VII. NGUỒN VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 1 Nguồn vốn dài hạn của doanh nghiệp
1.2. Cổ phiếu ưu đó
a) Khỏi niệm và đặc trưng của cổ phiếu ưu đói (CFUĐ)
- Khỏi niệm: CFUĐ là bằng chứng xỏc nhận quyền và lợi ớch hợp phỏp của người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần ưu đói của tổ chức phỏt hành và đồng thời nú cho phộp người nắm giữ loại cổ phiếu này được hưởng một số quyền lợi ưu đói hơn so với cổ đụng thường.
- Đặc trưng chủ yếu:
Cổ phiếu ưu đói cú nhớều loại, tuy nhiờn loại cổ phiếu ưu đói thường được cỏc cụng ty ở nhiều nước sử dụng là loại cổ phiếu ưu đói cổ tức. Loại cổ phiếu ưu đói này cú những đặc trưng chủ yếu sau:
+ Được quyền ưu tiờn về cổ tức và thanh toỏn khi thanh lý cụng ty. Chủ sở hữu CFUĐ được hưởng một khoản lợi tức cố định, được xỏc định trước khụng phụ thuộc vào kết quả hoạt động của cụng ty. Mặt khỏc, cổ đụng ưu đói được nhận cổ tức trước
cổ đụng thường. Ngoài ra, khi cụng ty bị giải thể hay thanh lý thỡ cổ đụng ưu đói được ưu tiờn thanh toỏn giỏ trị cổ phiếu của họ trước cỏc cổ đụng thường.
+ Sự tớch luỹ cổ tức: Khi cụng ty gặp khú khăn trong kinh doanh, thỡ cú thể hoón trả cổ tức cho cổ đụng ưu đói. Số cổ tức đú được tớch luỹ lại và chuyển sang kỳ tiếp theo.
+ Khụng được hưởng quyền bỏ phiếu: Cổ đụng ưu đói thường khụng cú quyền bỏ phiếu bầu hội đồng quản trị và quyết định cỏc vấn đề quan trọng trong quản lý cụng ty.
+ Cổ phiếu ưu đói là chứng khoỏn vốn, xỏc nhận quyền sở hữu một phần cụng ty cổ phần của nhà đầu tư.
b) Những lợi thế khi phỏt hành cổ phiếu ưu đói:
- Khụng bắt buộc phải trả lợi tức cố định đỳng hạn. Mặc dự phải trả lợi tức cố định, nhưng cụng ty khụng cú nghĩa vụ phải trả lợi tức đỳng kỡ hạn, mà cú thể hoón trả sang kỡ sau. Điều này cho phộp cụng ty trỏnh khỏi nguy cơ phỏ sản khi hoạt động kinh doanh đang gặp khú khăn, khụng cú khả năng trả cổ tức đỳng hạn.
- Khụng bị chia sẻ quyền phõn chia lợi nhuận cao cho cổ đụng ưu đói. Vỡ cụng ty chỉ phải trả cho CĐUĐ một khoản cổ tức cố định.
- Trỏnh được việc chia sẻ quyền quản lý và kiểm soỏt hoạt động kinh doanh cho cỏc cổ đụng ưu đói.
- Khụng phải cầm cố, thế chấp tài sản, cũng như lập quỹ thanh toỏn vốn gốc (như với trỏi phiếu) , dẫn đến việc sử dụng CFUĐ cú tớnh chất linh hoạt, mềm dẻo hơn so với sử dụng trỏi phiếu dài hạn.
c) Những mặt bất lợi:
- Lợi tức cổ phiếu ưu đói cao hơn lợi tức trỏi phiếu do mức độ rủi ro của việc đầu tư vào CFUĐ cao hơn so với đầu tư vào trỏi phiếu.
- Lợi tức CFUĐ khụng được trừ vào thu nhập chịu thuế khi xỏc định thuế thu nhập của Cụng ty dẫn đến chi phớ sử dụng CFUĐ lớn hơn so với chi phớ sử dụng trỏi phiếu.
=> Do tớnh chất lưỡng tớnh của CFUĐ, tức là vừa cú điểm giống cổ phiếu thường vừa giống trỏi phiếu, nờn việc sử dụng CFUĐ sẽ là hợp lớ trong bối cảnh nếu như việc sử dụng trỏi phiếu và cổ phiếu thường đều là bất lợi với cụng ty.