II. Ngân hàng trung ương
c. NHTW ổn định sức mua của đồng tiền QG
- Ổn định sức mua đối nội: thông qua việc XD và thực hiện chính sách tiền tệ → cân đối tổng cung và tổng cầu.
- Ổn định sức mua đối ngoại: XD và thực hiện các chính sách tỷ giá, lãi suất, quản lý ngoại hối, …
- Lưu ý: Ổn định ko có nghĩa là cố định nó.
Sức mua của đồng tiền có thể biến động lên, xuống trong các thời kỳ nhưng sự biến động đó phải được kiểm soát, duy trì, điều chỉnh ở mức hợp lý cho phép
3.Chính sách tiền tệ của NHTW
3.1.Khái niệm, mục tiêu của chính sách tiền tệ QG
* Khái niệm: Chính sách tiền tệ là tổng hòa những phương thức mà NHTW thông qua các hoạt động của mình tác động đến khối lượng tiền trong lưu thông, nhằm
phục vụ cho việc thực hiện các mục tiêu kinh tế - xã hội của đất nước trong một thời kỳ nhất định.
C/s TTQG là 1 bp q.trọng trong HT c/s kinh tế tài chính vĩ mô của CP. * Mục tiêu của CSTT:
- Phát triển kinh tế, gia tăng sản xuất:
+ Muốn tăng trưởng kinh tế phải thực hiện tái sản xuất mở rộng. Muốn vậy, phải khai thác triệt để các nguồn vốn tiềm năng trong và ngoài nước.
+ Dưới sự chỉ đạo của NHTW thông qua c/s tiền tệ, các NHTM sẽ huy động triệt để các nguồn vốn nhàn rỗi trong nền kinh tế, sau đó phân phối lại cho các chủ thể cần vốn để phát triển kinh tế.
- Tạo công ăn việc làm
+ Việc làm nhiều hay ít, tăng hay giảm chủ yếu phụ thuộc vào tình hình tăng trưởng kinh tế. Khi nền kinh tế được mở rộng và phát triển thì việc làm được tạo ra nhiều hơn, thất nghiệp giảm và ngược lại
+ Tuy nhiên, cần lưu ý rằng, khi tăng trưởng kinh tế đạt được do cải tiến kỹ thuật thì việc làm ko tăng thậm chí còn giảm → để thực hiện mục tiêu này ngân hàng phải vận dụng các công cụ của mình để đầu tư tăng cường vốn mở rộng sản xuất kinh doanh.
Mặt khác, phải tích cực tham gia việc chống suy thoái kinh tế theo chu kỳ, tạo ra sự tăng trưởng kinh tế ổn định nhằm khống chế tỷ lệ thất nghiệp ko vượt quá tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên, tạo ra 1 lượng công ăn việc làm cao
- Kiểm soát lạm phát
+ Trong thời đại lưu thông tiền dấu hiệu giá trị, hiện tượng lạm phát là 1 hiện tượng tất yếu xảy ra.
+ Mặt khác, 1 nền kinh tế chỉ có thể tăng trưởng được trong môi trường ổn định về tiền tệ - giá cả
→ NHTW phải luôn coi kiểm soát lạm phát là 1 trong những mục tiêu của chính sách tiền tệ
Sự phối hợp ba mục tiêu này là rất quan trọng. Bởi vì ko phải cùng 1 lúc cả ba mục tiêu đó đều có thể thực hiện được mà ko có sự mâu thuẫn với nhau → khi đặt các mục tiêu của CSTT cần phải có sự dung hòa. Cụ thể là phải tùy lúc, tùy thời, tùy điều kiện cụ thể mà sắp xếp thứ tự ư tiên.
Muốn vậy, NHTW phải luôn nắm bắt được thực tế diễn biến của quá trình thực hiện các mục tiêu, nhằm điều chỉnh chúng khi có sự thay đổi bằng những giải pháp thích hợp.
3.2. Các công cụ thực thi CSTT
* Nghiệp vụ thị trường mở: Là công cụ c/s tiền tệ quan trọng nhất. Nhưng hiện nay ở Việt Nam đây không phải là công cụ mà NHTW sử dụng nhiều mà chủ yếu dùng DTBB và qui định về lãi suất, nhưng ở các nước phát triển trên thế giới thì đây là công cụ quan trọng nhất.
- Việc mua bán trên thị trường mở sẽ tác động đến lượng tiền cung ứng.
- Chủ thể tham gia: ko giới hạn, với điều kiện đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn cụ thể của NHTW đưa ra → nhằm đảm bảo độ tin cậy và hiệu quả can thiệp của NHTW
+ Các DN: Các thành viên này thường nắm các thương phiếu và trái phiếu chính phủ. Họ có thể có nhu cầu bán các CK để
lấy tiền mặt hoặc kiếm lời trong thời gian ngắn. Ngược lại, khi thừa vốn tạm thời, họ có thể mua các CK ngắn hạn nhằm kiếm lời.
+ Các hộ gia đình: Các hộ gia đình có thể tham gia thị trường nhằm giải quyết… + Công ty CK
+ NHTW + Kho bạc NN - Cơ chế hoạt động:
+ Việc mua bán CK của NHTW → ảnh hưởng tới dự trữ của NHTM tác động đến tiền gửi của NHTM tại NHTW và tiền gửi của KH tại các NHTM. VD: Khi NHTW bán CK, nếu người mua là NHTM hay KH của NHTM → giảm lượng tiền cung ứng + Việc mua bán chứng khoán của NHTW còn tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường. VD: khi NHTW bán CK, người mua là KH của NHTM → giảm lượng tiền gửi vào NHTM → lãi suất tiền gửi tăng.
- Những +
Hoạt động của thị trường mở giúp NHTW quản lý chính xác tổng dự trữ NH và cơ số tiền tệ. VD: Nếu NHTW muốn bơm thêm 100 tỷ đồng dự trữ vào hệ thống NH, nó đơn giản mua 100 tỷ đồng CK chính phủ.
+ Tính linh hoạt: NHTW tham gia vào thị trường mở hàng ngày mua và bán số lượng lớn các CK chính phủ nên NHTW dễ dàng thay đổi các cung bậc của chính sách tiền tệ
+ Khả năng tiên liệu: Nếu NHTW phải tác động vào các hoạt động kinh tế thông qua các biến như dự trữ, cơ số tiền tệ thì sự thay đổi trong những biến này nhất định phải do các quyết định của chính sách tiền tệ của NHTW thay vì bị áp đặt bởi các lực lượng bên ngoài. Tức là, khả năng tiên liệu những thay đổi trong dự trữ, cơ số tiền tệ nằm trong tay của NHTW.
VD: = cách tiên liệu của hoạt động, NHTM có thể điều khiển ứng xử… - Những hạn chế:
+ Các ảnh hưởng của nghiệp vụ thị trường mở có thể bị triệt tiêu bởi các tác động ngược chiều làm cho dự trữ của NH ko tăng hoặc ko giảm khi NHTW tiến hành các hoạt động mua và bán CK.
VD: Do dòng chảy ngược chiều của vốn, do mất cân đối trong cán cân thanh toán hoặc do số dư tiền gửi của ngân sách ở NHTW tăng lên làm cho việc mua CK nhằm làm tăng lượng tiền cung ứng của NHTW có thể bị triệt tiêu 1 phần hay toàn bộ. + Các NHTM ko nhất thiết phải tăng hay giảm lượng cung ứng tín dụng và đầu tư khi dự trữ tăng lên hay giảm đi do các tác động của nghiệp vụ thị trường mở. Vì: có 1 số yếu tố ngăn cản các NHTM sử dụng tối đa dự trữ thừa cho việc mở rộng tín dụng: nhu cầu trả nợ NHTW, nhu cầu sử dụng tiền mặt tăng,…
+ Khi lãi suất thị trường giảm ko nhất thiết khối lượng tín dụng tăng lên tương ứng. Điều này còn phụ thuộc vào khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế, mức rủi ro, sự ổn định, sự ổn định của môi trường đầu tư.
- Tác động đến cung ứng tiền tệ: Khi NHTW tăng lãi suất tái CK thì lượng tiền cung ứng giảm đi và ngược lại
- Những điểm lợi của chính sách chiết khấu: NHTW có thể dùng chính sách này để thực hiện vai trò của người cho vay cuối cùng → ngăn chặn sự sụp đổ của HT ngân hàng và tài chính
- Những điểm bất lợi:
+ Việc thay đổi lãi suất chiết khấu có thể tạo nên sự lẫn lộn đối với các c/s của quỹ dự trữ
+ Khi ấn định lãi suất CK tại 1 mức đặc biệt nào đó có thể xảy ra những sự cố biến động lớn trong khoảng cách giữa lãi suất thị trường và lãi suất CK
* Dự trữ bắt buộc
Thay đổi về DTBB → tác động đến cung ứng tiền tệ - Những điểm lợi của việc thay đổi DTBB:
+ Có tác động như nhau đến các NHTM + Có tác dụng to lớn đến cung ứng tiền tệ - Những điểm bất lợi:
+ Rất khó khăn để thực hiện những thay đổi nhỏ trong cung ứng tiền tệ
+ Có thể gây nên vấn đề về khả năng thanh khoản đối với 1 NHTM có dự trữ vượt quá ở mức thấp.
* Các công cụ khác
Câu hỏi ôn chương III
1.Phân tích sự giống và khác nhau giữa ngân hàng thương mại với quỹ tín dụng? Hãy kể tên các ngân hàng thương mại và các quỹ tín dụng ở VN hiện nay mà bạn biết?
2.Phân tích sự giống và khác nhau giữa NHTM với công ty cho thuê tài chính? Hãy kể tên các NHTM và các công ty cho thuê TC ở VN hiện nay mà bạn biết?
3.Phân tích sự giống và khác nhau giữa NHTM với công ty tài chính? Hãy kể tên các NHTM và các công ty tài chính ở VN hiện nay mà bạn biết?
4.Phân tích điểm khác nhau cơ bản giữa NHTM và các định chế tài chính phi ngân hàng?
5.Phân tích các chức năng của NHTM? Liên hệ việc vận dụng các chức năng này tại một NHTM cụ thể mà bạn biết?
6.Phân tích vai trò của NHTM? Liên hệ việc phát huy các vai trò đó ở 1 NHTM mà bạn biết?
7.Trình bày các tiêu thức phân loại NHTM? Hãy kể tên các NHTM hiện nay ở VN mà bạn biết và cho biết bạn vừa sử dụng tiêu thức phân loại nào kể trên?
8.Trình bày các hoạt động kinh doanh của NHTM? Liên hệ thực tế việc thực hiện các hoạt động này ở một ngân hàng thương mại ở VN hiện nay?
9.Hãy trình bày các mô hình tổ chức của NHTW? Theo bạn, NHNNVN được tổ chức theo mô hình nào?
10.Hãy Phân tích các chức năng của NHTW? Liên hệ việc vận dụng các chức năng này tại NHNNVN.
11.Phân tích các vai trò của NHTW? Liên hệ việc phát huy các vai trò này của NHNNVN.
12.Chính sách tiền tệ là gì? Hãy trình bày các mục tiêu của chính sách tiền tệ? Theo bạn, thực tế trong giai đoạn hiện nay
ở VN, mục tiêu nào là quan trọng nhất sẽ được đặt lên hàng đầu? Vì sao?
13.Trong các công cụ để thực thi chính sách tiền tệ quốc gia theo bạn công cụ nào là quan trọng nhất? Vì sao? Hãy trình bày những nội dung chủ yếu của công cụ này? Liên hệ thực tế VN hiện nay?
14.Ngoài nghiệp vụ thị trường mở, NHTW còn có thể sử dụng những công cụ nào để thực thi chính sách tiền tệ của mình? Hãy trình bày những điểm lợi và những điểm bất lợi của các công cụ đó? Thực tế vận dụng các công cụ này ở VN ntn?
15.Chính sách tiền tệ là gì? NHTW phải sử dụng những công cụ nào của chính sách tiền tệ để thực hiện các mục tiêu của chính sách tiền tệ?
Chương IV