Phân tích h i quy d li u b ng đ c ti n hành b ng mô hình nh h ng ng u nhiên REM, k t qu th hi n trong b ng 4.10. K t qu h i quy REM s đ c dùng đ so sánh v i mô hình Pooled regression, FEM đ ch n ra mô hình phù h p nh t.
B ng 4.10: K t qu h i quy REM mô hình 1
4.3.1.4. So sánh và l a ch n mô hình phù h p nh t
So sánh gi a Pooled regression và FEM
so sánh m c đ phù h p gi a hai mô hình Pooled regression và FEM, ph ng pháp ki m đ nh Likelihood ratio test đ c s d ng v i gi thuy t là:
H0 : Pooled regression t t h n FEM
K t qu c a Likelihood ratio test n m dòng cu i cùng c a k t qu h i quy FEM và đ c trình bày b ng 4.11.
B ng 4.11: K t qu ki m đ nh Likelihood ratio test mô hình 1
K t qu cho th y p-value = 0.0000 < (0.05) nên bác b gi thi t H0, do đó s d ng FEM t t h n Pooled regression.
So sánh gi a Pooled regression và REM
so sánh m c đ phù h p gi a hai mô hình Pooled regression và REM, ph ng pháp ki m đ nh Breuch and Pagan test đ c s d ng v i gi thuy t là:
H0 : Pooled regression t t h n REM
K t qu c a Breuch and Pagan test đ c trình bày b ng 4.12. B ng 4.12: K t qu ki m đ nh Breuch Pagan Test mô hình 1
Breuch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects acdi[cty,t] = Xb + u[cty] + e[cty,t]
Estimated results: Var Sd = sqrt(Var) ACDI 0.0415374 0.2038072 e 0.0078713 0.0887202 u 0.0064158 0.0800987 Test: Var(u) =0 Chi2(1) = 79.83 Prob > chi2 = 0.0000
K t qu ch ra r ng p-value = 0.0000 < (0.05) nên bác b gi thi t H0, do đó s d ng REM t t h n Pooled regression.
So sánh gi a REM và FEM
so sánh m c đ phù h p gi a hai mô hình REM và FEM, ph ng pháp ki m đ nh Hausman test đ c s d ng v i gi thuy t là:
H0 : REM t t h n FEM
K t qu c a Hausman test đ c trình bày b ng 4.13.
K t qu cho th y r ng p-value = 0.0000 < (0.05) nên bác b gi thi t H0, do đó s d ng FEM t t h n REM.
K t lu n: Thông qua k t qu ba s so sánh trên, mô hình FEM là phù h p nh t. Do
đó mô hình FEM đ c ch n.
B ng 4.13: K t qu ki m đnh Hausman Test mô hình 1
4.3.1.5. Ki m đnh t t ng quan, ph ng sai thay đ i trên mô hình FEM
Sau khi đã ch n l a đ c mô hình phù h p nh t – FEM, các ki m đnh t t ng quan, ph ng sai thay đ i đ c th c hi n đ các c l ng t mô hình FEM đáng tin c y và hi u qu h n.
Ki m đnh t t ng quan
ki m đnh t t ng quan mô hình FEM, ph ng pháp ki m đnh Wooldridge test đ c s d ng v i gi thuy t là:
H0 : không có t t ng quan b c 1
B ng 4.14: K t qu ki m đ nh t t ng quan trên FEM mô hình 1 Wooldridge test for autocorrelation in panel data Wooldridge test for autocorrelation in panel data
Ho: no first order autocorrelation F(1, 49) = 50.312
Prob > F = 0.0000
K t qu cho th y r ng p-value = 0.0000 < (0.05) nên bác b gi thi t H0, có t t ng quan b c nh t. Tuy nhiên, v i chi u th i gian ít (5 n m), ki m đnh cho k t qu có th không tin c y.
Ki m đ nh ph ng sai thay đ i
ki m đnh ph ng sai thay đ i mô hình FEM, ph ng pháp ki m đnh Modified wald test đ c s d ng v i gi thuy t là:
H0 : không có ph ng sai thay đ i
K t qu ki m đnh ph ng sai thay đ iđ c trình bày b ng 4.15. B ng 4.15: K t qu ki m đ nh ph ng sai thay đ i trên FEM mô hình 1
Modified wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
Ho: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i Chi2 (50) = 59075.14
Prob >chi2 = 0.0000
K t qu cho th y r ng p-value = 0.0000 < (0.05) nên bác b gi thi t H0, có ph ng sai thay đ i. Do đó c n ph i kh c ph c hi n t ng ph ng sai thay đ i trên mô hình FEM.
Kh c ph c ph ng sai thay đ i
Kh c ph c hi n t ng ph ng sai thay đ i trên mô hình FEM đ c th c hi n b ng cách h i quy GLS trên panel data v i l nh xtgls trên Stata 11. K t qu đ c trình bày trong b ng 4.16.
K t qu kh c ph c ph ng sai thay đ i cho th y các bi n quan tr ng đ u có ý ngh a th ng kê. Nh v y, c l ng mô hình FEM b ng h i quy GLS đáng tin c y và hi u qu .
4.3.1.6. Th o lu n k t qu c l ng t mô hình FEM c amô hình 1
K t qu t mô hình FEM h i quy GLS cho th y quy n s h u c a nhà qu n tr (MNG), t ng n (TDEBT), kh n ng sinh l i (PROF) có tác đ ng cùng chi u đ n chi phí đ i di n c a n đ c đo b ng t l c a tài s n công ty không đ u t vào tài s n c đnh (ACDI) v i h s h i quy l n l t t ng ng là 0.219, 0.352, 0.78 ( p < (0.05)). i u này có ngha là khi quy n s h u c a nhà qu n tr gia t ng 1% thì chi phí đ i di n s t ng 21,9%. M t s gia t ng 1% c a t ng n s d n đ n m t s gia t ng 35,2% c a chi phí đ i di n. Kh n ng sinh l i tác đ ng r t l n đ n chi phí đ i di n, t o ra m t s gia t ng t i 78% khi b n thân nó ch gia t ng 1%.
Các y u t khác: s t p trung quy n s h u (CONCENT), n ngân hàng (BANK), t l n (DR) có tác đ ng ng c chi u đ n chi phí đ i di n c a n đ c đo b ng t l c a tài s n công ty không đ u t vào tài s n c đnh (ACDI) v i h s t ng ng là -0.124, -0.538, -0.268 ( p < (0.05)). K t qu cho th y khi s t p trung quy n s h u gia t ng 1% s có th là gi m chi phí đ i di n 12,4%. N ngân hàng d ng nh có hi u qu cao trong vi c gi m đi chi phí đ i di n khi góp ph n tác đ ng gi m 53,8% ch v i 1% gia t ng c a nó. Không riêng n ngân hàng mà t ng n c ng góp ph n làm gi m chi phí đ i di n t i 26,8% khi t ng n t ng 1%
T l chi tr c t c (DP), quy mô (SIZE), c h i t ng tr ng (Q) có tác đ ng đ n chi phí đ i di n c a n đ c đo b ng t l c a tài s n công ty không đ u t vào tài s n c đ nh (ACDI) nh ng không có ý ngh a th ng kê.
4.3.2. Phân tích h i quy mô hình nghiên c u mô hình 2 4.3.2.1. H i quy Pooled regression