IV. Quá trình chuẩn bị cho sự phát triển thị tr−ờng chứng khoán
2. Các giải pháp tạo hàng hoá cho thị tr−ờng chứng khoán
Nổi bật sau những phiên giao dịch chứng khoán thời gian qua là vấn đề cung và cầu trên thị tr−ờng. Có lúc cầu v−ợt để đẩy giá cổ phiếu lên cao, cũng
KIL OB OO KS .CO M
có lúc cung v−ợt làm gía cổ phiếu đi xuống. Xét cho cùng, cả hai tr−ờng hợp đều do thiếu hàng hoá hạn chế khả năng lựa chọn cho các nhà đầu t−.
Thực tế, đã có rất nhiều giải pháp đ−ợc đ−a ra để tăng cung nh− tăng thêm các công ty niêm yết, bán bớt số cổ phần Nhà n−ớc đang nắm giữ… tuy nhiên, theo đánh gía của các chuyên gia, thì đây chỉ là các biện pháp tình thế mang tính “đối phó”.
Việc đ−a thêm các công ty chứng khoán vào niêm yết để có chứng khoán giao dịch mới chỉ tạo khả năng thanh khoản cho các cổ đông đã đầu t− bấy lâu nay vào công ty đó, chứ ch−a thực sự đem lai hàng hoá cho công chúng đầu t− đang “chực mua” ở thị tr−ờng chứng khoán.
Do vậy giải pháp tạo cung mang tính dài hạn, là huy động vốn mới ở thị tr−ờng sơ cấp để chủ động xây dựng nguồn cung cho mình. Cụ thể hơn là kích thích các công ty CPH hoặc các công ty cổ phần đ−ợc thành lập theo luật DN phát hành thêm cổ phiếu ra công chúng. Tuy nhiên, ở n−ớc ta hiện nay do thiếu nhất quán trong công tác CPH và huy động vốn mới nên việc CPH các DNNN chỉ là chuyển (chia) tài sản công ty ra thành nhiều phần cho từng chủ mới và chủ cũ, kết quả là không làm tăng tài sản. Nếu nhìn vào cổ phiếu của các công ty niêm yết trên thị tr−ờng chứng khoán hiện nay thấy chỉ dừng lại ở việc mua đi bán lại, gía cổ phiếu tăng nh−ng thực vốn của công ty không tăng (nếu công ty không phát hành thêm cổ phiếu để mở rộng sản xuất kinh doanh). Theo các chuyên gia chứng khoán, điều nay không đem lai lợi ích gì cho các công ty niêm yết ngoài việc thiên hạ biết đến cổ phiếu của mình nh− thế nàọ Nên cần khẳng định lại việc huy động vốn ở thị tr−ờng sơ cấp hiện nay là hết sức cần thiết. Lợi ích của việc phát hành cổ phiếu ra công chúng là tạo nguồn cung hàng hoá mới, liên tục, có giá cả xác thực, bình quân mang tính thị tr−ờng qua sự nhìn nhận t−ơng đối của công chúng đầu t−. Hay đẩy mạnh quá trình CPH các DNNN là biện pháp tạo nguồn cung tiềm năng cho thị tr−ờng chứng khoán và cũng cần nhận thức rõ, thị tr−ờng sơ cấp mới là nơi huy động vốn tốt nhất cho nền kinh tế.