2 biểu thức trên phụ thuộc vào giá trị hiện tại và tương lai của k(St) và k(St+1) Điều này chứng minh rằng các nhà hoạch định tiếp thu tác động của những biến động trong TOT lên giá trị của TSTC, từ đó tác động lện hạn
7.2 Các đặc tính định lượng của chính sách tiền tệ tối ưu Ramsey
Ramsey
• Chính sách tối ưu sẽ làm tối đa hóa tổng hữu dụng đã chiết khấu của tất cả
các tác nhân trong nền kinh tế cạnh tranh.
• Kế hoạch tối ưu có 2 cách tiếp cận:
- Số lượng tại mức cân bằng cạnh tranh
- Tối đa hóa hữu dụng của các tác nhân với đầy đủ các điều kiện cân bằng
www.trungtamtinhoc.edu.vn
7.2 Các đặc tính định lượng của chính sách tiền tệ tối ưu Ramsey ưu Ramsey
• Khi nền kinh tế hội nhập tài chính cao hơn thì sự đánh đổi giữa lạm phát
và tỷ giá hối đoái càng cao
• Một cú shock đến nguồn cung cho vay nước ngoài => các tác nhân gia
tăng thái độ đối với động cơ tiết kiệm dự phòng.
• Nhà đầu tư Ramsey đặt mục tiêu ổn định tỷ giá hối đoái với cái giá phải
Kết luận
• Vay nước ngoài để tài trợ tiêu dùng bị ràng buộc bởi các giới hạn vay mượn và các khoản vay được đảm bảo bằng TSTC dưới dạng hàng lâu bền.
Kết luận
• Độ mở tài chính làm khuếch đại những tác động bất ổn của tỷ giá hối đoái, cơ quan tiền tệ có thể tạo ra sự ổn định bằng cách can thiệp vào tỷ giá.
• Chiến lược lạm phát mục tiêu trong nước có thể không tối ưu hoàn toàn đối với các nền kinh tế có rủi ro lớn trong vay nợ nước ngoài và mất cân bằng toàn cầu nghiêm trọng.