Theo thuyết sĩng Elliott, thị trường chứng khốn diễn tiến trong một chu kỳ gồm 8 bước sĩng: 5 bước sĩng tăng và 3 bước sĩng giảm hoặc ngược lại, 5 bước sĩng giảm và 3 bước sĩng tăng. Trong giai đoạn thị trường đi lên (impulsive phase), các sĩng 1,3,5 là sĩng tăng (impulsive waves) trong khi sĩng 2 và 4 đi ngược lại với xu hướng chính. Hai sĩng này được gọi là sĩng điều chỉnh (corrective waves). Và sau khi thị trường đã trải qua 5 sĩng của giai đoạn đi lên, quá trình điều chỉnh (corrective phase) diễn ra với 3 sĩng a,b và c như trong hình H.1.
Mơ hình 8 bước sĩng trên là khuơn mẫu của thuyết Elliott, khơng thay đổi về hình thù nhưng cĩ độ lớn rất đa dạng. Elliott đã phân độ lớn của sĩng thành 9 cấp độ từ "chu kì vĩ đại" (Grand Supercycle) kéo dài lên đến hàng trăm năm đến chu kì nhỏ nhất (Subminuette) chỉ bao quát vài giờ giao dịch. Vì vậy, mơ hình 8 bước sĩng của một chu kỳ sẽ đĩng vai trị một bước sĩng của một chu kỳ lớn hơn. Khái niệm quan trọng ở đây là sĩng cĩ thể bao quát sĩng nhưng mơ hình sĩng thì khơng thay đổi.
4.Sĩng bao quát sĩng
Quan sát hình H.2, mỗi bước sĩng đánh số (1) đến (5) được cấu thành từ 5 hoặc 3 bước sĩng nhỏ hơn. Quá trình tách nhỏ các bước sĩng tuân theo quy luật về xu hướng. Các bước sĩng (1), (3), (5) là sĩng tăng, cùng chiều với xu hướng của sĩng 1 lớn hơn nên bao gồm 5 bước sĩng nhỏ hơn. Trong khi đĩ, sĩng (2) và (4) đi ngược chiều với thị trường nên chỉ cấu thành từ 3 bước sĩng nhỏ hơn. Tương tự cho các sĩng điều chỉnh (a), (b), (c).
Hình H.2 : Sĩng bao quát sĩng
Trơng cĩ vẻ khá đơn giản nhưng khả năng xác định tổ hợp 3 sĩng hay 5 sĩng rất quan trọng trong quá trình phân tích và dự đốn thị trường. Cụ thể hơn, một tổ hợp 5 sĩng cho biết xu hướng chính đang diễn ra sẽ được duy trì trừ khi tổ hợp đĩ là bước sĩng thứ năm của một chu kỳ lớn hơn. Ở hình 2, tổ hợp 5 sĩng của sĩng (1) chỉ là bước khởi đầu của xu hướng tăng chính cho đến khi sĩng (5) hồn tất, kết thúc giai đoạn tăng của thị trường. Bằng cách này, nhà đầu tư cĩ thể quyết định chốt lời trong phạm vi bước sĩng cuối của sĩng
(5) trước khi thị trường đi vào giai đoạn giảm giá.
Trong giai đoạn thị trường giảm giá, tổ hợp 3 sĩng tăng (a, b, c) sẽ là tín hiệu cho đà giảm giá tiếp theo của thị trường. Và sự xuất hiện của tổ hợp 5 sĩng tăng cĩ thể là dấu hiệu của một xu hướng mới cho thị trường. Cần phải lưu ý rằng sĩng điều chỉnh (corrective waves) luơn luơn là một mơ hình 3 bước sĩng. Nếu bạn nhìn thấy mơ hình 5 bước sĩng, chắc hẳn đấy là xu hướng chính của thị trường chứ khơng là một đợt điều chỉnh.
Hình H.3 ở trên là một ví dụ cho mơ hình sĩng Elliott ở thị trường chứng khốn Việt Nam. Trong hình là một chu kỳ gồm 8 bước sĩng của giá cổ phiếu VNM trong giai đoạn tháng 5 đến tháng 8 năm 2008. Giai đoạn tăng gồm 5 sĩng nhỏ được đánh số từ 1 đến 5. Trong đĩ, hai sĩng 2 và 4 là sĩng điều chỉnh - đi ngược lại với xu hướng chính. Đợt điều chỉnh giá gồm 3 sĩng a,b,c với sĩng b là sĩng điều chỉnh. Quan sát kĩ 3 sĩng trong đợt giảm giá, nhà đầu tư sẽ nhận thấy điểm thấp nhất của đợt sĩng c lại cao hơn điểm thấp nhất của
sĩng a, khác với mơ hình kiểu mẫu mà Elliott đã nêu.
5. Sĩng điều chỉnh (Corrective Waves)
Sự thật là sĩng điều chỉnh khơng được định nghĩa rõ ràng như sĩng tăng/giảm theo xu hướng (impulsive waves). Một điều cĩ thể khẳng định là sĩng điều chỉnh luơn là mơ hình 3 sĩng. Ở đây, ta phân loại sĩng điều chỉnh theo 3 nhĩm: nhĩm hình răng cưa (zig-zags), nhĩm sĩng ngang (flats), và nhĩm hình tam giác (triangles).
Nhĩm hình răng cưa (Zig-zags): là đợt sĩng điều chỉnh với 3 sĩng, được cấu thành từ các sĩng nhỏ hơn theo thứ tự 5-3-5. Nghĩa là mỗi sĩng a,b,c sẽ lần lượt bao gồm 5,3 và 5 sĩng nhỏ hơn. Nhĩm sĩng ngang (flats): khác với sĩng răng cưa, sĩng điều chỉnh thuộc nhĩm này được chia thành các sĩng nhỏ hơn theo thứ tự 3-3-5. Sĩng a của nhĩm này chỉ bao gồm 3 sĩng nhỏ thay vì 5 như ở sĩng hình răng cưa.
Nhĩm hình tam giác (triangles): sĩng điều chỉnh dạng này thường xuất hiện ở sĩng thứ 4 của mơ hình 5 sĩng hoặc sĩng b của mơ hình 3 sĩng. Dạng sĩng này vừa là sĩng tăng vừa là sĩng giảm do xuất hiện nhiều
nhất ở sĩng thứ 4 của một đợt tăng giá. Tăng ở chỗ chúng báo hiệu sẽ cĩ một đợt sĩng tăng giá (đợt sĩng 5). Giảm ở chỗ sĩng 5 cĩ thể là đỉnh điểm của đợt tăng giá, thị trường nhiều khả năng quay đầu.
6. Quy luật xen kẽ của sĩng điều chỉnh
Quy luật này dựa trên quan sát rằng thị trường rất hiếm khi diễn ra hai mơ hình sĩng liên tiếp giống nhau. Nếu một mơ hình đỉnh sĩng đã xảy ra thì đỉnh sĩng tiếp theo thơng thường sẽ rơi vào một mơ hình khác. Quy luật này khơng giúp chúng ta xác định thị trường tiếp theo sẽ diễn ra thế nào, nhưng cho ta biết viễn cảnh sẽ khơng xảy ra. Cụ thể hơn, quy luật này sẽ giúp xác định mơ hình sĩng điều chỉnh sẽ diễn ra tiếp theo. Nếu như sĩng điều chỉnh thứ 2 là dạng sĩng đơn giản thì sĩng điều chỉnh thứ 4 sẽ là mơ hình phức tạp hơn, như mơ hình sĩng tam giác chẳng hạn.