III.Làm thế nào để nhận biết một quốc gia có thao túng tiền tệ hay không?International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và World Trade Organization Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) có các điều khoản cấm các quốc gia thao túng tiền tệ để đạt được lợi thế thương mại. Ta có thể sử dụng một bài kiểm tra gồm ba phần (theo định nghĩa của IMF và WTO) để xác định một quốc gia có đang thao túng tiền tệ hay không:
BÀI TẬP LỚN KINH TẾ VĨ MÔ CHỦ ĐỀ: THAO TÚNG TIỀN TỆ I Thao túng tiền tệ gì? - Thao túng tiền tệ quốc gia thao túng tỷ giá hối đoái tiền tệ họ so với loại tiền tệ khác nhằm mục đích ngăn chặn điều chỉnh cán cân tốn hiệu quả, đạt lợi cạnh tranh không lành mạnh thương mại quốc tế Thương mại xảy thơng qua trao đổi tiền hàng hóa Vì vậy, tiền tệ có ảnh hưởng quan trọng đến thương mại phẩm chất hàng hóa dịch vụ giao dịch Khi phủ can thiệp vào thị trường tiền tệ để trợ cấp cho xuất họ, họ vi phạm quy tắc thương mại tự buộc thị trường bỏ qua quy luật thông thường Cung Cầu Sự can thiệp phủ vào thị trường tiền tệ làm biến dạng dòng chảy thương mại, làm suy yếu hiệp định thương mại tự Thao túng tiền tệ sách phủ ngân hàng trung ương quốc gia sử dụng để hạ thấp giá trị tiền tệ họ cách giả tạo Mục đích việc nhằm làm giảm chi phí xuất họ để đạt lợi cạnh tranh không công Nếu đồng tiền quốc gia mạnh lên, hàng hóa xuất quốc gia nước ngồi đắt đỏ hàng hóa nhập rẻ Ngược lại, đồng tiền yếu làm cho hàng hóa xuất quốc gia rẻ nhập đắt thị trường nước II Cách thức thao túng tiền tệ thường gặp Một cách đơn giản, để làm suy yếu đồng tiền riêng mình, quốc gia tăng bán đồng tiền riêng mình, tăng thu mua ngoại tệ - thường đô la Mỹ Theo quy luật Cung - Cầu, việc bơm tiền nhiều làm cho giá trị đồng tiền bị suy yếu Kết quốc gia làm giảm nhu cầu đồng tiền họ - đồng thời tăng nhu cầu đồng ngoại tệ III Làm để nhận biết quốc gia có thao túng tiền tệ hay khơng? International Monetary Fund - Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) World Trade Organization - Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) có điều khoản cấm quốc gia thao túng tiền tệ để đạt lợi thương mại Ta sử dụng kiểm tra gồm ba phần (theo định nghĩa IMF WTO) để xác định quốc gia có thao túng tiền tệ hay khơng: • Thứ nhất: Quốc gia X có xuất nhiều nhập khoảng thời gian 06 tháng khơng? • Thứ hai: Quốc gia X có thêm vào dự trữ ngoại hối khoảng thời gian 06 tháng khơng? • Thứ ba: Dự trữ ngoại hối Quốc gia X có dư thừa so với nhu cầu nhập bình thường quốc gia khoảng 03 tháng hay không? Tuy nhiên, Mỹ sử dụng tiêu chuẩn riêng để xác định quốc gia có thao túng tiền tệ hay khơng: • Thứ nhất: Thặng dư tài khoản vãng lai lớn 3% GDP Thặng dư tài khoản vãng lai hiểu quốc gia xuất nhiều nhập • Thứ hai: Thặng dư thương mại với Mỹ lớn 20 tỷ USD • Thứ ba: Can thiệp chiều thị trường ngoại hối vượt 2% IV GDP 12 tháng Điều xảy quốc gia thao túng tiền tệ? Giả sử hai quốc gia A quốc gia B giao thương quốc tế với Quốc gia A sử dụng vài thủ thuật nhằm thao túng đồng tiền quốc gia này, nhằm lấy lợi thương mại cho quốc gia A Điều dẫn tới 03 tác động: Tác động thứ Khi quốc gia A tiến hành thao túng tiền tệ, giá trị đồng tiền A giảm (trở nên yếu hơn) Điều khiến cho hàng hóa nhập từ quốc gia B trở nên đắt đỏ hơn, người dân A hạn chế mua hàng nhập từ B Hệ sản lượng xuất quốc gia B giảm mạnh (do không xuất sang A), dẫn tới người dân B bị việc làm Tác động thứ hai Khi A tiến hành thao túng tiền tệ, hàng hóa A nhập sang B trở nên rẻ Người dân B chuyển sang mua hàng hóa quốc gia A, khiến cho doanh số bán sản phẩm quốc gia B giảm mạnh Một lần nữa, người dân B lại bị việc làm Tác động thứ ba Khi đồng tiền A trở nên rẻ hơn, hàng hóa xuất A rẻ tất thị trường tồn cầu Khi có khả người tiêu dùng toàn cầu hạn chế mua hàng quốc gia B (do hàng hóa A trở nên rẻ B) Kết xuất B giảm, người dân B lại chịu cảnh việc làm V Tình trạng thao túng tiền tệ: Thực trạng: Ngày 16/12/2020 , Bộ Tài Hoa Kỳ kết luận Việt Nam quốc gia có hành vi thao túng tiền tệ báo cáo định kỳ tháng sách kinh tế vĩ mơ ngoại hối đối tác thương mại lớn Hoa Kỳ Theo đó, Tài Hoa Kỳ xác định Việt Nam Thụy sỹ quốc gia thao túng tiền tệ, dựa theo Đạo luật Cạnh tranh Thương mại Omnibus năm 1988 (Đạo luật 1988) Đối với quốc gia, Tài Mỹ xem xét chứng cho thấy phần việc hình thành tỷ giá hối đối đặc biệt can thiệp ngoại hối bốn quý, tính tới tháng năm nay, có mục đính tăng lợi cạnh tranh không lành mạnh thương mại quốc tế, thông cáo báo chí từ Tài Hoa Kỳ cho biết Cơ quan kết luận Việt Nam Thụy Sỹ đáp ứng tiêu chí theo Đạo luật Tạo thuận lợi Thương mại năm 2015 (Đạo luật năm 2015) giai đoạn xem xét Trước đó, Việt Nam xuất danh sách giám sát Bộ Tài Mỹ hành động thao túng đồng nội tệ báo cáo hồi tháng 5/2019 tháng năm Ba tiêu chí để xác định thao túng tiền tệ, quốc gia phải có thặng dư thương mại song phương với Hoa Kỳ 20 tỉ USD, can thiệp ngoại tệ vượt 2% tổng sản phẩm quốc nội thặng dư tài khoản vãng lai toàn cầu vượt 2% GDP Phản hồi lại thơng tin từ Bộ Tài Hoa Kỳ, ngân hàng Nhà nước Việt Nam đưa thông cáo khẳng định việc điều hành tỷ giá năm qua khn khổ sách tiền tệ chung, nhằm thực mục tiêu quán kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, không nhằm tạo lợi cạnh tranh thương mại quốc tế không công “Việc Ngân hàng Nhà nước mua vào ngoại tệ thời gian qua nhằm đảm bảo hoạt động thông suốt thị trường ngoại tệ củng cố dự trữ ngoại hối Nhà nước vốn mức thấp trung bình khu vực”, thơng cáo cho biết Trao đổi với Forbes Vietnam, ơng Vũ Tú Thành, phó giám đốc Hội đồng kinh doanh Hoa Kỳ-ASEAN nhận xét việc xác định Việt Nam quốc gia thao túng tiền tệ mang yếu tố trị nhiều xét yếu tố kỹ thuật “Nếu xét riêng yếu tố kỹ thuật, nghĩ đại diện từ phía Mỹ hồn tồn hiểu Việt Nam khơng khó phá giá tiền đồng đẻ tăng lợi thương mại”, ơng nói Tuy nhiên, ông Thành cho thặng dư thương mại Việt Nam Hoa Kỳ số xấp xỉ 70 tỉ USD tính tới tháng 11 năm nay, với hai điều tra gần theo điều khoản 301 gian lận thương mại hai ngành hàng đồ gỗ dệt may điều đáng lo ngại doanh nghiệp Việt Nam Trong báo cáo hàm ý đằng sau biện pháp điều tra phòng vệ thương mại văn phịng đại diện Thương mại Hoa Kỳ (USTR), nhóm nghiên cứu kinh tế từ ngân hàng HSBC cho phần thặng dư thương mại gia tăng đến từ nhóm mặt hàng điện tử sản xuất Việt Nam ngày tăng, kết dòng vốn FDI trì nhiều năm qua Điều trái ngược với hành vi giao thương bất hợp pháp phá giá tiền tệ “Các doanh nghiệp Việt Nam có hoạt động giao thương với Hoa Kỳ phải tiếp tục theo dõi sát động thái từ phía quan Bộ Tài USTR Đồng thời phối hợp làm việc chặt chẽ với đối tác doanh nghiệp Hoa Kỳ để hạn chế tổn thất cố thể xảy từ biện pháp áp thuế trừng phạt, có”, ông Thành khuyến cáo Trong thông cáo báo chí phát sáng nay, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam khẳng định “sẽ phối hợp với Bộ, ngành hữu quan để trao đổi, làm việc vấn đề mà Hoa Kỳ quan tâm tinh thần hợp tác, hai bên có lợi, tiến đến quan hệ thương mại hài hịa, cơng theo Kế hoạch hành động hợp tác hai nước.” Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước khẳng định tiếp tục điều hành sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế cách hợp lý, điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp với cán cân vĩ mô, diễn biến thị trường mục tiêu sách tiền tệ, khơng nhằm tạo lợi cạnh tranh thương mại quốc tế không công Bộ Tài Hoa Kỳ cho biết “danh sách giám sát” họ quốc gia, vùng lãnh thổ đáp ứng số tiêu chí thao túng tiền tệ tăng lên 10, bao gồm Đài Loan, Thái Lan Ấn Độ Những nước khác danh sách Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc, Đức, Ý, Singapore Malaysia Báo cáo Bộ Tài Hoa Kỳ cho biết Ấn Độ Singapore can thiệp thị trường ngoại hối theo cách “bền vững, bất đối xứng” không đáp ứng yêu càu khác để đảm bảo định kẻ thao túng Việt Nam cần làm để tháo mác “thao túng tiền tệ”? Các biện pháp can thiệp từ NHNN: Trong tương lai thông tin ảnh hưởng đáng kể tới mức độ linh hoạt sử dụng công cụ điều hành NHNN liên quan đến tăng cường dự trữ ngoại hối điều chỉnh tỷ giá Cụ thể, NHNN nhiều khả hạn chế việc mua ạt liên tục lượng lớn USD thị trường đồng thời cần cân nhắc hạ giá mua USD số thời điểm Theo đó, Phịng Phân tích dự báo có thời điểm năm 2021 VND lên giá so với USD Biên độ dao động tỷ giá dự báo khoảng + – 0.5% Theo chúng tôi, việc đồng VND chịu áp lực mạnh lên không ảnh hưởng nhiều lên xuất (1) xuất đóng góp chủ yếu khối FDI (2) đồng tiền nhiều quốc gia khác giới chịu áp lực tăng giá so với USD Hơn nữa, việc VND mạnh nhìn nhận thơng tin tích cực góc nhìn nhà đầu tư nước ngồi Cùng với đó, nhìn từ góc độ lãi suất, NHNN uư tiên sử dụng nhiều công cụ lãi suất điều hành nhằm đảm bảo hoàn thành mục tiêu ổn định kinh tế vĩ mơ Nói cách khác, điều củng cố cho kỳ vọng lãi suất điều hành giảm thêm thời gian tới, phần giảm bớt áp lực mạnh lên đồng nội tệ VND Theo thạc sĩ Trần Kim Long, việc Việt Nam cần làm là: • Thứ nhất, tiếp tục minh bạch hóa thơng tin với phía Mỹ Cần giải thích Việt Nam không sử dụng can thiệp vào tỉ giá để tạo lợi cạnh tranh xuất mục đích dự trữ ngoại hối để ổn định sách vĩ mơ Sự hợp tác chặt chẽ với phía Mỹ tạo điều kiện để giải vấn đề thơng qua đối thoại song phương • Thứ hai, giảm bớt thặng dư thương mại với Mỹ nhóm giải pháp: đa dạng hóa thị trường xuất khẩu, phịng chống gian lận xuất xứ để ngăn chặn nước thứ ba lợi dụng xuất xứ Việt Nam để né tránh biện pháp trừng phạt Mỹ Cịn theo ơng Trương Văn Phước, đừng bi quan Mỹ dán nhãn “thao túng tiền tệ” Việt Nam nỗ lực cung cấp thông tin khách quan, chi tiết để thuyết phục họ Đương nhiên bối cảnh nay, số doanh nghiệp, kể nhà đầu tư, khơng tránh khỏi tình trạng lo ngại, hoang mang Tuy nhiên, với quan hệ đối tác quan trọng hai nước chia sẻ nhiều lợi ích tương đồng, theo ông Phước, khả Mỹ áp thuế lên hàng xuất Việt Nam vào Mỹ thấp Việt Nam xúc tiến nhanh việc giải trình với Mỹ ... sách tiền tệ nhằm kiểm sốt lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mơ, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế cách hợp lý, điều hành tỷ giá linh hoạt, phù hợp với cán cân vĩ mô, diễn biến thị trường mục tiêu sách tiền... tiền tệ chung, nhằm thực mục tiêu quán kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, không nhằm tạo lợi cạnh tranh thương mại quốc tế không công “Việc Ngân hàng Nhà nước mua vào ngoại tệ thời gian... Việt Nam quốc gia có hành vi thao túng tiền tệ báo cáo định kỳ tháng sách kinh tế vĩ mơ ngoại hối đối tác thương mại lớn Hoa Kỳ Theo đó, Tài Hoa Kỳ xác định Việt Nam Thụy sỹ quốc gia thao túng