Chi n l c dùng các công c phái sinh đ phòng ng a r i ro lãi su t liên quan đ n tài kho n ngo i b ng c a ngân hàng ch không nh h ng đ n quy mô tài s n N , tài s n Có.
H p đ ng lãi su t k h n
H p đ ng lãi su t k h n đ c gi i thi u và giao d ch tr c các h p đ ng phái sinh khác hàng th k , nh ng các h p đ ng k h n v n là ph ng th c giao d ch c b n và ph bi n. Do đó, các nhà qu n tr ngân hàng đã s d ng h p đ ng lãi su t k h n đ phòng ng a r i ro lãi su t.
H p đ ng lãi su t k h n là h p đ ng trên th tr ng phi t p trung, trong đó m t lãi su t xác đnh nào đó s áp d ng cho m t kho n v n xác đ nh nào đó trong su t m t kho ng th i gian xác đ nh trong t ng lai.
H p đ ng lãi su t t ng lai
H p đ ng t ng lai đ c phát sinh t h p đ ng k h n, có th đ c s d ng vào các m c đích phòng ng a r i ro và vào các m c đích đ u c . Các nhà qu n tr ngân hàng đã s d ng h p đ ng t ng lai đ phòng ng a r i ro lãi su t.
H p đ ng lãi su t t ng lai là h p đ ng t ng lai mà giá c a nó ph thu c duy nh t vào m c lãi su t trên th tr ng. Do đó, h p đ ng lãi su t t ng lai là h p đ ng mua bán t i th i đi m hôm nay, vi c thanh toán và giao nh n hàng hóa đ c ti n hành t i m t th i đi m xác đnh trong t ng lai.
H p đ ng lãi su t t ng lai đ c mua bán trên th tr ng t p trung (các S Giao D ch), do lãi su t bi n đ ng hàng ngày nên giá c a h p đ ng c ng đ c đi u ch nh hàng ngày theo đi u ki n c a th tr ng và t đó ti n hành thanh toán ph n bi n đ ng giá vào cu i ngày. Khi tham gia vào h p đ ng t ng lai, m i bên đ u ph i duy trì m t m c ký qu nh t đnh, t i trung tâm thanh toán bù tr nh m đ m b o kh n ng th c hi n h p đ ng. Khi giá c a các tài s n lên, xu ng s làm cho các bên mua bán lãi hay l đ c tính hàng ngày và đ c c ng hay tr đi tài kho n ký qu c a m i bên tham gia h p đ ng. Tuy nhiên các bên có th ch m d t h p đ ng t i b t c th i đi m nào thông qua S Giao D ch tr c khi h p đ ng đ n h n chuy n giao b ng cách th c hi n m t giao d ch ng c l i v i giao d ch ban đ u.
H p đ ng hoán đ i lãi su t
Th tr ng Swaps phát tri n nhanh chóng trong nh ng n m 1980, đi u này làm t ng s chú ý v qu n tr r i ro lãi su t trong ho t đ ng kinh doanh ngân hàng.
Hoán đ i lãi su t là m t s th a thu n gi a hai bên trong đó bên này cam k t thanh toán cho bên kia kho n ti n lãi ph i tr theo lãi su t c đnh (hay th n i) tính trên cùng m t kho n n g c trong cùng m t kho ng th i gian nh t đnh. H p đ ng hoán đ i lãi su t giúp các ngân hàng h tr nhau b ng cách trao đ i nh ng đ c đi m có l i nh t trong h p đ ng vay v n c a mình, ho c th ng đ c các ngân hàng s d ng đ đi u ch nh k h n th c t c a tài s n Có và tài s n N . Ngoài ra, h p đ ng hoán đ i lãi su t cho phép các bên tham gia có th chuy n lãi su t c đnh sang lãi su t th n i ho c ng c l i, t lãi su t th n i sang lãi su t c đnh và làm cho k h n c a tài s n Có và tài s n N tr nên phù h p h n. Do đó, đ h n ch r i ro lãi su t, các ngân hàng s tr c ti p tham gia vào các h p đ ng hoán đ i lãi su t, đ ng th i c ng có th đ ng ra làm trung gian đ ph c v
cho các khách hàng tham gia h p đ ng đ thu phí d ch v .
H p đ ng hoán đ i (Swaps) lãi su t là m t th a thu n gi a ng i mua, theo thông l là ng i thanh toán lãi su t c đnh và ng i bán, theo thông l là ng i thanh toán lãi su t th n i. Vào ngày giá tr giao d ch, ng i mua thanh toán lãi su t c đnh cho ng i bán và ng i bán thanh toán lãi su t th n i cho ng i mua.
Ngân hàng mua Swaps là ngân hàng thanh toán lãi su t c đnh, ngân hàng có ngu n v n huy đ ng v i lãi su t th n i nh ng ngu n thu t tài s n Có là lãi su t c đnh. Thông qua giao d ch Swaps lãi su t, ngân hàng mua nh m m c đích chuy n vi c thanh toán lãi cho v n huy đ ng t hình th c lãi su t th n i sang lãi su t c đ nh. Ng c l i, ngân hàng bán Swaps là ngân hàng thanh toán lãi su t th n i, ngân hàng có ngu n v n huy đ ng v i lãi su t c đ nh nh ng ngu n thu t tài s n Có là lãi su t th n i. Thông qua giao d ch Swaps lãi su t, ngân hàng bán nh m m c đích chuy n vi c thanh toán lãi cho v n huy đ ng t hình th c lãi su t c đnh sang lãi su t th n i đ phù h p v i tính ch t th n i c a ngu n thu t tài s n Có.
gi i thích vai trò c a giao d ch Swaps trong vi c phòng ng a r i ro lãi su t đ i v i ngân hàng, ta xét ví d sau:
Gi s có hai ngân hàng: Ngân hàng A là ngân hàng bán Swaps thanh toán lãi su t th n i. Ngân hàng A có đ c đi m là ngân hàng có ngu n v n huy đ ng v i lãi su t c đnh (trái phi u k h n 5 n m, lãi su t coupon c đ nh 10%/n m tr lãi hàng n m). Tài s n Có, có lãi su t th n i (nh ng kho n tín d ng có lãi su t thay đ i 6 tháng 1 l n theo lãi su t ti n g i ti t ki m 6 tháng c ng v i biên đ 4%/n m). Th i l ng c a tài s n N l n h n th i l ng c a tài s n Có do tính ch t c a tài s n N , có lãi su t c đnh và tài s n Có, có lãi su t th n i, ngân hàng ph i đ i m t v i r i ro lãi su t do s không cân x ng v th i l ng gi a tài s n Có và tài s n N . Ngoài ra, Ngân hàng B là ngân hàng mua Swaps thanh toán lãi su t c đnh. Ngân hàng B có đ c đi m là ngân hàng có ngu n v n huy đ ng v i lãi su t th n i (ti n g i ti t ki m có k h n 6 tháng), tài s n Có có lãi su t c đnh (nh ng kho n tín d ng dài h n có lãi su t c đnh). Th i h n c a Tài s n Có
l n h n th i h n c a Tài s n N . Ngân hàng B đ i m t v i r i ro lãi su t do s không cân x ng v th i l ng gi a Tài s n N và Tài s n Có.
T i th i đi m t0, ngân hàng A và ngân hàng B ký m t h p đ ng hoán đ i lãi su t tr giá 100 t đ ng. Ngân hàng A, ngân hàng bán Swaps thanh toán cho ngân hàng B ngân hàng mua Swaps, theo lãi su t th n i b ng lãi su t k phi u ngân hàng k h n 6tháng c ng v i biên đ 4%/n m. Ngân hàng B (ngân hàng mua Swaps) thanh toán cho ngân hàng A theo lãi su t c đnh 10%/n m. Vào nh ng ngày giá tr c a h p đ ng ngân hàng A và ngân hàng B th c hi n thanh toán theo lãi su t đã th a thu n. Nh v y, thông qua giao d ch hoán đ i lãi su t, ngân hàng A đã chuy n đ i đ c Tài s n N v i lãi su t c đnh sang lãi su t th n i và ngân hàng B đã chuy n đ i đ c Tài s n N v i lãi su t th n i sang lãi su t c đnh phù h p v i lãi su t c a Tài s n Có.
H p đ ng quy n ch n lãi su t
Các nhà qu n tr ngân hàng có th s d ng m t cách r ng rãi và đa d ng các h p đ ng lãi su t k h n, lãi su t t ng lai và hoán đ i lãi su t trong vi c phòng ng a r i ro lãi su t, tuy nhiên các s n ph m c a nghi p v quy n ch n lãi su t còn đa d ng và phong phú h n nhi u, đã cung c p cho các nhà qu n tr ngân hàng m t s linh ho t đ l a ch n các nghi p v đ phòng ng a r i ro lãi su t.
Quy n ch n lãi su t, là m t công c đ cho phép ng i mua nó có quy n, nh ng không b t bu c, đ c mua ho c bán m t s l ng tài s n tài chính nh t đnh t i th i đi m xác đnh trong t ng lai, v i m t m c giá đ c xác đnh ngay t i th i đi m th a thu n h p đ ng. Ng c l i, ng i bán quy n ch n ph i th c hi n ngh a v , ch không có quy n bán hay mua m t s l ng tài chính theo m t giá th a thu n tr c trong h p đ ng và đ c thu v m t kho n phí bán quy n ch n. Phí quy n ch n đ c thanh toán cho ng i bán l i t i th i đi m ký k t h p đ ng. Nh v y, đ i v i giao d ch quy n ch n, ng i mua quy n ch n là ng i tr phí, ng i bán quy n ch n là ng i thu phí.
Có 2 ki u quy n ch n: quy n ch n ki u M và quy n ch n ki u châu Âu. Trong đó, quy n ch n ki u M có th đ c th c hi n t i b t k th i đi m nào tr c
ngày đáo h n, còn quy n ch n ki u châu Âu ch có th đ c th c hi n vào ngày đáo h n c a nó.
Có 2 lo i quy n ch n, quy n ch n mua và quy n ch n bán:
Quy n ch n mua lãi su t là m t công c cho phép ng i mua nó có quy n (nh ng không b t bu c) đ c mua quy n ch n mua lãi su t vào ngày đáo h n c a h p đ ng v i m t m c giá đ c xác đnh tr c. Ng i bán quy n ch n s n sàng th c hi n n u ng i mua th c hi n quy n. N u lãi su t th tr ng t ng trên m c lãi su t giao d ch quy n ch n, thì ng i bán quy n ch n mua s thanh toán kho n chênh l ch lãi su t cho ng i mua quy n ch n mua. N u lãi su t th tr ng gi m th p h n so v i lãi su t giao d ch quy n ch n, thì ng i bán quy n ch n mua s không ph i thanh toán ti n nào cho ng i mua quy n ch n mua.
Quy n ch n bán lãi su t là tr ng h p ng c l i v i quy n ch n mua lãi su t, cho phép ng i mua có quy n (nh ng không b t bu c) đ c mua quy n ch n bán lãi su t vào ngày đáo h n c a h p đ ng v i m t m c giá đ c xác đnh tr c. Ng i bán quy n ph i s n sàng mua n u ng i mua th c hi n quy n. N u lãi su t th tr ng gi m xu ng d i m c lãi su t giao d ch quy n ch n, thì ng i bán quy n ch n s thanh toán kho n chênh l ch lãi su t cho ng i mua. N u lãi su t th tr ng t ng cao h n so v i lãi su t giao d ch quy n ch n, thì ng i bán quy n ch n s không ph i thanh toán ti n nào cho ng i mua quy n ch n.
V y v i h p đ ng quy n ch n mua lãi su t và quy n ch n bán lãi su t đ i v i ng i mua quy n ch n giúp cho các nhà qu n tr ngân hàng phòng ng a r i ro lãi su t v i kh n ng thua l đ c gi i h n b i m c phí ph i tr đ mua quy n ch n, trong khi đó kh n ng thu lãi là không b h n ch .