Cu c kh ng ho ng tài chính toàn c u n m 2008 kéo theo s s suy thoái kinh t trong
n c đã d t dây tác đ ng r t l n đ n khu v c DNV&N. Tr c áp l c khó kh n c a th
7
Chính ph đã có k ho ch phát tri n DNV&N giai đo n 2011-2015. Theo đó, đ n n m 2015, s l ng doanh nghi p thành l p m i s đ t 350.000 doanh nghi p, t tr ng kim ng ch xu t kh u chi m 25%, đ u t chi m 35% t ng s v n đ u t toàn xã h i, đóng góp 40% GDP và 30% t ng thu ngân sách, t o thêm 3,5 – 4 tri u vi c làm m i.
tr ng, nhi u doanh nghi p đã ph i ch n ph ng án gi i th , ng ng kinh doanh b i càng kinh doanh càng l . Trong các n m 2008-2010, m c dù s DNV&N thành l p m i hàng n m v n t ng nh ng s doanh nghi p phá s n còn t ng m nh h n (xem Hình 3.2). N m 2008 có h n 63.409 doanh nghi p đ c thành l p m i, thì trong hai n m
2009 và 2010 con s này đã t ng lên 72.340 và 83.565 t ng ng. ng th i, s doanh nghi p b phá s n t ng t 21.664 lên 34.567 vào n m 2009 và 43.737 n m 2010. M t b c tranh khác m đ m h n hi n ra khi ta xem xét theo con s t ng đ i. T l s doanh nghi p phá s n so v i s doanh nghi p thành l p m i đã t ng t 34% c a n m 2008 lên 48% n m 2009 đ đ t đ n con s 52% vào n m 2010. Khu v c DNV&N Vi t
Nam chi m t l 97% xét theo tiêu chí lao đ ng, nh ng g n 60% DNV&N ch u s nh h ng tiêu c c c a kh ng ho ng toàn c u trong n m này (VCCI, 2011).
Hình 3.2. S DNV&N thành l p m i so v i s phá s n, 2008 - 2012
Ngu n: Tính toán t s li u c a SMESTAC (2012)
Do nh h ng t cu c kh ng ho ng kinh t th gi i, các DNV&N đ i m t v i nhi u khó kh n lên đ n đ nh đi m trong n m 2011nh giá nguyên v t li u đ u vào liên t c t ng, s n ph m tiêu th ch m, t n kho nhi u. H qu là s DNV&N ph i gi i th ,
ng ng ho t đ ng, phá s n t ng v t. Trong n m này, c n c có 77.548 doanh nghi p
đ ng ký thành l p m i, gi m 7,2% so n m 2010. Nh ng đ ng th i có 53.972 doanh
nghi p gi i th , ng ng ho t đ ng ho c ng ng đ ng ký thu , t ng 24,3% so n m tr c,
do không th v t qua th i k suy thoái. Riêng hai tháng đ u n m 2011 có 10.119 DN
đ ng ký thành l p m i v i t ng s v n 55.674 t đ ng; có 2.759 DN gi i th , ng ng
ho t đ ng; 2.763 DN b thu h i gi y phép ho t đ ng. G n 60% doanh nghi p đ c đi u
doanh c a h trongn m 2011 và ch có 17% doanh nghi p (vào cùng th i đi m) nh n
th y tác đ ng tiêu c c c a cu c kh ng ho ng 2007-2008 (CIEM, 2011).
N m 2012 đ c xem là n m nhi u sóng gió v i c ng đ ng DNV&N, khi t ng s doanh
nghi p bu c ph i gi i th ho c t m ng ng ho t đ ng trên c n c lên t i g n 55.000
doanh nghi p (GSO, 2012). Lý do ch y u là các DNV&N có kh n ng c nh tranh th p
và ti m l c tài chính y u. M t lý do khác là khi NHTM ng ng không cho vay d án đang đ u t c a DN, d án b dang d , đi u này nh h ng đ n cân đ i dòng ti n, làm
t ng r i ro tài chính, và khi kéo dài thì d n đ n phá s n. Nh ng doanh nghi p còn tr v ng trên th tr ng thì doanh thu và l i nhu n ph n l n c ng gi m trung bình 20 – 30%. Trong khi đó, s l ng doanh nghi p đ ng ký thành l p m i (ch còn g n 51.664)
v n ti p t c xu h ng gi m k t n m 2011, gi m 34% v s doanh nghi p và gi m
18,4% v v n đ ng ký. K t khi x y ra suy thoái kinh t trong n c, đây là n m th
hai liên ti p s l ng DNV&N thành l p m i b s t gi m.
M t v n đ đáng báo đ ng là ‘ch t’ hay s c s ng c a khu v c DNV&N ch a t ng
x ng v i ‘l ng’. Trong b i c nh n n kinh t t ng tr ng n đ nh, các DNV&N d dàng b “khai t ” trong vòng 5 n m đ u thành l p và ch 3 – 4% DN phát tri n nhanh, đóng góp 50% vi c làm m i (VCCI, 2012). Tuy v y, khi n n kinh t suy thoái thì tình hình phá s n càng nghiêm tr ng h n nhi u. Theo th ng kê c a SMESTAC (2013), có
kho ng 14.113 DNV&N đ c thành l p m i m i n m trong giai đo n 2008-2012. Tuy
nhiên, đi u đáng bàn là kho ng 80% doanh nghi p trong s này ng ng ho t đ ng8
, t l
s ng c a các DNV&N sau 7 n m ch là 13%. Th c tr ng này càng ch ng t khu v c
DNV&N nói chung đang tr i qua th i k r t gian nan, th thách.
N m 2013 này, các DNV&N đ c d đoán v n ti p t c g p khó kh n h n n a. Nhi u
doanh nghi p s ph i đình tr , gi i th , phá s n trong khi ph n l n nh ng doanh nghi p khó kh n s thu h p s n xu t. Theo c tính ch a đ y đ c a VINASME, kho ng 30%
s DNV&N có kh n ng gi i th , đình tr ho c phá s n trong n m 2013. Nh ng khó kh n trong ti p c n v n tín d ng s đ y kho ng 20% DNV&N vào tình tr ng khó có
th ti p t c ho t đ ng (đ ng trên b v c phá s n). Ngoài nhóm này, 60% DNV&N
đang ch u tác đ ng c a khó kh n kinh t nên s n xu t sút kém ho c b đình tr (chi phí
s n xu t t ng cao do tác đ ng c a l m phát, giá thành s n ph m t ng không c nh tranh đ c nên b m t th ph n, gia t ng l ng hàng t n kho, doanh thu và l i nhu n đ u s t
8Các đa ph ng có nhi u DN d ng ho t đ ng nh t là thành ph H Chí Minh, Hà N i, H i Phòng và
gi m nên không đ v n đ duy trì s n xu t). Ch có 20% DNV&N còn l i là ít b nh h ng và có th tr v ng đ c (do ít ph thu c vào ngu n v n vay và đ c các lãnh
đ o có kinh nghi m d n d t). Nh v y, c tính có t i 80% DNV&N s g p khó kh n trong n m 2013 này. ây là con s t ng k l c so v i nhi u n m qua. Nh ng b t n, trì tr c a kinh t th gi i và kinh t n i đ a đã, đang và s còn làm nhi u doanh nghi p lao đao.
3.2.2. Tình hình s n xu t kinh doanh c a BIDICO
Nh ng n m đ u tiên trong quá trình tái c u trúc doanh nghi p, Công ty C ph n u t
và Phát tri n Công nghi p B o Th (BIDICO)9 đã có nh ng b c đi v ng ch c đ n đ nh ho t đ ng s n xu t kinh doanh và t ng b c xây d ng th ng hi u, v n mình phát tri n. Tuy nhiên, s bi n đ ng c a n n kinh t trong nh ng n m v a qua đã nh h ng không nh t i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p.
Doanh thu thu n c ng nh l i nhu n sau thu c a BIDICO trong giai đo n 2008-2012
t ng tr ng v t b c. C th là t ng l i nhu n sau thu n m 2009, t ng 6193% so v i n m 2008; và doanh thu đ t h n 149 t đ ng, t ng 710% so v i cùng k n m tr c. Nguyên nhân chính làm cho l i nhu n c a BIDICO t ng đ t bi n là do n m 2008 ho t đ ng c a công ty thu n túy là kinh doanh th ng m i, cùng v i chi phí cho ho t đ ng kinh doanh là t ng đ i nhi u, do v y l i nhu n mang l i không cao. T n m 2009, vi c đa d ng hóa sang lnh v c khai thác cát đã đem l i cho công ty ngu n cát san l p, cát xây d ng d i dào đ xu t kh u v i chi phí khai thác th p.
H n n a, nhu c u nh p kh u cát san l p c a đ i tác chính Singapore là r t l n trong
n m 2008, vì th ho t đ ng khai thác và xu t kh u c a BIDICO g p nhi u thu n l i.
Cùng v i các ho t đ ng kinh doanh th ng m i nh mua bán đ t sét, cao lanh, xu t
kh u nông s n,… đã mang l i s t ng tr ng v t b c trong trong doanh thu và l i
nhu n c a công ty. N m 2010, BIDICO đa d ng hóa ho t đ ng s n xu t kinh doanh
sang khai thác và xu t kh u cát tr ng, xây d ng nhà máy ch bi n tinh titan, xây d ng
và khai thác c m công nghi p tàu th y, s n xu t g ch tuynel…Vì v y, dù doanh thu
trong n m 2010 gi m so v i n m 2009, ch đ t 95,8 t đ ng, nh ng nh chi phí đ c
c t gi m h p lý nên l i nhu n c a công ty v n đ tng ng 64,7 t đ ng.
9
N u c n c theo tiêu chí v n đ phân lo i doanh nghi p (SMESTAC, 2001) – nh đã đ c p trong Ch ng 2 – thì BIDICO xem ra không h là m t doanh nghi p thu c khu v c v a và nh . Các con s tài chính c a BIDICO đ c l n l t phân tích d i đây c ng s k câu chuy n v m t doanh nghi p có quy mô khá l n. Tuy nhiên, l u ý r ng vi c phân lo i DNV&N c a SMESTAC theo tiêu chí v n cách đây h n 10 n m là đã l i th i. H n n a, nghiên c u này s d ng s lao đ ng làm tiêu chí phân lo i cho nên BIDICO – m t doanh nghi p công nghi p ch có s lao đ ng 26 ng i – thì thu c v khu v c DNV&N. Khi tri n khai các d án thì BIDICO s thuê nhân công c a các nhà th u.
Tuy nhiên, tr c đà suy thoái c a n n kinh t th gi i làm cho vi c tìm ki m th tr ng
tiêu th càng khó kh n, cùng v i đó là chi phí đ u vào ngày càng leo thang, khi n cho doanh thu c a BIDICO trongn m 2011 gi m kho ng 50% so v i n m 2010 khi ch còn 49,8 t đ ng, l i nhu n c ng gi m xu ng còn 8,7 t đ ng. Tr c tình hình đó, phát huy tinh th n đoàn k t c a t p th , s n ng đ ng c a ban đi u hành và t n d ng các l i th ti m n ng c a doanh nghi p, đ c bi t công ty đã ch đ ng nh n chuy n giao công ngh tiên ti n ch bi n x titan. Do đó, doanh thu thu n và l i nhu n sau thu c a n m 2012 đã t ng tr ng v t m c so v i ch tiêu k ho ch đ ra là 125,8% và 112,8%.
Hình 3.3. K t qu ho t đ ng kinh doanh c a BIDICO, 2008 - 2012.
Ngu n: Phòng Tài chính K toán BIDICO (2013)
Nhìn chung, n m 2012 đánh d u m t b c chuy n mình tích c c c a doanh nghi p.
M c dù doanh thu thu n n m 2012 đ t 43,51 t đ ng, th p h n 12% so v i k t qu đ t đ c trong n m 2011; Nh ng l i nhu n sau thu đ t 12,52 t đ ng, t ng h n 43% so
v i cùng k n m tr c (xem Hình 3.3). T su t l i nhu n t ho t đ ng kinh doanh lên
đ n 31%, t ng 8% so v i m c n m 2011. Có đ c đi u này là nh công ty đã n l c
ti t gi m các chi phí, đ c bi t là chi phí giá v n. T tr ng chi phí giá v n trên doanh thu gi m t 51% trong n m 2011 xu ng ch còn 43% trong n m 2012. M c dù chu
nhi u nh h ng b t l i t chính sách v mô và tình hình ngu n v n khó kh n nh ng
công ty v nđ t đ c k t qu kinh doanh kh quan.
M t trong nh ng ch tiêu đánh giá kh n ng tài chính c a m t doanh nghi p mà b t c
nhà đ u t , b n thân doanh nghi p và c ch n đ u r t chú tr ng là kh n ng thanh
toán c a doanh nghi p.10 Hình 3.4 cho th y Ch s kh n ng thanh toán hi n hành c ng
10
nh Kh n ng thanh toán nhanh c a BIDICO khá lý t ng khi l n l t đ t 2,77 và 2,61 vào n m 2008. M c dù ch s Kh n ng thanh toán hi n hành gi m liên t c trong các n m 2009-2011 do tình hình khó kh n chung c a n n kinh t , nh ng BIDICO đã c c u gi m các kho n n nên đã đ a t tr ng n trên t ng tài s n t m c 34% xu ng ch
còn 28%. Vì v y, kh n ng thanh toán c a doanh nghi p trong n m 2012 t t h n so v i n m 2011. Tình hình kinh t ngày m t bi n đ ng, nh ng BIDICO v n gi đ c v th c a mình khi Ch s kh n ng thanh toán hi n hành luôn m c khá cao.
Hình 3.4. Kh n ng thanh toán c a BIDICO, 2008 – 2012
Ngu n: Phòng Tài chính K toán BIDICO (2013)
Bên c nh đó, các Ch s kh n ng thanh toán nhanh và kh n ng thanh toán b ng ti n
m t trong n m 2012 đ u có s c i thi n so v i n m tr c, l n l t đ t 1,28 và 0,11 l n.
Vi c kh n ng thanh toán nhanh l n h n 1 cho th y r i ro tài chính c a công ty ch
m c r t th p. BIDICO còn luôn gi m t kh i l ng t n kho đ đ đáp ng k p th i nhu c u c a khách hàng. Vì v y, ch s Kh n ng thanh toán ti n m t luôn duy trì m c th p, t 0,5 trong n m 2008 gi m xu ng còn 0,11 n m 2012.
M t ch s quan tr ng đ các nhà đ u t so sánh và quy t đnh tài tr là kh n ng sinh
l i. Doanh nghi p và nhà đ u t ch có kh n ng sinh l i khi và ch khi n ng l c t o l i nhu n c a doanh nghi p l n h n m c mà nhà đ u t có th t t o ra trên th tr ng v n. Hình 3.5 cho th y t su t l i nhu n sau thu trên v n ch s h u (ROE) t ng tr ng m nh t 1% n m 2008 lên đ n 12% ch sau m t n m, và đ t ng ng 33% trong
n m 2010. Kh n ng sinh l i cao đã giúp BIDICO thu hút các nhà đ u t vào doanh
nghi p này không quá khó kh n. N m 2011 ch ng ki n s s t gi m đ t ng t c a ch s này do s suy thoái kh c nghi t c a th tr ng. Nh ng nh nh ng kho n đ u t thu hút
giúp gi m thi u chi phí đ có th tr v ng trong n m 2012. Vì th , t su t l i nhu n
sau thu trên doanh thu (ROS), t su t l i nhu n sau thu trên t ng tài s n (ROA) và ch s ROEđ u có s c i thi n đáng k so v i n m 2011.
Hình 3.5. Kh n ng sinh l i c a BIDICO, 2008 - 2012
Ngu n: Phòng Tài chính K toán BIDICO (2013)
L i nhu n trên m i c phi u (EPS) n m 2012 đ t 739 đ ng, t ng tr ng 35% so v i n m 2011. T c đ t ng tr ng n i t i tính t i cu i n m 2012đ t 5,7%. V i nh ng c
g ng trong công tác qu n lý, đi u hành c a ban lãnh đ o c ng nh n l c c a t p th