Trong phương pháp nghiên cứu sự kiện, đề tài đã tiến hành lọc được 185 doanh nghiệp với 1118 thông báo chia cổ tức thỏa mãn điều kiện đã nêu trên. Dựa theo 1118 thông báo này, từ nguồn dữ liệu Eikon Thomson Reuters 2013, nhóm thu thập số liệu về tỉ lệ chia cổ tức trước và sau thuế dược công bố (DPS) của 1118 thông báo. Hai bảng số liệu dưới đây thể hiện cổ tức trên mỗi cổ phần (dividend per share) của các công ty trên sàn HOSE trước thuế và sau thuế. Trong năm 2013, trung bình cổ tức trên mỗi cổ phiếu của các công ty là 981.18.
Bảng 5.4. Dividend per share after tax
Bảng số liệu thể hiên giá trị trung bình (mean), sai số chuẩn (standard error), giá trị trung vị (median), mode, độ lệch chuẩn (standard deviation), giá trị nhỏ nhất
(minimum), giá trị lớn nhất (maximum) của cổ tức trên mỗi cổ phần sau thuế.
Đơn vị: đồng 2009 2010 2011 2012 2013 2009-2013 Mean 656.74 889.30 947.67 1019.45 981.18 915.04 St. Error 23.41 29.27 28.76 35.40 33.64 14.40 Median 600.00 790.88 888.61 950.00 950.00 855.00 Mode 1000.00 950.00 950.00 950.00 950.00 950.00 St. Dev. 305.28 446.77 478.59 564.17 495.49 488.43 Minimum 40.17 172.73 121.79 190.00 187.51 40.17 Maximum 2000.00 2850.00 3325.00 4275.00 3800.00 4275.00
Bảng 5.5. Dividend per share befote tax
Bảng số liệu thể hiên giá trị trung bình (mean),sai số chuẩn (standard error), giá trị trung vị (median), mode, độ lệch chuẩn (standard deviation), giá trị nhỏ nhất (minimum), giá trị lớn nhất (maximum) của cổ tức trên mỗi cổ phần trước thuế.
Đơn vị: đồng 2009 2010 2011 2012 2013 2009-2013 Mean 662.65 935.95 997.55 1073.11 1032.82 958.94 St. Error 23.63 30.81 30.27 37.26 35.41 15.19 Median 600.00 832.50 935.37 1000.00 1000.00 888.89 Mode 700.00 1000.00 1000.00 1000.00 1000.00 1000.00 St. Dev. 308.09 470.37 503.78 593.86 521.57 515.30 Minimum 40.17 181.82 128.21 200.00 197.38 40.17 Maximum 2000.00 3000.00 3500.00 4500.00 4000.00 4500.00
(Nguồn số liệu: Được nhóm nghiên cứu tính toán)
Dựa theo bảng số liệu, ta có thể rút ra kết luận cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS) của các công ty thay đổi theo từng năm, có chiều hướng tăng lên qua các năm. Trung bình DPS của các công ty qua 5 năm là 958.94 đồng trước thuế và 915.04 đồng sau thuế. Giá trị DPS nhỏ nhất nằm ở năm 2009 với 40.17 đồng trước và sau thuế, giá trị DPS lớn nhất vào năm 2012 với giá trị 4,500 trước thuế và 4,275 sau thuế. Độ lệch chuẩn không có quá nhiều sự biến động, dao động trong khoảng 300-500. Bên cạnh đó, dữ liệu cũng bao gồm một số biến giả dùng để ước lượng tác động của các biến định tính. Như đã đề cập trong phần giả thiết, sẽ có khả năng xảy ra trường hợp bị “nhiễu” bởi tác động của một số sự kiện khác diễn ra trong cùng một điểm thời gian, ví dụ, thông báo thu nhập, thông báo chia cổ tức bằng cổ tức,... Vì vậy, một biến giả cần được thêm vào để “thử” tác động đơn lẻ của của thông báo chia cổ tức bằng tiền mặt lên giá cổ phiếu. Từ nguồn dữ liệu Thomson Reuters, nhóm lấy số liệu về ngày thông báo thu nhập của 185 doanh nghiệp thỏa mãn điều kiện của đề tài nghiên cứu từ năm 2009 – 2013 và ngày có thông báo chia cổ tức của 1118
thông báo tiến hành nghiên cứu. Trong mẫu dữ liệu, có16 sự kiện ngày thông báo chia cổ tức bằng tiền mặt trùng với ngày thông báo thu nhập.
Ngoài ra, hai biến giả còn lại dùng để đo lường sự tăng hoặc giảm của cổ tức trên mỗi cổ phần (DPS) bằng cách so sánh cổ tức của các ngày liên tiếp nhau. Trong mẫu, từ năm 2009-2013 có 542 sự kiện thông báo chia cổ tức tăng và 315 sự kiện thông báo chia cổ tức giảm. Việc cổ tức tăng hay giảm cũng có tác động như thế nào đến giá cổ phiếu công ty.
Biến giả cuối cùng dùng để “thử” trường hợp giá cổ phiếu của top 20 công ty hoạt động tốt, bền vững, nằm trong top dẫn đầu. Để lập danh sách nhóm những công ty hoạt động bền vững trong suốt 5 năm đang xét, từ nguồn dữ liệu, đề tài thu thập giá trị vốn hóa của tất cả các doanh nghiệp trên sàn trong 5 năm, và lọc ra được 20 công ty có giá trị vốn hóa luôn nằm trong top 30 về giá trị vốn hóa suốt 5 năm. Từ dữ liệu thu thập được, có 67 sự kiện thông báo chia cổ tức của 20 công ty dẫn đầu trong 5 năm liên tiếp.