C. VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU
2. Xu hướng thị trường năm 2011 –
Những khó khăn của kinh tế trong những tháng đầu của năm 2011 và các chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ của Ngân hàng Nhà nước, thị trường chứng khoán rất ít cơ hội phục hồi.
Kinh tế năm 2011 sẽ khó khăn hơn năm 2010 do chịu tác động cùng một lúc. Tình hình lạm phát tính sau 4 tháng đầu năm 2011 ở mức đáng báo động (9,64%) – gần như cao nhất so với các nước trong khu vực cùng có những nhân tố ngoại cảnh giống Việt Nam trong môi trường kinh tế mở. Ngoài ra thâm hụt thương mại, thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai cao. Lãi suất đang ở mức cao và gây rất nhiều khó khăn cho doanh nghiệp. Trong thời gian tới, Ngân hàng nhà nước có thể nâng dự trữ bắt buộc để kiềm chế lạm phát.
Dự trữ ngoại hối giảm xuống chỉ còn khoảng 10 tỷ USD bằng 1,5 tháng nhập khẩu, thấp hơn 10% GDP và chỉ cao hơn chút ít so với nợ ngắn hạn của Việt Nam. Đây là một tỷ lệ rất thấp so với tiêu chuẩn an toàn được khuyến cáo. Còn tăng trưởng kinh tế quý 1/ 2011 chỉ đạt 5,43%, dự báo cả năm khoảng 6%, thấp hơn nhiều so với một số tổ chức vừa dự báo.
Sự xuất hiện dòng tiền mạnh vào cuối năm đã giúp thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2010 thoát khỏi kênh xu hướng giảm trung hạn. Nhiều chuyên gia chứng khoán cho rằng, đây sẽ là đà tăng trưởng cho thị trường chứng khoán năm 2011.
Ba triển vọng kinh tế
Theo bộ phận Phân tích Công ty chứng khoán Âu Việt (AVS), thị trường chứng khoán VN sẽ có cơ hội hồi phục cùng với 3 triển vọng kinh tế.
Thứ nhất, tỷ giá và CPI tiếp tục là trọng tâm của việc điều hành chính sách năm 2011. Với áp lực từ cân bằng cung cầu ngoại tệ, không phải thuần túy do vấn đề nhập siêu, AVS dự báo tỷ giá sẽ điều chỉnh từ 5-7% trong năm 2011 (tương tự năm 2010) và khả năng sẽ xảy ra từ nửa đầu năm 2011.
Dù vậy, áp lực điều chỉnh tỷ giá nhiều khả năng sẽ giảm đi trong 6 tháng cuối năm khi dòng tiền đầu tư nước ngoài, ODA và kiều hối dự kiến tăng khá.
Thứ hai, năm 2011 cũng sẽ là năm quan trọng mà các vấn đề về hội nhập WTO đặt ra, như nhiều mặt hàng tiếp tục trong lộ trình giảm thuế nhập khẩu, nhiều ngành tiếp tục mở cửa (ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ…).
Thứ ba, trong lĩnh vực ngân hàng-tài chính, năm 2011 tiếp tục là năm của nhiều