PHÂN TÍCH mã cổ PHIẾU HPG ; Phân tích môi trường mĩ mô và thị trường chứng khoán; I.Phân tích cơ bản; Phân tích kĩ thuật; (MACD); (RSI); Đương trung bình cộng hội tụ phân kì (MACD);Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI)
Trường Đại học Thương Mại Khoa Tài – Ngân hàng thương mại BÀI THẢO LUẬN KINH DOANH CHỨNG KHOÁN Giảng viên hướng dẫn: Sinh viên thực hiện: Lớp học phần: MỤC LỤC ĐỀ MỤC I II III Phân tích Phân tích mơi trường mĩ mơ thị trường chứng khoán a Tăng trưởng GDP b Lạm phát, CPI c Thị trường chứng khoán d Xuất nhập Phân tích ngành Phân tích doanh nghiệp a Tổng quan doanh nghiệp b Đánh giá khả sinh lời c Đánh giá tình trạng tài Phân tích kĩ thuật Đương trung bình cộng hội tụ / phân kì (MACD) Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) Kết luận TRANG 2 5 6 10 10 13 13 14 14 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU HPG – CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN HỊA PHÁT I Phân tích Phân tích mơi trường vĩ mơ thị trường chứng khoán a Tăng trưởng GDP Tổng sản phẩm nước (GDP) quý III/2020 ước tính tăng 2,62% so với kỳ năm trước, mức tăng thấp quý III năm giai đoạn 20112020 Dịch Covid-19 kiểm soát chặt chẽ, kinh tế bước hoạt động trở lại điều kiện bình thường nên GDP quý III/2020 tăng trưởng khởi sắc so với q II/2020, khu vực nơng, lâm nghiệp thủy sản tăng 2,93%; khu vực công nghiệp xây dựng tăng 2,95%; khu vực dịch vụ tăng 2,75%; thuế sản phẩm trừ trợ cấp sản phẩm tăng 0,70% Về sử dụng GDP quý III năm nay, tiêu dùng cuối tăng 1,19% so với kỳ năm trước; tích lũy tài sản tăng 5,79%; xuất hàng hóa dịch vụ tăng 2,86%; nhập hàng hóa dịch vụ tăng 1,88% GDP tháng năm 2020 tăng 2,12% (Quý I tăng 3,68%; quý II tăng 0,39%; quý III tăng 2,62%), mức tăng thấp tháng năm giai đoạn 2011-2020 Trong bối cảnh dịch Covid-19 diễn biến phức tạp, ảnh hưởng tiêu cực tới lĩnh vực kinh tế - xã hội, kinh tế nước ta tiếp tục trì tăng trưởng dương cho thấy tính đắn đạo, điều hành khơi phục kinh tế, phịng chống dịch bệnh tâm, đồng lịng tồn hệ thống trị, Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ b Lạm phát, CPI Chỉ số giá tiêu dùng tháng 9/2020 tăng 0,12% so với tháng trước tăng 0,01% so với tháng 12 năm trước - mức thấp giai đoạn 2016-2020 Bình quân tháng năm 2020, số giá tiêu dùng tăng 3,85% so với kỳ năm trước Tỷ giá thương mại hàng hóa bình qn tháng giảm 0,72% so với kỳ năm 2019 phản ánh giá xuất hàng hóa Việt Nam nước ngồi khơng thuận lợi so với giá nhập hàng hóa từ nước ngồi Việt Nam Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9/2020 tăng 0,12% so với tháng trước Có 6/11 nhóm hàng hóa dịch vụ chủ yếu có CPI tháng Chín tăng so với tháng trước, nhóm giáo dục tăng cao với 2,08% (dịch vụ giáo dục tăng 2,29%) làm CPI chung tăng 0,12% Nhóm nhà vật liệu xây dựng tăng 0,62%, chủ yếu giá điện sinh hoạt tăng 3,23% Nhóm may mặc, mũ nón giày dép tăng 0,1% nhu cầu sắm sửa quần áo giày dép cho năm học mới; nhóm đồ uống thuốc tăng 0,05%; nhóm thuốc dịch vụ y tế tăng 0,01%; hàng hóa dịch vụ khác tăng 0,02% Tính chung quý III/2020, CPI tăng 0,92% so với quý trước tăng 3,18% so với kỳ năm 2019, hàng ăn dịch vụ ăn uống tăng 11,47% so với kỳ năm trước; giáo dục tăng 3,52%; thuốc dịch vụ y tế tăng 1,51%; đồ uống thuốc tăng 1,36%; thiết bị đồ dùng gia đình tăng 1,11%; nhà vật liệu xây dựng tăng 0,67%; may mặc, mũ nón giày dép tăng 0,56%; hàng hóa dịch vụ khác tăng 2,48% Có nhóm có số giá giảm so với kỳ năm trước giao thơng giảm 13,39%; văn hóa, giải trí du lịch giảm 1,65%; bưu viễn thơng giảm 0,54% CPI tháng 9/2020 tăng 0,01% so với tháng 12/2019 tăng 2,98% so với kỳ năm 2019 CPI bình quân tháng năm 2020 tăng 3,85% so với bình quân kỳ năm 2019 Lạm phát tháng 9/2020 giảm 0,02% so với tháng trước tăng 1,97% so với kỳ năm trước Lạm phát bình quân tháng năm 2020 tăng 2,59% so với bình quân kỳ năm 2019 c Thị trường chứng khốn Trong tháng Chín, thị trường chứng khốn Việt Nam có tín hiệu phục hồi nhờ kiểm sốt tốt dịch Covid19 hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bước trở lại trạng thái bình thường Tính chung tháng, tổng mức huy động vốn cho kinh tế thị trường chứng khoán ước tính đạt 228,8 nghìn tỷ đồng, tăng 1,43% so với kỳ năm trước Trên thị trường cổ phiếu, tính đến sáng ngày 24/9/2020, số VNIndex đạt 912,5 điểm, tăng 3,5% so với cuối tháng trước giảm 5% so với cuối năm 2019 Tính chung tháng năm 2020, giá trị giao dịch bình quân thị trường đạt 5.835 tỷ đồng/phiên, tăng 25,3% so với bình quân năm 2019 Hiện nay, thị trường có 744 cổ phiếu chứng quỹ niêm yết; 905 cổ phiếu đăng ký giao dịch sàn UPCoM với tổng giá trị niêm yết đăng ký giao dịch đạt 1.443 nghìn tỷ đồng, tăng 3% so với cuối năm 2019 d Xuất nhập Trong bối cảnh dịch Covid-19 diễn biến phức tạp giới làm đứt gãy thương mại quốc tế, hoạt động xuất hàng hóa Việt Nam giữ mức tăng dương, lên vai trò khu vực kinh tế nước kim ngạch xuất nhập tháng tăng so với kỳ năm trước Tổng kim ngạch xuất, nhập hàng hóa tháng 9/2020 ước tính đạt 51,5 tỷ USD, tăng 15% so với kỳ năm trước Phân tích ngành Đặc trưng ngành vật liệu xây dựng ngành kinh tế thâm dụng vốn, tài sản tài sản nặng vốn, chi phí cố định ngành cao Đặc tính bật ngành nhạy cảm với chu kỳ kinh doanh kinh tế vĩ mô Khi kinh tế tăng trưởng, doanh số lợi nhuận công ty ngành tăng cao Sở dĩ ngành vật liệu xây dựng đầu vào ngành khác Chẳng hạn, sắt, thép, xi măng đầu vào cho cơng trình cầu cống, nhà cửa, cao ốc ngành xây dựng Khi ngành xây dựng làm ăn phát đạt ngành vật liệu xây dựng có hội để tăng trưởng Ngược lại, tình hình tồi tệ kinh tế suy thoái, cơng trình xây dựng bị trì trệ người dân khơng cịn bỏ nhiều tiền để xây dựng nhà cửa, phủ khơng mở rộng đầu tư vào cơng trình sở hạ tầng cầu cống, sân bay, bến cảng, trường học, bệnh viện Điều làm cho doanh số, lợi nhuận công ty vật liệu xây dựng sụt giảm nhanh chóng Một lý khác để giải thích cho nhạy cảm ngành xây dựng chu kỳ kinh doanh kinh tế cách thức tăng lợi nhuận công ty ngành dựa chủ yếu vào tăng trưởng doanh số công ty thường sử dụng đòn bẩy hoạt động để tăng lợi nhuận, có “độc quyền giá” lợi nhuận biên tế mức thấp Theo Morningstar lợi nhuận biên tế ngành vật liệu xây dựng mức 5%, để gia tăng lợi nhuận, công ty thực cách đẩy mạnh doanh số bán Nhưng thực điều có nghĩa rằng, công ty vật liệu xây dựng phải sản xuất quy mơ lớn đó, chi phí cố định bị đẩy lên cao Lúc này, chi phí cố định cao trở thành vấn đề sống cịn cơng ty Chỉ cơng ty có chi phí cố định thấp so với đối thủ quy mô sản xuất gia tăng lợi nhuận vượt qua khó khăn thời kỳ kinh tế suy thối Chi phí thấp mạnh kinh tế ngành, cơng ty có chi phí sản xuất thấp tạo ưu cạnh tranh bền vững Đứng giác độ người sử dụng mua vật liệu xây dựng, đa số họ có tâm lý quan tâm nhiều đến giá Bởi lẽ, họ thường mua với khối lượng lớn, cơng trình xây dựng bến cảng, nhà xưởng, cầu cống hay cao ốc Do vậy, biến động nhỏ giá làm cho chi phí mua khách hàng thay đổi đáng kể Tất nhiên, phải nói rằng, thương hiệu, chất lượng mẫu mã có ảnh hưởng đến định mua người tiêu thụ Nhưng sai khác chất lượng, mẫu mã sản phẩm ngành khơng nhiều Chính thế, nhu cầu hay khách hàng ngành nhạy cảm với biến động giá Khi phân tích đặc điểm này, nhà đầu tư cần tiếp cận theo hai cách Thứ nhất, công ty có đạt vị nhà sản xuất có chi phí thấp nhờ gia tăng quy mơ? Việc gia tăng quy mơ sản xuất giúp cơng ty có hiệu kinh tế theo quy mơ, chi phí sản xuất đơn vị sản phẩm họ thấp so với đối thủ cạnh tranh Thứ hai, xem xét công nghệ sản xuất Công nghệ yếu tố đóng vai trị then chốt để tạo nên mạnh kinh tế công ty Đầu tư vào công nghệ làm giảm giá thành sản phẩm, từ hạ giá bán, tăng tính cạnh tranh giá Mặc khác, đầu tư vào công nghệ giúp công ty tái chế nguyên vật liệu dư thừa thành sản phẩm có giá trị kinh tế Với vị nhà sản xuất có chi phí thấp, cơng ty tính giá thành thấp so với đối thủ cạnh tranh mà trì lợi nhuận Như vậy, cơng ty có vị có lợi nhuận vững dài hạn Một đặc tính khác ngành vật liệu xây dựng có mối tương quan rõ rệt với thị trường bất động sản Khi thị trường bất động sản đóng băng ngành vật liệu xây dựng gặp khó khăn ngược lại Lý đơn giản thị trường bất động sản phản ánh nhu cầu cho ngành Phân tích doanh nghiệp a Tổng quan doanh nghiệp - Quá trình đời phát triển Tiền thân Hịa Phát cơng ty chun bn bán loại máy móc vật liệu xây dựng từ năm 1992 Hịa Phát thức thành lập vào năm 1995, thuộc nhóm cơng ty tư nhân Luật doanh nghiệp Việt Nam ban hành Tên gọi ban đầu thành lập Cơng ty cổ phần Nội thất Hịa Phát - • Năm 1996: Thành lập công ty TNHH Ống Thép Hịa Phát • Năm 2000: Thành lập Cty cổ phần Thép Hòa Phát, Cty TNHH MTV Thép Hòa Phát • Năm 2001: Thành lập Cty TNHH Điện lạnh Hòa Phát Cty cổ phần Xây dựng Phát triển Đơ thị Hịa Phát • Năm 2004: Thành lập Cty TNHH Thương Mại Hịa Phát • Năm 2007: Tái cấu trúc theo mơ hình Tập đồn, với cơng ty mẹ Cty cổ phần Tập đồn Hịa Phát cơng ty thành viên • Ngày 15/11/2007: Cổ phiếu niêm yết sàn chứng khoán với mã chứng khốn HPG • Tháng 2/2016: Thành lập Cơng ty cổ phần Phát triển Nơng nghiệp Hịa Phát • Tháng 2/2017: Thành lập Cơng ty CP Thép Hịa Phát Dung Quất, triển khai khu Liên hợp Gang Thép Hòa Phát Dung Quất tỉnh Quảng Ngãi • Tháng 4/2018: Cơng ty TNHH Tơn Hịa Phát thức cung cấp thị trường dịng sản phẩm tơn mạ chất lượng cao • Quý III năm 2018: Xây dựng nhà máy thép cỡ lớn Hưng n • Tháng 9/2019: Cơng ty TNHH Thiết bị Phụ tùng Hịa Phát thức đổi tên thành Cơng ty TNHH Chế tạo Kim loại Hịa Phát Thông tin Tên giao dịch: Công ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát Giấy chứng nhận ĐKDN số: 09 0018 9284 Vốn điều lệ: 27.610.741.150.000 đồng Địa trụ sở: KCN Phố Nối A, xã Giai Phạm, huyện Yên Mỹ, tỉnh Hưng Yên, Việt Nam Văn phòng Hà Nội: 66 Nguyễn Du, phường Nguyễn Du, quận Hai Bà Trưng, Thành phố Hà Nội Điện thoại: 024 6284 8666 | Fax: 024 6283 3456 Chi nhánh Đà Nẵng: 171 Trường Chinh, phường An Khê, quận Thanh Khê, Thành phố Đà Nẵng Điện thoại: 023 637 21 232 | Fax: 023.637 22 833 - - Chi nhánh TP Hồ Chí Minh: 643 Điện Biên Phủ, phường 25, quận Bình Thạnh, Thành phố Hồ Chí Minh Điện thoại: 028 629 85 599 | Fax: 028 629 87 799 Website: www.hoaphat.com.vn Thơng tin cổ phiếu Mã chứng khốn: HPG Sàn niêm yết: HOSE Ngày bắt đầu niêm yết: 15/11/2007 Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng/cổ phiếu Số lượng cổ phiếu lưu hành: 2.761.074.115 cổ phiếu Ban điều hành Danh sách ban điều hành - Các lĩnh vực hoạt động 11 công ty thành viên 10 b Đánh giá khả sinh lời Các số tài Chỉ tiêu Tỷ suất lợi nhuận gộp/ Doanh thu Tỷ suất lợi nhuận sau thuế/ Doanh thu ROA ROE EBIT EBITDA 2017 23% 17% 15% 25% 9.658 11.663 2018 21% 15% 11% 21% 10.549 12.835 2019 18% 12% 7% 16% 10.278 12.918 c Đánh giá tình trạng tài - Cơ cấu tài sản Tổng tài sản Tập đoàn tăng mạnh năm 2019, tăng 30% so với 2018 Trong đó, tài sản dài hạn chiếm phần lớn tăng thêm 18.425 tỷ đồng, đạt mức 71.339 tỷ đồng, qua thấy trình đầu tư vào tài sản cố định Tập đồn đẩy mạnh từ năm 2018 Tuy có tăng mạnh tài sản dài hạn, cấu tài sản Tập đồn trì so với năm 2018, từ thấy tài sản ngắn hạn tăng đáng kể, 11 5.128 tỷ đồng Tính đến Trong tài sản ngắn hạn tăng mạnh, hàng tồn kho chiếm 64%, vòng quay hàng tồn kho 31/12/2019 2,7 lần Con số thể tốc độ quay hàng tồn kho nhanh tiếp tục cho thấy quản trị hàng tồn kho Tập đồn ln theo dõi, giám sát hoạt động hiệu cuối năm 2019, tài sản ngắn hạn chiếm 30% cấu tài sản, tài sản dài hạn chiếm 70% Quy mô tổng tài sản tăng gấp đơi sau có năm (từ năm 2017, mốc thời gian bắt đầu đầu tư xây dựng Dự án Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất) Đây cấu tài sản chuẩn điển hình ngành sản xuất cơng nghiệp Trong tài sản ngắn hạn tăng mạnh, hàng tồn kho chiếm 64%, vòng quay hàng tồn kho 31/12/2019 2,7 lần Con số thể tốc độ quay hàng tồn kho nhanh tiếp tục cho thấy quản trị hàng tồn kho Tập đồn ln theo dõi, giám sát hoạt động hiệu cuối năm 2019, tài sản ngắn hạn chiếm 30% cấu tài sản, tài sản dài hạn chiếm 70% Quy mô tổng tài sản tăng gấp đơi sau có năm (từ năm 2017, mốc thời gian bắt đầu đầu tư xây dựng Dự án Khu liên hợp gang thép Hòa Phát Dung Quất) Đây cấu tài sản chuẩn điển hình ngành sản xuất công nghiệp Tài sản dài hạn tăng mạnh so với kỳ năm trước, 31/12/2019, tài sản dài hạn đạt 71.339 tỷ đồng, tăng 35% so với kỳ 31/12/2018, tài sản cố định, bất động sản đầu tư tài sản dở dang dài hạn chiếm 97% Năm 2019 tiếp tục năm Tập đoàn dồn lực đầu tư để dần hoàn thiện Dự án Khu liên hợp Gang thép Hòa Phát Dung Quất làm tăng mạnh tiêu tài sản dài hạn - Cơ cấu vốn 12 Trong năm 2019, cấu tài Tập đồn trì mức ổn định Vốn chủ sở hữu tăng 18%, từ 40.623 tỷ đồng lên 47.787 tỷ đồng đến từ dòng lợi nhuận làm năm Tuy hệ số nợ phải trả vốn chủ sở hữu tăng lên mức 1, hệ số nợ vay ngân hàng vốn chủ sở hữu mức 0.77 lần Năm đánh dấu mốc trình đầu tư mạnh mẽ Dự án KLH Thép Dung Quất Vì mà năm có mốc vay nợ ngân hàng cao từ trước tới kiểm sốt mức an tồn, giúp Tập đồn có sức bật mạnh tương lai gần Dịng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng trì ổn định để hoạt động Khả toán hành thời điểm cuối năm 2019 1,13 lần, tốt so với kỳ 2018 Hệ số ln trì cho thấy khả toán khoản nợ phải trả ngắn hạn Tập đồn tốt - Khả tốn 13 II Phân tích kĩ thuật Đường trung bình động hội tụ / phân kì (MACD) Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 III Đường RSI tăng vượt qua đường 50 khoảng tháng trở lại đây, dự tính giá cổ phiếu HPG tăng thời gian tới Kết luận Theo tiêu kết phân tích nêu trên, ta nhìn thấy rõ mã cổ phiếu HPG mã có tiềm lớn tương lai 15 ... www.hoaphat.com.vn Thơng tin cổ phiếu Mã chứng khốn: HPG Sàn niêm yết: HOSE Ngày bắt đầu niêm yết: 15/11/2007 Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đồng /cổ phiếu Số lượng cổ phiếu lưu hành: 2.761.074.115 cổ phiếu Ban điều... trạng tài Phân tích kĩ thuật Đương trung bình cộng hội tụ / phân kì (MACD) Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) Kết luận TRANG 2 5 6 10 10 13 13 14 14 PHÂN TÍCH MÃ CỔ PHIẾU HPG – CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP... LỤC ĐỀ MỤC I II III Phân tích Phân tích mơi trường mĩ mơ thị trường chứng khoán a Tăng trưởng GDP b Lạm phát, CPI c Thị trường chứng khoán d Xuất nhập Phân tích ngành Phân tích doanh nghiệp a