3.1. D li u nghiên c u và thu th p d li u:
Bài nghiên c u đ c ti n hành các Công ty phi tài chính t i Vi t Nam.
Các công ty tài chính đ c lo i tr kh i m u vì các công ty này h u h t đ u là nhà t o l p th tr ng ,do đó đ ng c c a h khi s d ng công c tài chính phái sinh có th khác đ i v i các công ty phi tài chính. Ngu n d li u đ c l y t Báo cáo tài chính c a Doanh nghi p và B ng câu h i kh o sát.Câu h i đ c g i tr c ti p ho c
đ c g i b ng email ho c ph ng v n tr c ti p đ n các Doanh nghi p Vi t Nam vào cu i tháng 5n m 2014 đ n gi a tháng 8 n m 2014. Câu h i kh o sát đ c đ t ra đ
tìm hi u xem có bao nhiêu công ty th c hi n qu n tr r i ro b ng các công c phái sinh và công c r i ro tài chính khác. Các công ty có qu n tr r i ro không nh ng là các công ty s d ng công c tài chính phái sinh mà còn có các công ty s d ng công c phòng ng a r i ro khác nh phòng ng a t nhiên,… Tuy nhiên, vi c s d ng các bi n ph thu c nh phân là có h n ch vì nó không mô t đ y đ quy mô các ho t
đ ng phòng ng a r i ro c a m t công ty. Ngh a là m t công ty b o hi m r i ro 1% hay 100% r i ro c a nó đ u đ c xem nh nhau trong mô hình.Theo nh phân tích
các nhà đ u t s d ng s n ph m phái sinh, nên đ a vào bi n ph thu c th hai màcó th đi u chnh nh c đi m c a bi n ph thu c nh phân,g i là m t ph ng pháp đo l ng liênt c. đ i di n cho s phòng ng a c a công ty, s d ng giá tr
danh ngh a t các h p đ ng kì h n, quy n ch n và các s n ph m phái sinh khác chia cho giá tr th tr ng c a tài s n công ty. Ph ng pháp này là s d ng t ng giá tr
danh ngh a c a t t c các h p đ ng phái sinh sau khi đ c gi m phát b i giá tr th
tr ng c a tài s n đo l ng t các thông tin phái sinh đ u n m mà thông tin phái sinh đ c thu th p. S d ng giá tr danh ngh a nh là m t bi n ph thu c có nhi u
u đi m h n so v i s d ng bi n nh phân đ cho bi t công ty có s d ng công c phái sinh hay không (Tufano (1996) hay Allayannis và Ofek (2001), ng i đã s
d ng bi n liên t c. Ví d nh s d ng công c đo l ng mang tính liên t c, chúng ta có th ki m đ nh các gi thuy t v các nhân t c a phòng ng a r i ro, ki m đnh
và nh h ng c a các công c phái sinh công ty s d ng đ phòng ng a r i ro. Tuy
nhiên nh c đi m c a công c đo l ng này ch đ a ra m t ch báo khá đ n gi n v quy mô c a r i ro ( Hentschel và Kothari, 2001). Do đó, giá tr danh ngh a c tính c a các công c phái sinh ph i đ c gi i thích c n th n. Không th thu th p đ c các thông tin v giá tr danh ngh a c a các công c phái sinh trong các công tyđ c phân tích. Trong bài nghiên c u s d ng công c đo l ng nh phân nh là m t bi n ph thu c, và đây đ c xem nh là m t h n ch c a bài nghiên c u.
ki m đnh gi thuy t liên quan đ n xác su t x y ra ki t qu tài chính và quy mô kinh t liên quan đ n ho t đ ng qu n tr r i ro,bài nghiên c u thu th p các d li u ph n ánh quy mô và đòn b y công ty nh giá tr s sách c a tài s n, giá tr s sách c a doanh thu,t s giá tr s sách n dài h n trên giá tr s sách c a tài s n, t s giá tr s sách c a n dài h n trên giá tr s sách v n c ph n,t s kh n ng
thanh toán lãi vay.
ki m đ nh đ c các gi thuy t liên quan đ n v n đ b t cân x ng thông tin thì thu th p thông tin v t l ph n tr m do các nhà đ u t t ch c n m gi và
đánh giá tín nhi m công ty . C h i đ u t ( t ng tr ng ) đ c đo l ng b ng t s
chi tiêu đ u t trên giá tr s sách tài s n và t s ch tiêu đ u t trên giá tr s sách c a t ng tài s n.
ki m đ nh gi thuy t v thu , s d ng d li u liên quan các ph ng pháp đo l ng v hàm thu hi u qu c a Doanh nghi p, là t ng giá tr c a kho n chuy n l sang kì sau và tr l i kì tr c, t ng giá tr c a kho n chuy n l kì sau c ng v ikho n chuy n l cho kì tr cchia cho t ng tài s n c ng nh m c gi m thu đ u
t s d ng đ bù tr thu thu nh p ph i n p.
ki m đnh gi thuy t v chi n l c thay th phòng ng a r i ro, bài nghiên c u s d ng t l thanh toán nhanh và t l thanh kho n đ đ i di n cho kh n ng
C t c chi tr hàng n m cho c đông đ i di n cho chính sách c t c c a công
ty. phân bi t gi a công ty c ph n đ i chúng và công ty c ph n n i b ,đ c
đánh giá qua d li u c a các công ty đ c niêm y t trên th tr ng ch ng khoán.
Các thông tin trên đ c th hi n thông qua b ng kh o sát câu h i đ c đ a
ra ph n m c l c cu i bài. B ng câu h i kh o sát đ c g i đ n các Doanh nghi p Vi t Nam. T l ph n h i là 18% l n th nh t và 23% l n th hai. B ng câu h i kh o sát đ c th c hi n vào cu i tháng 5 n m 2014 đ n gi a tháng 8 n m 2014. N m 2009, B Tài chính đã ra Thông t 210/2009/TT-BTC yêu c u các Doanh nghi p ph i công b thuy t minh báo cáo v qu n tr r i ro. Chi ti t bao g m
c ch qu n tr r i ro c a Doanh nghi p, r i ro tín d ng ( th hi n chi ti t s d tài
kho n ti n m t và các đ u tài kho n ph i thu và báo cáo tu i n c a các kho n ph i thu), r i ro thanh kho n yêu c u th hi n s d ph i tr , c ng nh các kho n vay
d i d ng công th c dòng ti n ràng bu c h p đ ng, r i ro th tr ng tài chính ( t giá, lãi su t, bi n đ ng giá c ).
đánh giá th c tr ng qu n tr r i ro và nh n th c v r i ro c a các Doanh nghi p Vi t Nam hi n nay, t tháng 5 đ n tháng 7 n m 2014, B ng kh o sát đ c g i đ n 512 Doanh nghi p, tuy nhiên ch có 123 các Doanh tr l i đ y đ , th a mãn B ng câu h i kh o sát.