định giá đầu tư cổ phiếu

định giá đầu tư cổ phiếu. định giá đầu tư cổ phiếu . định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu .định giá đầu tư cổ phiếu

PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHỐN ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU BẰNG PHƯƠNG PHÁP CHIẾT KHẤU CỔ TỨC Discount Dividend Model (DDM) Nhóm No Tên Phạm Đình Chinh Mai Thanh Thủy Lê Ngọc Phượng Lê Thị Ny Trần Thị Lan Võ Thanh Thúy Hoàng Kim Ngọc Đặng Ái Vy MSSV 33111021221 33111024535 33111024609 33111024712 33111027043 33111024398 33111024556 33111021479 Nội dung I II PP Chiết khấu dịng Tiền (DCF) Mơ hình chiết khấu cổ tức DDM Các mơ hình tăng trưởng 1.1 Không tăng trưởng 1.2 Tăng trưởng 1.3 Tăng trưởng nhiều giai đoạn Ưu điểm nhược điểm Định giá cổ phiếu Mơ hình Chiết khấu cổ tức I Định giá cổ phiếu PP Chiết khấu dòng tiền Discount Cash Flow (DCF) Định giá cổ phiếu Mô hình Chiết khấu cổ tức -Kỹ thuật: hóa dòng tiền xảy cổ phiếu tương lai Dòng tiền chiết khấu với tỷ suất chiết khấu tỷ suất lợi nhuận mong đợi Po : giá trị cố phiếu CFt : dòng tiền thời điểm t n : thời gian sống tài sản r : tỷ lệ lãi chiết khấu (tỷ suất mong đợi hay yêu cầu nhà đầu tư cổ phiếu) I Định giá cổ phiếu PP Chiết khấu dòng tiền Discount Cash Flow (DCF) Định giá cổ phiếu Mơ hình Chiết khấu cổ tức Tỷ Lệ LãI Chiết Khấu ( r ) Công ty phát hành cổ phiếu theo mô hình CAPM rf : lãi suất tín phiếu phi rủi ro rm : lãi suất thị trường β : mức độ rủi ro Công ty phát hành cổ phiếu trái phiếu re : chi phí sử dụng vốn cổ phần rd : chi phí sử dụng vốn vay E, D: khối lượng vốn cổ phần vốn vay t: thuế suất thuế thu nhập Định giá cổ phiếu II Mơ hình Chiết khấu cổ tức (Discount Divident Model DDM) Mơ hình Chiết khấu cổ tức Giả định Giá trị cố phần thường giá cổ tức nhận tương lai Áp dụng + Biết động thái tăng trưởng cổ tức (D2, P2 ) + Tính tốn tỷ suất chiết khấu r Tính liên tiếp đến năm n, giá CP gồm: +Giá trị quy luồng thu nhập cổ tức năm thứ n +Giá trị quy cổ phiếu năm thứ n GT cổ phiếu giá trị quy toàn cổ tức tương lai Po : giá trị cố phiếu Dt : cổ tức năm t t : thời gian trả cổ tức r: tỷ suất mong đợi 1.1 Mơ hình khơng tăng trưởng Định giá cổ phiếu Mơ hình Chiết khấu cổ tức Giả định Nhà đầu tư nhận phần chia lời năm tương lai Áp dụng + Trái phiếu không kỳ hạn + Cổ phiếu ưu đãi + Cổ phiếu thường tốc độ tăng trưởng g = hay sách chia cổ tức cố định P0: giá cổ phiếu D: phần lời nhà đầu tư nhận r: lãi suất chiết khấu Định giá cổ phiếu 1.2 Mơ hình tăng trưởng Mơ hình Chiết khấu cổ tức Giả định công ty cổ phần luôn vận động ( tăng trưởng, ổn định, suy thoái) Áp dụng +g →∞ + g không đổi qua năm +g g, nhân hai vế công thức với trừ vế với vế ta Do tiến đến zero nên Mơ hình Gordon P0: giá cổ phiếu D: phần lời nhà đầu tư nhận r: lãi suất 1.2 Mơ hình tăng trưởng nhiều giai đoạn Định giá cổ phiếu Mơ hình Chiết khấu cổ tức Trường hợp Trường hợp 2 giai đoạn tăng trưởng Mơ hình với tốc độ tăng trưởng giảm dần theo đường thẳng Giai đoạn 1: tăng siêu gs , tốc độ tăng siêu > r P0: giá cổ phiếu D: phần lời nhà đầu tư nhận r: lãi suất Giai đoạn 2: tăng siêu gl , tốc độ tăng < r H: 1/2 thời gian GĐ tăng trưởng mạnh Trường hợp Không trả cổ tức Định giá cổ phiếu Ưu điểm nhược điểm Ưu điểm Mơ hình Chiết khấu cổ tức Khuyết điểm + Tiếp cận trực tiếp khoản thu nhập hình thức lợi tức cổ phần + Phù hợp với quan điểm nhìn nhận đánh giá giá trị doanh nghiệp nhà đầu tư thiểu số + Thích hợp với doanh nghiệp có: Chứng khốn giao dịch thị trường, Khó khăn: xác định giá trị doanh nghiệ p phương pháp tài sản gặp nhiều khó khăn có giá trị tài sản vơ hình -Khó khăn việc dự báo lợi tức cổ phần -Phụ thuộc vào sách phân chia lợi tức cổ phần tương lai - Việc xác định tham số có tính thu yết phục khơng cao (t, n, i, g) THE END ... 33111024 398 33111024556 331110214 79 Nội dung I II PP Chiết khấu dòng Tiền (DCF) Mơ hình chiết khấu cổ tức DDM Các mơ hình tăng trưởng 1.1 Khơng tăng trưởng 1.2 Tăng trưởng 1.3 Tăng trưởng nhiều giai... Discount Dividend Model (DDM) Nhóm No Tên Phạm Đình Chinh Mai Thanh Thủy Lê Ngọc Phượng Lê Thị Ny Trần Thị Lan Võ Thanh Thúy Hoàng Kim Ngọc Đặng Ái Vy MSSV 33111021221 33111024535 331110246 09. .. tăng trưởng nhiều giai đoạn Định giá cổ phiếu Mơ hình Chiết khấu cổ tức Trường hợp Trường hợp 2 giai đoạn tăng trưởng Mơ hình với tốc độ tăng trưởng giảm dần theo đường thẳng Giai đoạn 1: tăng