Trước khi tiến hành chạy mô hình hồi quy để xem xét mối quan hệ giữa tỷ lệ sở hữu nội bộ và giá trị công ty, tác giả trình bày thống kê mô tả các biến để xem mức độ biến động, giá trị cao nhất, giá trị thấp nhất, giá trị trung bình của các biến trong mô hình.
Bảng 4.1 Kết quả thống kê mô tả các biến độc lập, các biến kiểm soát và biến phụ thuộc.
Variables Obs Mean Median Maximum Minimum Std. Dev. TOBINS_Q 130 1.059909 0.944176 3.754718 0.448042 0.436388 MB 130 1.139208 0.821163 13.62119 0.174560 1.391730 ROE 130 0.122585 0.124984 0.382686 -0.566242 0.121452 MO 130 0.133869 0.068050 0.749100 0.001000 0.166998 BLOCK 130 0.371788 0.37325 0.8211 0.000000 0.211097 GROWTH 130 29.96603 8.685372 663.7744 -225.0883 95.78672 LEVERAGE 130 0.496677 0.536214 0.888255 0.102719 0.194565 SIZE 130 27.30092 27.28355 30.77446 22.01146 1.349363 Nguồn: Tính toán của tác giả từ phần mềm EVIEW 6.
Bảng 4.1 trình bày thống kê mô tả của các biến cụ thể của công ty được sử dụng trong phân tích. Tobin’s q được xác định là giá trị thị trường của cổ phần phổ thông đang lưu hành cộng giá trị sổ sách của cổ phần ưu đãi cộng giá trị sổ sách của nợ tất cả chia cho Giá trị sổ sách của tổng tài sản ; tỷ số giá thị trường trên giá sổ sách (MB) là giá trị thị trường của vốn chủ sở hữu chia cho giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu; tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu (ROE) là thu nhập thuần chia cho tổng vốn chủ sở hữu; tỷ hữu sở hữu nội bộ (mo) được xác định là tỷ lệ cổ phần được nắm giữ bởi ban giám đốc; tỷ lệ cổ phần cổ đông lớn bên ngoài (block) là tổng tất cả tỷ lệ cổ phần của cổ đông lớn bên ngoài công ty lớn hơn 5%; đòn by (leverage) là tỷ số của tổng nợ trên cho tổng giá trị sổ sách của tài sản;quy mô công ty (size) được xác định là log tự nhiên của doanh thu bán hàng hàng năm; tốc độ tăng trưởng (growth) được
xác định bằng tỷ số giá trên thu và được tính toán bằng cách lấy giá trên mỗi cổ phần chia cho thu nhập trên mỗi cổ phần; Mo được thu thập tại năm 2009, các biến còn lại được tính trung bình cho kỳ 2009 đến 2013.
Bảng thống kê cho thấy Tobin’s Q giao động trong khoảng từ 44.8%/năm đến 375.471%/năm, giá trị trung bình là 105.99%/năm. Tỷ số MB giao động khá cao trong khoảng từ 17.45%/năm đến 1362%/năm và giá trị trung bình là 113.9%/năm. ROE giao động trong khoảng từ âm 56.62%/năm đến 38.27%/năm và giá trị trung bình là 12.25%/năm. Tỷ lệ sở hữu cổ phần của cổ đông lớn thấp nhất là 0%, cao nhất là 82.11% và giá trị trung bình là 37.18%. Logarit tự nhiên của doanh thu bán hàng giao động trong khoảng từ - 225.08 đến 663.77 và giá trị trung bình là 29.97. Tỷ lệ đòn bNy tương đối cao với giá trị trung bình là 49.67% và giá trị cao nhất lên đến 88.83%. Tỷ số giá trên thu nhập giao động với giá trị nhỏ nhất là -22.01, giá trị lớn nhất là 30.77 và giá trị trung bình là 27.3.
Tỷ lệ sở hữu nội bộ (MO) có giá trị trung bình là 12.83%, có nghĩa là tỷ lệ cổ phiếu được nắm giữ bởi ban giám đốc công ty là 12,83%, và trung vị là 6.8%. Morck và cộng sự (1988) báo cáo mức trung bình của tỷ lệ sở hữu nội bộ cho mẫu của họđối với các công ty lớn của Mỹ là 10.6% trong khi báo cáo của Short và Keasey (1999) là 13% đối với các công ty của Anh. Con số này trong nghiên cứu của Gurmeet Singh Bhabra (2007) trên thị trường NewZealand là 9.34%. Tóm lại, qua bảng thống kê mô tả có thể thấy rằng mức độ biến thiên của các biến trong tập dữ liệu là tương đối cao.
4.2 Phân tích tương quan giữa các biến: Bảng 4.2: Hệ số tương quan cặp giữa các biến.