A = B = 1 0 0 0 C(5) 0 0 0 C(1) 1 0 0 0 C(6) 0 0 C(2) C(3) 1 0 0 0 C(7) 0 0 0 C(4) 1 0 0 0 C(8) B ng 3.4. Mô hình SVAR13
Coefficient Std. Error z-Statistic Prob. C(1) -0.20 0.40 -0.50 0.61 C(2) 11.05 3.29 3.36 0.00 C(3) -2.06 1.40 -1.47 0.14 C(4) 0.10*** 0.03 3.59 0.00 C(5) 0.22*** 0.03 8.37 0.00 C(6) 0.51*** 0.06 8.37 0.00 C(7) 4.19*** 0.50 8.37 0.00 C(8) 0.79*** 0.09 8.37 0.00 Log likelihood -163.198
13.B ng này cho th y k t qu c tính t mô hìnhc u trúc VAR (SVAR). Sai s chu n,z-Th ng kê và xác su t (Prob.) trong C t 2, 3,và 4. ***, **, * cho th y1%, 5%, 10% m căỦăngh aăt ngă ng.
K tăqu ă căl ngătrìnhăbƠyătrongăb ngă3.5 choăth yăh ăs ăC(1),ăC(2),ăC(3)ăkhôngă cóăỦăngh a.ăK tăqu ămaătr n A vƠămaătr n B ch ăraăr ngăkhôngăcóăm iăquanăh ăt ngă quanătrongăcácăbi n.Vìăv y,ăSVARăkhôngăph iălƠăm tămôăhìnhăthíchăh păchoăd ă li uăc aăbƠiănghiênăc u.
D aătrênănh ngăphơnătíchătrên,ămôăhìnhăA2ăvƠăB3ălƠăphùăh pănh tăchoăd ăli uăc aă lu năv n.Soăsánhăcácăbi uăđ ăliênăquanăn ăx u,ămôăhìnhăA2ăchínhăxácăh nămô hình B3. H năn a,ănh ăđưăđ ăc pătr căđơy,ămôăhìnhăB3ăd aătrênăphơnătíchăthƠnhăph nă chính,ăđi uănƠyăgơyăkhóăkh nătrongăvi căgi iăthíchăkinhăt .ăVìăv y,ătrongăcácăki mă traăs căch uăđ ngăkinhăt ăv ămôăsauăđó,ăbƠiănghiênăc uăch năm uăA2ălƠămôăhìnhăc ă b năc aăbƠiănghiênăc u.
3.3. Ki mătraăs căch uăđ ngăc aăh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm i Vi tăNamă
tr cătácăđ ngăc aăcácănhơnăt ăv ămô
3.3.1. Phơnătíchăph nă ngăxungăl c
Lu năv năs ăsuyăr ngăphơnătíchăph nă ngăxungăl căchoăvécăt ăt ăh iăquyăkhôngăgi iă h nă (VAR)ă vƠă đ ngă tíchă h pă môă hìnhă VARă đ că đ ă xu tă b iă Pesarană vƠă Shină
(1998). Cáchăti păc nănƠyăkhôngăyêuăc uătínhătr căgiaoăc aănh ngăy uăt kinhăt ăvƠă tínhăb tăbi năc aăcácăbi nătrongăVAR. căl ngăph nă ngăxungăl căn ăx uăđ iăv iă cácăbi năkinhăt ăv ămôăđ cămôăt ătrongăhìnhă3.1.
Hình 3.1.ăPhơnătíchăph nă ngăxungăl căc aăcácăbi nătrongămôăhình -.3 -.2 -.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NPL to NPL -.3 -.2 -.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NPL to GDP -.3 -.2 -.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NPL to RPI -.3 -.2 -.1 .0 .1 .2 .3 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NPL to NR -.6 -.4 -.2 .0 .2 .4 .6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to NPL -.6 -.4 -.2 .0 .2 .4 .6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to GDP -.6 -.4 -.2 .0 .2 .4 .6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to RPI -.6 -.4 -.2 .0 .2 .4 .6 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of GDP to NR -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of RPI to NPL -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of RPI to GDP -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Response of RPI to RPI
-4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of RPI to NR -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NR to NPL -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NR to GDP -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NR to RPI -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Response of NR to NR
Response to Cholesky One S.D. Innovations
Th ănh t,khiăt căđ ăt ngătr ngăGDPăt ng,ăt ăl ăn ăx uăc ngăt ngăt ăquỦă2ăđ năquỦă 4ăsauăđóăgi mătrongăquỦă5.ăM cădùăcóăs ăt ngăgi măkhôngă năđ nhătrongăm iăquỦă ti ptheoănh ngăt ăl ăn ăx uăđưăcóăs ăs tăgi măm nhăt ăquỦă8,ăvƠăxu ngăm căơmăsauă đó.ă i uănƠyăcóăngh aălƠăt căđ ăt ngătr ngăGDPăcóătácăđ ngăơmătrongădƠiăh năđ iă v iăt ăl ăn ăx uăt iăVi tăNamăv iăđ ătr ălƠă8ăquỦ.ă
Th ăhai,ph nă ngăc aăt ăl ăn ăx uătr cătác đ ng c ach ăs ăgiáăb tăđ ngăs nă(RPI)ă kháănhanhăvƠăm nh.ăC ăth ,ăkhiăch ăs ăgiáăb tăđ ngăs năt ngălên,ăt ăl ăn ăx uăgi mă
2,2%ăvƠăti păt că ăm căơmăsauă4ăquỦ.ăT ăl ăn ăx uăb tăđ uăt ngăt ăquỦă4ăvƠăcóăgiáă tr ăd ngăsauă5ăquỦ.ăTuyănhiên,ăsauăkhiăđ tăđ nhăvƠo quỦă7ăthìăn ăx uăb tăđ uăgi mă d năvƠăquayăl iăgiáătr ăơmăsauă10ăquỦ.ăNguyênănhơnălƠădoăs ăgiaăt ngăch ăs ăgiáăb tă đ ngăs năs ăkhuy năkhíchăđ uăt ătrongăng năh n,ăd năđ năgiaăt ngăt ăl ătr ăn ăvƠă gi măn ăx u.ăTuyănhiên,ăs ăgiaăt ngăch ăs ăgiáăb tăđ ngăs năl iălƠmăt ngăkho năvayă trongăth iăgianădƠi,ăd năđ năs ăgiaăt ngăt ăl ăn ăx uăth iăgianăsau.
Th ăba, hƠmăph nă ngăxungăl căậ impulseăresponseăc ngăchoăth yătácăđ ngăc aălưiă su tădanhăngh aă(NR)ă t iăt ă l ă n ăx uăc aăh ăth ngă NgơnăhƠngăth ngă m i Vi tă Nam.ăC th ,ăn uălưiăsu tădanhăngh aăt ngălênălƠmăchoăt ăl ăn ăx uăt ngăv iăđ ătr ă kho ngă2ă-3ăquỦ.ăLưiăsu tăt ngăcaoălƠmăt ngăchiăphíătrongăth iăgianădƠi,ăd năđ năs ă giaăt ngăt ăl ăn ăx uătrongăth iăgianăsau.ăTuyănhiên,ăn uăkéoădƠiătìnhătr ngăgiaăt ngă lưiăsu t,ănhi uădoanhănghi pădoăc tăgi măchiăphí,ăh năch ăđiăvay,ănênăt ăl ăn ăx uăcóă chi uăh ngăgi măvƠăơmăsauă10ăquỦ.
Nh v y, bi n s lãi su t danh ngh a (NR) có tác đ ng cùng chi u v i t l n x u và t c đ t ng tr ng t ng s n ph m qu c n i (GDP), ch s giá b t đ ng s n (RPI) có tác đ ng ng c chi u đ i v i t l n x u trong dài h n. Có ngh a là khi giá tr c a bi n lãi su t danh ngh a t ng lên ho c các bi n t c đ t ng tr ng GDP, ch s giá b t đ ng s n gi m xu ng đ u khi n cho t l n x u t ng m c dù có m t đ tr nh t đ nh.
3.3.2. Phơnătíchăph ng sai
TrongăkhiăhƠmăph nă ngăxungăl cămôăt ă nhăh ngănh ngătácăđ ng c aăm tăbi nă n iăsinhălênălênăcácăbi năn iăsinhăkhácătrongămôăhìnhăVAR,ăphơnătíchăph ngăsaiă đ căth căhi năđ ăxácăđ nhăs ăđóngăgópăc a tácăđ ng m iăbi nđ iăv iăcácăthayăđ iă trongăcácăbi năn iăsinh,ămƠăth ngăđ căđoăb ngăph ngăsaiăc aăm iătácăđ ng. Do
đó,ăphơnătíchăph ngăsaiăch ăraă t măquanătr ngăt ngăđ iăc aă m iăs ăh ngăng uă nhiên,ăđ năv ă nhăh ngăđ năcácăbi nătrongămôăhìnhăVAR.
Hình 3.2.ăPhơnătíchăph ngăsaiăc aăcácăbi nătrongămôăhình 0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NPL v ariance due to NPL
0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NPL v ariance due to GDP
0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NPL v ariance due to RPI
0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NPL v ariance due to NR
0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent GDP v ariance due to NPL
0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent GDP v ariance due to GDP
0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent GDP v ariance due to RPI
0 20 40 60 80 100 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent GDP v ariance due to NR
0 10 20 30 40 50 60 70 80 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent RPI v ariance due to NPL
0 10 20 30 40 50 60 70 80 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent RPI v ariance due to GDP
0 10 20 30 40 50 60 70 80 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent RPI v ariance due to RPI
0 10 20 30 40 50 60 70 80 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent RPI v ariance due to NR
0 10 20 30 40 50 60 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NR v ariance due to NPL
0 10 20 30 40 50 60 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NR v ariance due to GDP
0 10 20 30 40 50 60 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NR v ariance due to RPI
0 10 20 30 40 50 60 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Percent NR v ariance due to NR
Variance Decomposition
Hình 3.2 choăth yăk tăqu ăphơnătíchăph ngăsai.Thayăđ iătrongăt ăl ăn ăx uădoătác
đ ng c a bi nGDPăt ngăd nălênăđ nă31% sau 10 quý (2,5 n m),ătrongăkhiăt ăl ăt ngă t iăđaă (%)ăc aăthayă đ iătrongăn ăx uădoătácăđ ng c a bi n NRăx păx ă10%. Tuy
nhiênăm căthayăđ iăl nănh tăc aăt ăl ăn ăx uălƠădoătácăđ ng c a bi n ch ăs ăgiáăb tă đ ngăs n,ăđ tă38% trong 6 quý.ă i uăđóăcóăngh aălƠă nhăh ngăch ăs ăgiáăb tăđ ngă s nătrênăn ăx uăcóătácăd ngălơuădƠiăvƠăngƠyăcƠngtr ănênăquanătr ngăh năt căđ ăt ngă tr ngăGDPăvƠălưiăsu tădanhăngh aătheoăth iăgian.Nh ngătácăđ ng c a các y u t
kinhăt ăr tăcóăkh ăn ngăx yăraăkhiăn ăx uăcóăm iăquanăh ăch tăch ăv iăch ăs ăgiáăb tă đ ngăs năh năt căđ ăt ngătr ngăGDPăvƠălưiăsu tădanhăngh a.
3.3.3 Phơnătíchăk chăb n
B năk chăb năc aăcácăbi năs ăkinhăt ăv ămôđ ocăl aăch năđ ăki mătraătácăđ ng c aă
các y u t kinh t v mô đ i v i r i ro tín d ngh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm i c aă Vi tăNamănh ăsau:ă2013:4; 2014:1; 2014:2; 2014:3 đ iădi năcho quý 4/2013; quý 1/2014; quý 2/2014 và quý 3/ 2014.
(1)ăK chăb nătiêuăchu n,ătrongăđóăkhôngăcóăbi nđ ng c a các y u t kinh t v mô ;
(2)ă T că đ ă t ngă tr ngă GDPă danh ngh aă c aă Vi tă Namă gi m 4,29%; 3,28% và
3,74%ă t ngă ngă v iă 3ă th iă k ă li nă nhauă (m iă th iă k ă lƠă m tă quỦ)ă b tă đ uă t ă
2013:4;
(3)ăLưiăsu tădanhăngh aăl năl tălƠă13,25%; 19,25% và 29,52%;ăt ăgiáăt ngă10%;ă
12% vƠă25%ăt ngă ngăv iăquỦă4/2013,ăquỦă1/2014,ăquỦă2/2014ăvƠăquỦă3/2014.
(4) Ch ăs ăgiáăb tăđ ngăs năgi măă20%;ă20%ăvƠă10%ăt ngă ngăv iă3 th iăk ăli nă nhauă(m iăth iăk ălƠăm tăquỦ)ăb tăđ uăt ă2013:4.
Tácăgi ăthi tăk ăcácăk chăb nătheoănhng bi n đ ngkinhăt ăv ămôăc aăcácăn căch uă nhăh ngăn ngăn ănh tăt ăcu căkh ngăho ngătƠiăchínhăchơuăÁă1997ăbaoăg măTháiă
Lan, Indonesia, Malaysia, PhilippinăvƠăHƠnăQu căđ ngăth iăcóăm tăs ăđi uăch nhă phùăh păv iăđi uăki năhi năt i.NguyênănhơnălƠădoăcóănh ngăđi măt ngăđ ngăc aă n năkinhăt ăVi tăNamătrongăgiaiăđo nănƠyăsoăv iăkinhăt ăcácăn cănêuătrênăgiaiăđo nă
1985-1997. Th nh t,ăt căđ ăt ngătr ngăcaoănh ngăkhôngăb năv ng;ăth hai,ăm tă cơnăđ iătrongăcánăcơnăth ngăm i,ăđ căbi tăsauăkhiăVi tăNamăgiaănh păWTO;ăth
ba,ăchínhăsáchăđi uăhƠnhăti năt ă- t ăgiáăcònănhi uăb tăc p,ăchínhăsáchăneoăt ăgiáălƠmă t ngăcungăti n,ăgơyăápăl căl măphátă;ăth t ,ănguyăăc ăăv ăn ăădoăăs ăăd ngăăti năăvayă ng năăh năăđ uăăt ăădƠiăăh năănh ăă ăăTháiăăLanătrongăăcu căăkh ngăăho ngăătài chính - ti năăt ă1997-1998ăvƠăđ căbi tăs ătr mătr ngăh năkhiăx yăraăbi năđ ngăt ăgiá,ăgiáă b tăđ ngăs n,ăgiáăch ngăkhoán.ăCu i cùng,ăkh ăn ngălơyănhi mănh ngăbi năđ ng tài
chính - ti năt ătrongăđi uăki năh iănh păkinhăt ă- tƠiăchínhăqu căt ăm nhăm ănh ăhi nă
nay.
Nh ngăbi năđ ngkinhăt ăv ămôăch ăx yăraătrongă2013:4,ăvìăv yătácăđ ng c a các y u
t kinh t v mô đ i v i r iăroătínăd ngăh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm i Vi tăNamă hayăt ăl ăn ăx uăNgơnăhƠngăth ngăm iđ căth ăhi nă ăcácăquỦăsau,ăc ăth ălƠăquỦă 1/2014,ăquỦă2/2014ăvƠăquỦă3/2014.ăLu năv năs ăphơnătíchăh uăqu ăc aănh ng bi nă đ ng nƠyălênăt ăl ăn ăx uăvƠăt năth tătínăd ngătrongăgiaiăđo nănƠy.ăNgoƠiăra,ăbƠiă nghiênă c uă môă ph ngă t ă lêă n ă x uă vƠă phơnă ph iă t nă th tă tínă d ngă trongă 2014:3.ă B ngă3.5 báoăcáoăph nă ngăc aăt ălêăn ăx uăh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm i Vi tă Namăchoăm iăk chăb năkinhăt ăv ămô.
B ngă3.5. Gi ăđ nhăt ăl ăn ăx uătrongăm iăk chăb năkinhăt ăv ămô Th iăk K chăb nă1 K chăb nă2 K chăb nă3 K chăb nă4
2013:4 4,28 4,28 4,28 4,28
2014:1 4,68 4,50 5,43 4,90
2014:2 5,10 4,33 6,07 5,65
2014:3 5,15 3,41 6,57 6,73
Trongăk chăb nă1 (khôngăcóănh ngăbi năđ ng),ăt ăl ăn ăx uăh ăth ngăNgân hàng
th ngăm i Vi tăNamălƠănh ngăgiáătr ăth căs ătrongăm iăquỦăđ cătínhătoánăd aă trênă môă hìnhă VAR.ă B iă vìă bƠiă nghiênă c uă gi ă đ nhă bi nă đ ng v ă môă b tă đ uă t ă 2013:4,ăkhôngăcóăph nă ng c aăt ăl ăn ăx uătrongăh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm i Vi t Nan đ iăv iăm iăbi năđ ngkinhăt ăv ămôătrongăgiaiăđo nănƠy.
B ngă3.5 choăth yăt căđ ăt ngătr ngăGDPăvƠăcácă tácăđ ng t ăl ăth tănghi păc aă K chăb nă2ăcóătácăđ ngăm nhănh tăvƠoăt ăl ăn ăx uălà 4,50% trong 2014:1 và 4,33% trong 2014:2. Tuyănhiên,ă nhăh ngătr ănênăítăh nănhi u,ă3,41%, trong 2014:3. K tă qu ăcóăngh aălƠăs ăgiaăt ngăv ăt căđ ăt ngătr ngăGDPăvƠăt ăl ăth tănghi păs ăd nă đ năm tăph nă ngănhanhăchóngăv iăn ăx uătrongăgiaiăđo năti pătheoăvƠ hi uăqu ăs ă tr ănênăy uăkémătrongăth iăgianăt i.ă
K chăb nă3,ănh ngătácăđ ngch ăs ăgiáăb tăđ ngăs nă(RPI)ăvƠăl măphátă(CPI),ăcóă nhă h ngăr tăl năđ n t ăl ăn ăx uăc aăh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm i Vi tăNam, v iă
nhăh ngăm nhănh tălà trong 2014:3. Trong nh ngăn măg năđơy,ăgiáăt ngătrongă hƠngăhóaăvƠănhƠă ăVi tăNamăđưătr ăthƠnhăm tăm iăquanătơmăl n. B tăk ălo iăgiáănƠoă gi m,ădùălƠădoăchínhăsáchăc aăchínhăph ăhayăkhông,ăc ngăcóăth ălƠmăt ăl ăn ăx uă c aăh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm i Vi tăNamăt ng.Nh ăth ăhi nătrongăB ngă3.5,
m tăs ăsuyăgi mătrongăgiáăc ăhƠngăhóaăvƠănhƠ s ătácăđ ngădƠiănh tătrênăn ăx u. K chăb nă4,ănh ngătácăđ ng trongălưiăsu tăvƠăt ăgiáăh iăđoái,ăcóăxuăh ngăt ngăt ă nh ăk chăb nă3,ănh ngănghiêmătr ngăh năsoăv iăk chăb nă3. T ngălưiăsu tăvƠ t ăgiáă h iăđoáiăs ăt ngăápăl cătr ăn ădoă nhăh ngăchiăphíăvayăc aăcácăcáănhơnăvƠădoanhă nghi păăxu tăkh uă ăVi tăNam.
Dùngăph ngăphápămôăph ngăMonteăCarloăđ ătínhăm căđ ăt năth tătínăd ng.ăMôă ph ngănƠyăđ cădùngăđ ătính hi uă ngătruy năt iăc aătácăđ ng trongăm tăbi năd nă đ năs ăr iălo nătrongăbi năkhácăthôngăquaăcácăk chăb năđ căxơyăd ngătrongămôă
hình.
B ngă3.6.ăM căđ ăt năth tătínăd ngătrongăm iăk chăb nT ăl ăn ăx uă(%) T ăl ăn ăx uă(%)
ătinăc y K chăb nă1 K chăb nă2 K chăb nă3 K chăb nă4
80% 5,22 5,22 5,19 5,86
90% 5,93 5,94 5,87 6,60
95% 6,94 7,00 7,03 7,87
99% 7,85 8,09 8,04 9,39
99.9% 8,76 9,05 8,91 11,06
Nh ă th ă hi nă trongă b ngă3.6 và hình 3.3,ă t ă l ă n ă x uă c aă h ă th ngăNgân hàng
th ngăm iVi tăNamăv iăcácătácăđ ngt ăbi năkinhăt ăv ămôăkhácănhauădaoăđ ngăt ă
5,22%ă đ nă11,06%. ă m că đ ă tină c yă 99%,ă t ă l ă n ă x uă kho ngă t ă7,85%ă đ nă
9,39%. i uă nƠyă choă th yă trongă nh ngă tìnhă hu ngă x uă nh tă t ă l ă n ă x uă c aă h ă th ngăNgơnăhƠngăth ngăm iVi tăNamăv năkhôngăgơyăraăt năth tănghiêmătr ngăchoă ho tă đ ngă tínă d ngă nói riêngă vƠă h ă th ngă Ngơnă hƠngă th ngă m i Vi tă Namă nóiă
Hình 3.3.ăPhơnătíchăk chăb năcácătácăđ ng c aăcácăy uăt ăkinhăt ăv ămôăđ năr iă roătínăd ngăc aăh ăth ngăNgơnăhƠngăth ngăm iVi tăNam
K ch b n 1 K ch b n 2
K ch b n 3 K ch b n 4
K t qu th c nghi m cho th y có s sai l ch so v i k t qu đ nh tính c a bài nghiên c u. Th nh t, t l th t nghi p và l m phát (ch s giá tiêu dùng CPI) không có tác
đ ng rõ r tăđ i v i t l n x u. Nguyên nhân là do r t nhi uălaoăđ ng Vi t Nam làm vi c trong nh ng khu v c phi s n xu t, nh ng khu v c mà khó t ng h p d li u th ng kê, ch ng h nănh ălƠmăvi c t i nhà, buôn bán t do, làm vi c th i v , bán th i
gianầNgoƠiăra,ăl măphátăt ng d năđ n h l y lãi su tădanhăngh aăt ng,ădoăđóătácă đ ng m t cách gián ti păđ n t l n x u c a h th ng h th ngăNgơnăhƠngăth ngă
m i Vi t Nam. Th hai, t giá h iăđoáiăkhôngăcóăỦăngh aătrongămôăhình.ăNguyênă
nhân là do t tr ng tín d ng ngo i t trong d ăn cho vay không cao. Bên c nhăđó,ă
chính sách ki m soát t giá c a Chính ph th c hi n khá t t, t giá h iăđoáiăVi t
Namăluônădaoăđ ng biênăđ cho phép, kho ng t 2%ăđ n 5% trong su tăgiaiăđo n t 2004 ậ 2013.
B ng 3.7. K t qu đoăl ngătácăđ ng c a các y u t kinh t v ămôăđ n r i ro
tín d ng c a h th ngăNgơnăhƠngăth ngăm i Vi t Nam
Cácăy uăt ăăkinhăt ăv ămôă T ăl ăn ăx uă(NPL)
T căđ t ngătr ng GDP T ngăquanăơmă
Ch s giá b tăđ ng s n T ngăquanăơmă
Lãi su tădanhăngh aă T ngăquanăd ngă
K TăLU NăCH NGă3
Tác gi s d ng môăhìnhă c tính nhân t v ămôătácăđ ngăđ n r i ro tín d ng c a các ngân hàng Vi t Nam theo mô hình VAR c a Rongjie Tian và Jiawen Yang (2011). K t qu nghiên c u cho th y các y u t kinh t v ămôăcóănh ng nhăh ng
đángăk đ n r i ro tín d ngăcácăngơnăhƠngăth ngăm i.
T k t qu th c nghi m c a mô hình nghiên c u, các nhân t v ămôănh ăt căđ t ngă tr ng GDP, ch s giá b tăđ ng s năcóăt ngăquanăơmăv i t l n x u ngh aălƠăkhiă
t căđ t ngătr ng GDP, ch s giá b tăđ ng s năt ngăs làm cho t l n x u gi m; lãi su tădanhăngh aăcóăt ngăquanăd ngăv i t l n x u,ăngh aălƠăkhiălưiăsu t danh
ngh aăt ngăs làm cho t l n x uăt ngătheoăt ngă ng. Ngoài ra, k t qu phân tích
tácăđ ng c a các y u t kinh t v ămôălênăr i ro tín d ng có th th yătácăđ ng c a ch s giá b tăđ ng s n lên r i ro tín d ngălơuădƠiăh năvƠătr m tr ngăh năsoăv i các y u t kinh t v ămôănh ăt căđ t ngătr ng GDP và lãi su tădanhăngh a.
CH NGă 4:ă M Tă S ă GI Iă PHỄPă H Nă CH ă R Iă ROă TệNă D NG H ă TH NGă NGỂNă HĨNGă TH NGă M I VI Tă NAMă DOă TỄCă NGă C Aă CỄCăY UăT ăKINHăT ăV ăMỌă
4.1. Gi iăphápăh n ch r iăro tín d ng cho các NgơnăhƠngăth ngăm i Vi tă
Nam
4.1. 1. Cácăgi iăphápămangătínhăphòngng aă
4.1.1.1. Hoàn thi n b ph n qu n lý r i ro tín d ngtheo chu n qu c t .
TheoăBaselă2,ăc ăquanăqu nălỦănhƠăn c ph iăđ m b o r ng NgơnăhƠngăth ngăm i ph i có h th ng qu n tr r i ro có hi u qu , bao g m các chi năl c, chính sách, quy trình nh m nh n d ng,ă đoă l ng và ki m tra, ki m soát các lo i r i ro trên. Trong b i c nh hi n nay khi n n kinh t có nh ng bi năđ ngăkhônăl ng thì qu n lý r i ro tín d ng càng ph iăđ căquanătơmăhƠngăđ u. R i ro tín d ng hi n m iăđ c