BÀI TIỂU LUẬN NHÓM môn học đầu tư QUỐC tế đề tài REVENUE GROWTH SCENARIO

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH BÀI TIỂU LUẬN NHÓM Môn học: ĐẦU TƯ QUỐC TẾ ĐỀ TÀI: REVENUE GROWTH SCENARIO Giảng viên hướng dẫn: Nguyễn Minh Sáng, Võ Lê Linh Đan Sinh viên thực hiện: Nhóm 7 - Lớp D02 TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2021 0 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 7 Nguyễn Thị Hồng Hạnh 030633171483 Ninh Thị Thanh Mai 030633171454 Lâm Thị Minh Ngọc 030834180150 Nguyễn Ngọc Trang Nguyên 030834180158 Nguyễn Thị Thanh Nhàn 030834180162 Nguyễn Yến Nhi 030834180174 Ngô Thị Thu Phương 030834180195 Lâm Thị Thủy Tiên 030834180211 1 Ngô Minh Tú 300834180213 BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC Thành viên Công việc Mức độ hoàn thành  Ninh Thị Thanh Mai Phần 1 – Giới thiệu case và thông số 100%   Lâm Thị Minh Ngọc Nguyễn Thị Thanh Nhàn Phần 2 – Tính toán bảng ngân sách (dòng tiền dự án ở Argentina) 100%    Nguyễn Yến Nhi Lâm Thị Thủy Tiên Ngô Minh Tú Phần 3 – Tính toán dòng tiền dựa trên quan điểm công ty mẹ 100%   Ngô Thị Thu Phương Nguyễn Thị Hồng Hạnh Phần 4 – Câu hỏi trắc nghiệm chương 6 100%  Nguyễn Ngọc Trang Nguyên   Tổng hợp Word Trình bày Power point Ghi chú 100% MỤC LỤC Trang 2 Danh sách thành viên nhóm 7 Bảng phân công công việc Mục lục I GIỚI THIỆU CASE VÀ THÔNG SỐ 4 1 Hermosa Beach Components (U.S.) 4 2 Tóm tắt thông số ở Argentina .5 II QUAN ĐIỂM DỰ ÁN: LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Ở ARGENTINA 6 III TÍNH TOÁN DÒNG TIỀN DỰA TRÊN QUAN ĐIỂM CÔNG TY MẸ 13 IV TRẮC NGHIỆM CHƯƠNG 6 16 3 GIỚI THIỆU CASE VÀ THÔNG SỐ 1 Hermosa Beach Components (U.S.) Tổ chức Hermosa Beach Components của California xuất khẩu 24.000 bộ bóng đèn mật độ thấp mỗi năm sang Argentina theo giấy phép nhập khẩu hết hạn sau 5 năm Ở Argentina, bóng đèn được bán với giá peso Argentina tương đương 60USD/bộ Chi phí sản xuất trực tiếp tại Hoa Kỳ và sản xuất trực tiếp cộng lại lên tới 40 USD/bộ Thị trường loại bóng đèn này ở Argentina ổn định, không tăng trường cũng không thu hẹp và Hermona chiếm thị phần chính trên thị trường Chính phủ Argentina đã mời Hermosa mở một nhà máy sản xuất để bóng đèn nhập khẩu đó có thể được thay thế bằng sản xuất trong nước Nếu Hermosa thực hiện khoản đầu tư, công ty sẽ vận hành nhà máy trong 5 năm và sau đó bán toà nhà và thiết bị cho các nhà đầu tư Argen theo giá trị sổ sách ròng tại thời điểm bán cộng với giá trị của bất kỳ vốn lưu động thuần nào ( Vốn lưu động thuần là số tài sản lưu động trừ đi bất kì thành phần nào được tài trợ bởi nợ địa phương) Hermosa sẽ được phép đưa trở về nước tất cả thu nhập ròng và quỹ khấu hao về Mỹ mỗi năm Theo truyền thống, Hermosa đánh giá tất cả các khoản đầu tư nước ngoài bằng đồng đô la Mỹ  Đầu tư: Khoản tiền mặt dự kiến của Hermosa bằng đồng đô la Mỹ trong năm 2012 sẽ như sau: Xây dựng và thiết $1.000.000 Vốn lưu động thuần $1.000.000 Tổng vốn đầu tư $2.000.000 bị Tất cả các khoản chi đầu tư sẽ được thực hiện vào năm 2012 và tất cả các dòng tiền hoạt động sẽ diễn ra vào cuối năm 2013 đến năm 2017  Khấu hao và thu hồi vốn đầu tư: Toà nhà và thiết bị sẽ được khấu hao trong 5 năm theo phương pháp đường thẳng Vào cuối năm thứ năm, 1.000.000 USD vốn lưu động thuần cũng có thể được trở về Hoà Kỳ, cũng như giá trị sổ sách ròng còn lại của nhà máy  Giá bán bóng đèn: Bóng đèn được sản xuất trong nước sẽ được bán với giá đồng peso Argentina tương đương 60USD/bộ  Chi phí vận hành của mỗi bộ bóng đèn: mua nguyên liệu như sau: Vật liệu mua ở Argentina ( tương đương đô la Mỹ) 20 USD/Bộ Nguyên liệu nhập khẩu từ Hermosa Beach - USA 10 USD/Bộ 4 Tổng chi phí biến đổi 30 USD/Bộ  Giá chuyển nhượng: Giá chuyển nhượng 10 USD/Bộ nguyên liệu thô do công ty mẹ bán bao gồm 5 USD chi phí trực tiếp và gián tiếp phát sinh tại Mỹ trong quá trình sản xuất của họ, tạo ra 5 USD lợi nhuận trước thuế cho Hermosa Beach  Thuế: Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 40% ở cả Argentina và Mỹ ( kết hợp giữa liên bang và tiểu bang/ tỉnh) Không có thuế thặng dư tăng vốn đối với việc bán công ty con trong tương lai, ở Argentina hay Mỹ  Tỷ lệ chiết khấu: Linh kiện Hermosa sử dụng tỷ lệ chiết khấu 15% để đánh giá tất cả các dự án trong và ngoài nước 2 Tóm tắt thông số ở Argentina Lượng bóng đèn xuất khẩu 24.000 Bộ Giá bán mỗi bộ $60/bộ Chi phí vật liệu mỗi bộ $20/bộ Chi phí vật liệu và vận chuyển $10/bộ Chi phí trực tiếp và gián tiếp $5/bộ Đầu tư phải khấu hao $1.000.000 Đầu tư ban đầu $1.000.000 Tỷ lệ chiết khấu 15% Thuế suất thuế TNDN 40% Câu hỏi: 8 Hermosa Components: Kịch bản tăng trưởng doanh thu Theo kết quả phân tích của họ trong vấn đề 7, Hermosa mong muốn khám phá các tác động của việc có thể tăng doanh số bán hàng lên 4% mỗi năm Lạm phát ở Argentina được dự đoán là trung bình 5%/năm, do đó giá bán hàng và chi phí nguyên vật liệu tăng lần lượt 7% và 6%/năm được cho là hợp lý Mặc dù chi phí nguyên liệu ở Argentina dự kiến sẽ tăng, nhưng chi phí dựa trên cơ sở của Mỹ dự kiến sẽ không thay đổi trong khoảng thời gian 5 năm Đánh giá kịch bản này cho cả quan điểm dự án và quan điểm công ty mẹ (parent viewpoint) Dự án theo kịch bản tăng trưởng doanh thu này có chấp nhận được không? 5 II QUAN ĐIỂM DỰ ÁN: LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Ở ARGENTINA Theo kết quả phân tích của họ trong vấn đề 7, Hermosa mong muốn khám phá ý nghĩa của việc có thể tăng khối lượng bán hàng 4% mỗi năm  Số lượng tiêu thụ tăng 4% mỗi năm:  Năm 2013: 24,000 set  Năm 2014: 24,000*(1+4%) = 24,960 set  Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Demand: số lượng tiêu thụ (tăng 4% so với năm trước) 2013 2014 2015 24,000 24,960 25,958 2016 26,997 2017 28,077 Argentina lạm phát dự kiến trung bình 5% mỗi năm, do đó đơn giá mỗi đơn vị bán và chi phí vật liệu tăng 7% và 6% mỗi năm, tương ứng, được cho là hợp lý  Đơn giá mỗi đơn vị bán tăng 7% mỗi năm:  Năm 2013: $60/set  Năm 2014: $60*(1+7%) = $64.20/set  Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Sales price in Argentina per set: Đơn giá mỗi đơn vị bán (tăng 7% so với năm trước) 201 3 2014 60 63.20 68.69 73.50 2015 2016 2017 78.6 5  Tổng doanh thu năm i = Số lượng tiêu thụ năm i * Đơn giá mỗi đơn vị bán năm i Bảng kết quả: Hạng mục Total revenue: tổng doanh thu 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1,440,000 1,602,432 1,783,186 1,984,330 2,208,162 6  Chi phí vật liệu mỗi set ở Argentina ($20/set) tăng 6% mỗi năm:  Năm 2013: 24,000*20 = $480,000  Năm 2014: 24,960*20*(1+6%) = $529,152.00  Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Material cost: chi phí vật liệu ở Argentina (tăng 6% so với năm trước) ($20/set) 2013 480,000 2014 529,152.0 0 2015 2016 2017 583,337.16 643,070.89 708,921.35  Chi phí vật liệu nhập khẩu từ Hermosa Beach-USA ($10/set): Chi phí vật liệu nhập khẩu từ Hermosa Beach-USA= Số lượng tiêu thụ năm i * $10  Năm 2013: 24,000*10 = $24,000  Năm 2014: 24,960*10 = $249,600  Bảng kết quả: Hạng mục Cost of US component: chi phí nguyên liệu nhập từ Hermosa Beach-USA ($10/set) 2012 2013 2014 2015 2016 2017 240,000 249,600 259,584 269,967 280,766  Khấu hao nhà máy và thiết bị theo phương pháp đường thẳng (5 năm): Theo Điều 13 Thông tư 45/2013/TT-BTC phương pháp khấu hao đường thẳng là phương pháp trích khấu hao theo mức tính ổn định từng năm vào chi phí sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp của tài sản cố định (TSCĐ) tham gia vào hoạt động kinh doanh 7 Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Noncash expense (depreciation): Khấu hao nhà máy và thiết bị theo pp đường thẳng trong 5 năm 2013 2014 200,000 200,000 2015 2016 2017 200,000 200,000 200,000  Tổng chi phí: Tổng chi phí năm i = Chi phí vật liệu mỗi set ở Argentina năm i + Chi phí vật liệu nhập khẩu từ Hermosa Beach-USA năm i + Khấu hao nhà máy và thiết bị năm i Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Total expenses: Tổng chi phí 2013 2014 920,000 978,752 2015 2016 1,042,921 1,113,038 2017 1,189,687  Lợi nhuận trước thuế hay thu nhập trước thuế trong tiếng Anh là Earnings Before Tax (EBT) Lợi nhuận trước thuế đo lường hiệu quả tài chính của công ty Được tính toán bằng cách lấy doanh thu trừ chi phí, không bao gồm thuế EBT= Tổng doanh thu – Tổng chi phí  Năm 2013: 1,440,000 – 920,000 = $520,000  Năm 2014: 1,602,432 – 978,752 = $623,680  Bảng kết quả: Hạng mục EBT: Lợi nhuận trước thuế 201 2 2013 2014 2015 623, 520,000 680 2016 2017 871,29 740,265 1 1,018,47 5 8  Thuế thu nhập doanh nghiệp ở Argentina: 40% Thuế TNDN phải nộp = Lợi nhuận trước thuế * Thuế suất  Năm 2013: 520,000 * 40% = $208,000  Năm 2014: 623,680 * 40% = $249,472  Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Host government tax in Argentina: Thuế TNDN ở Argentina (40%) 2013 2014 2015 2016 2017 208,000 249,472 296,106 348,517 407,390  Lợi nhuận sau thuế (Net income-EAT): EAT = EBT- Thuế TNDN đã nộp ở Argentina  Năm 2013: 520,000 - 208,000 = $312,000  Năm 2014: 623,680 – 249,472 = $374,208  … Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Net income-EAT (lợi nhuận sau thuế) 2013 2014 2015 2016 2017 312.000 374.208 444,159 522,755 611,085  Dòng tiền ròng vào công ty con: Dòng tiền ròng vào công ty con = chi phí không dùng tiền mặt (khấu hao) + EAT  Năm 2013: 200,000 + 312,000 = $512,000  Năm 2014: 200,000 + 374,208 = $574,208  … Bảng kết quả: Hạng mục Dòng tiền ròng vào công ty con 2012 2013 512,000 2014 574,208 2015 2016 2017 644,159 722,755 811,085  Thu hồi vốn lưu động: vào cuối năm 5 (là năm kết thúc dự án) 9 Bảng kết quả: Hạng mục 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Thu hồi vốn lưu động 1,000,000  Vốn đầu tư ban đầu: 2,000,000 USD (năm 2012)  Dòng tiền ròng vào công ty mẹ: Dòng tiền ròng vào công ty mẹ = Dòng tiền ròng vào công ty con + Thu hồi vốn lưu động Bảng kết quả: Hạng mục 2012 Dòng tiền ròng vào công ty mẹ 2013 2014 2015 2016 2017 722,75 574,208 512,000 5 644,159 1811,085  Tỷ lệ chiết khấu: 15%  Hệ số giá trị hiện tại: 1/(1+r) i Bảng kết quả: Hạng mục 2012 2013 2014 2015 2016 1 0.87 0.76 0.66 0.57 Hệ số giá trị hiện tại 2017 0.50  Giá trị hiện tại của dòng tiền ròng chuyển về công ty mẹ = Hệ số giá trị hiện tại năm i * Dòng tiền ròng vào công ty mẹ năm i Bảng kết quả: Hạng mục PV of parent cash flows 2012 2013 445,217 2014 434,184 2015 423,545 2016 413,249 2017 900,429  NPV của dự án: NPV= – Vốn đầu tư ban đầu = 616,624 USD 10 11 Quan điểm dự án: Lưu chuyển tiền tệ ở Argentina NĂM DỰ ÁN Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 STT CÁC HẠNG MỤC 2012 2013 2014 2015 2016 2017 1 Demand: số lượng tiêu thụ (tăng 4% so với năm trước) 24,000 24,960 25,958 26,997 28,077 2 Sales price in Argentina per set: đơn giá mỗi đơn vị bán tại Argentina (tăng 7% so với năm trước) 60 64.20 68.69 73.50 78.65 3 Total revenue: tổng doanh thu 1,440,000 1,602,432 1,783,186 1,984,330 2,208,162 4 Material cost: chi phí vật liệu ở Argentina (tăng 6% so với năm trước) ($20/set) 480,000 529,152.00 583,337.16 643,070.89 708,921.35 5 Cost of US component: chi phí Vật liệu nhập từ Hermosa Beach-USA ($10/set) 240,000 249,600 259,584 269,967 280,766 6 Noncash expense (depreciation): Khấu hao nhà máy và thiết bị theo PP đường thẳng trong 5 năm 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000 7 Total expenses: Tổng chi phí 920,000 978,752 1,042,921 1,113,038 1,189,687 12 8 EBT: Lợi nhuận trước thuế 520,000 623,680 740,265 871,291 1,018,475 9 Host government tax in Argentina: Thuế TNDN ở Argentina (40%) 208,000 249,472 296,106 348,517 407,390 10 Net Income - EAT: Lợi nhuận sau thuế 312,000 374,208 444,159 522,775 611,085 11 Net cash flow to subsidiary: Dòng tiền ròng vào công ty con 512,000 574,208 644,159 722,775 811,085 12 Return of net working capital: thu hồi vốn lưu động ròng 13 Initial investment by parent: vốn đầu tư ban đầu 14 Cash flow for parents: Dòng tiền ròng vào công ty mẹ 15 Discount rate: Tỷ lệ chiết khấu 16 Hệ số giá trị hiện tại 17 PV of parent cash flows NPV 1,000,000 2,000,000 512,000 574,208 644,159 722,775 1,811,085 0.87 0.76 0.66 0.57 0.50 445,217 434,184 423,545 413,249 900,429 15% 1 616,624 13 KẾT LUẬN: Theo quan điểm dự án, đánh giá kịch bản tăng trưởng doanh thu được chấp nhận vì NPV > 0 14 III TÍNH TOÁN DÒNG TIỀN DỰA TRÊN QUAN ĐIỂM CÔNG TY MẸ  NPV và IRR của dự án: NPV = C + trong đó: C là vốn đầu tư ban đầu Hệ số giá trị hiện tại: Giá trị hiện tại (PV) = dòng tiền x Ta có bảng dòng tiền như sau: 0 0 Năm Dòng tiền Hệ số giá trị hiện tại Giá trị hiện tại 2012 (2,000,000) 1.00 (2,000,000) 2013 296,000 0.87 257,391 2014 349,568 0.76 264,324 2015 410,533 0.66 269,932 2016 479,804 0.57 274,330 2017 1,558,396 0.50 774,798 IRR 12.4% NPV -159,225  NPV = -2,000,000 + 257,391 + 264,324 + 269,932 + 274,330 + 774,798 = -159,225 15  Tìm IRR bằng cách cho NPV = 0 NPV = -2,000,000 + + +… + = 0 => IRR= 12.4% Quan điểm của công ty mẹ: Lưu chuyển tiền tệ đến Hermosa NĂM DỰ ÁN Năm 0 Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5 CÁC HẠNG MỤC 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Giá bán mỗi bộ ở Argentina 60 64.20 68.69 73.50 78.65 0 Doanh thu chính của công ty con 1,440,000.00 1,984,329.75 2,208,162.14 1 Số lượng bóng đèn xuất khẩu sang Argentina mỗi năm 24,000.00 24,960.00 25,958.40 26,996.74 28,076.61 2 Khoản thu mà công ty mẹ nhận đc cho mỗi bộ sản phầm 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 3 Doanh thu của công ty mẹ từ hàng xuất khẩu sang Argentina = (1)*(2) 240,000.00 249,600.00 259,584.00 269,967.36 280,766.05 Chi phí trực tiếp và gián tiếp (120,000.00) (124,800.00) (129,792.00) (134,983.68) (140,383.03) STT 4 1,602,432.00 1,783,186.33 16 tính trên hàng xuất khẩu 5 Lợi nhuận từ bán linh kiện = (3) + (4) 120,000.00 124,800.00 129,792.00 134,983.68 140,383.03 6 Thuế của Mỹ đánh trên lợi nhuận bán linh kiện (40%) (48,000.00) (49,920.00) (51,916.80) (53,993.47) (56,153.21) 7 LN ròng trên doanh thu sau thuế từ bán linh kiện = (5) + (6) 72,000.00 74,880.00 77,875.20 80,990.21 84,229.82 Dòng tiền chuyển từ công ty con ở Argentina cho công ty mẹ Hermosa (Mỹ) (tính ở câu trên) 512,000.00 574,208.00 644,159.00 722,775.00 811,085.00 Dòng tiền công ty mẹ US phải chi ra cho nguyên vật liệu của sản phẩm chính ở Argentina (chi bằng đồng USD nên không tính yếu tố lạm phát vào) (480,000.00) (499,200.00) (519,168.00) (539,934.72) (561,532.11) 10 Giảm trừ thuế tính trên dòng chi cho hàng xuất khẩu (40%) 192,000.00 199,680.00 207,667.20 215,973.89 224,612.84 11 Dòng tiền ròng giảm sau thuế = (9) + (10) (288,000.00) (299,520.00) (311,500.80) (323,960.83) (336,919.27) 12 Thu hồi vốn lưu động (không 8 9 1,000,000.00 17 có thuế) 13 Tổng dòng tiền sau thuế của công ty mẹ = (7) + (8) + (11) + (12) 14 Vốn đầu tư ban đầu (2,000,000.00) 15 FCF để chiết khấu của công ty mẹ = (14) + (15) (2,000,000.00) 16 Tỷ suất sinh lời (IRR) 17 NPV 296,000.00 349,568.00 410,533.40 479,804.38 1,558,395.55 296,000.00 349,568.00 410,533.40 479,804.38 1,558,395.55 12.38% (159,224.97) 18 KẾT LUẬN: Theo quan điểm của công ty mẹ, đánh giá kịch bản tăng trưởng doanh thu không được chấp nhận vì NPV < 0 và IRR < 15% Chú thích: Cách tính chi tiết cho từng mục: Doanh thu công ty con = Giá bán sản phẩm chính * Số lượng bóng đèn xuất khẩu sang Argentina mỗi năm Khoản thu mà công ty mẹ nhận đc cho mỗi bộ sản phẩm = Chi phí nhập nguyên vật liệu và vận chuyển Chi phí trực tiếp và gián tiếp tính trên hàng xuất khẩu = Chi phí trực tiếp và gián tiếp * Số lượng bóng đèn xuất khẩu sang Argentina mỗi năm Thuế của Mỹ đánh trên lợi nhuận bán linh kiện (40%) = 40% * Lợi nhuận từ bán linh kiện = 40% * Chi phí trực tiếp và gián tiếp tính trên hàng xuất khẩu + Doanh thu của công ty mẹ từ hàng xuất khẩu sang Argentina Doanh thu của công ty mẹ từ hàng xuất khẩu sang Argentina = Khoản thu mà công ty mẹ nhận đc cho mỗi bộ sp * Số lượng bóng đèn xuất khẩu sang Argentina mỗi năm Dòng tiền công ty mẹ US phải chi ra cho nguyên vật liệu của sản phẩm chính ở Argentina = 20 * Số lượng bóng đèn xuất khẩu sang Argentina mỗi năm (Với $20 là số tiền cty mẹ chi cho NVL sản xuất sp chính) Giảm trừ thuế tính trên dòng chi cho hàng xuất khẩu = - 40% * Dòng tiền công ty mẹ US phải chi ra cho nguyên vật liệu của sản phẩm chính ở Argentina IV TRẮC NGHIỆM CHƯƠNG 6 Câu 1: Đâu là ưu điểm của APT (Arbitrage Pricing Theory) a Dễ xác định được biến độc lập phù hợp b Đòi hỏi nhiều giả định như CAPM c Cho phép đưa vào nhiều yếu tố khác nhau để giải thích cho suất sinh lời kì vọng của tài sản tài chính d Đáp án khác Câu 2: Mô hình CAPM biểu thị mối quan hệ giữa: a Rủi ro và lợi suất kỳ vọng của danh mục đầu tư b Tỷ suất lợi nhuận và phần bù rủi ro c Tổng lợi nhuận và tổng rủi ro d Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng và độ lệch chuẩn của danh mục đầu tư Câu 3: Trong công thức E(R ) = r + β ( r – r ) hệ số β được hiểu là: i f j m f j a Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng b Phần bù rủi ro c Lợi nhuận đầu tư vào tài sản không rủi ro d Độ nhạy cảm của chứng khoán đối với các biến động của thị trường Câu 4: Đâu là yếu tố chủ yếu nhất của Lý thuyết thị trường vốn: a Sự hiện diện và tác động của chứng khoán ít rủi ro đến các đặc tính của đường biên hiệu quả các danh mục đầu tư và mô hình CAPM b Sự hiện diện và tác động của chứng khoán không rủi ro đến các đặc tính của đường biên hiệu quả các danh mục đầu tư và mô hình CAPM c Sự hiện diện và tác động của chứng khoán không rủi ro đến các đặc tính của đường biên hiệu quả các danh mục đầu tư và mô hình CAPM d Tất cả đều sai Câu 5: Những yếu tố rủi ro hệ thống nào thường được đề cập trong lý thuyết APT? a Lạm phát b Chu kỳ kinh doanh c Chênh lệch lãi suất và tỷ giá hối đoái d Tất cả các đáp án trên Câu 6: “Trong quản lý danh mục đầu tư, ” a Yếu tố quan trọng đầu tiên mà chủ đầu tư quan tâm là tỷ suất lợi nhuận trên đồng vốn đầu tư b Yếu tố quan trọng đầu tiên mà chủ đầu tư quan tâm là mức độ rủi ro mà họ chấp nhận c Câu a và b đúng d Câu a và b sai Câu 7: Có mấy chiến lược quản lý danh mục đầu tư? a 1 b 2 c 3 d 4 Câu 8: Có mấy cách xác định danh mục đầu tư tối ưu? a.1 b.2 c.3 d.4 Câu 9: Một danh mục đầu tư được coi là hiệu quả khi: a Không tồn tại một danh mục đầu tư nào khác có cùng độ lệch chuẩn nhưng có mức sinh lời cao hơn b Không tồn tại một danh mục đầu tư nào khác có cùng mức sinh lời nhưng có độ lệch chuẩn nhỏ hơn c.Câu a và b đúng d.Câu a và b sai Câu 10: Rủi ro của một khoản đầu tư bao gồm: a.Rủi ro thanh khoản và rủi ro tín dụng b.Rủi ro tín dụng và rủi ro kinh doanh c.Rủi ro lạm phát, rủi ro lãi suất và rủi ro thị trường d.Rủi ro hệ thống và rủi ro phi hệ thống 20 Câu 11: Rủi ro hệ thống : a Rủi ro không thể phân tán b Rủi ro thị trường tổng thể c Liên quan đến rủi ro tồn tại ngay cả sau khi nhà đầu tư đã đa dạng hóa hoàn toàn danh mục đầu tư của mình d Tất cả đều đúng Câu 12 Hệ số β của một cổ phiếu trong mô hình CAPM lớn hơn 1 có nghĩa là: a Cổ phiếu đang xem xét có mức rủi ro nhỏ hơn bình quân thị trường b Cổ phiếu đang xem xét có mức rủi ro bằng bình quân thị trường c Cổ phiếu đang xem xét có mức rủi ro lớn hơn bình quân thị trường d Không tồn tại cổ phiếu như thế này Câu 13:Trong mô hình CAPM, nhà đầu tư là những người : a.Thích mạo hiểm b Ngại rủi ro c Đi vay và cho vay ở lãi suất phi rủi ro d Cả B và C đều đúng Câu 14: Sự khác biệt đáng kể giữa mô hình CAPM và APT là mô hình CAPM a Cho rằng rủi ro thị trường có tầm quan trọng ít hơn b Thừa nhận những nhân tố rủi ro phi hệ thống c Chỉ thừa nhận một nhân tố rủi ro hệ thống d Thừa nhận những nhân tố rủi ro hệ thống Câu 15:Phát biểu nào không đúng về đường thị trường vốn CML a Có tổng rủi ro nằm trên trục hoành b Chỉ có các danh mục hiệu quả nằm trên đường này c Theo mô hình CAPM, chỉ các chứng khoán được định giá hợp lý nằm trên đường này d Độ dốc của đường này thể hiện mức độ bù đắp thu nh ập cho mỗi đơn vị rủi ro mà nhà đầu tư phải gánh chịu Câu 16:Một cổ phiếu được đánh giá thấp, vị trí so với đường SML sẽ là a Nằm phía trên đường SML b Nằm ngay trên đường SML c Nằm phía dưới đường SML d Nằm trên trục tung Câu 17: Danh mục đầu tư hiệu quả là danh mục có 21 a Tỉ suất sinh lời cao nhất với rủi ro cho sẵn b Rủi ro cao nhất với tỉ suất sinh lời cho sẵn c Rủi ro và Tỉ suất sinh lời tối đa d Tất cả đều sai Câu 18: Sự giống nhau giữa đường SML và CML a Đều là đường thẳng trình bày một sự cân bằng giữa TSSL mong đợi và rủi ro b Đều cắt trục TSSL mong đợi tại lãi suất phi rủi ro c Cả 2 đều đúng d Cả 2 đều sai Câu 19:Tại sao hầu hết những nhà đầu tư đều đa dạng hóa danh mục đầu tư a Bởi vì họ không sợ rủi ro b Bởi vì họ mong muốn tối đa hóa TSSL từ việc đầu tư của mình với một mức độ cho phép c Bởi vì họ muốn sẽ không có rủi ro nào xảy ra trong quá trình đầu tư của mình d Tất cả đều sai Câu 20: Một người đầu tư 35,000$ vào cổ phiếu có beta bằng 1 và 65,000$ vào cổ phiếu có beta bằng 1,2 Nếu chỉ có hai tài sản này trong danh mục đầu tư thôi thì danh mục đầu tư của người này sẽ có beta bằng a 1,2 b 0,8 c 1,15 d 1,13 Câu 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Đáp án C A D B D B B B C D Câu 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 Đáp án D C D C C A A C B D 22 ... đáp án Câu 6: “Trong quản lý danh mục đầu tư, ” a Yếu tố quan trọng mà chủ đầu tư quan tâm tỷ suất lợi nhuận đồng vốn đầu tư b Yếu tố quan trọng mà chủ đầu tư quan tâm mức độ rủi ro mà họ chấp... lược quản lý danh mục đầu tư? a b c d Câu 8: Có cách xác định danh mục đầu tư tối ưu? a.1 b.2 c.3 d.4 Câu 9: Một danh mục đầu tư coi hiệu khi: a Không tồn danh mục đầu tư khác có độ lệch chuẩn... việc đầu tư với mức độ cho phép c Bởi họ muốn khơng có rủi ro xảy q trình đầu tư d Tất sai Câu 20: Một người đầu tư 35,000$ vào cổ phiếu có beta 65,000$ vào cổ phiếu có beta 1,2 Nếu có hai tài