Nguy n Th Ng c Hà (2010), ắC u trúc v n và t su t l i nhu n c a Doanh nghi p” , Lu n v n th c s kinh t Tr ng đ i h c Kinh t Tp.HCM. S d ng đòn
b y tài chính là T ng v n/V n ch s h u. B s li u g m 152 doanh nghi p niêm y t t i HSX đ c phân theo 5 ngành: Công nghi p, nông nghi p, giao thông v n t i,
th ng m i d ch v , xây d ng và SX VLXD. Nghiên c u các y u t tác đ ng đ n t su t sinh l i (ROE) g m có: òn b y tài chính (LEV); T l t ng tr ng (GROWTH); Quy mô doanh nghi p (SIZE); C u trúc tài s n (TANG). Nghiên c u cho th y LEV có tác đ ng hai chi u đ n ROE, các bi n còn l i ch có Ủ ngh a trong
m t s ngành.
Lê Ng c Trâm (2010), ắPhân tích các nhân t tác đ ng đ n c u trúc v n c a doanh nghi p Vi t Nam”, Lu n v n th c s kinh t Tr ng đ i h c Kinh t Tp.HCM. Phân tích các nhân t tác đ ng đ n c u trúc v n (T ng n /T ng tài s n),
trong đó c u trúc v n đ c phân lo i theo tính ch t ng n h n (T ng n ng n h n/T ng tài s n) và dài h n (T ng n dài h n/T ng tài s n), các nhân t đ c l p nghiên c u g m có 10 nhân t : T tr ng tài s n c đnh h u hình trong t ng tài s n (FA); C h i t ng tr ng c a doanh nghi p (GRO), Kh n ng thanh toán hi n hành (LIQ); T su t sinh l i c a doanh nghi p (ROA); Quy mô c a doanh nghi p (SIZE); T l s h u nhƠ n c (STATE); T tr ng tài s n h u hình trong t ng tài s n (TANG); Thu su t biên t thu thu nh p doanh nghi p (TAX); c đi m riêng c a s n ph m (UNI); R i ro kinh doanh (VOL). D li u nghiên c u là 177 m u quan sát trên th tr ng ch ng khoán Vi t Nam (HNX và HSX) t 2005 đ n 2008. K t qu nghiên c u là có 8 nhân t tác đ ng đ n đòn b y tài chính g m: FA(+,-); LIQ(- ); ROA(-); SIZE(+); STATE(+/-); TANG (+); TAX (-); UNI (+,-).
TÓM T T CH NG 1
N i dung c a ch ng m t là nêu t ng quan v các lý thuy t khoa h c, t đó lƠm c s cho nghiên c u c a bài lu n v n.
Tr c tiên tác gi nêu l i các lý thuy t c b n v c u trúc v n. Các lý thuy t này v c b n đƣ gi i thích đ c vi c l a ch n c u trúc v n khác nhau c a doanh nghi p. đ ng th i cung c p m t s đ nh ngh a quan tr ng đ ng d ng trong nghiên c u này: chi phí đ i di n, chi phí phá s n, ki t qu tài chính, l i ích t m ch n thu , c u trúc v n t i u.
Th hai tác gi nêu l i m t s khái ni m quan tr ng c n thi t cho m c tiêu nghiên c u, b sung thêm các đ c đi m đ lƠm rõ h n các khái ni m: C u trúc v n, ch tiêu đo l ng l i nhu n, C u trúc s h u.
Th ba tác gi trích l c m t s n i dung c b n c a các nghiên c u th c nghi m tr c đơy liên quan đ n m c tiêu nghiên c u, lƠm c s lý thuy t cho nghiên c u c a bài lu n v n. Trong đó t p trung vào các nghiên c u:
- Nghiên c u v mô hình các nhân t tác đ ng đ n c u trúc v n và t su t sinh l i.
- Nghiên c u v c u trúc v n t i u.
- Nghiên c u v v n đ chi phí đ i di n không ch là mâu thu n gi a c
CH NG 2:TH C TR NG V C U TRÚC V N, T SU T
SINH L I VĨ C UTRÚC S H U VI T NAM
Ch ng m t đƣ gi i thi u t ng quan v các lý thuy t hi n đ i v c u trúc v n doanh nghi p. T đ nh đ c b n c a M&M, sau đó đƣ phát tri n nhi u lý thuy t quan tr ng nh lỦ thuy t đánh đ i, lý thuy t tr t t phân h ng và lý thuy t chi phí
đ i di n. Các lý thuyêt v c u trúc v n đƣ đ a ra nhi u quan đi m khác nhau v c u trúc v n nh m lý gi i nh ng bi u hi n khác nhau c a c u trúc v n trong th c t c a th tr ng, các hành vi ng x khác nhau c a các nhà qu n tr tài chính doanh nghi p.
NgoƠi ra ch ng m t c ng trình bƠi t ng quát các nghiên c u th c nghi m
tr c đơy v t ng quan gi a c u trúc v n và t su t sinh l i, v i nhi u ph ng
pháp nghiên c u trong nhi u tr ng h p, m u quan sát, giai đo n nghiên c u khác nhau. T đó lƠm c s l a ch n mô hình nghiên c u thích h p cho th tr ng Vi t
Nam đ xem xét các v n đ v chi phí đ i di n nh h ng đ n giá tr doanh nghi p và vi c l a ch n c u trúc v n c a các nhà qu n tr tài chính hi n nay nh th nào.
Ch ng hai cung c p m t cái nhìn t ng quát v các v n đ nghiên c u trên th
tr ng Vi t Nam