Ng 3.9: Kt qu phân tích đ nh y theo vnđ ut

Một phần của tài liệu LUẬN VĂN THẠC SĨ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN NHIỆT ĐIỆN VÂN PHONG 1 (Trang 39)

c s Giá mua than

-30,00% -27,86% -10,00% 10% 20%

ENPV (tri u USD) -560,97 43,19 0,00 -359,58 -762,35 -963,74

Ngu n: Tác gi t tính toán

Giá than thay đ i ng c chi u v i ENPV c a d án và giá tr hoán chuy n b ng -27,86%. Tuy nhiên, kh n ng đ giá than gi m -27,86% th ng r t ít khi x y ra. Trên th tr ng th gi i, giá than gi m cao nh t là 20% trong giai đo n t 01/2012 đ n tháng 01/2013.

3.4.3.Phân tích đ nh y theo v n đ u t

Do các y u t cung c u trên th tr ng th gi i làm t ng ho c gi m chi phí th c hay thay đ i thi t k làm thay đ i t ng m c đ u t . Vì v y, lu n v n gi đnh v n đ u t thay đ i trong kho ng t -10% đ n 10%. K t qu phân tích đ nh y nh sau:

B ng 3.9: K t qu phân tích đ nh y theo v n đ u t Mô hình Mô hình

c s

V n đ u t

-33,62% -10,00% -5,00% 5,00% 10,00%

ENPV (tri u USD) -560,97 0,00 -394,11 -499,54 -644,40 -727,83

Ngu n: Tác gi t tính toán

T k t qu trên cho th y, V n đ u t thay đ i ng c chi u v i ENPV và ít có nh h ng t i tính kh thi v m t kinh t . Giá tr hoán chuy n cho th y v n đ u t gi m 33,62% thì d án m i kh thi v m t kinh t nh ng đi u này r t khó có kh n ng x y ra. Tr khi, d án thay đ i thi t k hay thay đ i máy móc thi t b nh p kh u t Nh t sang m t n c khác có giá thành th p h n.

3.5. Phân tích mô ph ng Monte Carlo

B ng mô ph ng Monte Carlo, lu n v n thay đ i đ ng th i các bi n giá đi n kinh t , bi n v n đ u t , bi n giá than đ tính xác xu t đ ENPV c a d án d ng(chi ti t t i ph l c 9).

Hình 3.2: K t qu phân tích mô ph ng Monte Carlo

K t qu cho th y xác xu t đ ENPV d ng b ng 28,05%. Vì v y, d án h u nh không kh thi v m t kinh t . Tuy nhiên, đ n tháng 05/2015 d án v n đ c tri n khai (Nguyên c, 2013), nh v y, ch đ u t d án ph i có m t l i ích tài chính nào đó nên m i c g ng th c hi n d án này. Lu n v n s ti p t c phân tích tài chính d án trong ph n ch ng 4.

S l n th 10.000 Trung bình -254,47 Trung v -287,07 Y u v --- l ch chu n 445,46 Ph ng sai 198441,38 l ch 0,237 nh n 2,56 H s bi n thiên -1,75 Nh nh t -1403 L n nh t 1129 Kho ng 2532,3

CH NG 4

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

4.1. Các thông s đ phân tích d án

N m 2013 đ c xem là n m 0, n m b t đ u phân tích d án. Các thông s v mô bao g m các t l l m phát đ ng USD, đ ng VN , t giá h i đoái VND/USD.

Các thông s liên quan đ n d án nh c c u v n, kh u hao, s n m ho t đ ng, doanh thu, chi phí, thu đ c dùng đ phân tích tính kh thi v m t tài chính c a d án.

T t c dòng ti n c a d án đ u đ c quy v đ ng USD, nh ng chi phí b ng VN c ng s quy v USD theo t giá 20.828 VN /USD (NHNN Vi t Nam, 2012).

4.1.1.Các thông s v mô c a d án

Theo s li u IMF, t l l m phát trung bình Hoa K t n m 2003 đ n n m 2011 là 2,39% và t l l m phát th p nh t là 1,06% vào n m 2009 cao nh t là 3,32% trong n m 2005. C quan này c ng đ a ra d báo t l l m phát trong kho ng th i gian t 2013- 2017 nh sau:

Một phần của tài liệu LUẬN VĂN THẠC SĨ THẨM ĐỊNH DỰ ÁN NHIỆT ĐIỆN VÂN PHONG 1 (Trang 39)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(98 trang)