L iăm ăđ u
1. 2T ngăquanăv ăcôngăb ăthôngătină ti cácădoanhănghi păniêmăy tătrênăt hă
1.3 Kinhăngh im côngăb ăthôngătinăt im tăs th ătr ngăch ngăkhoánăth ă
1.3.1 Kinh nghi m côngă b ă thôngă tină ă m tă s th ă tr ngă ch ngă khoánă th ă gi i
1.3.1.1 Kinhănghi m CBTT trênăTTCK HƠnăQu c
Hìnhă1.5:ăH ăth ngăthôngătinătrênăTTCKăHƠnăQu că(KSE)
Tr c tuy n online
i n tho i, Internet
(Ngu n: sách Th tr ng ch ng khoán) [15]
- CBTT đ nhăk : BCTC n m (th i h n n p là 90 ngày k t khi k t thúc n m tài chính), bán niên (th i h n n p là 45 ngày k t khi k t thúc 6 tháng), quý và báo cáo phân đo n (báo cáo v các đo n th tr ng theo s n ph m hay vùng đ a lý
KOSCOM H th ng
giao d ch trên KSE
Thông tin ban đ u v giao d ch CTCK Thông tin đã x lý - Các ph ng ti n truy n thông đ i chúng - Các đ nh ch tài chính - Các t ch c có liên quan đ n ch ng khoán - Các hãng thông t n NhƠă đ uă t
đ cho các N Tti n theo dõi). i v i doanh nghi p có n m s l ng l n c phi u c a doanh nghi p khác (>=50% s l ng c phi u ho c >=30% s l ng c phi u và là c đông đi u hành), c n ph i kèm theo BCTC h p nh t.
- CBTTăt căth i: đ c chia làm 2 nhóm. Nhóm th nh t g m nh ng thông tin có nh h ng l n đ n giá ch ng khoán ph i đ c công b trong vòng m t ngày k t khi x y ra s ki n. Nhóm th hai g m nh ng thông tin ít nh h ng đ n giá ch ng khoán h n, có th i h n công b là bangày.
- T măhoãn CBTT: Theo nguyên t c không ch p nh n b t c s trì hoãn CBTT nào. Tuy nhiên, thông tin có th đ c trì hoãn ho c mi n công b n u thu c d ng bí m t quân s theo lu t đ nh ho c do nh ng nguyên nhân b t kh kháng.
- CBTTătheoăyêuăc u: Theo quy đ nh trong lu t và các doanh nghi p niêm y t ph i thi hành. SGDCK Hàn Qu c có quy n yêu c u các doanh nghi pCBTT dù doanh nghi p có gi bí m t hay không khi giá c phi u ho c kh i l ng giao d ch bi n đ ng b t th ng; Giá c phi u liên t c đ t đ n gi i h n tr n ho c sàn trong suôt ngày giao d ch; Tin đ n v phá s n, b kh i ki n, ng ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh ho c h p nh t đã lan r ng trên th tr ng;…
- T măng ngăgiaoăd chăliênăquanăđ năCBTT: Khi doanh nghi p niêm y t công b nh ng thông tin quan tr ng có th mang l i nh ng nh h ng quan tr ng đ i v i giá c phi u, giao d ch s b ng ng trong m t th i gian nh t đ nh, th ng là m t phiên, đ các N T có th i gian ti p c n và xác minh l i thông tin tr c khi ra quy t đ nh đ u t .
- Thôngătinăsaiăs ăth t: đ c chia làm ba lo i là thông tin không đúng th i h n, công b nh ng thông tin trái ng c nhau trong vòng m t tháng và thay đ i n i dung thông tin đã công b . Các hình th c x lý thông tin sai s th t đ c quy đ nh c th : ình ch giao d ch t khi xác minh thông tin sai s th t đ n h t ngày giao d ch k ti p; SGDCK CBTT sai s th t thông qua ph ng ti n thông tin đ i chúng nh b n tin chính th c hàng ngày và báo cáo v i UBCK n u c n thi t, UBCK có th có hình th c x lý thích đáng; SGDCK ki m tra giao d ch t ngày CBTT g c đ n ngàyxác đ nh thông tin công b là sai s th t đ xem có giao d ch n i gián nào
di n ra không; SGDCK hu b ni m y t đ i v i lo i ch ng khoán c a doanh nghi p c tình hay th ng xuyên vi ph m ch đ CBTT; Hình th c khác nh sa th i nhân viên ch u trách nhi m, gi i h n vi c phát hành ch ng khoán, kh i t nh ng ng i liên quan…; Hình th c x lý hành chính khi nh ng doanh nghi p vi ph m ch đ CBTT nh ng ch a đ n m c x lý hình s , s b ph t cao nh t là n m tri u Won.
- Th iăgianăl uătr ăthôngătin:Hai n m đ i v i báo cáo n m, bán niên, báo cáo sáp nh p và tài li u đính kèm; m t n m đ i v i báo cáo v tình tr ng s h u c phi u, thay đ i t l n m gi c phi u c a c đông đi u hành, ng i qu n lý, c đông n m gi t 5% s l ng c phi u, h s xin phép phát hành, báo cáo quý và m t tháng đ i v i báo cáo t ng gi m c phi u qu , ho t đ ng bình n th tr ng, t o l p th tr ng.
- Ph ngăti năCBTT: Thông tin v giao d ch, v th tr ng, v các doanh
nghi pniêm y t, SGDCK s đ c công b qua tr m đ u cu i c a công ty máy tính ch ng khoán Hàn Qu c (KOSCOM), b ng đi n t , internet, b n tin chính th c c a th tr ng, ph ng ti n thông tin đ i chúng khác.
1.3.1.2 Kinhănghi măCBTTătrênăth ătr ngăch ngăkhoánăTháiăLan Hìnhă1.6:ăH ăth ngăCBTTtrênăTTCKăTháiăLană(SET)
(Ngu n: sách Th tr ng ch ng khoán) [15]
đi u ch nh ho t đ ng CBTT c a các doanh nghi p niêm y t, pháp luât Thái Lan giao quy n r t l n cho SGDCK trong vi c đ a ra nh ng quy đ nh, tiêu chu n, tiêuchí CBTT cho đ i t ng này.
H th ng báo giá PRS
H th ng CBTT v t ch c niêm y t H th ng qu n lý thông tin SIMS
SETINFO Services - Các hãng tin - CTCK - Các t ch c phân ph i d li u - Internet Nhà đ u t
Các thông tin do doanh nghi p niêm y t và các ch th khác công b đ c đ y ra bên ngoài đ n công chúng đ u t thông qua h th ng báo giá (PRS), h th ng qu n lý thông tin (SIMS) và h th ng thông tin đi n t v các t ch c niêm y t (ELSIDS) và các ph ng ti n truy n thông đ i chúng nh trang web, b n tin ch ng khoán, báo đài…
Doanh nghi pniêm y t ph i công b t t c các thông tin quan tr ng tr c và sau khi k t thúc phiên giao d ch. N u xét th y c n ph i CBTT trong phiên giaod ch đang di n ra thì Phòng qu n lý niêm y t c a SGDCK s quy t đ nh nên t m ng ng giao d ch hay t m hoãn CBTT. Khi so n th o b n CBTT, công ty niêm y t nên tránh nh ng hành đ ng mang tính qu ng cáo, ch ng h n nh tuyên b không trung th c v tình hình tài chính c a doanh nghi p, công b nh ng báo cáo hay d đoán quá c ng đi u…có th gây cho các N T hi u nh m và khi n cho giá c và kh i l ng giao d ch c a các ch ng khoán bi n đ ng b t th ng. Theo quy đ nh hi n hành, doanh nghi pniêm y t còn có ngh a v CBTT t c th i, đ nh k , theo yêu c u và b sung (t nguy n).
đ m b o tính chuyên nghi p và nâng cao trách nhi m trong ho t đ ng CBTT c a doanh nghi p niêm y t, SGDCK Thái Lan quy đ nh, m i doanh nghi p niêm y t ph i c hai nhân viên CBTT là nh ng chuyên viên cao c p có đ th m quy n ph trách vi c quan h v i SGDCK v vi c CBTT c a doanh nghi p. M t trong hai ng i ph i là giám đ c doanh nghi p. M i b ng CBTT ph i đ c th c hi n b i các nhân viên am hi u các quy đ nh c a SGDCK c ng nh lu t v ch ng
khoán và giao d ch Thái Lan. Trong m t s tr ng h p, SGDCK yêu c u doanh
nghi p niêm y t ch đ nh nh ng t ch c chuyên nghi p đ c l p khác nh công ty ki m toán, công ty t v n đánh giá, phân tích tài chính đ h xem xét và đ a ra ý ki n nh m th hi n tính minh b ch c a doanh nghi pniêm y t c ng nh là đ m b o cho giá ch ng khoán giao d ch c a doanh nghi pniêm y t là công b ng và h p lý.
1.3.1.3 Kinhănghi măCBTTătrênăth ătr ngăch ngăkhoánăM
TTCK M có l ch s phát tri n đã h n 200n m v i nhi uS giao d ch, kh i
th y h th ng thông tin đ c t ch c t t đ n m c nào. Ngay sau cu c kh ng ho ng “Ngày th hai đen t i” n m 1929, nhìn th y đ c tình tr ng th t gi l n l n v thông tin, v i mong mu n gi m thi u r i ro và b o v nh ng N T nh l , M đã cho ra đ i SEC (Securities and Exchange Commission) – UBCK M . Sau đó SEC đã công b lu t ch ng khoán Liên bang (Federal Securities Act) trong đó b t bu c các doanh nghi p niêm y t ph i ch rõ trong b n cáo b ch nh ng r i ro trong ho t đ ng c a doanh nghi p và công b rõ ràng đ n công chúng. Ti p sau đó, SEC c ng đã đ a ra lu t mua bán ch ng khoán (Securities Exchange Act). M i ho t đ ng
CBTT c a các ch th trên TTCK nh SGDCK, các doanh nghi p niêm y t, CTCK…đ u ph i tuân theo nh ng quy đ nh c a UBCK trong quy ch CBTT c ng nh các ho t đ ng giao d ch.
Các CTCK khi đ a ra thông tincho các N Tb ng các hình th c t v n c ng ph i r t th n tr ng. B i m t m t ph i tuân theo nh ng quy đ nh r t rõ ràng trong vi c CBTT qua đ o lu t t v n đ u t , m t khác, n u vi ph m thì l p t c s b m t uy tín và s có ng i thay th ngay trên th tr ng. Vì v y, các thông tin c a các CTCK là r t đáng tin c y. H n n a, t i TTCK M có thêm lo i hình công ty b o v N T. Do đó, các hành vi CBTT sai trái, thông tin không trung th c làm nh h ng đ n N Tthì khó có th t n t i.
c bi t, TTCK M luôn chú tr ng c s v t ch t k thu t cho h th ng thông tin đ qu n lý và giao d ch hi u qu , b o đ m l i ích v thông tin cho N T.
C th là các SGDCK đ c khuy n khích áp d ng các thành t u c a công ngh thông tin trong giao d ch. T i các SGDCK c a M , nh New York, Amex…đ u có riêng b ph n giao d ch và k thu t, có ch c n ng t o ra môi tr ng giao d ch công b ng, công khai và hi u qu cho các thành viên. B ph n này có nhi m v b o đ m m i thông tin, s li u v giao d ch các ch ng khoán đ c ph bi n k p th i, chính xác đ n các thành viên, ng i giao d ch và th tr ng.
V n đ m ng truy n thông c ng đ c phát huy t i đa t i TTCK M . Thông tin t i các SGDCK luôn thông su t, có th xóa đi t i đa s l ch pha v thông tin, do đ c b o đ m b i h th ng m ng CORES v i c u hình m nh và ph n m m n đ nh,
có th k t n i đ cv i các TTCK l n khác trên toàn th gi i
H th ng thông tin ch ng khoán đ c phát tri n c ng b i m ng l i các t ch ccung c p thông tin chuyên nghi p, các t ch c chuyên làm d ch v t v n v i h n 80,000 khung màn hình vi tính khác nhau th hi n b n tin ch ng khoán c a h n 80,000 công ty, cung c p các s li u, phân tích ch ng khoán đ n t ng đ a ph ng M . Nh ng công ty này ch ph c v cho khách hàng h i viên c a công ty, cho nên đ đ c tham gia N Tph i tr thành h i viên th c s và ph i c n m t chi phí c ng r t l n. Trên th c t , các N T mu n đ u t t i M th ng t p trung vào m t s ch ng trình quan tr ng trên nh ng kênh l n là CNN, AOL, REUTERS, FINANCIAL TIMES…
1.3.2 BƠiăh căkinhănghi măchoăth ătr ngăch ngăkhoánăVi t Nam
Qua quá trình nghiên c u th c tr ng CBTT TTCK m t s n c, có th rút ra m t s bài h c kinh nghi m thích h p v i đ c đi m tình hình c a Vi t Nam nh
sau:
Tiêu chu n niêm y t nghiêm ng t, đòi h i các doanh nghi p niêm y t ph i tuân th ch đ qu n tr , BCTC, k toán, ki m toán theo chu n m c qu c gia và qu c t . Các doanh nghi p niêm y t có nh ng ràng bu c r t ch t ch . Ngoài vi c ch p hành các nguyên t cv CBTT chung c a các TTCK, còn có s ki m soát khác t phía N T. Ch ng h n, các doanh nghi p mu n phát hành c phi u ra công chúng v i s l ng c đông l n thì ph i l p và n p b n thông cáo phát hành. Các N Tcó quy n kh i ki n doanh nghi p, n u doanh nghi pcông b b t c đi u gì sai
s th t trong b n thông cáo phát hành.
đ m b o tính an toàn, SGDCK ph i th hi n đ c tính công b ng trong công khai minh b ch thông tin. Có c ch giám sátnghiêm ng t đ h n ch t i đa nh ng sai sót ho c tiêu c c làm thi t h i quy n l i N T.
V n đ công ngh thông tin đ c đ t lên hàng đ u v i s đ u t đúng m c đ đ m b o m i thông tin trên th tr ng đ u đ c ph n ánh trung th c, đ y đ và k p th i. T t c các SGDCK l n trên th gi i đ u chú ý đ n c s h t ng k thu t, công ngh thông tin hi n đ i, t o ti n ích t i đa cho ho t đ ng đ u t c ng
nh t t c các ho t đ ng qu n lý khác c a SGDCK nh nh p l nh, kh p l nh, đ ng ký, l u ký, thanh toán bù tr …và c h th ng giám sát giao d ch b ng công ngh hi n đ i.
Khuy n khích ho t đ ng c a các t ch c cung c p thông tin chuyên nghi p. TTCK M , đ i ng các t ch c cung c p thông tin chuyên nghi p khá hùng h u, cung c p thông tin c p nh t chính xác và phong phú cho các N T trên
toàn th gi i.
K tălu năch ngă1
Trong ch ng 1 lu n v nđã trình bày c s lý lu n v CBTT và CBTT minh
b ch t idoanh nghi p niêm y t trên TTCK, c ng nh kinh nghi m CBTT m t s TTCK trên th gi i. V i nh ng n i dung nêu trên có th dùng đ đánh giá v th c tr ng CBTT và CBTT minh b ch t icác doanh nghi p niêm y t trênSGDCK Thành ph H Chí Minhtrong ch ng 2.
CH NGă 2:ă TH Că TR NGă CỌNGă B ă THỌNGă TINă T I CÁCă DOANHă NGHI Pă NIÊMă Y Tă TRÊN S ă GIAOă D CHă CH NGă KHOÁNă THÀNHă PH H ăCHệăMINHă
2.1 Gi iăthi u v ăcácădoanhănghi păniêmăy tătrênS ăgiaoăd chăCh ngăkhoánăThƠnhăph ăH ăChíăMinh ThƠnhăph ăH ăChíăMinh
2.1.1 Kh iă l ngă vƠă quyă môă cácă doanhă nghi pă niêmă y tă trên S ă giaoă d chă Ch ngăkhoánăThƠnhăph ăH ăChíăMinh
Hìnhă2.1:ăS ă l ngădoanhănghi p niêmăy tătrên SGDCK ThƠnhăph ă H ăChíă
Minh n v tính: s doanh nghi p 5 11 20 22 28 106 138 196 275 301 308 170 35 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 (Ngu n: BCTN c a SGDCK Thành ph H Chí Minh) [21]
Qua h n 13 n m ho t đ ng, s l ng doanh nghi p c ng nh kh i l ng c phi u niêm y t t i SGDCK Thành ph H Chí Minh đã có b c t ng tr ng m nh m . T 5 doanh nghi p niêm y t vào n m 2000 đã t ng lên thành 308 doanh nghi p vào cu i n m 2012. Quan sát th y trong giai đo n 5 n m đ u khi m i thành l p TTCK thì s l ng doanh nghi p niêm y t gia t ng không đáng k , có th do TTCK còn quá m i m nên vi c huy đ ng v n t TTCK ch a đ c các doanh nghi p th t
s quan tâm. Trong th i gian5 n mnày s l ng doanh nghi p niêm y t m i ch là