THE JOURNAL OF FINANCE•VOL LXI, NO • AUGUST

Một phần của tài liệu Luận văn thạc sĩ Tác động của định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam (Trang 28)

Th tr ng sôi đ ng

Th tr ng m đ m ng trung v

29

hi u qu cho vi c nghiên c u các nh h ng c a th i đi m th tr ng lên c u trúc v n c a doanh nghi p.

Và vì th trong nghiên c u c a mình, tác gi ch y u s d ng các d li u th c p đ c l y t báo cáo tài chính c a các doanh nghi p đư IPO và niêm y t trong

giai đo n 2008 đ n 2012 đ ph c v cho công vi c nghiên c u. Ph n l n các d li u t báo cáo c a 110 doanh nghi p niêm y t HOSE đ c l y thông qua các website:

vietstock.vn; cophieu68.com, cafef.vn …các website c a các doanh nghi p nghiên c u theo nguyên t c :

- Có đ y đ thông tin đ thu th p trong giai đo n 2008 - 2012 - Không thu c nhóm ngành tài chính, ngân hàng, b o hi m - c l a ch n m t cách ng u nhiên, thu n ti n

- Các giá tr d/A,e/A, RE/A, EBITDA/A, INV/A, v t quá 1 là s b lo i trong thu th p theo Aydogan Alti (2006)

V i các nguyên t c trên, ch n 110 doanh nghi p đ c ch n thì có 7 doanh nghi p b lo i do không đáp ng đ c yêu c u có đ y đ thông tin t n m 2008 đ n

n m 2012. Nh v y, d li u m u nghiên c u có 103 doanh nghi p đ t tiêu chu n. Vì bi n HOT đ c đ nh ngh a theo tháng phát hành và d li u cho các công

ty n m 2006, 2007 theo m u nghiên c u không đ y đ nên tác gi ch n m u nghiên c u trong giai đo n 2008-2012 đ đáp ng các yêu c u trên.

Các bi n c n thu th p nghiên c u nh bên d i đây và tuân theo các chu n

quy đnh v h th ng báo cáo tài chính c a k toán Vi t Nam. 1. T ng n ph i tr c a doanh nghi p kí hi u là D 2. V n ch s h u c a doanh nghi p kí hi u là E 3. T ng tài s n c a doanh nghi p kí hi u là A

30

4. T l đòn b y đ c xác đnh b ng D/A

D/A= T ng n theo giá tr s sách T ng tài s n

5. Giá th tr ng c a doanh nghi p kí hi u là M, đ c tính toán b ng giá c a c phi u niêm y t nhân s l ng c phi u niêm y t.

6. Giá tr s sách c a doanh nghi p đ c kí hi u là B, đ c tính toán b ng cách l y A – D, giá tr s sách trên c phi u s là (A-D)/ S l ng c phi u c a doanh nghi p.

7. T l giá tr th tr ng trên giá tr s sách đ c tính và kí hi u là M/B 8. N ròng là s thay đ i c a t ng n theo th i gian (cu i kì tr đ u kì) d =

Dt– Dt-1.

9. T s n ròng trên tài s n là d/A ((Dt– Dt-1. )/A)

10.L i nhu n gi l i ký hi u là RE (xác đ nh trong b ng cân đ i k toán ) 11.T s l i nhu n gi l i trên tài s n đ c xác đ nh là RE/A

12.V n c ph n ròng là s thay đ i trong giá tr s sách v n c ph n tr l i nhu n gi l i trong n m e = Et– Et-1 -RE

13.T s v n ch s h u ròng trên tài s n là e/A= (Et– Et-1 -RE)/A

14.Thu nh p tr c thu , kh u hao và lãi vay, kí hi u EBITDA, đ c xác

đnh b ng l i nhu n tr c thu + kh u hao + lãi vay. 15.T s EBITDA/A

EBITDA/A = L i nhu n tr c thu +lưi vay +kh u hao T ng tài s n

16.Quy mô ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p kí hi u là SIZE, đ c tính b ng logarit c s 10 c a doanh thu thu n .

31

17.Tài s n h u hình (đ c xác đ nh trong b ng cân đ i k toán ph n tài s n c đnh h u hình) kí hi u PPE

18.T s PPE/A

PPE/A= Tài s n c đ nh h u hình T ng tài s n

19.Chi phí nghiên c u phát tri n kí hi u là RDD (trong báo cáo tài chính c a doanh nghi p và có th có có th không, trong tr ng h p công ty không có chi phí này thì đ giá tr là RDD = 1, và ng c l i đ giá tr =0.

20.T s R&D/A

(R&D)/A = Chi phí nghiên c u phát tri n T ng tài s n

21.INV: Chi phí đ u t vào tài s n c đ nh 22. Ti n m t và t ng đ ng ti n kí hi u CASH 23.T s CASH/A

24.Vipo_dhl = S l ng c phi u phát hành/ s l ng c phi u đang l u

hành

32

K v ng v t ng quan gi a các bi n đ c l p và bi n ph thu c th hi n c u trúc v n doanh nghi p (D/A)

Một phần của tài liệu Luận văn thạc sĩ Tác động của định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam (Trang 28)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(63 trang)