1 i c a
V n ch s h u là ch a cao m c d ù v n c h s h u hên t c đ c b sung.
4.2.5.4. Nhóm t s đánh giá c phi u
N u nh năm 20101 i nhu n trên c phi u là 6.934 đ ng, tăng 1.275 đ ng trên 1 c phi u so V i năm 2009 thì năm 2011 con s này gi m 1.465 đ ng trên 1 c phi u so V i năm 2010 và 190 đ ng trên 1 c phi u so V i năm 2009. Vì 1 i nhu n gi m so
GVHD:TS.L uTi nThu n ÍS.-57 SVTH:Phan Văn Sang
G8B0
Lu n văn t t nghi p Ga Ga cu so BO
2009. Nguyên nhân là do tài s n tăng nhanh và n thì gi m m nh. So V i quý 1 năm 2011 thì quý 1 năm 20121 1 n g i m l O đ n g , d o n t i p t c g i m .
Nh n xét Trung bình có kho ng 20% t à i s n đ c t à i ứ t n vay. T 1 này gi m d n, cho th y công ty đang h ng đ n vi c gi m ngu n V n t bên ngoài và s d ng V n hi n có. So V i m c trung bình ngành thì s tài ứ này th p h n kho ng 2,9 1 n.
4.2.Ổ.2. T s n v n c h s h u
B ng 19. c cu tài chính t năm 2009 đ n quý 1 năm 2012
Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD và www.cophieu68.com
4.2.6.3. Kh năng thanh toán lãi vay
GVHD:TS.L uTi nThu n ÍS.-58 SVTH:Phan Văn Sang
ca#3
Lu n văn t t nghi p GaosỄSgriK)
B ng 20. T ng h p các ch tiêu ch y u V tài chính t năm 2009đ n quý 1 năm 2012 đ n quý 1 năm 2012
Ngu n: B ng CĐKT và BCKQKD và www.cophieu68.com
Nh n xét chuns V tình hình tài chính aua phân tích các ch tiêu tài chính:
• Công ty đang tăng c ng đ u t vào t à i s n c đ n h đ m r n g quy mô s n
GVHD:TS.L uTi nThu n ÍS.-59 SVTCLPhan Văn Sang
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo G8BO
dào.
• H i u q u s d n g t à i s n c đ n h v à v n c p h n t h p .
• T su t sinh lit v n c h s h u t ì i p.Gi m n đ gi m chi phí lãi nh ng s không ti t ki m đ c thu thu nh p doanh nghỉ p và có th s làm gi m t su t sinh 1 i trên V n ch s hu. Chúng ta s nghiên c u c u trúc V n đ so sánh c u trúc V n c a công ty V i c u trúc V n c a ngành
4.2.7. Phân tích tài chính theo s đ DuPontTa có: L i nhu n ròng/ T n g t à i s n = L i nhu n ròng/ Doanh thu thu n X Doanh Ta có: L i nhu n ròng/ T n g t à i s n = L i nhu n ròng/ Doanh thu thu n X Doanh thu thu n/ T ng tài s n.
Hay ROA = ROS X Rr (Rr là Doanh thu thu n/ T ng tài s n)
ROA 2009 = 0,099 = 0,1 X 0,99 ROA2010 = 0,1133 = 0,11 X 1,03 ROA2011 = 0,0980 = 0,1 X 0,98 Chênh 1 ch ROA năm 2010 và năm 2009:
ROA2010 - ROA2009 = 0,1133 - 0,099 = 0,0143
G8#3
Lu n v ă nt tnghi p ososEBgoío
Ta có: L i nhuân ròng/ V n c h s h u = L i nhu n ròng/ Doanh thu thu n X Doanh thu thu n/ T ng tài s n X T ng tài s n/ V n ch s hu
ROE = ROAxRe(v iRelàT ng tài s n/v n ch s h u)
ROE 2009 = 0,13 = 0,1 X 1,3
ROE 2010 = 0,1397 = 0,11 X 1,27
ROE 2011 — 0,12 — 0,1 X 1,2
Chênh 1 ch ROE năm 2010 và năm 2009:
ROE 2010 - ROE 2009 = 0,1397 - 0,13 = 0,0097
Phân tích y u t nh h ng:
+ nhh ngc aROAđ nROE: (0,11-0,l)xl,3 = 0,013 + nhh n g c a R e đ n ROE: ( 1,27 - 1,3) X 0,11 = -0,0033 Nh V v: ROA tăng 0,01 làm ROE tăng 0,013, Re gi m 0,03 làm ROE gi m 0,0033.
Chênh 1 ch ROE năm 2011 và năm 2010:
Thunh pkhác: Tài s n dài h n
khác: 1 Hàngt nkho: 196;173; 222 37; 3; 4
_____________ 16; 14; 15
Dependent Variable: Y
Method: Least Squares Date: 06/26/12 Time: 05:56 Sample: 1 26
Included observations: 26
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob c -0,019904 0,066289 -0,300261 0,7667 Xi 1,085808 0,362263 2,997290 0,0064 x2 -1,202799 0,446292 -2,695098 0,0129 R-squared 0,302767 Mean dependent var 0,185000 Adjusted R-squared 0,242138 S.D. dependent var 0,063325 S.E.OÍ regression 0,055127 Akaike info criterion -2,850174 Sum squared resid 0,069898 Schwarz criterion -2,705009 Log likelihood 40,05226 Hannan-Quinn criter -2,808371 F-statistic 4,993762 Durbin-Watson stat 2,089851 Prob(F-statistic) 0,015807
OSK)
Lu n v ă nt tnghi p
GVHDiTS.L uTi nThu n ÌS.-62 SVTH:Phan Văn Sang
Lu n văn t t nghi p ca ca tu go go cago
I Giá V nhàng bẩn: 367; 411; 388 Ị- ( Chỉ phí au nlíDN: 30 : 35 : 48 )~
Đ u t ng n h n: 13; 5; 3 Hình 3. s đ Dupont
Ngu n: B ng CĐKTvà BCKQKD
GVHD:TS.L uTi nThu n >8.-63 SVTH:Phan Văn Sang
Lu n vãn t t nghi p c8Ga£ũlK)£0 G8£0
V i m c ý ngh a 5% chúng ta bác b gi thuy t X!=0, x2=0 nên Xi, x2có tác đ ng đ n s thay đ i c a Y . T k t q u h i quy ta th y r ng: 24,21% s thay đ i c a ROE là do s nh h ng c a t 1 n trên ngu n V n. Ph ng trình h i quy;
Ngu n:T l p (Eview 7)
Lu n văn t t nghi p GaosỄHíoK) ca#3
CH NG 5
M T s GI IPHÁPNH M NÂNG CAO NĂNG L c TÀI CHÍNH c A CÔNG TY c PH ND c PH M IMEXPHARM
5.1. NH NGM TĐ TĐ c
s So V i năm 2009 và năm 2010 thì năm 2011 công ty đã có nhi u ti n b trong vi c nâng cao ch 11 ng s n ph m nh đó mà kho n gi m tr doanh thu gi m r t m nh. Bên c nh đó công ty đã th c hi n thành công các bi n pháp đ gi m s tăng lên c a chi phí bán hàng và chi phí lãi vay.
/ L i nhu n sau thu thu nh p doanh nghi p tăng m nh năm 2010 V i m c 22,5% so V i năm 2009. Lãi vay gi m m nh năm 2011, gi m 70,4% cho th y công t y đ ã t n d n g t i u n g u n v n s n c ó c a mình.
s So V i quý 1 năm 2011, quý 1 năm 2012 giá V n hàng bán gi m 2,7%. Chi phí bán hàng gi m 4,3%, chi phí qu n lí doanh nghi p gi m 12,5% và chi phí
lãi gi m 47,5%, 1 i nhu n sau thu tăng 1,2%. Cho th y công ty đã thành công trong vi c gi m chi phí đ tăng 1 i nhu n.
■S Kh năng t tàitr l à r t l n b i n g u n v n c h s h u c a công ty r t d i dào.
■S Năm 2009 và năm 2011 dòng ti n c a công ty ho t đ ng r t hi u qu cho^-65 SVTH:Phan Văn Sang
G8B0
Lu n văn t t nghi p GacaDBDSo
nguyên li u và k ho ch kinh doanh c a công ty. Vì V y công ty c n có bi n pháp đ qu n lí hàng t n kho m t cách hi u qu .
> H i u q u s d n g t à i s n c đ n h v à v n c p h n còn th p.
> T su t sinh 1 i còn th p, đ c bi t là t V n c ph n.
> c c u v n c a công ty ch a h p lí nên công ty c n xem xét lít 1 n và V nch s hu.
5.3. M T s GI I PHÁP 5.3.1. V đ ut tài chính ng nh n
Công ty s d ng ngu n V n nhãn r i c a mình đ đ u t vào c phi u và g i ngân hàng 1 y lãi. Nh V y là r t phù h p v ì n u đ v n nhàn r i quá nhi u s tn
chi phí c h i c a ti n. Sau khi g i ti n vào ngân hàng thì ph n còn 1 i công ty s d ng h t vào vi c đ u t c phi u ng n h n 1 n dài h n.
Đ u t c phi u dài h n ch u nhi u r i r o h n v ì t h i gian càng dài thì r i ro c phi u càng tăng. Nên đ i v i đ u t c phi u dài h n công ty có nhóm nghiên c u và phân tích c phi u ứ c khi đ u t . Vì V y mà 1 i nhu n thu đ ct v i c đ u t dài h n tăng lên và d phòng gi m giá c phi u đ u t gi m xu ng. Cho th y công ty đã có nhi u ti n b trong v i c đ u t d à i h n c a mình.
OSK)
Lu n văn t t nghi p
ho c chuy n h ng đ u t sang 1 nh V c khác.
N u công ty mu n tăng c n g h i u q u c a v i c đ u t này thì t ng lai công ty nên s d ng nhóm nghiên c u c phi u hi n t i c a mình đ h tr cho vi c đ u t c phi u ng n h n. đây tôi đ ngh chúng ta nên k t h p các c phi u V i nhau đ đ u t . V ì n h v y r c phi u c a chúng ta s có kh năng bù tr r i ro cho nhau. T c là khi c phi u này gi m giá thì c phi u kia s tăng giá.
Nh V y chúng ta s phân tán đ c r i r o đ u t vào c phi u. Nh ng b ng nh ng công c , ki n th c và k năng nh th nào đ vi c nghiên c u hi u qu . Vì nhóm phân tích hi n t i c a công ty là tuy n ch n t nh ng nhân viên u tú nên h đã có đ nh ng công c c ng nh nh ng k năng c n thi t cho công vi c này. V y công vi c còn 1 i là công ty nên ch n h ng đi đúng đ n cho mình.
5.3.2. V qu n tr hàng t n kho
Nguyên li u dùng cho vi c s n xu t ph i nh p 100% t n c ngoài nên vi c qu n lí hàng t n kho c a công ty là V n đ r t quan tr ng và đòi h i nghi p V chuyên môn cao. Đ b t đ u vào quá trình s n xu t s n ph m thì công ty c n ph i xây d ng