L ch s Vi tăNamăđưătr iăquaăh nă4.000ăn m,ănh ngăcóăth nói r ng h th ng tài chính Vi t Nam ậ h th ngătàiăchínhădoăcácăngânăhàngăđóngăvaiătròăch đ o ậ b t đ uăđ c hình thành rõ nét t n mă1858,ăn măVi t Nam tr thành m tăn c phong ki n n a thu căđa c a Pháp. Tr i qua nhi u th k , h th ng ngân hàng ngày càng đ c hoàn thi n v i nh ngăb c chuy n mình m nh m . M t trong s nh ng c t m c quan tr ng là khi các chính sách c i cách kinh t đ c th c hi n.ăTr căđó,ăh th ng ngân hàng Vi t Nam là h th ng 01 c p,ăđ c qu n lý b i Chính Ph . Ngân hàngă Nhàă n c Vi t Nam cung c p g nă nh ă t t c các d ch v ngân hàng trong n c thông qua m ngăl i chi nhánh r ng l n. N mă1986,ăchínhăsáchă i m iăđưă ph n ánh s nh n th c r ng vi c nâng cao tính c nh tranh và hi u qu trong ngành ngân hàng là c n thi tăđ huyăđ ng ngu n l căt ănhânăvàăn c ngoài cho vi c phát
tri n kinh t . Theoăđó, Chính ph đưăbanăhànhăCh th s 218/CTăn mă1987ăvàăNgh đnh s 53/N ăn mă1988. K t qu là h th ng ngân hàng 01 c p đ c thay th b ng h th ng ngân hàng 02 c p v i nhi m v và m c tiêu ho tăđ ng c a m i c păđ c lu t pháp phân bi t r ch ròi:
NgânăhàngăNhàăn c th c thi nhi m v Qu nălýănhàăn c v ho tăđ ng kinh doanh ti n t , tín d ng, thanh toán, ngo i h i và ngân hàng; Th c thi nhi m v c a m t NHTW - là ngân hàng duy nh tăđ c phát hành ti n; Là ngân hàng c a các ngân hàng và là Ngân hàng c aăNhàăn c;ăNHTWălàăc ăquană t ch c vi căđi u hành chính sách ti n t , l y nhi m v gi năđ nh giá tr đ ng ti n làm m c tiêu ch y u và chi ph iăc năb năcácăchínhăsáchăđi u hành c th đ i v i h th ng các ngân hàng c p 02.
C p ngân hàng kinh doanh thu căl nhăv căl uăthôngăti n t , tín d ng, thanh toán, ngo i h i và d ch v ngân hàng trong toàn n n kinh t qu c dân do các
nh ch tài chính Ngân hàng và phi ngân hàng th c hi n.
Cùng v iăquáătrìnhăđ i m iăc ăch v n hành trong h th ng ngân hàng là quá trình raăđ i hàng lo t các ngân hàng chuyên doanh c p 02 v i các lo i hình s h u khác nhau g măNgânăhàngăth ngăm i qu c doanh, c ph n, Ngân hàng liên doanh, chi nhánh ho căv nă phòngăđ i di n c aăngânăhàngăn c ngoài, H p tác xã tín d ng, Qu tín d ng nhân dân, công ty tài chính...Trong th i gian này, 04 ngân hàng th ngăm i qu c doanh l năđưăđ c thành l p g m: Ngân hàng Ngo iăTh ngăVi t Nam,ăNgânăhàngăCôngăTh ngăVi tăNam,ăNgânăhàngă uăt ăvàăPhátăTri n Vi t Nam, Ngân hàng Nông nghi p và phát tri n Nông Thôn Vi t Nam.
T n mă1990, h th ng ngân hàng Vi tăNamăđưăcóănh ng b c chuy n bi n tích c c c v c u trúc và d ch v d nătheoăh ng m t h th ng ngân hàng hai c p hi n đ i. năn mă1997, Qu c h i khoá X thông qua Lu t ngân hàng Nhàăn c Vi t Nam và Lu t các t ch c tín d ng (ngày 02/12/1997) có hi u l c thi hành t 01/10/1998.ăTuyănhiên,ăđâyăc ngăchínhălàăn măx y ra cu c kh ng ho ng tài chính ôngăÁ,ăđi uănàyăđưătácăđ ng tiêu c căđ n h th ng ngân hàng Vi t Nam. Sau giai
đo n này, m t s ngân hàng c ph n ho tăđ ng y uăkémăđ c x p x p l i. T h nă 50ăngânăhàngăth ngăm i c ph n,ăđ n cu iăn mă2004ăch còn l i 37 ngân hàng. Ngày 16/6/2010, nh măđápă ng yêu c u m i c a quá trình phát tri n kinh t và c a h th ng tài chính, Lu t NgânăhàngăNhàăn c Vi t Nam và Lu t Các t ch c tín d ng m iăđưăđ c Qu c h i khóa XII chính th c thông qua và có hi u l c thi hành t ngày 01/01/2011. Lu tăNHNNă2010ăđưăcóăm t s thayăđ i quan tr ng so v i Lu t NHNNă1997,ătheoăđóălàmărõăh năđ a ví pháp lý c aăNHNN,ăđ ng th iăxácăđnh rõ các ch că n ng,ă nhi m v c a NHNN v iă t ă cáchă làăNHTW, th c hi n các ch c n ngăv qu nălýănhàăn cătrênăl nhăv c ti n t và ho tăđ ng ngân hàng, kh ngăđ nh m i quan h ch t ch gi a hai ch că n ngă quană tr ng c a m t NHTW: Th c thi chính sách ti n t và giám sát an toàn ho tăđ ng c a h th ng các t ch c tín d ng. D i nh ngăchínhăsáchăđ c ban hành, h th ng ngân hàng Vi t Nam phát tri n m t cách v t b t v s l ng và hình th c s h u: hi nănayăđangăcóă01ăNgânăhàngă Th ngăM iăNhàăn c,ă04ăngânăhàngăTh ngăM i C Ph nădoăNhàăn c chi m c ph n chi ph i;ă 34ă ngână hàngă Th ngă M i C Ph n; 01 Qu tín d ng nhân dân Trungă ng,ă968ăQu TDNDăc ăs , 2 TCTC vi mô; 04 ngân hàng liên doanh; 50 chiănhánhăngânăhàngăn c ngoài; 5 ngân hàng 100% v năn căngoài;ă49ăv năphòngă đ i di n c aăcácăngânăhàngăn c ngoài; 18 công ty tài chính và 12 công ty cho thuê tàiă chính.ă Tínhă đ n 31/12/2013, t ng tài s n c a toàn h th ngă cácă TCTDă đ t kho ng 5,75 tri u t đ ng,ăt ngă13,2%ăsoăv iăn mă2012;ăD ăn tín d ngăđ i v i n n kinh t đ t kho ng 3,48 tri u t đ ng (kho ngă100%ăGDP),ăt ngă12,52%ăsoăv iăd ă n t i th iăđi m 31/12/2012.
Cùng v i s phát tri n c a ngành ngân hàng, m t s ch tiêuătàiăchínhănh ătínăd ng n iăđ a và cung ti năM2ăc ngăgiaăt ngăđángăk . T ăsauăkh ngăho ngătàiăchínhă1997- 1999,ă trongă khiă cácă n că trongă khuă v că cóă xuă h ngă duyă trìă nă đ nhă t ă l ă cungă ti n/tínăd ngătrênăGDPăthìăt ăl ănàyăluônăcóăxuăh ngăt ngă ăVi tăNam.ăTínhătrungă bìnhăgiaiăđo nă2000-2012,ăt căđ ăt ngăcungăti năM2ăc aăVi tăNamăthu căm căcaoă trong khuă v că v iă m că t ngă 27,92%ă vàă t că đ ă t ngă trungă bìnhă c aă tínă d ngă làă 32,77%.
B ngă3.2ăậT căđ ăt ngătr ngătínăd ngăvƠăcungăti năgiaiăđo nă2000ăậ 2012 (%) Ch ătiêu 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 T că đ ă t ngă tr ngăM2 35.42 27.34 13.27 33.05 31.05 30.91 29.67 49.11 20.70 26.23 29.71 11.94 24.54 T că đ ă t ngă tr ngă tínă d ng 73.33 23.17 25.48 32.07 37.14 34.74 24.72 50.18 27.71 45.62 31.86 13.85 6.09 Ngu n: Ngân hàng phát tri n châu Á (ADB)
Hình 3.1 ậ Phát tri n tài chính3 vƠăt ngătr ng kinh t t i Vi t Nam
Chú ý: C t bên trái th hi n giá tr c a GDP th c qua các Quý (đ n v tính: t
đ ng) và c t bên ph i th hi n giá tr logarit t nhiên c a ch s phát tri n tài chính t ng h p qua các Quý.
3
Phát tri nătàiăchínhăđ c th hi n thông qua ch s t ng h păđ c t o ra t các y u t tài chính khác nhau
trong khu v căngânăhàngănh :ăt ng tín d ng n iăđa, tín d ng trong khu v căt ănhân,ăcungăti n r ng, cung
ti n h p, ti n m tătrongăl uăthông,ăt ng các kho n n t ti n g i c aăngânăhàng,…
(2.0000) (1.5000) (1.0000) (0.5000) - 0.5000 1.0000 1.5000 2.0000 - 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 200,000 Quý 1/1999 Quý 1/2001 Quý 1/2003 Quý 1/2005 Quý 1/2007 Quý 1/2009 Quý 1/2011 T ngătr ngăkinhăt ă(GDP th c)
T ngătr ng kinh t và phát tri n tài chính t i Vi tăNamătrongăgiaiăđo n t Quý I/1999ăđ n Quý IV/2012ăđ c th hi năđ ng th iătrongăhìnhă3.1.ăQuaăđó,ăchúngătaă có th nh n th y xuăh ng cùng di chuy n gi a 02 y u t này. ng th i, h s t ngăquanăđ c tính toán t ph n m m Eview có giá tr là 0.88, giúp chúng ta có th đ aăraăm t d đoánăbanăđ u v vi c phát tri n tài chính s tácăđ ng cùng chi u đ năt ngătr ng kinh t t i Vi t Nam.
4. D LI U,ăMỌăHỊNHăVÀăPH NGăPHỄPăNGHIÊN C U
Ti p theo đâyăs là ph n trình bày v cách th c thu th p, x lý d li u, các mô hình c ngănh ăph ngăphápăđ c s d ng trong bài nghiên c u. Qua quá trình xem xét các nghiên c uătr căđâyăv m i quan h gi a phát tri nătàiăchínhăvàăt ngătr ng kinh t trên th gi i, có th nh n th y khá nhi u nghiên c uăđưăxemăxétăm i quan h này v i nhi uăgócăđ khác nhau. M t trong s đóălàăUddinăvàăcácăc ng s (2013)ăđưă nghiên c u m i quan h này d a trên s li u chu i th iăgianăvàăcácăph ngăphápă ki măđ nh: phân tích thành ph n chính, t h i quy phân ph i tr ,…ăNh n th y,ăđâyă là m tăh ng nghiên c uăítăđ c th c hi n t i Vi t Nam, vì v y, bài nghiên c u này s ti năhànhăxácăđ nh m i quan h gi a phát tri nătàiăchínhăvàăt ngătr ng kinh t t i Vi t Nam, v i 02 bi năđ c l p là lãi su tăhuyăđ ng và phát tri nătàiăchínhă(đ căđoă l ng thông qua 08 ch s đ i di n khác nhau), 02 bi n ki măsoátăt ngătr ng là lao đ ng và v n. Ngoài ra, bài nghiên c u cònăđ aăthêmăvàoăm t bi n gi iăthíchălàăđ m th ngă m i vào mô hình nh mălàmăđaăd ngăh nă cácă y u t có kh n ngătácă đ ngăđ năt ngătr ng kinh t .
4.1. D li u nghiên c u
4.1.1. Thu th p d li u
D li u c a bài nghiên c uăđ c thu th p theo Quý t n mă1999ăậ 2012 d a trên các ngu n sau:
Th nh t, ngu n d li u trong các n ph m International Financial Statistics (IFS) t n mă1999ăậ 2012ă(đ căđ ngăt i trên website http://www.inf.org). D a vào b ngăđ ngăph l c th ng kê c a t ng qu c gia, chúng tôi thu th p
các d li u g m: tín d ng trong khu v căt ănhân,ăt ng tín d ng n iăđa, cung ti n m r ng, cung ti n h p,ăl uăl ng ti n m t, t ng các kho n n t ti n g i c a ngân hàng và lãi su tăhuyăđ ng.
Th hai, d aă vàoă cácă báoă cáoă hàngă n mă c a T ng c c Th ng kê (www.gso.gov.vn) , chúng tôi thu th p d li uăliênăquanăđ n: giá tr GDP, l căl ngălaoăđ ng, s laoăđ ng có vi c làm, t ngătíchăl yătàiăs n c đnh qu c gia, giá tr xu t kh u và nh p kh u hàng hóa và d ch v .
Ngoài ra, m t s websiteă khácă c ngă đ c s d ngă đ tham kh o v tính chu n hóa c a d li uă nh :ă Ngână hàngă nhàă n c Vi t Nam (www.sbv.gov.vn), World Bank (www.worldbank.org/en/country/vietnam), Asian Development Bank (www.adb.org/countries/viet-nam), International Monetary Fund ậ IMF (www.imf.org), http://finance.vietstock.vn và http://cafef.vn/.
4.1.2. Mô t các bi n
T ngăt nh nghiên c u c a Gazi Salah Uddin và các c ng s n mă2013,ăGeorgeă Adu và các c ng s n mă2013,ăcácăbi nătrongămôăhìnhăđ c s d ng c th nh ă sau: (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Bi n ph thu c
T ngătr ng kinh t :ăđ c tính toán b ng cách s d ng logarit t nhiên c a GDP th c (GDP theo giá so sánh). Vi c s d ng GDP th c làm công c đoă l ng giúp ph năánhăđ c giá tr t ngăthêmăc a các ngành t oăraătrongăn mă đó,ănh ngăđưălo i tr điăy u t giá c quaăcácăn măậ t c ch t ngăthu n túy v l ng so v iăn măsoăsánh.
Bi n ki m soát v t ngătr ng
V n:ăđ c tính toán b ng cách s d ng logarit t nhiên c a t l gi a t ng tíchăl yătàiăs n c đnh qu c gia th c và GDP th c.
Trongăđó:ăt ngătíchăl yătàiăs n c đnh qu căgiaăđ c tính b ng giá tr tài s n c đnh nh n v tr điătàiăs n c đnh thanh lý trong k c aăcácăđ năv th ch , không bao g m ph n h dânăc ătiêuădùng.
Laoăđ ng:ăđ c tính toán b ng cách s d ng logarit t nhiên c a t l gi a l căl ngălaoăđ ng và s laoăđ ng có vi c làm.
Trongăđó:
+ L căl ngălaoăđ ng (hay còn g i là dân s ho tăđ ng kinh t hi n t i) bao g m nh ngăng i t 15 tu i tr lên có vi călàmă(đangălàmăvi c) và nh ng ng i th t nghi p trong th i k tham chi uă (7ă ngàyă tr c th iă đi m quan sát).
+ Dân s có vi c làm/làm vi c bao g m nh ngăng i t 15 tu i tr lên trong kho ng th i gian tham chi u (m t tu n), thu c m t trong các lo iăsauăđây:ă làm vi căđ c tr l ng/tr công, t làm ho c làm ch và m t s tr ng h p đ c bi t khác.
K v ng v m i quan h v i t ng tr ng kinh t : thông qua vi c s d ng mô hình th c nghi m d a trên hàm s n xu t Cobb-Douglas, chúng ta có th nh n th y r ngăt ngătr ng kinh t x y ra nh t ngătr l ng v nă(thôngăquaăđ u t ăm iăvàoănhàăx ng, máy móc, thi t b ,ăđ ngăsáăvàăc ăs h t ng khác), ho căt ngăquyă môăl c l ngălaoăđ ng, ho c c hai. Vì v y, lý thuy tăt ngă tr ng k v ng v m t m iăt ngăquanăcùngăchi u gi a s năl ng và v n, laoăđ ng. K v ngăđưăđ c ki m ch ng trong th c t thông qua nghiên c u c a Uddin và c ng s (2013).
m th ngăm i:ăđ căđoăl ng b ng cách s d ng logarit t nhiên c a t l gi a t ng giá tr xu t nh p kh u hàng hóa, d ch v và GDP th c.
K v ng v m i quan h v i t ng tr ng kinh t : đ i v i m t n n kinh t ngày càng m c a thì m căđ giaoăth ng,ăbuônăbánăngàyăcàngăm nh, các doanh nghi p s có th tr ng xu t nh p kh u l năh năvàăcóănhi uăc ăh iăh nă trongăđ uăt ăm r ng s n xu t kinh doanh, d năđ n k v ng v vi căgiaăt ngă
nhiên, m t s nghiên c u th c nghi m khác l i ghi nh nă đ că tácă đ ng ng c chi u gi aăđ m th ngăm iăvàăGDPă(đi năhìnhănh :ăAduăvàăc ng s , 2013).
Bi năđ c l p
Phát tri n tài chính: Lý thuy tă th ng xem phát tri n tài chính là s c i thi n v s l ng, ch tăl ng và hi u qu v d ch v c a các trung gian tài chính.ăQuáătrìnhănàyăliênăquanăđ n s k t n i c a nhi u ho tăđ ng và t ch c. Doăđó,ăphátătri n tài chính không th ch đ căxácăđnh b i m tăđ i di năđ nă l mà nên đ căxemănh ălàăm t ch s t ng h pă(FDI)ăđ c t o ra t cácăđ i di n khác nhauăthôngăquaăph ngăphápăphânătíchăthànhăt chính. Các ch s đ cătr ng,ăđ i di n cho phát tri n tài chính trong khu v c ngân hàng đ c s d ng c th nh ăsau:
+ T s gi a tín d ng trong khu v căt ănhânăvàăGDP.
+ T s gi a tín d ng trong khu v căt ănhân và t ng tín d ng n iăđa. + T s gi a t ng tín d ng n iăđ a và GDP.
+ T s gi a ti n m tătrongăl uăthôngă(Cu)ăvàăGDP.
+ T s gi a cung ti n h p (M1) và cung ti n m r ng (M2).
Trongăđó:ăM1:ăbaoăg m ti n m tătrongăl uăthôngă(Cu)ăvàăcácălo i ti n g i có
th vi t séc.
+ T s gi a cung ti n m r ng (M2) và GDP.
Trongăđó:ăM2:ăbaoăg m M1 và các lo i ti n g i có k h n nh , ví d nh ătàiă kho n ti t ki m, và m t s lo i tài s nătàiăchínhă“g n gi ng ti n”ăkhác,ăcóăth chuy n sang d ng ti n M1.
+ T s gi a ti n m tătrongăl uăthôngă(Cu)ăvàăcung ti n m r ng (M2). + T s gi a t ng các kho n n t ti n g i c a ngân hàng và GDP.
K v ng v m i quan h v i t ng tr ng kinh t : nh đưăt ng h p ph n trên đ i v i các nghiên c uătr căđây,ăbàiănghiênăc u này k v ng v m t m i t ngăquanăcùngăchi u gi a phát tri nătàiăchínhăvàăt ngătr ng kinh t t i Vi t Nam.
Lãi su tă huyă đ ng ti n g i:ă đ c tính toán b ng cách s d ng logarit t nhiên c a lãi su tăhuyăđ ng ti n g i k h n 03 tháng.
K v ng v m i quan h v i t ng tr ng kinh t : lý thuy t k v ng r ng s giaăt ngătrongălưiăsu tăhuyăđ ng s cóătácăđ ng t i quy tăđ nh tiêu dùng c a ng i dân theo h ng gi m tiêu dùng hi n t i,ădoăđóălàmăgi m GDP. Tuy nhiên, k t qu th c nghi m trong m t s nghiên c uănh :ăKingăvà Levine (1993), Khan (2008), Uddin và c ng s (2013),…ăl i ghi nh n v m t m i t ngăquanăcùngăchi u gi a s năl ng và lãi su t.
B ng 4.1 ậ Tóm t t m i quan h k v ng gi a các bi n s
STT Bi n s Cách th căđoăl ng M i quan h k
v ngăđ i v i GDP (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
1 V n t l gi a t ngătíchăl yătàiăs n c
đ nh qu c gia th c và GDP th c + 2 Laoăđ ng t l gi a l căl ngălaoăđ ng và
s laoăđ ng có vi c làm + 3 m th ngăm i t l gi a t ng giá tr xu t nh p kh u hàng hóa, d ch v và GDP th c +/- 4 Phát tri n tài chính ch s t ng h pă đ c t o ra t vi c k t h p 08 ch s tài chính