Bi n 2007-2008 2009-2011 2007-2011 TB SSC TB SSC TB SSC Et/At (%) CT 12,66 0,55 12,99 0,51 12,85 0,37 Không CT 12,36 3,28 8,80 0,68 9,62 0,92 Yt/BEt (%) CT 16,65 0,80 16,19 0,63 16,38 0,50 Không CT -0,49 11,24 9,87 2,03 7,47 3,02 dAt/At (%) CT 23,05 1,88 13,83 0,96 17,69 0,99 Không CT 17,66 8,47 4,10 3,26 7,25 3,23 Vt/At (%) CT 186,37 10,24 128,55 3,89 152,78 5,01 Không CT 141,68 34,47 97,13 7,18 107,47 9,84 Log(At) CT 5,80 0,0343 5,89 0,03 5,91 0,02 Không CT 6,02 0,1164 6,06 0,90 6,05 0.07 Lt/At (%) CT 42,81 1,48 44,54 1,29 43,81 0,97 Không CT 49,91 7,75 54,46 3,00 53,41 2,90 (Ngu n: tác gi tính toán v i ph n m m Stata) Giá tr trung bình c a các bi n đ i di n cho c h i đ u t c a nhóm công ty chi tr c t c cao h n so v i nh ng công ty không chi tr , t s thay đ i
t ng tài s n trong n m (dAt/At) c a nh ng công ty chi tr c t c là 17,69%
cao h n so v i nhóm công ty không chi tr là 7,25%, t ng t t s giá tr th tr ng chia cho giá tr s sách c a t ng tài s n (Vt/At) c a nhóm chi tr c t c là 152,78% cao h n so v i nhóm không chi tr c t c là 107,47%. Qui mô c a nhóm công ty chi tr c t c nh h n so v i nhóm không chi tr c t c th hi n qua ch s Log (At) và Lt/At l n l t là 5,91 và 43,81% nh
h n so v i nhóm không chi tr l n l t là 6,05 và 53,41%. K t qu này s
đ c kh ng đ nh thông qua h i qui logit.
4.2.3. NhómăcôngătyăcóăTLTTCTăcaoăvƠăth p
Qua b ng 4.8, tác gi có nh n xét nh sau: trong th i k 2007-2011 nh ng công ty có TLTTCT cao có kh n ng sinh l i th p h n nh ng công ty có TLTTCT th p. C th , t s thu nh p tr c lãi/t ng tài s n (Et/At) c a nhóm công ty có TLTTCT cao là 11,17% thì th p h n so v i nhóm công ty có TLTTCT th p là 13,64%, t s thu nh p c ph n th ng/giá tr s sách v n ch s h u (Yt/BEt) c a nhóm công ty có TLTTCT cao là 12,89% thì th p h n nhóm công ty có TLTTCT th p là 17,61%. C h i đ u t c a nh ng công ty có TLTTCT cao thì th p h n so v i nh ng công ty có TLTTCT th p th hi n qua t s thay đ i t ng tài s n trong n m (dAt/At)
c a nhóm TLTTCT cao là 11,77% th p h n so v i nhóm công ty có TLTTCT th p là 20,65% và t s giá tr th tr ng chia cho giá tr s sách c a t ng tài s n (Vt/At) c a nhóm công ty có TLTTCT cao là 129,40% thì th p h n nhóm công ty có TLTTCT th p là 163,69%. C hai bi n Log(At)
và Lt/At đ i đi n cho qui mô c a công ty nhóm có TLTTCT cao l n l t là 5,86 và 43,62% đ u nh h n so v i nhóm công ty có TLTTCT th p là 5,98 và 45,76%.