Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley

Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley Chiến lược đầu tư chứng khoán david brown kassandra bentley

LỜI GIỚI THIỆU (cho tiếng Việt) Từ lâu, thị trường cổ phiếu tiếng mỏ vàng tiềm lại đầy rẫy rủi ro Bước chân vào đó, người ta sau phút đạt đến vinh quang đỉnh bị rơi xuống tận đáy chớp mắt Tham gia vào chơi ấy, thông minh chưa đủ Một chiến thuật hợp lý, linh hoạt theo biến động thị trường tâm lý vững vàng điều tối cần thiết Song, có yếu tố việc đơn giản Đầu tư theo đám đông đồng nghĩa với nguy rủi ro cao lợi nhuận thấp, nay, có nhà đầu tư tránh lối mòn Họ dễ bị tác động thường làm theo số đông; họ đầu tư ạt theo trào lưu thiếu chiến lược cụ thể cho riêng Chính thế, họ thường chậm chân trước hội nhãn tiền mà cổ phiếu đem lại hay khó thị trường biến động Vậy nhà đầu tư phải làm để chuyển từ bị động sang chủ động thị trường đầu tư thành công? Đáp án cho câu hỏi họ cần có chiến sách mang đậm sắc riêng, xây dựng dựa chiến lược Nói cách khác, nhà đầu tư khơng cần hiểu rõ thân mà trước hết cịn phải có kiến thức phong cách đầu tư đúc kết từ kinh nghiệm thành công nhà đầu tư trước hay thời Dưới ngòi bút hai chuyên gia đầu tư tài lừng danh David Brown Kassandra Bentley, Chiến lược đầu tư chứng khốn cơng ty Alphabooks mua quyền, dịch xuất Việt Nam đáp ứng nhu cầu thiết yếu Cuốn sách giúp bạn hiểu sâu sắc phong cách đầu tư phổ biến thị trường có nhìn cận cảnh ngóc ngách đường tối đa hóa lợi nhuận: Làm để tìm phong cách đầu tư phù hợp với mình? Làm để chọn cổ phiếu có tiềm lợi nhuận cao theo phong cách đó? Có thể làm để đầu tư an tồn sinh lợi hơn? v.v Không cung cấp vốn kiến thức quý báu, giá trị sách cịn nằm ví dụ sinh động, sát với thực tiễn Là người hoạt động nhiều năm lĩnh vực này, thực tin rằng, Chiến lược đầu tư chứng khoán sách quý tất quan tâm từ nhà đầu tư băn khoăn lựa chọn hướng hay người chập chững bước vào sân chơi đến nhà đầu tư có kinh nghiệm thành danh thị trường Hà Nội, tháng 02/ 2008 HOÀNG ANH TUẤN Chủ tịch HĐQT/Tổng Giám đốc Cơng ty Chứng khốn Hà Nội LỜI MỞ ĐẦU Trong nhiều năm qua, viết sách tổ chức nhiều buổi nói chuyện cơng cụ đầu tư cổ phiếu Mặc dù đánh giá cao hoạt động này, song nhiều độc giả thú nhận, họ không hiểu đâu cơng dụng cơng cụ Tình trạng trở nên đặc biệt nghiêm trọng thị trường khủng hoảng năm 2000 Trong thị trường đầu giá lên sơi động thời điểm đó, kiếm tiền khơng phải việc khó Tất cần làm nắm giữ cổ phiếu Tuy nhiên, thị trường tụt dốc nhanh để lại nhiều hậu khiến nhà đầu tư từ bỏ xu hướng đầu tư theo ngày Nhiều nhà đầu tư nghiên cứu sử dụng thành thạo nhiều công cụ đầu tư lại chiến lược hay kế hoạch đầu tư cụ thể Chính vậy, họ dễ lúng túng trở thành nạn nhân thị trường Ý tưởng sách xuất chúng tơi nói chuyện với nhà đầu tư nhiều năm thành công thị trường Khi đưa định đầu tư, họ tuân theo kế hoạch hay chiến lược cụ thể Tác giả Jack Schwager đề cập đến vấn đề Market Wizard, sách gồm vấn nhà đầu tư thương nhân thành công giới Đồng quan điểm với chúng tôi, ông cho công cụ đầu tư việc tiếp cận thông tin yếu tố quan trọng, có chiến lược hay nguyên tắc để theo đuổi chiến lược điều tối cần thiết để đầu tư thành công Điểm then chốt nguyên tắc theo đuổi chiến lược Nhà đầu tư khơng có ngun tắc để theo đuổi thực hiệu quả, chiến lược không phù hợp với tính cách họ Chẳng hạn, người thích mua cổ phiếu giá rẻ lại khơng thể kiên nhẫn chờ đợi thành dài hạn người khơng thể nhà đầu tư giá trị giỏi, bốn chiến lược đầu tư đề cập sách Mục đích sách cung cấp nhìn tổng quan chiến lược đầu tư phẩm chất cần có thành cơng nhà đầu tư thành công Trong sách này, không đưa dẫn hay công cụ cụ thể để “thu lợi thị trường cổ phiếu”, mục tiêu chúng tơi giúp bạn tìm chiến lược hay phong cách phù hợp với tính cách bạn phác thảo quy trình thực chiến lược Chúng tơi đạt mục đích sau đọc xong sách này, bạn hình dung rõ ràng mẫu nhà đầu tư mà bạn có nhiều điểm tương đồng có khả lựa chọn phong cách hay chiến lược đầu tư phù hợp Một quy trình có phương pháp cần thiết để thực chiến lược LỜI GIỚI THIỆU Đâu chiến lược đầu tư bạn? Bạn đầu tư cổ phiếu theo cách nào? Bạn có làm theo lời khuyên bạn bè hay nhà đầu tư cổ phiếu kênh truyền hình Tin tức Tài Thương mại CNBC khơng? Khi tìm thấy cổ phiếu ưa thích, bạn xác định thời điểm nên mua vào cách nào? Nếu có lãi 20%, bạn có bán cổ phiếu khơng? Bạn có mua thêm giảm giá 50% khơng? Bạn nắm loại cổ phiếu lúc? Trong danh mục đầu tư bạn, có phần trăm dạng tiền mặt? Khi bạn cần thay đổi tỷ lệ nắm giữ tiền mặt này? Các định cho vấn đề nêu yếu tố tạo nên chiến lược đầu tư bạn Một chiến lược đơn giản kế hoạch thực mục tiêu Một huấn luyện viên bóng đá khơng nghĩ đến trận đấu chưa có chiến thuật cụ thể Một nhà huy quân phải vạch chiến lược để giành thắng lợi chiến Liệu có khởi nghiệp mà khơng có vài chiến lược tay? Ở mức tối thiểu, bạn phải có chiến lược vốn, chiến lược marketing sản phẩm chiến lược phát triển sản phẩm cho doanh nghiệp Là hoạt động quan trọng sống, hoạt động đầu tư chắn địi hỏi phải có chiến lược Trước hết, phải có chiến lược lựa chọn cổ phiếu Thứ hai chiến lược mua vào bán để biết thời điểm mua vào bán thích hợp Cuối chiến lược quản lý danh mục đầu tư Chiến lược thể tỷ lệ danh mục đầu tư dạng tiền mặt tỷ lệ cổ phiếu; số lượng cổ phiếu hay quỹ; mức độ đa dạng hóa mối tương quan ngành cơng nghiệp khu vực danh mục Tại phải có tay tất chiến lược này? Bởi đầu tư khơng phụ thuộc vào trực giác Thực tế, hồn tồn trái ngược với trực giác Chẳng hạn, trực giác mách bảo tránh xa thị trường đầu giá xuống Nhưng tất cổ phiếu có khuynh hướng hạ giá lại thời điểm nên mua vào Tại ư? Nguyên nhân thị trường xuống thấp cực điểm, tất người có ý định bán tháo cổ phiếu thực tế, họ làm Do đó, khả hồi phục lại thị trường lớn Mọi chuyện tương tự thị trường đầu giá lên mức cực đại Khi người rửa ô tơ nói chuyện giao dịch ngày, chứng kiến quan tâm dành cho ngành kinh doanh lên đến đỉnh điểm, thời điểm nên bán Khi người xung quanh giàu lên nhờ thị trường, đó, Bạn có bán cổ phiếu đương nhiên có động lực thơi thúc bạn tham gia vào vịng xốy làm giàu Nhưng tất người tham gia vào thị trường, thị trường trở nên bão hịa khoản đầu tư thơng minh dần Rất khó đốn biết thị trường đầu giá xuống sẵn sàng hồi phục trở lại thị trường đầu giá lên chuẩn bị sụp đổ Bởi vì, bạn khơng thể phán đoán dựa vào trực giác thiên hướng đầu tư Đương nhiên, bạn khơng thể phán đoán dựa vào cảm xúc Thực tế, cảm xúc, đặc biệt nỗi sợ hãi thua lỗ hay niềm vui sướng mức thành công, kẻ thù số nhà đầu tư Chúng ta dễ bị cảm xúc chi phối, nên chiến lược cơng cụ thích hợp nhằm hạn chế ảnh hưởng cảm xúc, trở thành nhà đầu tư thành công Một chiến lược đầu tư thành công thể gia tăng khoản lợi nhuận Chúng chứng minh rằng, bạn sử dụng chiến lược đầu tư có phương pháp tuân thủ theo nguyên tắc lợi nhuận hàng năm bạn tăng gấp đơi so với đầu tư tùy tiện Việc tăng gấp đôi lợi nhuận cho thấy nhiều “điều kỳ diệu” tiền vốn bạn Chẳng hạn, bạn đầu tư khoản tiền tiết kiệm 10.000 đô la với tỷ lệ tăng lợi nhuận 5%, khoản tiền bạn tăng gấp đôi Nhưng tỷ lệ 10%, số tiền đầu tư ban đầu bạn nhân bốn năm Thậm chí, cịn đáng ngạc nhiên hơn, tỷ lệ tăng lợi nhuận gấp đôi lên 20% thay 10%, số vốn đầu tư ban đầu bạn tăng gấp mười sáu lần năm gần bốn mươi lần 20 năm (xem Biểu đồ I.1) Nhìn vào biểu đồ bạn thấy, điểm gia tăng thêm lợi nhuận có giá trị nhiều so với điểm lợi nhuận riêng lẻ ban đầu Do điểm tăng thêm mạnh, nên việc bạn lựa chọn phong cách đầu tư cần thiết Nó giúp bạn tránh việc định theo Chiến lược lựa chọn thời điểm bán mua vào có ích chúng giúp tăng lợi nhuận bạn định mua bán loại cổ phiếu thời điểm thích hợp Cịn chiến lược quản lý danh mục đầu tư giúp bạn trở thành nhà đầu tư tiên phong thu nhiều lợi nhuận Việc phát triển sử dụng chiến lược làm gia tăng đáng kể lợi nhuận bạn thị trường Dù khơng khó khơng địi hỏi q nhiều thời gian, khoảng thời gian bạn bỏ để xây dựng chiến lược vô đáng giá Biểu đồ I.1 Với tỷ lệ tăng lợi nhuận 20%/năm, khoản đầu tư 10.000 đô la tăng lên 383.376 đô la 20 năm Nếu bạn thực chiến lược lựa chọn cổ phiếu, mua vào bán ra, thu khoản lợi nhuận kếch xù cảm thấy hài lịng, bạn thật không cần đến sách Nếu việc theo nguyên tắc phương pháp, khơng cần phải lo lắng Nhưng bạn tùy tiện ngẫu nhiên lựa chọn cổ phiếu, bạn mua bán chúng dựa cảm xúc nhiều tính tốn, bạn hoạt động khơng hiệu thị trường bạn mong muốn, có lẽ, bạn cần có chiến lược đầu tư Mục đích sách giới thiệu với bạn chiến lược, phương pháp phong cách đầu tư khác nhau, nhằm giúp bạn có định phù hợp với phẩm chất, tính cách mình, phẩm chất bạn điều khiển cách thức bạn tiếp cận thị trường Tiếp cận thị trường gần giống với việc tiến hành chiến tranh Cách tiếp cận bạn có giống thủ lĩnh Attila the Hun ngoại trưởng Mỹ Colin Powell hay khơng phụ thuộc nhiều vào cá tính bạn Với cá tính mình, bạn tự nhiên hình thành phong cách đầu tư cụ thể: tăng trưởng, giá trị, đà phát triển hay kỹ thuật Chiến lược đầu tư dựa phong cách bạn kế hoạch, chiến thuật tổng thể nhằm giành chiến thắng chiến Chiến lược tạo nên vô số chiến lược, phương pháp hay kỹ thuật nhỏ lựa chọn, mua, bán quản lý loại cổ phiếu Cũng giống vị tướng, bạn tận dụng phương pháp cơng nghệ hóa để tiến hành chiến lược Một vị tướng thắng trận nhà đầu tư thành công thực chiến lược riêng mà khơng quan tâm đến ý kiến chung hay cảm xúc Hãy tìm chiến lược hay phương pháp mà bạn sử dụng quán từ đầu đến cuối, khơng phụ thuộc vào đám đơng xung quanh bạn làm Chiến lược phải phù hợp với phong cách đầu tư bạn, đồng thời phong cách đầu tư phải hòa hợp với phẩm chất bạn Trong sách viết cách thương gia hàng đầu tạo khoản lợi nhuận khổng lồ, tác giả Jack Schwager kết luận, “Những thiên tài chơi cổ phiếu” trung thành với chiến lược hay phương pháp Điểm khác biệt họ với người xung quanh khả theo đuổi liên tục, trung thành phương pháp họ phải đối mặt với khó khăn thị trường hay thứ dường chống lại họ Bạn làm điều bạn hành động cá tính Dĩ nhiên, người cần phải thích nghi với thay đổi thị trường việc có phương pháp hay chiến lược phù hợp với cá tính loại bỏ cảm xúc khỏi định bạn Hầu hết nhà đầu tư nghiệp dư cảm thấy khó khăn theo đuổi phương pháp, nguyên nhân phương pháp khơng phù hợp với tính cách họ Chẳng hạn, bạn người thiếu kiên nhẫn thích hành động, bạn khơng thể trở thành nhà đầu tư giá trị giỏi, bạn thành cơng mua bán cổ phiếu theo đà phát triển Tại vậy? Bởi nhà đầu tư giá trị đơi phải đợi nhiều năm gặt hái thành nhà đầu tư theo đà phát triển mua cổ phiếu tăng giá vùn bán đà phát triển chúng bắt đầu chậm lại Ngồi hai phong cách đầu tư phổ biến trên, cịn có nhiều phong cách đầu tư khác Chúng ta nghiên cứu chúng chương Trong phần này, muốn nhấn mạnh điều: Lựa chọn phong cách đầu tư phù hợp với cá tính giúp bạn tránh khỏi bực dọc, lo lắng đảm bảo thành công bạn đầu tư Nhà quản lý quỹ có phong cách đầu tư Việc xác định phong cách đầu tư quan trọng bạn có ý định đầu tư vào quỹ tương hỗ, người ta thường phân biệt quỹ tương hỗ dựa chiến lược phong cách đầu tư khác Khi hiểu rõ điều này, bạn lựa chọn xác quỹ phù hợp với mục tiêu đầu tư Nhờ đó, bạn nhanh chóng chuyển quỹ chúng khơng đáp ứng mục tiêu bạn Mặc dù sách tập trung vào phong cách chiến lược đầu tư nhà đầu tư cổ phiếu riêng lẻ, chúng tơi tin hữu ích nhà đầu tư quỹ tương hỗ CÂU CHUYỆN VỀ HAI LOẠI CỔ PHIẾU Bạn tìm kiếm cổ phiếu sóng đơi cách tìm cổ phiếu mà bạn kỳ vọng tăng sau tìm kiếm cơng ty hoạt động không tốt thứ biến động theo chiều hướng bất lợi cho cổ phiếu sở để bán khống Ví dụ, Intel cổ phiếu triển vọng cổ phiếu bạn tìm kiếm, bạn nên mua thêm cổ phiếu hoạt động phụ thuộc vào thành cơng Intel, Nhờ đó, thứ trở nên tồi tệ Intel, cổ phiếu có kết hoạt động tồi tệ Giả sử Intel phải đối mặt với đợt giảm doanh thu thời gian, cơng ty khơng mua thêm thiết bị sản xuất chíp Vì vậy, mua cổ phiếu Intel, bạn muốn bán khống cổ phiếu công ty cung cấp thiết bị sản xuất chíp cho Intel, KLA-Tencor (KLAC) Thứ bạn tìm kiếm giao dịch sóng đơi hai cổ phiếu hồn tồn đối lập – cổ phiếu tăng cổ phiếu giảm (Dell/Gateway); cổ phiếu tăng, cổ phiếu liên quan tăng (Intel/KLAC) Nếu toàn thị trường rơi vào khủng hoảng, bạn kiếm lợi nhuận đoản vị làm giảm bớt thiệt hại trường vị gây Chiến lược thị trường trung lập kèm với phương thức đầu tư Một nhà đầu tư giá trị mua cổ phiếu giá trị bán khống cổ phiếu vượt giá trị Một nhà đầu tư tăng trưởng mua cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cao bán khống cổ phiếu có đặc điểm ngược lại Một nhà đầu tư theo đà tăng trưởng mua cổ phiếu vừa bắt đầu trình tăng trưởng bán khống cổ phiếu có xu hướng xuống Một nhà đầu tư kỹ thuật mua cổ phiếu có dấu biểu đồ phù hợp bán khống cổ phiếu có mơ hình đồ thị đối lập với chiến lược họ Hãy ghi nhớ chiến lược thị trường trung lập tạo với mục đích đầu tư vào phần yếu mà cách để quản lý rủi ro Mục tiêu chủ yếu bán khống để kiếm lời mà bảo vệ bạn trước biến động thị trường Lời khuyên để thành công chiến lược thị trường trung lập Nghiên cứu kỹ cổ phiếu đoản vị an toàn: Suy xét khả để đảm bảo bạn lựa chọn cặp cổ phiếu sóng đơi hợp lý Đảm bảo thời gian: Chiến lược đầu tư thị trường trung lập đòi hỏi thời gian gần gấp đôi số thời gian thông thường bạn dành cho trình lựa chọn cổ phiếu bạn tìm kiếm hai cổ phiếu đối ngược Tơi kiếm tiền cách thị trường tăng trưởng? Tơi bảo vệ cách thị trường suy giảm? Nếu bạn khơng có đủ thời gian nghiên cứu kỹ cổ phiếu mình, tốt hết bạn không nên sử dụng chiến lược đầu tư Coi việc sử dụng quyền chọn quỹ số quyền chọn cổ phiếu chiến lược tự bảo hiểm: Sử dụng quyền chọn cổ phiếu để bảo hiểm đỡ tốn việc bán khống cổ phiếu chắn hạn chế rủi ro Hơn nữa, bạn mua quyền chọn bán quỹ số làm phương tiện tự bảo hiểm toàn danh mục đầu tư QUYỀN CHỌN: BẢO VỆ NHỮNG VỤ ĐẦU TƯ CỦA BẠN ĐỒNG THỜI TĂNG THÊM THU NHẬP Quyền chọn sử dụng vụ đầu cơ, cách tự bảo hiểm hay nguồn tăng thêm doanh thu Trong phần này, bàn quyền chọn cổ phiếu quyền chọn tương lai hay hàng hoá Giá trị quyền chọn xuất phát từ giá trị cổ phiếu sở (đó lý chúng gọi cổ phiếu phái sinh), giá trị quyền chọn xuất phát từ thân quyền chọn giao dịch cổ phiếu Đây chiến lược phức tạp, sách này, giới hạn đề tài thảo luận việc sử dụng quyền chọn công cụ tự bảo hiểm hay nguồn tăng thêm doanh thu Tuy nhiên, trước hết, điểm qua phần giới thiếu ngắn gọn quyền chọn Giới thiệu Quyền chọn cổ phiếu thỏa thuận mua bán 100 cổ phiếu vào ngày cụ thể tương lai Nhờ quyền mua bán cổ phiếu sở này, bạn phải trả phần nhỏ so với giá cổ phiếu Hãy xem xét ví dụ hai quyền chọn cổ phiếu Microsoft (MSFT) Đầu tháng năm 2001, giá cổ phiếu Mircrosoft 65 đô la Nếu bạn cho cổ phiếu Microsoft tăng, bạn mua cổ phiếu với mức giá chờ đợi xem điều xảy bạn mua quyền chọn mua (call option) Vào thời điểm đó, quyền chọn mua 65 la (tức quyền chọn mua cổ phiếu MSFT mức giá 65 đô la) đáo hạn vào tháng năm 2002 có giá khoảng la cổ phiếu Nếu Microsoft theo chiều hướng bạn mong đợi vượt qua mức 65 đô la trước tháng năm 2002, bạn thực quyền chọn mua với giá 65 la cổ phiếu (trên thực tế, bạn không cần thực quyền chọn mua cổ phiếu mà cần bán quyền chọn vốn tăng giá trị) Nếu trước tháng năm 2002, Microsoft không vượt qua giảm xuống thấp mức 65 đô la, quyền chọn bạn đáo hạn mà khơng có giá trị gì, bạn lỗ la/cổ phiếu Trong đó, bạn tin giá cổ phiếu Microsoft giảm, bạn bán khống số cổ phiếu với giá 65 đô la chờ đợi xem điều xảy Nếu bạn phán đoán sai cổ phiếu tăng tới 100 đô la, bạn bị lỗ 35 đô la cổ phiếu - lỗ nhiều cổ phiếu tiếp tục tăng giá Thay chấp nhận rủi ro, bạn mua quyền chọn bán 65 đô la vào tháng 12 năm 2001 (một quyền chọn bán cổ phiếu MSFT mức giá 65 đô la) với giá khoảng đô la cổ phiếu Nếu bạn dự đoán giá cổ phiếu xuống, bạn thực quyền chọn mình, bán cổ phiếu MSFT với giá 65 la bỏ túi phần chênh lệch giá trước giá thấp (một lần nữa, bạn bán quyền chọn vốn tăng giá trị) Nếu bạn dự đốn sai, cổ phiếu MSFT khơng giảm giá xuống 65 đô la trước tháng 12 năm 2001, quyền chọn trở thành vơ nghĩa, khơng có giá trị, phần thua lỗ lớn bạn phải gánh chịu đô la/cổ phiếu dù giá cổ phiếu Microsoft có tăng cao đến đâu Hãy xem xét ảnh hưởng ngày đáo hạn tới giá trị quyền chọn Trong ví dụ Microsoft, quyền chọn mua với giá 65 đô la tháng năm 2002 bán với giá đô la Hãy so sánh số với quyền chọn mua 65 đô la tháng năm 2004 bán với giá 17 đô la Phần chênh lệch khổng lồ mặt giá đâu? Bởi quyền chọn la khơng có giá trị giá cổ phiếu Microsoft khơng vượt q mức 65 la vịng tháng Với quyền chọn hai năm, thời gian Gần chắn cổ phiếu Microsoft vượt qua mức giá thời gian Vì thế, tốn cho quyền chọn hai năm ba tháng ví dụ ban đầu Giá trị quyền chọn liên quan tới tính trạng tăng giá đột ngột - mức giá bạn thực quyền chọn mua cổ phiếu sở - có liên quan tới giá thân cổ phiếu Mối quan hệ mô tả có lãi, hồ vốn thua lỗ Có lãi: so với giá cổ phiếu tại, giá thực thấp quyền chọn mua lớn quyền chọn bán Hoà vốn: giá thực ngang với giá cổ phiếu tại, cho dù quyền chọn bán hay quyền chọn mua Lỗ vỗn: so với giá cổ phiếu tại, giá thực lớn quyền chọn mua thấp quyền chọn bán Sau ví dụ minh hoạ khác biệt quyền chọn mua ba tháng cổ phiếu Microsoft Cổ phiếu công ty định giá mức 65 đô la vào thời điểm đầu tháng 11; tất quyền chọn sau có ngày đáo hạn vào tháng năm 2002: Quyền chọn mua có lãi giá 60 la: 8,25 la Quyền chọn mua hồ vốn giá 65 đô la: đô la Quyền chọn mua lỗ vốn giá 70 đô la: 2,5 la Nói cách khác, quyền chọn mua có lãi hồ vốn quyền chọn cịn giá trị thời điểm tại; quyền chọn lỗ có nghĩa khơng có giá trị thực ngày hôm tương lai có giá trị Quyền chọn lỗ vốn tốn chi phí lại chứa đựng nhiều rủi ro Do có yếu tố thời gian, với giả thuyết giá cổ phiếu sở không đổi, quyền chọn giảm giá trị ngày Giống bom thời gian đếm ngược vào ngày cuối - ngày đáo hạn - khơng có giá trị trừ giá thực thấp (đối với quyền chọn mua) cao (đối với quyền chọn bán) so với giá cổ phiếu vào ngày đáo hạn Vì vậy, rủi ro quyền chọn cổ phiếu sở phải di chuyển theo hướng bạn mong muốn phải di chuyển khung thời gian quyền chọn Thêm rủi ro đồng nghĩa với thêm hội lợi nhuận Bạn đầu tư với số tiền nhỏ có khả kiếm khoản lời lớn Nếu cổ phiếu không đạt kết kỳ vọng, tất bạn số tiền trả cho quyền chọn Tuy vậy, ln ghi nhớ bạn phải ln xác xu hướng cổ phiếu khung thời gian SỬ DỤNG QUYỀN CHỌN ĐỂ TỰ BẢO HIỂM Bạn nhớ ví dụ Intel/KLAC chúng tơi nhắc đến chiến lược thị trường trung lập? Chúng gợi ý nên mua cổ phiếu Intel bán khống cổ phiếu nhà cung cấp thiết bị chip cho IntelKLAC - để tạo vị trung lập Bạn có vị tương tự với chi phí rủi ro cách mua quyền chọn bán Thay bán khống cổ phiếu KLAC kỳ vọng giá cổ phiếu tăng khơng giảm, bạn tự bảo vệ trước khả tệ hại cách mua quyền chọn bán - hợp đồng cho phép bạn bán 100 cổ phiếu KLAC ngày cụ thể tương lai Ví dụ vào ngày tháng 11 năm 2001, KLAC đóng cửa mức giá 48,55 la Vào ngày đó, quyền chọn bán hồ vốn bán 100 cổ phiếu KLAC mức giá 50 đô la vào thời điểm trước ngày 22 tháng 12 có giá khoảng la cổ phiếu (còn quyền chọn bán lỗ vốn mức giá 45 đô la 2,75 la) Ví dụ, cổ phiếu KLAC giảm xuống cịn 40 la trước ngày quyền chọn 50 đô la bạn đáo hạn ngày, bạn thu 10 đô la sau bán quyền chọn (trên lý thuyết, bạn thực quyền chọn bán 100 cổ phiếu KLAC mức giá 50 đô la giữ vị cho dù giá cổ phiếu KLAC có giảm tới mức bỏ túi phần chênh lệch hai giá) Nếu giá cổ phiếu KLAC tăng không giảm suốt giai đoạn đó, quyền chọn đáo hạn mà khơng có giá trị bạn bị lỗ phần chi phí bỏ để mua quyền chọn - đô la cổ phiếu Rủi ro thấp quyền chọn khiến phương pháp trở thành biện pháp tự bảo vệ lý tưởng cho đầu tư cá nhân trước đợt suy thoái thị trường tương lai Như nói phần trước, rủi ro bán khống vô tận, với quyền chọn, phần thua lỗ lớn chi phí bạn bỏ để mua quyền chọn Lời khuyên để thành công tự bảo vệ quyền chọn: Sử dụng hàng rào bảo vệ trực tiếp cho cổ phiếu bạn: Vị bảo vệ trực tiếp mua quyền chọn bán cổ phiếu Ví dụ, bạn sở hữu cổ phiếu Microsoft, quyền chọn bán hợp lý trở thành hàng rào bảo vệ bạn trước nguy thua lỗ đầu tư vào cổ phiếu Tự bảo vệ toàn danh muc đầu tư bạn với quyền chọn số: Quyền chọn số sử dụng để bảo vệ tồn danh mục đầu tư bạn Để làm điều này, bạn mua quyền bán OEX (trong danh mục số S&P 100) Nếu toàn thị trường suy giảm, số tiền mà bạn kiếm nhờ quyền chọn bán giúp bạn bù lỗ số tiền thiệt hại danh mục đầu tư thông thường Giảm thiểu chi phí: Cố gắng xây dựng vị tự bảo vệ với mức chi phí tối thiểu Có nhiều chiến lược quyền chọn phức tạp không tốn Trong sách này, không đề cập đến vấn đề bạn muốn tìm hiểu sâu cơng cụ tự bảo hiểm này, bạn nên nghiên cứu kỹ qua nguồn tham khảo Bán quyền chọn mua Bán quyền chọn mua chiến lược phổ biến muốn có thêm doanh thu Chiến lược đơn giản bán quyền chọn mua cổ phiếu mà bạn sở hữu Nếu bạn cho cổ phiếu bạn nắm giữ chắn khơng có thay đổi đáng kể vịng ba tháng tới, bạn bán quyền chọn mua, ví dụ mức đô la cổ phiếu Nếu bạn dự đoán giá cổ phiếu vậy, bạn bỏ túi đô la tiếp tục giữ cổ phiếu, cộng với phần cổ tức toán Nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn, người sở hữu quyền chọn thu hồi số cổ phiếu bạn có giá thực cổ phiếu khoản tiền thu từ việc bán quyền chọn, la cổ phiếu Tuy có hạn chế, bán quyền chọn giúp bạn kiếm thêm doanh thu chiến lược đặc biệt hiệu thị trường biến động nhà đầu tư quan tâm đến doanh thu Lời khuyên để thành công chiến lược bán quyền chọn mua Kiên trì với cổ phiếu trả cổ tức: Chiến lược bán quyền chọn mua đem lại kết tốt cho cổ phiếu trả cổ tức Tránh cổ phiếu có khả biến động cao: Trước hết, cổ phiếu có khả biến động cao trả cổ tức Thứ hai, khó để kiếm lợi từ cổ phiếu có mức độ biến động cao Nghiên cứu cổ phiếu bạn kỹ lưỡng để tối đa hoá lợi nhuận: Để tối đa hoá lợi nhuận, tìm cổ phiếu có phần lãi quyền chọn tốt trả cổ tức Giao dịch quyền chọn phức tạp chủ đề quen thuộc nhiều cẩm nang chứng khốn Bạn tìm hiểu sâu quyền chọn từ nguồn Hoặc, muốn có nhìn tổng thế, ngắn gọn, bạn truy cập vào trang web www.cboe.com Trung tâp Nghiên cứu Quyền chọn Chicago CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ TOÀN CẦU: ĐẦU TƯ VƯỢT BIÊN GIỚI Mục tiêu chiến lược đầu tư toàn cầu đa dạng hoá danh mục đầu tư khắp kinh tế tồn cầu Nhờ đó, bạn tận dụng lợi kinh tế thịnh vượng nhất, đồng thời giảm thiểu rủi ro thị trường quy mơ rộng lớn Đầu tư tồn cầu khơng phải trị chơi có tổng khơng Trong giai đoạn suy thối kinh tế tồn cầu, khó tìm kinh tế hoạt động hiệu điều kiện thông thường, ln ln có số kinh tế hoạt động tốt kinh tế khác Có nghĩa là, đầu tư toàn cầu đơn giản cấp bậc khác chiến lược đầu tư từ xuống dưới, đó,m kết hợp với phương pháp đầu tư thơng thường Thay bắt đầu với cấp bậc ngành kinh tế, trước hết bạn tìm kiếm quốc gia có kinh tế hoạt động tốt có tốc độ tăng trưởng cao nhất, sau đánh giá ngành cổ phiếu cụ thể Cách dễ dàng để nhà đầu tư cá nhân tham gia sân chơi tồn cầu thơng qua ADR (Quỹ thu giữ tài sản Mỹ), quỹ đóng quốc gia quỹ ETF Những công cụ dễ giao dịch so với phương pháp đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu nước ngồi thường khơng có có rủi ro Ngồi ra, muốn, bạn đầu tư thơng qua hàng trăm quỹ tương hỗ tồn cầu khác Mạng Internet góp phần đơn giản hố nhiệm vụ theo kịp kinh tế toàn cầu đẩy nhanh trình tiếp cận với phương tiện đầu tư quy mô rộng Tất cổ phiếu giới ln tình trạng sẵn sàng giao dịch thơng qua nhà mơi giói trực tuyến ADRs: Các quỹ thu giữ tài sản Mỹ Quỹ thu giữ tài sản Mỹ (ADRs) cách đơn giản để đầu tư vào cơng ty nước ngồi bạn gần khơng gặp phải rắc rối giao dịch qua biên giới Một ADR đại diện cho cơng ty nước ngồi giao dịch cơng khai cổ phiếu đại diện cho công ty Mỹ ADR, ngân hàng Mỹ bảo lãnh, chứng (dưới dạng phiếu thu) cổ phiếu cơng ty nước ngồi thực tạo niềm tin ngân hàng quốc gia khác Mua ADR làm giảm khơng hoàn toàn loại bỏ rủi ro biến động tiền tệ gây ADR ngân hàng J P Morgan tạo năm 1927 cho phép người Mỹ đầu tư vào hệ thống bán lẻ Selfridge Anh Hiện nay, nhóm ADR hoạt động Mỹ gồm có Tập đồn Nokia Phần Lan, NEC Nhật Bản, Deutsche Telekom Đức Vodafone Anh Trên thị trường cổ phiếu Mỹ, có 1600 chứng tiền gửi ADR từ 60 quốc gia niêm yết Nơi lý tưởng để tìm cổ phiếu truy cập vào trang web Ngân hàng New York Trang web cung cấp công cụ tìm kiếm tất ADR niêm yết thị trường Chứng khoán New York, ASE Nasdaq Quỹ: Quỹ ETF, quỹ quốc gia, quỹ toàn cầu Mua quỹ để đầu tư vào cổ phiếu quốc tế cách mở rộng danh mục đầu tư tồn cầu Bạn thực đầu tư thơng qua ba loại hình quỹ: Quỹ đóng, quỹ mở quỹ ETF (Giao dịch trao đổi) Quỹ đóng Quỹ đóng giao dịch giống cổ phiếu lần phát hành cơng chúng có số lượng hạn chế Cổ phiếu giao dịch mức giá cao chiết khấu so với giá trị tài sản ròng quỹ, tức tăng giảm ngày dựa cung cầu người mua người bán Một số nhà đầu tư giao dịch quỹ đóng cách mua quỹ mức chiết khấu đạt tối đa bán chúng mức chiết khấu tối thiểu Giá trị tài sản Giá trị tài sản (NAV) giá trị cổ phiếu sở quỹ Nó tính cách lấy tổng tài sản quỹ trừ khoản phải trả chia số cho số cổ phiếu sở phát hành Quỹ đóng bị hạn chế quốc gia hay khu vực chất, chúng tồn cầu xuất tình đầu tư vào cổ phiếu quốc gia khác Quỹ đóng giao dịch lần thị trường Chứng khoán New York Để hướng dẫn quỹ đóng, bạn truy cập địa www.closed-endfunds.com Quỹ mở Chúng ta thường cho quỹ mở giống quỹ tương hỗ, giao dịch lần ngày mức giá trị tài sản thân quỹ Về chất, khoản tiền đặt vào quỹ mở không hạn chế, trừ thân quỹ đặt giới hạn số lượng cổ phiếu định Điểm then chốt tình trạng khó xử Quỹ tương hỗ thành cơng thu hút lượng tiền đầu tư lớn lại khiến nhà quản lý gặp khó khăn tiếp tục cơng việc họ Nói chung, quỹ tồn cầu mở đầu tư vào cổ phiếu toàn cầu tập trung vào số khu vực cụ thể Châu Âu, châu Mỹ La tinh Châu Á có số quỹ đầu tư vào cổ phiếu quốc gia cụ thể, Nhật Bản Canada Hầu như, quỹ tương hỗ gia đình chào bán nhiều quỹ tồn cầu mở khác tài liệu tham khảo phương pháp đầu tư quỹ tương hỗ Quỹ trao đổi giao dịch (ETF) Một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) rổ cổ phiếu cố định giao dịch thị trường cổ phiếu cổ phiếu (xem Chương để biết thêm chi tiết) Một quỹ ETF toàn cầu đại diện cho cổ phiếu quốc gia khu vực cụ thể ngành công nghiệp cụ thể quốc gia khu vực Giá trị quỹ ETF xác định liên tục cách tính tốn giá trị tài sản thực tế ETF (tức, dựa giá trị thay đổi cổ phiếu tạo nên quỹ ETF) Tại thời điểm này, số lượng quỹ ETF tồn cầu cịn tương đối nhỏ, tình hình chắn thay đổi tương lai Barclay chào bán 28 quỹ ETF khu vực quốc gia thông qua trang web iShares (www.ishare.com); Merrill Lynch chào bán trang web www.holder.com; trang www.streettracks.com chào bán quỹ số Titan toàn cầu (DJGT) Với quỹ tồn cầu, dù quỹ đóng, quỹ mở hay quỹ ETF, cổ phiếu lựa chọn phận tiêu biểu kinh tế quốc gia hay khu vực hay ngành tiêu biểu quốc gia hay khu vực Sự khác biệt cổ phiếu toàn cầu quan trọng thường khó phát Bảng 10-1 giúp bạn phát điểm khác biệt dễ dànghơn Lời khuyên để thành công chiến lược đầu tư toàn cầu Theo dõi xu hướng: Theo dõi biểu đồ quỹ ETF để xem nên hành động (các chuyên gia đọc biểu đồ thường sử dụng công cụ trang web SmartMoney.com) Áp dụng chiến lược đầu tư bạn: Cho dù bạn mua quỹ đóng, quỹ mở hay quỹ ETF, đầu tư vào chúng đầu tư vào cổ phiếu nội địa có sử dụng phương thức đầu tư cụ thể Ví dụ, bạn định đầu tư vào quốc gia nào, lựa chọn ADR theo phương pháp đầu tư tương tự phương pháp bạn sử dụng để lựa chọn cổ phiếu nội địa Đối với quỹ quốc gia hay quỹ ETF, nhà đầu tư tăng trưởng nên tìm kiếm kinh tế có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất; nhà đầu tư giá trị tìm kiếm quỹ giá hời quố gia giai đoạn khó khăn Một nhà quản lý quỹ chí nói tìm kiếm hời quỹ quốc gia vừa trải qua thảm hoạ động đất, bão lụt, bạo loạn trị giá tiền tệ Một nhà đầu tư theo đà tăng trưởng tìm kiếm quỹ có tốc độ di chuyển nhanh Một nhà phân tích kỹ thuật đơn giản so sách đồ thị quỹ để xem quỹ có mơ hình tốt Các chiến lược nâng cao thuộc phạm vi nhà đầu tư cao cấp Bảng tống kết tóm lược chương đơn giản nhằm mục đích mang đến cho bạn bí nhỏ thứ sẵn sàng Chúng khuyên bạn không nên theo đuổi chiến lược mà không nghiên cứu chúng sâu Chúng không khẳng định tất chiến lược nâng cao dành cho nhà đầu tư tinh tế Có nhiều thế, nhiều chiến lược mới, tiếp tục hình thành để đáp ứng nhu cầu nhà đầu tư thay đổi thị trường Nói chung, để thơng thạo phương thức đầu tư nào, việc nghiên cứu kỹ lưỡng lyện tập cần thiết Bạn bắt đầu với thơng tin miễn phí sẵn có Internet, sau tiếp tục tìm hiểu sâu buổi thảo luận sách có liên quan LỜI BẠT Theo lời Alan Greenspan, suốt 100 năm lịch sử, thị trường liên tục trải qua vụ mùa bội thu nỗi thất vọng bất hợp lý Câu nói cửa miệng nhà đầu tư là: “Lần khác” “Lần quy luật thay đổi” Trong suốt giai đoạn bùng nổ kỷ nguyên dotcom giá cổ phiếu tăng vọt mức so với giá trị trước đây, chuyên gia thừa nhận Nền kinh tế Mới Lợi nhuận doanh thu khơng cịn quan trọng Cướp thị phần “nhãn quan” tất xảy Nền kinh tế Mới Nền tảng thị trường quan trọng Các vụ mùa bội thu luôn thay đổi (hoặc thay đổi thái quá), nỗi thất vọng Điều chắn khơng biết đợt thất vọng hay vụ mùa bội thu tới gọi Vì vậy, phải chấp nhận thực chiến lược đầu tư trình bảo vệ mức độ trước bất ổn thị trường Nhiệm vụ viết sách giúp bạn tìm phương thức chiến lược đầu tư phù hợp với đặc điểm tính cách bạn để bạn trước bước thăng trầm thị trường Nếu sau đọc xong sách, bạn nhận bạn cần chiến lược, bạn nhận thân sử dụng nhiều chiến lược phương thức mà thảo luận, bạn hiểu nhu cầu cần có quy trình có phương pháp để thực chiến lược bạn - lựa chọn cổ phiếu, tính tốn thời điểm mua vào, bán quản lý danh mục đầu tư đó, chúng tơi coi nhiệm vụ hồn thành Có chiến lược đầu tư phù hợp với đặc điểm cá tính cách, bạn khơng phải q lo lắng xoay vòng thị trường Một chiến lược quy trình đầu tư lựa chọn thông minh, kỹ giúp giảm thiểu mức thua lỗ tối đa hóa lợi nhuận Nếu số người chiến thắng thị trường lớn số người thua, bạn nhà đầu tư thành công, nói, chúng tơi thực thành cơng nhiệm vụ đặt ... thành công nhà đầu tư trước hay thời Dưới ngòi bút hai chuyên gia đầu tư tài lừng danh David Brown Kassandra Bentley, Chiến lược đầu tư chứng khốn cơng ty Alphabooks mua quyền, dịch xuất Việt Nam... kếch xù tương lai công ty trở thành thực Tuy nhiên, bạn cần biết thời điểm nên tung đột phá công nghệ hay sản phẩm vào thị trường Thông thường, q trình tung đột phá cơng nghệ hay sản phẩm gồm... phương pháp “Sàng lọc tuyệt đối” “lôgic mờ” Sàng lọc tuyệt đối Lôgic mờ Trên mạng Internet, người sử dụng thường dùng hai phương pháp tìm kiếm cổ phiếu để sàng lọc “Sàng lọc tuyệt đối” “Lôgic mờ”