D li u đ c thu th p t nh ng ngu n nh : World Bank, UNCTAD, GSO, MoF…
- http://www.tapchitaichinh.vn - http://www.scholar.google.com.vn - http://www.gso.gov.vn - http://www.sciencedirect.com. - http://www.ssrn.com - http://www.imf.org/external/index.htm - http://www.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/trangchu
B ng 2: B ng mơ t bi n trong mơ hình nghiên c u Bi n Ph ng pháp đo l ng K v ng d u Gi thuy t Dịng v n đ u t tr c ti p ngồi (fdi)
Giá tr logarit t nhiên dịng v n đ u t tr c ti p n c ngồi đi vào (tri u USD, tính theo giá USD hi n t i). Ngu n d li u: United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD). Th i gian t
quý 1/2000 đ n quý 4/2013.
Quy mơ th tr ng
(lngdp)
Giá tr logarit t nhiên t ng s n ph m qu c n i c a Vi t Nam (tính theo giá USD hi n t i). Ngu n d li u: World Bank’s World
Developmet Indicators. Th i gian t quý
1/2000 đ n quý 4/2013
+ Gi thuy t : Quy mơ th tr ng c a Vi t Nam càng l n càng thu hút đ c càng nhi u FDI. m th ng m i (lnopen)
Open = T ng giá tr nh p kh u+T ng giá tr xu t kh u. (tri u USD). World Bank ‘s
World DevelopmetIndicators, UNCTAD. Th i gian t quý 1/2000 đ n quý 4/2013
+ Gi thuy t: Vi t Nam càng m c a càng thu hút đ c nhi u FDI đ n n c mình. L m phát (cpi)
Ch s giá tiêu dùng trong n c. Th i gian t quý 1/2000 đ n quý 4/2013. Ngu n d li u: IMF. - Gi thuy t: L m phát cao thì ít thu hút đ c FDI đ n n c mình. T giá (lntygia)
T giá danh ngh a hi u d ng. Ngu n d li u: World Bank’s World Developmet
Indicators, UNCTAD; Th i gian t quý
1/2000 đ n quý 4/2013. + Gi thuy t: T giá càng n đnh càng thu hút đ c nhi u FDI đ n n c mình. Lãi su t trái phi u
Lãi su t trái phi u chính ph k h n ba
tháng, đ n v %. Ngu n d li u: IMF. Th i gian t quý 1/2000 đ n quý 4/2013.
+ Gi thuy t: Lãi su t càng cao càng thu hút đ c nhi u FDI
CH NGă4:ăN IăDUNGăVÀ CÁC K TăQU ăNGHIểNăC U
4.1. Th ng kê mơ t các bi n
Sau khi thu th p s li u t các ngu n d li u. K t qu th ng kê mơ t đ c trình bày trong b ng 4.1 d i đây
B ngă3:ăTh ngăkêămơăt ăcácăbi n Bi năquană sát S ăquană sát Trung bình ăl chă chu n Nh ănh t L nă nh t FDI 56 3.602763 4.903536 0.324143 26.16 LSTBILL 56 7.489802 2.89252 3.35 14 CPI 56 132.4526 51.71229 79.42319 238.1446 LNGDP 56 11.5644 0.337474 10.83326 12.20314 LNTY_GIA 56 9.731614 0.127117 9.550615 9.958922 LNXNK 56 10.00298 0.732217 8.774776 11.16997 Ngu n: Tính tốn c a tác gi
T b ng tính trên cho th y k t qu th ng kê các bi n trong lu n v n nh sau:
Bi n u t tr c ti p n c ngồi (FDI) n m trong kho ng cao nh t là 26,16 th p nh t là 0,32. FDI trung bình c a Vi t Nam trong giai đo n 2000 – 2013 m c 3,60 t l này cho th y FDI bi n đ ng m nh, do nh h ng cu c kh ng ho ng kinh t x y ra, n n kinh t th gi i nĩi chung và Vi t Nam nĩi riêng v n ch u nhi u nh
h ng. Trong khi đĩ đ l ch chu n c a FDI đ t m c 4,90. Bi n kinh t v mơ th
hai LSTBILL n m trong kho ng cao nh t là 14%, th p nh t là 3,35%. LSTBILL
trung bình c a Vi t Nam trong giai đo n 2000 – 2013 m c 7,49%, v i biên đ giao đ ng l n t 3.35% đ n 14%; m c dù biên đ này so v i trung bình là l n nh ng đ l ch chu n ch đ t 2.89%, t l này cho th y trong giai đo n suy thối kinh t LSTBILL bi n đ ng v i biên đ l n trong ng n h n nh ng n đ nh trong c
giai đo n. Trong khi đĩ đ l ch chu n c a LSTBILL đ t m c 2,89%. Bi n l m phát (CPI) n m trong kho ng cao nh t là 238,14%, th p nh t là 79,42%. CPI trung bình c a Vi t Nam trong giai đo n 2000 – 2013 m c 132,45%, đ l ch chu n chi m 51% trong trung bình CPI, đây là m c bi n đ ng l n trong th i k ch a ki m sốt hồn tồn l m phát v mơ. Bi n LNGDP n m trong kho n cao nh t là 12,20 th p nh t là 10,83 đ l ch chu n 0.34 th p so v i trung bình. T l này cho th y GDP Vi t Nam khơng ch u tác đ ng m nh c a suy thối kinh t tồn c u. Trong khi đĩ đ l ch chu n c a LNGDP đ t m c 0,34. Bi n LNTY_GIA n m trong kho ng cao nh t là 9,96%, th p nh t là 9,55%. Tham s đ c tr ng c a LNTY_GIA đ l ch chu n c a Vi t Nam trong giai đo n 2000 – 2013 m c 0.13%, tham s này cho th y t giá đ i n đ nh trong giai đo n này. Lý do chính sách t giá h i đối Vi t Nam là chính sách t giá th n i nh ng cĩ s qu n lý c a nhà n c nên đ bi n đ ng t giá khơng nhi u. Bi n LNXNK n m trong kho n cao nh t là 11,17, th p nh t là 8,77. Trung bình bi n LNXNK c a Vi t Nam trong giai đo n 2000 –2013 m c 10,00%, v i đ l ch chu n c a LNXNK đ t m c 0,73% cho th y đ bi n đ ng c a Xu t nh p kh u khơng l n.
4.2 Ma tr n h s t ngăquanăgi a các bi n
Ma tr n h s t ng quan dùng đ ch m i quan h gi a hai bi n trong mơ hình, gi i thích các h s ng quan gi a các bi n lnxnk 0.4708 0.5879 0.9343 0.8992 0.9081 1.0000 lnty_gia 0.2147 0.5189 0.9707 0.8007 1.0000 lngdp 0.4268 0.5128 0.8160 1.0000 cpi 0.3368 0.5504 1.0000 lstbill 0.6384 1.0000 fdi 1.0000 fdi lstbill cpi lngdp lnty_gia lnxnk (obs=56)
. corr fdi lstbill cpi lngdp lnty_gia lnxnk
Theo Gujarati (2004), ơng cho r ng đ lo i tr v n đ đa c ng tuy n, c n nghiên c u k h s t ng quan gi a các bi n, n u chúng v t quá 0.8 thì mơ hình h i quy s g p v n đ đa c ng tuy n nghiêm tr ng. Nh v y ta th y cĩ m i t ng quan
m nh gi a các c p, cĩ th th y qua h s t t ng quan r t l n. Nh t ng quan
gi a bi n cpi và lnxnk b ng 0.9343 g n b ng 1, t ng quan gi a bi n cpi và lntygia b ng 0.9707 c ng g n b ng 1, t ng quan gi a cpi v i lngdp b ng 0.8160 cao h n 0.8. T ng quan gi a bi n bi n lngdp và lnxnk b ng 0.8992 cao h n 0.8, t ng
quan gi a bi n bi n lngdp và lntygia b ng 0.8007 cao h n 0.8. T ng quan gi a bi n bi n lntygia và lnxnk b ng 0.9081 cao h n 0.8 và g n b ng 1…..
Mơ hình cĩ m i t ng m nh gi a các bi n v mơ đ u vào g i ý nên s d ng mơ hình var, ta s th y rõ h n các m i t ng quan này trong ki m đ nh Granger test.
4.3 K t qu th c nghi m
4.3.1 Ki măđnh nghi măđ năv
M t trong nh ng yêu c u c a mơ hình var là tính d ng c a chu i d li u, vì v y ta s ki m đnh tính d ng c a chu i d li u c a các bi n đ a vào, qua ki m đnh Augmented Dickey-Fuller (ADF). V i ki m đnh nghi m đ n v đ i v i tính d ng, tác gi đ t ra hai gi thi t sau:
Ho: các chu i fdi, t giá, cpi, lãi su t trái phi u chính ph , xu t nh p kh u, gdp là các chu i khơng d ng.
H1: các chu i fdi, t giá, cpi, lãi su t trái phi u chính ph , xu t nh p kh u, gdp là các chu i d ng.
K t qu ki m đ nh cho th y cĩ m t s bi n cĩ nghi m đ n v (khơng d ng). Tuy
nhiên, ph ng sai b c nh t cho th y các bi n đ u d ng ngh a là t t c các bi n đ u cĩ tính tích h p b c 1- I(1). Nh v y chu i d li u đ a vào mơ hình ki m đnh t t c d ng sai phân b c 1. Khi d li u d ng v i chu i sai phân b c 1, tác gi ti p t c ch y mơ hình VAR nh m phân tích tác đ ng c a các y u t kinh t v mơ đ n vi c thu hút FDI trong ng n h n.
B ngă4:ăK tăqu ăki măđ nhănghi măđ năv ă(DickyăFuller)
FDI CPI lnGDP LnTY_GIA LSTBILL lnXNK
T -3.587 3.860 -3.742 0.421 -2.596 -0.643
1% -3.573 -3.573 -3.573 -3.573 -3.573 -3.573 5% -2.926 -2.926 -2.926 -2.926 -2.926 -2.926 10% -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598
Tính d ng
alpha = 5% D ng D ng D ng Khơng Khơng Khơng
Ngu n: tính tốn c a tác gi
B ngă5:ăK tăqu ăki măđ nhănghi măđ năv ă(PhillipsăPerron)
FDI CPI lnGDP LnTY_GIA LSTBILL lnXNK
T -3.550 2.808 -3.471 0.191 -2.579 -0.552
1% -3.573 -3.573 -3.573 -3.573 -3.573 -3.573 5% -2.926 -2.926 -2.926 -2.926 -2.926 -2.926 10% -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598
Tính d ng
alpha = 5% D ng Khơng D ng Khơng Khơng Khơng
Tính d ng
alpha = 1% Khơng Khơng Khơng Khơng Khơng Khơng Ngu n: tính tốn c a tác gi
B ngă6:ăK tăqu ăki măđ nhănghi măđ năv ă(DickyăFuller)
D(FDI) D(CPI) Dln(GDP) DLn(TY_GIA) DL(STBILL) Dln(XNK)
T -8.962 -3.586 -88.068 -5.128 -9.941 -8.842
1% -3.574 -3.574 -3.574 -3.574 -3.574 -3.574 5% -2.927 -2.927 -2.927 -2.927 -2.927 -2.927 10% -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598
B ngă7:ăK tăqu ăki măđ nhănghi măđ năv ă(PhillipsăPerron)
D(FDI) D(CPI) Dln(GDP) DLn(TY_GIA) DL(STBILL) Dln(XNK)
T -8.962 -3.504 -88.068 -5.050 -9.782 -9.378 1% -3.574 -3.574 -3.574 -3.574 -3.574 -3.574 5% -2.927 -2.927 -2.927 -2.927 -2.927 -2.927 10% -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 -2.598 Tính d ng alpha = 5% D ng D ng D ng D ng D ng D ng Ngu n: tính tốn c a tác gi
4.3.2 Ki măđ nhăđ ng liên k t Johansen test
Ki m đ nh đ ng liên k t trên c s ph ng pháp lu n var c a Johansen đ c th c hi n v i các chu i th i gian khơng d ng, nh m ki m tra m i quan h trong dài h n gi a fdi và các bi n kinh t v mơ. D a vào k t qu ki m đ nh tính d ng trên, các chu i d li u ban đ u fdi, t giá, cpi, lãi su t trái phi u chính ph , xu t nh p kh u, gdp là các chu i khơng d ng và đ c s d ng cho ki m đ nh đ ng liên k t, k t qu
nh sau:
Sample (adjusted): 7 56
Included observations: 50 after adjustments
Trend assumption: Linear deterministic trend
Series: FDI LNGDP LNTY_GIA LNXNK LS_T_BILL CPI
Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace)
Hypothesized Trace 0.05
No. of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value Prob.**
None * 0.791014 243.7320 95.75366 0.0000 At most 1 * 0.739469 165.4577 69.81889 0.0000 At most 2 * 0.631156 98.20596 47.85613 0.0000 At most 3 * 0.438563 48.33687 29.79707 0.0001 At most 4 * 0.302007 19.47405 15.49471 0.0119 At most 5 0.029491 1.496741 3.841466 0.2212
Trace test indicates 5 cointegrating eqn(s) at the 0.05 level
* denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level
**MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values
B ng trên cho th y cĩ 5 đ ng liên k t t i m c ý ngh a 5% gi a FDI và CPI, GDP, t giá, lãi su t trái phi u chính ph và t ng giá tr xu t nh p kh u. Nh v y cĩ m i quan h trong dài h n gi a FDI v i CPI, GDP, t giá, lãi su t trái phi u chính ph và t ng giá tr xu t nh p kh u. T c là trong dài h n các y u t này cĩ tác đ ng đ n vi c thu hút FDI.
4.3.3ă tr t iăđaăchoămơăhìnhăvar
Trong mơ hình VAR, đ tr t i u c a mơ hình th ng đ c l a ch n d a trên các ki m đnh Akaike Information Criterion (AIC), Schwarz Information Criterion (SC) và LR. N u theo tiêu chu n AIC, SC và LR thì đ tr đ c l a ch n l n l t là 8, 1
và 5. ch n đ c đ tr t i u cho mơ hình var, ta dùng cơng c Lag Structure
trong Eview đ i v i mơ hình var. K t qu l a ch n đ tr v i các tiêu chu n l a ch n khác nhau.
T b ng k t qu , p-value nh h n 0.05 v i h u h t các đ tr t 1 đ n 5 cho ta k t lu n mơ hình VAR phù h p v i d li u là VAR ( tr t 1 đ n 5. ng th i tr 5
c ng là l a ch n c a các tác gi Mc.Carthy, J. (2000), Michele Ca’ Zorzi, Elke
Hahn and Marcelo Sánchez (2007) trong mơ hình h i quy VAR ki m đnh m i quan h gi a các bi n kinh t v mơ nh trên v i chu i d li u theo quý.
B ng:
Exogenous: _cons
Endogenous: D.fdi D.lstbill D.cpi D2.lngdp D.lnty_gia D.lnxnk
5 232.797 142.76* 36 0.000 2.3e-08* -1.91007* .814464* 5.27112* 4 161.417 149.49 36 0.000 4.8e-08 -.465994 1.73121 5.32529 3 86.674 252.06 36 0.000 1.6e-07 1.11535 2.78522 5.51673 2 -39.3563 92.381 36 0.000 5.2e-06 4.79005 5.9326 7.80152 1 -85.547 193.5 36 0.000 7.4e-06 5.206 5.82122 6.82756 0 -182.298 .000088 7.68564 7.77353 7.91729 lag LL LR df p FPE AIC HQIC SBIC Sample: 8 - 56 Number of obs = 49 Selection-order criteria
4.3.4 Ki măđnh nhân qu granger test D_lnxnk ALL 149.9 25 0.000 D_lnxnk D.lnty_gia 20.005 5 0.001 D_lnxnk D2.lngdp 15.258 5 0.009 D_lnxnk D.cpi 27.368 5 0.000 D_lnxnk D.lstbill 22.223 5 0.000 D_lnxnk D.fdi 14.799 5 0.011 D_lnty_gia ALL 158.51 25 0.000 D_lnty_gia D.lnxnk 11.986 5 0.035 D_lnty_gia D2.lngdp 19.88 5 0.001 D_lnty_gia D.cpi 46.909 5 0.000 D_lnty_gia D.lstbill 11.126 5 0.049 D_lnty_gia D.fdi 36.056 5 0.000 D2_lngdp ALL 41.185 25 0.022 D2_lngdp D.lnxnk 2.9829 5 0.703 D2_lngdp D.lnty_gia 8.8958 5 0.113 D2_lngdp D.cpi 9.8823 5 0.079 D2_lngdp D.lstbill 4.5947 5 0.467 D2_lngdp D.fdi 4.0238 5 0.546 D_cpi ALL 69.352 25 0.000 D_cpi D.lnxnk 1.3355 5 0.931 D_cpi D.lnty_gia 4.3499 5 0.500 D_cpi D2.lngdp 2.4939 5 0.777 D_cpi D.lstbill 19.349 5 0.002 D_cpi D.fdi 5.5262 5 0.355 D_lstbill ALL 138.45 25 0.000 D_lstbill D.lnxnk 31.026 5 0.000 D_lstbill D.lnty_gia 14.856 5 0.011 D_lstbill D2.lngdp 36.992 5 0.000 D_lstbill D.cpi 16.558 5 0.005 D_lstbill D.fdi 33.436 5 0.000 D_fdi ALL 532.13 25 0.000 D_fdi D.lnxnk 16.761 5 0.005 D_fdi D.lnty_gia 52.425 5 0.000 D_fdi D2.lngdp 11.299 5 0.046 D_fdi D.cpi 62.388 5 0.000 D_fdi D.lstbill 97.617 5 0.000 Equation Excluded chi2 df Prob > chi2 Granger causality Wald tests
. vargranger
Ki m đnh m i quan h nhân qu Granger cho k t qu v i p-value nh h n 0.05 v i h u h t các m i quan h hai chi u gi a các bi n. c bi t là quan h hai chi u c a
FDI đ n các bi n khác.
Trong ng n h n GDP, CPI, T giá, Lãi su t trái phi u chính ph , giá tr xu t nh p kh u đ i di n cho đ m th ng m i đ u cĩ tác đ ng nhân qu t i FDI và FDI cĩ
tác đ ng nhân qu t i CPI, giá tr xu t nh p kh u, GDP, lãi su t, t giá.
i u này cung c p thêm b ng ch ng mơ hình var là phù h p v i m u d li u và
ph ng pháp nghiên c u. (Khơng dùng đ c mơ hình OLS v i bi n FDI là bi n ph thu c vì hi n t ng n i sinh x y ra trong mơ hình)
4.3.5 Ki măđnh tính năđ nh mơ hình VAR
VAR does not satisfy stability condition. At least one eigenvalue is at least 1.0. -.600468 .600468 .5507146 - .4349119i .701737 .5507146 + .4349119i .701737 -.5818561 - .5048899i .77037 -.5818561 + .5048899i .77037 -.7830375 .783038 .4151583 - .728885i .838826 .4151583 + .728885i .838826 .8807146 .880715 -.7294185 - .4978335i .883114 -.7294185 + .4978335i .883114 -.38084 - .80874i .893924 -.38084 + .80874i .893924 .1826369 - .881904i .900617 .1826369 + .881904i .900617 .8764134 - .237748i .908088 .8764134 + .237748i .908088 .5244539 - .7424132i .908972 .5244539 + .7424132i .908972 -.8873186 - .2606359i .924806 -.8873186 + .2606359i .924806 -.1370047 - .9224746i .932593