Cn c vào nn tng lý thuyt và k th∀a kt qu nghiên cu thc nghim ca các tác gi quc t (ã cp % chng 1), tác gi ã thit lp mô hình xut phát nghiên cu nhng nhân t tác ng n Nhu cu VL& nh sau:
WCR_TAi = 6 + 71CVCi + 72OCF_TAi + 73GDPGi + 74Growthi + 75ROAi + 76Qi + 77Levi + 78LNSizei + 79IndD1i + 710IndD3 i
* Ghi chú: 6 là h(ng s trong phng trình
Mô hình trên là mt s phi hp gia 2 mô hình nghiên cu ca Nazir, M.S. &
Afza, T. (2009) và Matthew D. Hill, G. Wayne Kelly, Michael J. Highfield (2010). Tác
giã s dng hiu bit và ánh giá ca bn thân xây dng mô hình nghiên cu cho
mình.
Mô hình có mt bin ph thuc là WCR_TAi , i din cho Nhu cu VL& ã c gim tr∀ tác ng quy mô ca công ty i. Chín (9) nhân t tác ng to thành 10 bin c lp c a vào mô hình. Các nhân t tác ng c tác gi phân loi thành nhân t ni ti và nhân t bên ngoài.
• Nhân t ni ti g m có:
Chu k, chuyn hóa tin m−t (ký hiu CVC, là ch vit tt ca Cash conversion cycle)
Dòng tin hot ng (ký hiu OCF, là ch vit tt ca Operating cashflow)
T. l tng tr%ng doanh thu ca DN (ký hiu là Growth)
T. sut sinh li trên t)ng tài sn (ký hiu là ROA, là ch vit tt ca Return on assets)
21
Giá tr Tobin’s Q ca DN. Tobin’s Q o lng s ánh giá ca th trng i vi biu hin thành qu ca công ty, c s dng nh là i din cho t. sut sinh li ca c) phiu công ty.
&òn by tài chính (T. s N) (ký hiu là Lev, là ch vit tt ca Leverage)
Quy mô DN (ký hiu là Size) • Nhân t bên ngoài g m có:
Mc hot ng ca nn kinh t, c o lng b(ng T. l tng tr%ng GDP thc hàng nm (ký hiu là GDPG, là t∀ rút gn i din cho thut ng ting Anh - growth of real gross domestic product)
IndD1 và IndD3 là hai bin gi i din cho hai ngành con trong l∋nh vc Nguyên vt liu (là ch vit tt ca Industry Dummy).