Lúa g o là hàng hóa có chi phí l u kho, chi phí l u kho có th xem là thu nh p
âm. N u U là hi n giá chi phí d tr s phát sinh trong k h n c a h p đ ng giao sau:
F = (S + U)erT
Tr ng h p chi phí l u kho u x y ra b t k th i đi m nào t ng ng v i giá c a hàng hóa, chúng đ c xem là thu nh p c t c âm, đ c tính b ng t l %.
F = S e (r+u)T
i v i nh ng hàng hóa mà ban đ u không đ c gi cho m c đích đ u t thì nghi p v kinh doanh chênh l ch giá s đ c xem xét m t cách c n th n. Gi s chúng
ta có: F > (S + U) erT. Nhà kinh doanh có th th c hi n nh sau:
• Vay s ti n (S+U) v i lãi su t không r i ro đ s d ng mua hàng hóa và tr chi phí l u kho.
• Bán kh ng h p đ ng giao sau v hàng hóa.
Chi n l c này mang l i l i nhu n là F - ( S+U) erT v i k h n T. Khi nhà kinh doanh
làm nh v y, S có xu h ng t ng, và F có xu h ng gi m cho đ n khi b t đ ng th c
trên cân b ng.
Ti p theo, gi s : F < ( S + U) erT. Khi h quan sát th y có s m t cân b ng ph ng
trình trên, h s thu l i nhu n khi:
• Mua h p đ ng giao sau Chúng ta có th vi t ph ng trình cho hàng tiêu dùng là: F <=(S + U)erT (1.1) V i chi phí l u kho là u, thì k t qu s là: F <= Se(r+u)T (1.2) Thu nh p t c h i thu n l i Nh ng l i ích thu đ c t ph ng trình 1.1, 1.2 bao g m kh n ng ki m l i t s khan hi m t m th i đ a ph ng ho c kh n ng duy trì ho t đ ng ch bi n. L i
nhu n này đ c g i là l i nhu n t c h i thu n l i. N u chi phí l u kho đã bi t và hi n giá là U, thì l i nhu n t c h i thu n l i y đ c tính sao cho:
FeyT = ( S + U)erT
N u chi phí l u kho trên 1 đ n v là t l không đ i u trên giá giao ngay thì y s đ c tính đ :
FeyT = Se(r + u)T F = Se(r + u –y)T
L i nhu n t c h i thu n l i ph n ánh d báo v th tr ng liên quan đ n hàng hóa
t ng lai. Kh n ng khan hi m x y ra trong k h n c a h p đ ng giao sau càng cao thì l i nhu n này càng l n.