XI. ĐỊNH GIÁ DOANH NGHIỆP
2. Cỏc phương phỏp xỏc định giỏ trị doanh nghiệp
2.1. Phương phỏp giỏ trị tài sản thuần
a) Cơ sở lý luận
+ Doanh nghiệp cũng là một loại hàng hoỏ;
+ Sự hoạt động của doanh nghiệp bao giờ cũng được tiến hành trờn cơ sở một lượng tài sản cú thực;
+ Tài sản của doanh nghiệp được hỡnh thành từ hai nguồn vốn: chủ sở hữu và vay nợ và cỏc khoản vốn khỏc.
b) Phương phỏp xỏc định
Để xỏc định giỏ trị doanh nghiệp, ta đi tớnh tổng giỏ trị thị trường của số tài sản mà doanh nghiệp hiện đang sử dụng vào sản xuất kinh doanh.
Để xỏc định giỏ trị doanh nghiệp đối với chủ sở hữu, ỏp dụng cụng thức sau: VE = VA - VD
Trong đú:
VE: Giỏ trị doanh nghiệp thuộc về chủ sở hữu;
VA : Tổng giỏ trị tài sản; VD: Giỏ trị cỏc khoản nợ.
Dựa theo cụng thức trờn, người ta đưa ra hai cỏch tớnh cụ thể sau:
b.1) Cỏch thứ nhất: Dựa vào số liệu về tài sản và cơ cấu nguồn vốn phản ỏnh trờn bảng cõn đối kế toỏn tại thời điểm đỏnh giỏ để xỏc định bằng cỏch: lấy tổng giỏ trị tài sản phản ỏnh ở phần tài sản trừ đi cỏc khoản nợ phải trả bờn nguồn vốn.
Giỏ trị doanh nghiệp xỏc định theo phương phỏp này thường chỉ là những thụng tin, số liệu mang tớnh lịch sử cú tớnh chất tham khảo trong quỏ trỡnh vận dụng cỏc phương phỏp khỏc.
Để xỏc định giỏ trị tài sản theo giỏ thị trường, trước hết người ta loại ra khỏi danh mục đỏnh giỏ những tài sản khụng cần thiết và khụng cú khả năng đỏp ứng cỏc
yờu cầu của sản xuất kinh doanh. Sau đú tiến hành đỏnh giỏ số tài sản cũn lại theo giỏ
thị trường.
c) Ưu, nhược điểm của phương phỏp
- Ưu điểm:
+ Nú chứng minh được giỏ trị doanh nghiệp là một lượng tài sản cú thật; + Kết quả thường thu được thường là giỏ trị tối thiểu của doanh nghiệp; + Thớch hợp với những doang nghiệp nhỏ, ớt tài sản vụ hỡnh.
- Nhược điểm:
+ Doanh nghiệp khụng được coi như một tổ chức đang tồn tại và cũn cú thể hoàn chỉnh và phỏt triển trong tương lai, nú đỏnh giỏ trong trạng thỏi tĩnh;
+ Bỏ qua phần lớn cỏc yếu tố phi vật chất, nhưng cú giỏ trị thực;
+ Trong nhiều trường hợp, kỹ thuật đỏnh giỏ quỏ phức tạp, chi phớ tốn kộm, thời gian kộo dài, nhất là giỏ trị lợi thế vị trớ địa lý và giỏ trị thương hiệu;
+ Một số yếu tố khi xỏc định phụ thuộc ý trớ chủ quan của người xỏc định hoặc chế độ quy định (chẳng hạn như cỏc chớ phớ sản xuất dở dang hoặc chi phớ đầu tư dở dang...
Ngoài hai cỏch xỏc định giỏ trị doanh nghiệp trờn (dựa vào sổ sỏch và dựa vào thị trường), người ta cũn cú thể xỏc định giỏ trị doanh nghiệp theo cỏch tớnh giỏ trị thanh lý (cỏch này xỏc định giỏ trị doanh nghiệp dựa trờn giỏ trị thanh lý tài sản của doanh nghiệp; nú thường chỉ ỏp dụng cho cỏc doanh nghiệp cú nguy cơ phỏ sản, hoạt động thua lỗ và khú cú khả năng sinh lời hoặc cú khả năng sinh lời quỏ thấp so với tiềm năng về tài sản sử dụng), hoặc theo cỏch xỏc định giỏ trị thay thế (cỏch này xỏc định giỏ trị doanh nghiệp dựa trờn chi phớ để tạo ra cỏc tài sản cú tỡnh trạng tương tự, cỏch này ớt sử dụng trong thực tế và thường chỉ phự hợp với định giỏ tài sản cho mục đớch bảo hiểm).