L iăm ăđ u
K tălu năch ngă1
2.1 Gi iăthi uv ăcácădoanhănghi păniêmăy tătrê nS ăgiaoăd chăCh ngăkhoánă
ThƠnhăph ăH ăChíăMinh
2.1.1 Kh iă l ngă vƠă quyă môă cácă doanhă nghi pă niêmă y tă trên S ă giaoă d chă Ch ngăkhoánăThƠnhăph ăH ăChíăMinh
Hìnhă2.1:ăS ă l ngădoanhănghi p niêmăy tătrên SGDCK ThƠnhăph ă H ăChíă
Minh n v tính: s doanh nghi p 5 11 20 22 28 106 138 196 275 301 308 170 35 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (Ngu n: BCTN c a SGDCK Thành ph H Chí Minh) [21]
Qua h n 13 n m ho t đ ng, s l ng doanh nghi p c ng nh kh i l ng c phi u niêm y t t i SGDCK Thành ph H Chí Minh đã có b c t ng tr ng m nh m . T 5 doanh nghi p niêm y t vào n m 2000 đã t ng lên thành 308 doanh nghi p vào cu i n m 2012. Quan sát th y trong giai đo n 5 n m đ u khi m i thành l p TTCK thì s l ng doanh nghi p niêm y t gia t ng không đáng k , có th do TTCK còn quá m i m nên vi c huy đ ng v n t TTCK ch a đ c các doanh nghi p th t
s quan tâm. Trong th i gian5 n mnày s l ng doanh nghi p niêm y t m i ch là 30 doanh nghi p, nh ng ch trong vòng 1 n m 2006 thì s l ng doanh nghi p niêm y t m ilà 71 doanh nghi p, g p h n 2 l n. N m 2006 đón nh n hai s ki n r t quan tr ng đó là n c ta chính th c gia nh p T ch c th ng m i th gi i (WTO) và T ng th ng M George W. Bush th m, đánh c ng t i SGDCK Thành ph H Chí Minh, đi u này đã làm cho TTCK đ c nhi u thành ph n kinh t chú ý và có s bùng n m nh m . M c dù sau đó kh ng ho ng kinh t th gi i x y ra vào n m 2008 nh ng s l ng doanh nghi p niêm y t v n ti p t c gia t ng m nh vì TTCK th c s đã tr thành m t kênh huy đ ng v n và qu ng bá hình nh doanh nghi p r t h u hi u.
Hìnhă2.2: Kh iăl ngăc ăphi uăniêmăy tătrênăSGDCKăThƠnhăph ăH ăChíăMinhă
n v tính: tri u c phi u 32 48 100 112 134 329 1,406 3,805 5,740 9,174 11,303 12,600 14,704 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (Ngu n: BCTN c a SGDCK Thành ph H Chí Minh) [21]
T n m 2005 kh i l ng niêm y t b t đ u bùng n do c 2 nguyên nhân là s l ng doanh nghi p niêm y t t ng lên và quan tr ng là TTCK đã thu hút đ c các doanh nghi p quy mô l n tham gia niêm y t. Vào cu i n m 2005 ch có 329 tri u c phi u niêm y t nh ng vào ngày 19/01/2006 Công ty C ph n S a Vi t Nam (VNM)
đã niêm y t v i kh i l ng là 159 tri u c phi u, g n b ng m t ph n hai kh i l ng niêm y t toàn SGDCK tr c đó, theo sau đó là hàng lo t các doanh nghi p r t có tên tu i và quy mô nh Công ty C ph n FPT (FPT), T ng Công ty Phân bón và Hóa ch t D u khí (DPM), Ngân hàng Th ng m i c ph n Ngo i th ng Vi t Nam (VCB)....
Hìnhă 2.3:ă Giáă tr ă ch ngă khoánă niêmă y tă vƠă giáă tr ă v nă hóaă th ă tr ngă c aă SGDCKăThƠnhăph ăH ăChíăMinhă
n v tính: t đ ng 364,425 169,346 494,072 591,345 453,784 678,403 1,918 14,061 38,050 75,539 117,988 171,827 202,065 248,501 147,967 7,390 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Giá tr niêm y t Giá tr v n hóa
(Ngu n: BCTN c a SGDCK Thành ph H Chí Minh) [21]
N m 2006 và 2007 ch ng ki n s t ng tr ng m nh m c a TTCK Vi t Nam nên giá tr niêm y t và giá tr v n hóa t ng r t nhanh, nguyên nhân do thu hút đ c nhi u doanh nghi p niêm y t và quan tr ng là th giá c phi u t ng r t m nh, nhi u c phi u t ng t ch c l n đ n vài ch c l n, ch s Vn-Index t ng t 230 đi m vào tháng 3 n m 2005 lên 1,170 đi m vào tháng 3 n m 2007. Nh ng cu c kh ng ho ng kinh t th gi i di n ra n m 2008 đã làm suy gi m r t m nh giá tr v n hóa, ch b ng m t n a c a n m 2008, ch s Vn-Index ch còn 234 đi m vào tháng 3 n m 2009. Tuy nhiên sau đó nh các chính sách kích thích kinh t c a Chính ph , TTCK đã có s h i ph c t ng đ i vào cu i n m 2009, giá tr niêm y t và giá tr
v n hóa khá n đ nh t n m 2009 đ n nay m c dù các doanh nghi p niêm y t v n còn nhi u khó kh n.
2.1.2 Tiêuăchu n niêmăy tătrênS ăgiaoăd chăCh ngăkhoánăThƠnhăph ăH ăChíă
Minh
Cùng v i s phát tri n v s l ng doanh nghi p và kh i l ng niêm y t thì c quan qu n lý c ng nâng cao các tiêu chu n, đi u ki n niêm y t trên SGDCK Thành ph H Chí Minh. Tr c đây theo Ngh đ nh s 144/2003/N -CP ngày 28 tháng 11 n m 2003 c a Chính ph thì các đi u ki n doanh nghi p niêm y t khá đ n
gi n nh v n đi u l t i thi u là 5 t đ ng, ho t đ ng kinh doanh c a 02 n m liên t c li n tr c n m xin phép niêm y t ph i có lãi, t i thi u 20% v n c ph n c a công ty do ít nh t 50 c đông ngoài t ch c phát hành n m gi … n Ngh đ nh s 14/2007/N -CP ngày 19 tháng 1 n m 2007 thì quy đ nh v n đi u l ph i t 80 t đ ng, ho t đ ng kinh doanh hai n m li n tr c n m đ ng ký niêm y t ph i có lãi và không có l lu k tính đ n n m đ ng ký niêm y t, t i thi u 20% c phi u có quy n bi u quy t c a doanh nghi p do ít nh t 100 c đông n m gi ...Và hi n nay theo h ng d n c a Ngh đ nh s 58/2012/N -CP và Thông t s 73/2013/TT-BTC thì đi u ki n niêm y t đã nâng lên đáng k nh v n đi u l ph i t 120 t đ ng, có ít
nh t 02 n m ho t đ ng d i hình th c công ty c ph n tính đ n th i đi m đ ng ký niêm y t (ngo i tr doanh nghi p nhà n c c ph n hóa g n v i niêm y t), t l l i nhu n sau thu trên v n ch s h u (ROE) n m li n tr c n m đ ng ký niêm y t t i thi u là 5% và ho t đ ng kinh doanh c a hai n m li n tr c n m đ ng ký niêm y t ph i có lãi, không có các kho n n ph i tr quá h n trên 01 n m, không có l lu k tính đ n n m đ ng ký niêm y t, t i thi u 20% s c phi u có quy n bi u quy t c a công ty do ít nh t 300 c đông không ph i c đông l n n m gi ...
2.2 V năb năphápălỦăv ăcôngăb ăthôngătinăt idoanhănghi păniêmăy tătrênăth ă tr ngăch ngăkhoánăVi tăNamă
2.2.1 Côngăb ăthôngătinătrênăth ătr ngăs ăc p
Doanh nghi p niêm y t CBTT trên th tr ng s c p khi phát hành c ph n, phát hành trái phi u ra công chúng và ph i tuân th h ng d n c a Thông t s
204/2012/TT-BTC ngày 19 tháng 11 n m 2012
CBTTăkhiăxinăgi yăphépăphátăhƠnh:ăH s đ ng ký chào bán ch ng khoán
ra công chúng đ c l p b ng v n b n thành m t b g c b ng ti ng Vi t g i t i UBCKNN, kèm theo t p tin đi n t g i t i đ a ch do UBCKNN quy đ nh
CBTTăkhiănh năđ căgi yăphépăphátăhƠnh:Trong th i h n ba m i ngày,
k t ngày nh n đ c h s h p l , UBCKNN xem xét và c p Gi y ch ng nh n chào bán ch ng khoán ra công chúng. Tr ng h p t ch i, UBCKNN ph i tr l i b ng v n b n và nêu rõ lý do.
Trong th i h n b y (07) ngày làm vi c, k t ngày Gi y ch ng nh n đ ng ký chào bán ch ng khoán có hi u l c, t ch c phát hành công b thông báo phát hành trên m t t báo đi n t ho c báo vi t có ph m vi phát hành trong toàn qu c trong ba s liên ti p. Thông báo phát hành và b n cáo b ch chính th c c ng ph i đ c đ ng t i trên trang thông tin đi n t c a t ch c phát hành và SGDCK.
2.2.2 Côngăb ăthôngătinătrênăth ătr ngăth ăc p
Các v n b n pháp lu t h ng d n v CBTT trên TTCK luôn đ c các c quan qu n lý quan tâm và hoàn thi n. T n m 2007 đ n nay B tài chính đã ban hành 3 Thông t h ng d n v vi c CBTT trên TTCK. Ngày 18 tháng 4 n m 2007 ban hành Thông t s 38/2007/TT-BTC quy đ nh chi ti t v các đ i t ng CBTT, yêu c u CBTT, ng i đ c y quy n CBTT, ph ng ti n và hình th c CBTT, b o qu n và l u tr thông tin, x lý vi ph m v CBTT...Ngày 15 tháng 01 n m 2010 ban hành Thông t s 09/2010/TT-BTC thay th cho Thông t s 38/2007/TT-BTC.
Và đ n ngày 5 tháng 4 n m 2012 ban hành Thông t s 52/2012/TT-BTC v i nhi u hoàn thi n h n (Ph l c 4).
2.2.3 Ph ngăti năvƠăhìnhăth căcôngăb ăthôngătin
Vi c CBTT đ c th c hi n qua các ph ng ti n CBTT sau:
BCTN, trang thông tin đi n t (Website) và các n ph m khác c a t ch c thu c đ i t ng CBTT.
Các ph ng ti n CBTT c a UBCKNN bao g m: h th ng ti p nh n báo cáo và CBTT, c ng thông tin đi n t và các n ph m khác c a UBCKNN.
Các ph ng ti n CBTT c a SGDCK bao g m: h th ng ti p nh n báo cáo và CBTT, trang thông tin đi n t c a SGDCK, b ng hi n th đi n t t i
SGDCK.
Ph ng ti n CBTT c a TTLKCK: trang thông tin đi n t c a
TTLKCK;
Ph ng ti n thông tin đ i chúng khác theo quy đ nh c a pháplu t. Các tài li u, báo cáo g i cho UBCKNN, SGDCK đ c th hi n d i hình th c v n b n và hình th c d li u đi n t có s d ng ch ký s theo h ng d n c a
UBCKNN, SGDCK.
Tr ng h p UBCKNN, SGDCK tri n khai h th ng ti p nh n báo cáo và
CBTT qua c ng tr c tuy n theo h ng d n c a UBCKNN, SGDCK.
Công ty đ i chúng ph i l p trang thông tin đi n t trong vòng sáu tháng k t ngày tr thành công ty đ i chúng; CTCK, công ty qu n lý qu ph i l p trang thông tin đi n t trong vòng sáu tháng k t ngày đ c c p phép và chính th c ho t đ ng; t ch c phát hành trái phi u ra công chúng ph i l p trang thông tin đi n t tr c khi th c hi n chào bán trái phi u ra công chúng. Trang thông tin đi n t ph i có chuyên m c riêng v quan h c đông, trong đó ph i công b i u l công ty, Quy ch qu n tr n i b (n u có), B n cáo b ch (n u có) và các thông tin ph i công b đ nh k , b t th ng và theo yêu c u quy đ nh t i Thông t s 52/2012/TT-BTC. Các đ i t ng
CBTT ph i thông báo v i UBCKNN, SGDCK và công khai v đ a ch trang thông tin đi n t và m i thay đ i liên quan đ n đ a ch này trong th i h n ba ngày làm vi c k t ngày hoàn t t vi c l p trang thông tin đi n t ho c ngày thay đ i v đ a ch trang thông tin đi n t này.
2.3 Th cătr ngăcôngăb ăthôngătint icácădoanhănghi păniêmăy tătrênS ăgiaoă d chăCh ngkhoánăThƠnhăph ăH ăChíăMinh
V i nhi u s c g ng đ hoàn thi n khung pháp lý cho TTCK c a các c quan qu n lý, mà c th là ban hành Thông t s 52/2012/TT-BTC v H ng d n v vi c CBTT trên TTCK vào ngày 5 tháng 4 n m 2012 thì tình tr ng vi ph m CBTT s d b phát hi n và x lý nghiêm h n tr c. Tuy nhiên, hi n nay v n còn
nhi u vi ph m v CBTT x y ra, ph bi n là các vi ph m trong công b BCTC, BCTN, giao d ch c a c đông l n, c đông n i b , giao d ch n i gián.
2.3.1 Saiăph mătrongăcôngăb ăBáoăcáoătƠiăchính
Các sai ph m th ng g p trong công b BCTC là chênh l ch s li u BCTC tr c và sau ki m toán, ch m n p BCTC...
- Chênhăl chătrongăBCTC: có th do nguyên nhân khách quan ho c có ch ý c a doanh nghi p. M t s doanh nghi p c tình che gi u các kho n l b ng cách ch m ho c trích l p không đ y đ các kho n d phòng gi m giá hàng t n kho, d phòng gi m giá đ u t tài chính. Trong tr ng h p khách quan do s s t gi m m nh c a TTCK, bi n đ ng b t th ng c a giá nguyên v t li u...thì doanh nghi p c ng nên rút ra các bài h c v vi c h ch toán trích l p đ y đ các t n th t trong các BCTC quý thay vì thi u trách nhi m và đ y các kho n này d n v gi a ho c cu i n m, th i đi m BCTC ph i đ c ki m toán. Trong tr ng h p ng c l i, c ng có nhi u doanh nghi p gi u b t l i nhu n nh m t o ra b c tranh không đúng v th c tr ng ho t đ ng c a doanh nghi p. V i nh ng vi c làm trên thì m c đích cu i cùng v n là mu n bán c phi u tr c khi công b kho n l và mua c phi u tr c khi công b l i nhu n. M t s tr ng h p sai l ch trong th i gian g n đây:
T ng công ty c ph n Khí Vi t Nam: s li u lãi ròng công ty m 6 tháng đ u n m 2013 c a GAS qua hai l n công b cách nhau ch kho ng m t tu n đã chênh l ch h t đi 835 t đ ng. Trong l n đ u công b trên website công ty, lãi ròng 6 tháng ghi nh n 6,205 t đ ng. Tuy nhiên, theo BCTC quý II c a công ty m t i SGDCK Thành ph H Chí Minh kho ng m t tu n sau đó, l i nhu n sau thu 6 tháng đ u n m t i 7,040 t , riêng quý II là 2,883 t đ ng. Theo gi i trình, vi c tính toán s li u c tính th ng đ c th c hi n tr c ngày 25 vào tháng cu i cùng trong quý. Khi đó doanh nghi p ch a th thu th p h t t t c s li u doanh thu, chi phí trong toàn t ng công ty đ cung c p m c l i nhu n chính xác trong báo cáo c tính. Sau khi thông tin gi i trình trên đ c phát đi t ngày 30/7/2013, giá c phi u GAS đang gi m b ngt ng tr l i t 63,500 đ ng lên 65,500 đ ng ngày 31/7/2013.
N T khi công b BCTC ki m toán n m 2012 v i chênh l ch LNST lên t i trên 80%. Theo gi i trình c a công ty thì có s chênh l ch là do ki m toán đã ti n hành đánh giá l i m t s kho n m c đ u t góp v n vào các công ty khác đ ghi nh n ph n d phòng gi m giá kho n đ u t t ng ng. ây là nguyên nhân khi n chi phí tài chính sau ki m toán t ng 24% so v i tr c.Giá thành c a m t s d án đang tri n khai c ng đ c ki m toán đi u ch nh l i cho phù h p v i th c t phát sinh cho ph n di n tích đã hoàn thành và s n sàng cho thuê.Kho n m c doanh thu và gi m tr doanh thu sau ki m toán cùng gi m 20% là do vi c ghi nh n doanh thu và hàng bán tr l i t i cùng m t v trí cho 2 đ i t ng khác nhau v i giá tr không thay đ i.Trên th c t , chênh l ch sau ki m toán trong báo cáo c a ITA th hi n nhi u kho n m c h n là nh ng kho n m c mà công ty đã gi i trình.
Công ty c ph n Qu c C ng Gia Lai c ng t ng công b sai l ch
BCTC n m 2012 và khi n c đông b t ng khi đ t nhiên t ng lãi t 3 t lên 10 t đ ng. Doanh nghi p này sau đó gi i thích chuy n sai s li u trên là do nh m l n t k toán khi ph i làm BCTC quá g p.
Công ty C ph n Th y đi n Thác M sau ki m toán n m 2011 đã chuy n l thành lãi do giá bán đi n t ng. Sau khi tính l i giá bán đi n theo h p đ ng