L iănhu năthu năt ăho tăđ ngă
T su t sinh l iătrênăv n CSH
(ROE) (%) 4,98 24,17 15,73 19,19 -8,44
(Ngu n: T ng h p t Báo cáo tài chínhcác n m 2012, 2013, 2014)
doanh thu trong khi quá trình qu n lỦ chi phí thi u ch t ch , công ty đã chuy n h ng sang vi c ch n l c k càng h n các d án kí h p đ ng, t p trung m nh vào qu n lỦ chí phí. Do đó, dù doanh thu gi m nh ng l i nhu n sau thu v n t ng. Sang đ n n m 2014,
công ty đã không duy trì đ c đà t ng c a ROS, th m chí còn gi m m nh xu ng ch còn 2,99%. Nguyên nhân ngoài vi c doanh thu t ng tr ng 22,53% trong n m thì ch y u
là công ty đã đ cho chi phí qu n lỦ kinh doanh t ng quá cao lên đ n 479,2% làm gi m hi u qu t vi c ti t ki m giá v n hàng bán. Trong nh ng n m t i, công ty c n ti p t c
xem xét l i c ch qu n lỦ chi phí đ nâng cao h n n a l i nhu n kinh doanh.
Trong giai đo n phân tích, t su t sinh l i trên T ng tài s n (ROA) bi n đ i v i chi u h ng t ng đ ng v i ROS nh ng khác nhau v m c đ . Xu t phát n m 2012 v i
giá tr m c 1,27%, ROA có m c t ng tr ng cao trong n m 2013 v i t c đ t ng là 414,5% lên m c 6,54%. Cu i cùng, giá tr ROA l i gi m m nh trong n m 2014 xu ng
còn 3,57%, t ng ng v i c 100 đ ng tài s n đ u t công ty thu v 3,57 đ ng l i nhu n sau thu .
Phân tích Dupont ch ra r ng, T su t sinh l i c a T ng tài s n (ROA) ph thu c
vào 2 y u t là T su t sinh l i c a doanh thu (ROS) và Hi u su t s d ng tài s n. Trong
đó, ROS đ c coi là y u t h t nhân cho s ra t ng ROA và Hi u su t s d ng tài s n
giúp phóng đ i hi u qu c a ROS. Công ty C ph n Bê tông đúc s n Th ng Long,
qua t ng n m c th , hai y u t trên đ i vài trò cho nhau đ tr thành y u t tác đ ng ch y u lên T su t sinh l i c a T ng tài s n. N m 2012, tài s n đ c luân chuy n đ n
3,02 vòng bù đ p cho ch tiêu ROS m c th p 0,42%. Nh ng sang đ n n m 2013, khi
Hi u qu s d ng tài s n l i gi m do doanh thu gi m và tài s n t ng thì ROS t ng tr ng
trên 10 l n làm cho ROA v n m c cao nh t trong c giai đo n phân tích. Sau đó, ROA
53
t ng T su t sinh l i c a t ng tài s n c n quan tâm đ n c hai y u t , chú tr ng t ng doanh thu nhanh h n t c đ t ng tài s n, đ ng th i t p trung ki m soát chi phí đ cho k t qu kinh doanh t t h n.
Cu i cùng, ch s t su t sinh l i trên v n CSH đ c đánh giá là t ng đ i t t tuy
nhiên v n không đ t đ c s n đ nh trong kì phân tích. C th , n m 2012, ROE c a
công tyđ t 4,98%, ngh a là v i 100 đ ng doanh thu thu n, CSH công ty ki m đ c 4,98
đ ng. Sang đ n n m 2013, ROE t ng v i m nh t c đ 385,0% lên m c 24,17%. ây là
m c l i nhu n r t cao cho CSH công ty, g p 3 đ n 4 l n lãi su t ngân hàng dao đ ng kho n 6 – 8% m i n m. Sang đ n n m 2014, giá tr này đã gi m xu ng còn 15,73% t ng ng gi m 34,91% do v n CSH t ng tr ng đ u trong khi l i nhu n sau thu l i gi m.
Theo mô hình Dupont, ROE chu nh h ng c a 2 y u t ROA và t l T ng tài
s n trên v n CSH. Trong đó, n u nh ROA c a công ty bi n đ i b t th ng qua t ng
n m thì t s t ng tài s n trên c n CSH là duy trì t ng đ i n đ nh m c cao. Chính
y u t này đã giúp phóng đ i giá tr c a ROA. Chính sách huy đ ng n ph i tr đã mang đ n l i nhu n cao cho CSH trong nh ng n m phân tích do tình hình kinh doanh thu n l i, lãi liên ti p qua các n m và có xu h ng t ng. Tuy nhiên, ban lãnh đ o công ty không đ c phép ch quan, ph i theo dõi sát sao tình hình doanh thu, chí phí đ có
nh ng đi u ch nh k p th i, đ ng th i, ph i d báo đ c s bi n đ ng c a th tr ng nh
h ng đ n ho t đ ng kinh doanh, nh m h n ch t n th t có th x y đ n cho CSH. 2.2.2.6 Nhóm ch tiêu đánh giá m c đ s d ng chi phí
M c đ s d ng chi phí bao g m các ch tiêu t l có t s là các chi phí c n
nghiên c u và m u s là doanh thu thu n trong kì kinh doanh. Nhóm ch tiêu này đ c
nghiên c u đ xem xét đ l n c a các lo i chi phí, ph c v công tác theo dõi, quan lỦ và xác đ nh nguyên nhân giúp c i thi n tình hình tài chính.