V. Phân tích lưu chuyển tiền tệ công ty AAM
1. Tiền thu từ phát hành cổ phiếu, nhận góp vốn của CSH 32 2 Tiền chi trả góp vốn cho các CSH, mua lại cổ phiếu của
2. Tiền chi trả góp vốn cho các CSH, mua lại cổ phiếu của
doanh nghiệp đã phát hành 33
3. Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được 34 16,030.00 35,113.034. Tiền chi trả nợ gốc vay 36 -16,030.00 -27,410.00 4. Tiền chi trả nợ gốc vay 36 -16,030.00 -27,410.00 5. Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu (bao gồm chi khen
thưởng, phúc lợi) 40 -13,195.52 -19,087.05
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính 50 -13,195.52 -11,384.02 Lưu chuyển tiền thuần trong năm 60 -44,561.15 66,113.45 Tiền và tương đương tiền đầu năm 70 106,309.04 62,523.76 Ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá hối đoái qui đổi ngoại tệ 775.87 -194.42 Tiền và tương đương tiền cuối năm 62,523.76 128,442.79
Năm 2008:
Trong năm 2008, lưu chuyển tiền thuần là -44561.15 triệu đồng chứng tỏ công ty không có đủ dòng tiền vào trong năm để đáp ứng các nhu cầu chi tiêu trong năm của công ty, tuy nhiên nhờ tiền và tương đương tiền đầu năm lớn đạt 106309.04 triệu đồng đồng thời ảnh hưởng của thay đổi tỷ giá qui đổi ngoại tệ giúp cho tiền và tương đương tiền cuối năm ở mức 62523.76 triệu đồng. Để biết rõ các nguồn tiền trong năm của công ty có từ đâu và công ty đã sử dụng tiền cho các mục đích nào, ta tiến hành phân tích các dòng lưu chuyển tiền tệ của công ty:
Lưu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh (NCF HĐKD) của công ty đạt 21443.72 triệu đồng, chứng tỏ dòng tiền thu vào từ HĐKD không chỉ đủ để đáp ứng nhu cầu chi tiêu của hoạt động kinh doanh của công ty mà còn bù đắp cho nhu cầu đầu tư và nhu cầu tài chính bị thiếu hụt. Nhu cầu vốn lưu động hoàn toàn tự chủ bởi được tài trợ hoàn toàn bằng nguồn vốn bên trong mà không cần nguồn từ bên ngoài.
- Tiền tạo ra từ HĐKD của công ty sử dụng chủ yếu cho những mục đích sau: Chi để mua sắm , xây dựng TSCĐ : 13,951.64 triệu đồng
Chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác : 50,317.08 triệu đồng Chi trả nợ gốc vay : 16,030 triệu đồng
Chi trả cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu: 13,195.52 triệu đồng
Cộng: 93,494.24 triệu đồng
Cân đối thiếu: 72,050.52 triệu đồng (=93,494.24 -21,443.72) Nguồn bù đắp:
Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác: 5,087.15 triệu đồng Tiền thu lãi cho vay, cổ tức được chia: 6,372.21 triệu đồng Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được: 16,030 triệu đồng
Cộng: 27,489.36 triệu đồng
Ta thấy rằng tiền tạo ra từ HĐKD trong năm chỉ bổ sung một phần cho hoạt động đầu tư và hoạt động tài chính, còn lại là từ nguồn vốn bên ngoài và tiền còn lại đầu năm (72,050.52 – 27,489.36 = 44,561.16 triệu đồng). Trong năm công ty đã mở rộng đầu tư khá mạnh có thể thấy qua chỉ tiêu NCF HĐĐT là -52,809.35 triệu đồng và hoạt động tài chính ( NCF HĐTC = -13,195.52 triệu đồng). Số tiền thu được từ HĐKD và nguồn vốn từ bên ngoài cộng thêm số tiền từ đầu năm còn lại khá lớn đã giúp doanh nghiệp mở rộng HĐĐT mà vẫn duy trì được dòng tiền dương cuối năm đạt 62,523.76 triệu đồng.
+ Khả năng chia lãi cho CSH bằng tiền tạo ra từ HĐKD của công ty:
Tỷ lệ NCF HĐKD so với EAT = NCF HĐKD/EAT= 21,443.72/2,406.26= 8.9
Ý nghĩa: 1 đồng lợi nhuận mà DN tạo ra trong năm của CSH được đảm bảo bằng 8.9 đồng tiền từ HĐKD tạo ra. Có thể thấy tỷ lệ này khá cao chứng tỏ khả năng chia lãi bằng tiền tạo ra từ HĐKD của công ty khá lớn. Tỷ lệ này phù thuộc vào chính sách phân phối lợi nhuận của công ty. Phụ thuộc vào nhân tố tạo ra sự khác biệt giữa NCFHĐKD và EAT:
NCF HĐKD > EAT NCFHĐKD < EAT Khấu hao TSCĐ 3,021.21 Các khoản dự phòng 46,874.98 Lãi chênh lệch TGHĐ chưa thực hiện 2,341.55 Lãi từ HĐĐT 7,278.23
Thay đổi nhu cầu vốn
lưu động 21,104.54
Bảng nguyên nhân tạo ra sự khác biệt giữa tiền ròng từ hoạt động kinh doanh với lợi nhuận sau thuế của công ty:
+ Trong năm công ty đã trích khấu hao số tiền là 3,021.21 triệu đồng tính vào chi phí hoạt động kinh doanh, làm giảm lợi nhuận hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên doanh
nghiệp chưa chi tiền ra, do đó làm cho lợi nhuận sau thuế nhỏ hơn tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 3,021.21 triệu đồng.
+ Trong năm công ty trích lập dự phòng 46,874.98 triệu đồng, đây là khoản được tính vào chi phí để xác định lợi nhuận trong kỳ nhưng tiền không chi ra trong kỳ nên làm giảm EATnhưng không làm thay đổi NCF HĐKD làm cho NCF HĐKD lớn hơn EAT một khoảng bằng 46,874.98 triệu đồng.
+ Đối với các dòng tiền có liên quan đến ngoại tệ, vào cuối niên độ lãi do chênh lệch tỷ giá chưa thực hiện là 2,341.55 triệu đồng, khoản này cũng tính vào lợi nhuận để xác định kết quả hoạt động kinh doanh, nhưng thực tế công ty không thu tiền trong kỳ. Kết quả là lợi nhuận sau thuế lớn hơn tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 2,341.55 triệu đồng.
+ Hoạt động đầu tư mang lại cho doanh nghiệp một khoản lãi là 7,278.23 triệu đồng đã làm tăng lợi nhuận. Tuy nhiên khoản lãi này không được tính vào hoạt động kinh doanh, do đó làm cho lợi nhuận sau thuế lớn hơn tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 7,278.23
triệu đồng.
+ Nhu cầu vốn lưu động của công ty cuối năm tăng 21,104.54 triệu đồng so với đầu năm đã làm cho tiền ròng từ hoạt động kinh doanh nhỏ hơn so với lợi nhuận sau thuế là
21,104.54 triệu đồng.
Các nguyên nhân trên làm cho lợi nhuận sau thuế nhỏ hơn tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 19,171.87 triệu đồng.
++ Khả năng trả nợ vay đến hạn thanh toán trong kỳ của công ty:
Nợ vay đến hạn thanh toán trong kỳ của công ty bao gồm :Nợ dài hạn đến hạn đầu kỳ và Vay ngắn hạn đầu kỳ, hai khoản này trong kỳ công ty phải thanh toán hết với nợ dài hạn đến hạn đầu kỳ được ưu tiên trả trước. Tuy nhiên trong năm công ty không phát sinh các khoản vay dài hạn thanh toán hay vay ngắn hạn phải thanh toán nên công ty không phải lo về việc thanh toán nợ vay, khả năng tự chủ tài chính của công ty là rất tốt.
Lưu chuyển tiền tệ thuần trong năm là 66,113.45 triệu đồng, tăng 110,674.60 triệu đồng so với năm 2008, chứng tỏ tiền thu được trong năm của doanh nghiệp đủ trang trải mọi nhu cầu chi tiêu trong năm. Cộng với việc không cần sử dụng tiền và các khoản tương đương tiền đầu kỳ đã làm tiền và tương đương tiền cuối năm của công ty tăng lên và ở mức rất cao là 128,442.79 triệu đồng, tăng 65,919.03 triệu đồng so với năm 2008.
++ Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong năm 2009 là 34,221.30 triệu đồng, tăng 12,777.58 triệu đồng so với năm 2008 chủ yếu do doanh nghiệp đã nhận được các khoản hoàn nhập dự phòng 42,503.67 triệu đồng, lãi do chênh lệch tỷ giá hối đoái chưa thực hiện 918.62 triệu đồng, lãi do hoạt động đầu tư 4,365.56 triệu đồng, thu được khoản phải thu 4,547.56 triệu đồng và tăng các khoản phải trả 20,862.58 triệu đồng. So với năm 2008 thì các năm nay ở các khoản mục này công ty đều thu tiền vào.
+ Tiền tạo ra từ HĐKD của công ty sử dụng chủ yếu cho những mục đích sau: Chi để mua sắm , xây dựng TSCĐ : 24,419.31 triệu đồng Chi đầu tư góp vốn vào đơn vị khác : 60,420.05 triệu đồng
Chi trả nợ gốc vay: 27,410 triệu đồng Chi trả cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu: 19,087.05 triệu đồng Cộng: 131,336.41 triệu đồng Cân đối thiếu: 97,115.11 triệu đồng (=131,336.41 -34,221.30) Nguồn bù đắp:
Tiền thu do thanh lý, nhượng bán TSCĐ và các
TSDH khác: 209.09 triệu đồng Tiền thu hồi đầu tư góp vốn vào các đơn vị khác:123,221.54 triệu đồng Tiền thu lãi cho vay, cổ tức được chia: 4,684.89 triệu đồng Tiền vay ngắn hạn, dài hạn nhận được: 35,113.03 triệu đồng
Cộng: 163,228.55 triệu đồng
Sau khi bù đắp, công ty còn dư số tiền là 66113.44 triệu đồng góp phần làm tăng dòng tiền cuối năm. Trong năm công ty đã tăng đầu tư vào TSCĐ 24,419.31 triệu đồng tăng 10,467.67 triệu đồng so với năm 2008 nhưng lại giảm hoạt động đầu tư tài chính xuống 67,486.38 triệu đồng (năm 2008 thì tăng HĐĐTTC 38,857.71 triệu đồng) nên tính tổng quát công ty đã thu hẹp hoạt động đầu tư. Trong năm công ty cũng đã mở rộng HĐ ĐTTC (NCF HĐĐTTC = -11,384.02 triệu đồng) nhưng so với năm 2008 đã giảm bớt 1,811.50 triệu đồng (=-11,384.02 +13,195.52).
Tỷ lệ NCF HĐKD so với EAT = NCF HĐKD/EAT= 34,221.30/52,513.27 = 0.65
Ý nghĩa: 1 đồng lợi nhuận mà DN tạo ra trong năm của CSH được đảm bảo bằng 0.65 đồng tiền từ HĐKD tạo ra. Tỷ lệ này đã giảm mạnh so với năm 2008 chứng tỏ khả năng chia lãi bằng tiền tạo ra từ HĐKD của công ty thấp. Những nhân tố tạo ra sự khác biệt giữa NCFHĐKD và EAT là:
Chỉ tiêu NCF HĐKD > EAT NCFHĐKD < EAT Khấu hao TSCĐ 4,594.71 Các khoản dự phòng 42,503.67 Lỗ chênh lệch TGHĐ chưa thực hiện 918.62 Lãi từ HĐĐT 4,365.56
Thay đổi nhu cầu vốn
lưu động 23,103.53
Bảng nguyên nhân tạo ra sự khác biệt giữa tiền ròng từ hoạt động kinh doanh với lợi nhuận sau thuế của công ty:
Trong năm công ty đã trích khấu hao số tiền là 4,594.71 triệu đồng tính vào chi phí hoạt động kinh doanh, làm giảm lợi nhuận hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên doanh nghiệp chưa chi tiền ra, do đó làm cho lợi nhuận sau thuế nhỏ hơn tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 4,594.71 triệu đồng.
Trong năm công ty hoàn nhập dự phòng 42,503.67 triệu đồng, đây là khoản được tính vào thu nhập trong kỳ nhưng tiền không thu vào trong kỳ nên làm tăng EATnhưng không làm thay đổi NCF HĐKD làm cho EAT lớn hơn NCF HĐKD 42,503.67 triệu đồng.
Lỗ do chênh lệch tỷ giá chưa thực hiện là 918.62 triệu đồng, khoản này cũng tính vào chi phí để xác định lợi nhuận trong kỳ nhưng thực tế công ty không chi tiền trong kỳ. Kết quả là EAT nhỏ hơn NCF HĐKD là 918.62 triệu đồng.
Lãi từ hoạt động đầu tư là 4,365.56 triệu đồng đã làm tăng lợi nhuận. Tuy nhiên khoản lãi này không được tính vào hoạt động kinh doanh, do đó làm cho lợi nhuận sau thuế lớn hơn tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 4,365.56 triệu đồng.
Nhu cầu vốn lưu động của công ty cuối năm giảm 23,103.53 triệu đồng so với đầu năm đã làm cho NCF HĐKD lớn hơn so với EAT là 23,103.53 triệu đồng.
Các nguyên nhân trên làm cho lợi nhuận sau thuế lớn hơn tiền ròng từ hoạt động kinh doanh là 18,252.37 triệu đồng làm giảm khả năng chia lãi cho CSH bằng tiền tạo ra tư HĐKD.
++ Xét khả năng trả nợ vay đến hạn thanh toán trong kỳ của công ty
Cũng như năm 2008, năm 2009 công ty cũng không phát sinh các khoản nợ vay đến hạn thanh toán, do vậy khả năng tự chủ tài chính của công ty rất cao.