B ng 4.11 Kt qu mô hình hi quy theo GLS
2.4.4S ngày tr tin bình quân
trang 12.
Khi doanh nghi p mua h̀ng hóa (y u t đ u v̀o) c a nh̀ cung c p v i ph ng th c tr ch m c̀ng nhi u, s l̀m kho n ph i tr gia t ng. Kho n n ph i tr cho nh̀ cung c p đư gíp cho doanh nghi p có đ c ngu n v n h tr v̀o
ho t đ ng kinh doanh.Do v y, kho n ph i tr l̀ m t ngu n t̀i tr b ng hình th c
27
cho nh̀ cung c p, s ng̀y tr ti n s gia t ng, chu k luân chuy n ti n gi m. Chu k luân chuy n ti n c̀ng ng n cho th y hi u qu qu n tr v n l u đ ng c̀ng cao, vì l̀m gia t ng hi u su t ho t đ ng, d n đ n t su t l i nhu n gia t ng (Deloof, 2003). Có th nói r ng, s ng̀y tr ti n bình quân có m i quan h ngh ch chi u v i chu k luân chuy n ti n v̀ thu n chi u v i hi u qu kinh doanh.
Có r t nhi u nghiên c u trên nhi u n n kinh t khác nhau, cho các k t qu
gi ng nhau. V i các nghiên c u c a Tryfonidis và Lazaridis (2006), Usama
(2012), thì th i gian thanh toán ti n c̀ng ch m s l̀m t ng l i nhu n ho t đ ng doanh nghi p t c l̀ s ng̀y tr ti n bình quân v̀ hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p có m i quan h đ ng bi n.
Nhìn góc đ khác, kho n ph i tr đ c xem nh l̀ kho n t́n d ng th ng m i v̀ không có kho n t́n d ng th ng m i ǹo l̀ mi n ph́ (Nguy n Minh Ki u, 2007). N u s ng̀y ph i tr bình quân đ c kéo d̀i thì hi u qu doanh nghi p có th b gi m vì b m t c h i đ c nh n m c chi t kh u cao h n t nh̀ cung c p. Thêm v̀o đó, vi c kéo d̀i s ng̀y ph i tr bình quân b ng vi c trì hoưn vi c tr ti n cho nh̀ cung c p, có th l̀m t n h i đ n uy t́n c a doanh
nghi p. Các nghiên c u c a Garcia v̀ c ng s (2006); Gacia (2010); Sial và
Chauhdry (2010); Abuzayed (2011); Mansoori và Muhammad (2012) đư minh
ch ng cho chi u h ng tác đ ng trái chi u ǹy.
M c d̀ có nhi u nghiên c u cho k t qu trái ng c nhau. Tuy nhiên, trong giai đo n nghiên c u ǹy, ngu n v n l̀ v n đ đáng quan tâm đ i v i các doanh
nghi p Thép s n Vi t Nam. Vi c ti p c n các ngu n v n vay u đưi đ i v i các
doanh nghi p thép l̀ đi u h t s c khó kh n. Do đó, t́n d ng th ng m i t các
nh̀ cung c p y u t đ u v̀o, m t trong nh ng ngu n t̀i tr ch y u cho v n l u
đ ng c a các doanh nghi p. Các doanh nghi p Thép có th trì hoưn vi c tr ti n
cho các đ i tác đ gia t ng ngu n v n l u đ ng, t đó gia t ng l i nhu n. Vi c gia
28
ǹy, gi thuy t nghiên c u(H4) đ c đ t ra:
H4: S ngày ph i tr bình quân tác đ ng ng c chi u đ n hi u qu kinh doanh
c a doanh nghi p ngành Thép.
Theo k t qu c a các nghiên c u tr c thì ngòi các th̀nh ph n c a qu n tr v n l u đ ng nêu trên, hi u qu kinh doanh c a doanh nghi p c̀n có th b
nh h ng b i các bi n ki m soát nh quy mô doanh nghi p (SIZE), đ̀n b y tài
chính (DR), t c đ t ng tr ng doanh thu c a doanh nghi p (GROWP), t c đ
t ng tr ng t ng thu nh p qu c n i (GDPGR). Vì th trong nghiên c u ǹy tác
gi c ng xem xét các bi n ki m soát này.