Tài liệu Tài chính tiền tệ_ Chương 9 pptx

9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 1 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP PGS.TS. SỬ ĐÌNH THÀNH 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 2 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU  Khái niệm tài chính doanh nghiệp  Cấu trúc tài chính  Cơ chế tài trợ  Thu nhập và lợi nhuận 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 3  Tài chính doanh nghiệp phản ảnh sự vận động các nguồn lực vốn giữa doanh nghiệp với các chủ thể phát sinh trong hoạt động kinh doanh.  Quan hệ giữa doanh nghiệp với chính phủ  Quan hệ giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp  Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp KHÁI NIỆM 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 4  Xem xét bảng cân đối của một doanh nghiệp: Tài sản Nợ và vốn  Tài sản lưu động  Tài sản cố đònh  Nợ thường xuyên  Nợ dài hạn  Vốn cổ phần (điều lệ)  Lợi nhuận CẤU TRÚC TÀI CHÍNH 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 5  Cấu trúc tài chính doanh nghiệp được xem xét dưới các góc độ:  Cấu trúc tài sản  Cấu trúc nguồn vốn Cấu trúc tài chính 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 6  Cấu trúc tài sản  Tài sản cố đònh  Tài sản lưu động ⇒ Tùy theo đặc điểm kinh tế – kỹ thuật, các doanh nghiệp bố trí cơ cấu tỷ lệ tài sản cố đònh và tài sản lưu động sao cho hợp lý. Cấu trúc tài chính 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 7  Cấu trúc nguồn vốn  Vốn vay  Vốn sở hữu ⇒ Lựa chọn cấu trúc nguồn vốn tối ưu. Đây là chủ đề hiện còn gây nhiều tranh cải.  Người quản trò tài chính: cơ cấu vốn tối ưu là chi phí sử dụng vốn thấp nhất.  Người quản lý: cơ cấu vốn tối ưu là không làm thay đổi quyền quản lý của họ.  Người đầu tư thì cơ cấu vốn không dẫn đến vỡ nợ Cấu trúc tài chính 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 8  Khái niệm:  Thời gian sử dụng dài.  Giá trò lớn.  TSCĐ có 2 loại: – Tài sản cố đònh hữu hình: nhà cửa; máy móc thiết bò; dây chuyền công nghệ… . – Tài sản cố đònh vô hình: thương hiệu; bằng phát minh sáng chế . TÀI SẢN CỐ ĐỊNH 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 9 Đặc điểm:  Tham gia nhiều chu kỳ kinh doanh. => chỉ cần đầu tư 1 lần nhưng khai thác trong một thời gian dài  Giá trò bò giảm dần do chúng bò hao mòn - giảm dần về giá trò và giá trò sử dụng => Thiết lập phương thức khấu hao thích hợp để thu hồi vốn đầu tư tài sản cố đònh. Tài sản cố đònh 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 10 - Phương pháp khấu hao đường thẳng: Theo phương pháp này, khấu hao TSCĐ hàng năm được tính theo công thức : M KH = NG/T Tài sản cố đònh (Các phương thức khấu hao) Mức KH Thời gian Đường khấu hao 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 11 Phương pháp khấu hao gia tốc (Cách 1) Khấu hao TSCĐ hàng năm được tính : M KH (t) = T KH (đc) x GTCL (t)  M KH (t) là mức khấu hao năm thứ (t).  GTCL (t) là giá trò còn lại của TSCĐ năm thứ (t).  T KH (đ/c) = T KH x hệ số điều chỉnh . Hệ số điều chỉnh > 1. Do vậy, T KH (đ/c) thường là lớn hơn T KH (tỷ lệ khấu hao thường). Tài sản cố đònh (Các phương thức khấu hao) 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 12 Mức KH Thời gian Đường khấu hao Tài sản cố đònh (Các phương thức khấu hao) 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 13 Tính khấu hao theo tỷ lệ khấu hao giảm dần: M KH (t) = T KH (t) x NG T KH (t) : Tỷ lệ khấu hao năm thứ (t). NG : Nguyên giá TSCĐ. n : Thời hạn phục vụ của TSCĐ. T (t) hoặc T (i) là số năm còn lại của TSCĐ từ năm thứ (t) hoặc thứ (i) đến hết thời hạn phục vụ (n) () () () ∑ = = n i i t tKH T T T 1 Tài sản cố đònh (Các phương thức khấu hao) 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 14 Nhận xét:  Mỗi cách tính có kết quả khấu hao khác nhau.  Các doanh nghiệp cần lựa chọn phương thức thích hợp với từng loại tài sản cố đònh: – Nhà cửa => Khấu hao đường thẳng. – Thiết bò công nghệ => Khấu hao gia tốc. Tài sản cố đònh (Các phương thức khấu hao) 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 15 Khái niệm:  Tài sản lưu động là loại tài sản có thời gian luân chuyển vốn dưới 1 năm Đặc điểm:  Tài sản lưu động thay đổi các hình thức biểu hiện.  Tham gia một chu kỳ kinh doanh. => đầu tư vốn liên tục theo chu kỳ kinh doanh. TÀI SẢN LƯU ĐỘNG 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 16 Các loại TSLĐ:  Tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, tiền tạm ứng.  Nợ phải thu  Nhóm hàng tồn kho (nguyên vật liệu, hàng hóa, thành phẩm .) => Quản lý tài sản lưu động theo phương pháp đònh mức, giới hạn. Tài sản lưu động 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 17  Là sự hỗn hợp giữa nợ và vốn sở hữu chủ + lợi nhuận. => phản ảnh sự lựa chọn các nguồn tài trợ. CẤU TRÚC NGUỒN VỐN 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 18  Khi phát sinh đầu tư một dự án mới, công ty có thể lựa chọn tài trợ theo 2 cách: – Vay nợ – Huy động vốn cổ phần Cấu trúc nguồn vốn 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 19 Đặc điểm nợ và vốn  Vốn cổ phần  Phân phối theo cổ tức  Ưu tiên thanh toán thấp nhất  Không giảm trừ thuế  Không xác đònh thời gian  Kiểm soát quản lý  Nợ  Phân phối cố đònh  Ưu tiên thanh toán cao nhất  Giảm trừ thuế  Kỳ hạn cố đònh  Không kiểm soát quản lý 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 20 Người tiết kiệm  Hộ gia đình  Doanh nghiệp  Chính phủ  Nước ngoài Trung gian tài chính Người cần vốn • Hộ gia đình • Doanh nghiệp • Chính phủ • Nước ngoài Thò trườøng tài chính Tài chính gián tiếp Tài chính trực tiếp Cơ chế tài trợ 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 21 Tài trợ gián tiếp Trung gian tài chính Tiền gửi Tiền vay Lãi Lãi Người Tiết kiệm Doanh nghiệp 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 22  Thò trường chứng khoán kết nối trực tiếp giữa người tiết kiệm và người có nhu cầu vốn . Tài trợ trực tiếp  Hộ gia đình  Nhà đầu tư  Doanh nghiệp  Chính phủ Thò trườøng tài chính 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 23  Khái niệm  Số tiền thu được từ các hoạt động đầu tư trong một khoảng thời gian nhất đònh.  => Thu nhập phản ảnh dòng tiền đi vào doanh nghiệp (inflows)  Cơ cấu  Doanh thu  Thu nhập từ hoạt động tài chính  Thu nhập khác THU NHẬP DOANH NGHIỆP 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 24  Thu nhập là nguồn tài chính và để sử dụng cần có chính sách phân phối.  Phân phối thu nhập cần dựa vào:  Chính sách thuế của nhà nước  Chính sách tiền lương và phát triển nguồn lực  Nhu cầu vốn đầu tư phát triển của DN ở hiện tại và tương lai (tái đầu tư). Thu nhập … 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 25  Thu nhập của doanh nghiệp được phân phối cho các mục đích sau:  Bù đắp chi phí: gồm nguyên vật liệu, tiền lương, chi phí khấu hao, thuế gián thu … => Các chi phí này liên quan đến việc tạo ra thu nhập trong kỳ  Nộp thuế thu nhập doanh nghiệp  Phần còn lại gọi là thu nhập sau thuế và được phân phối:  Bổ sung vốn  Trích lập các quỹ  Trả cổ tức cho các cổ đông… Thu nhập … 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 26  Là phần chênh lệch dương giữa tổng thu nhập và tổng chi phí có liên quan đến thu nhập trong kỳ.  P= TN - CP  Lợi nhuận là chỉ tiêu để đánh giá chất lượng, hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.  Tỷ suất lợi nhuận là tỷ lệ so sánh giữa P với vốn.  Là chỉ tiêu để đánh giá mức độ sinh lời đồng vốn và cho phép so sánh đánh giá mức độ hiệu quả kinh doanh giữa các doanh nghiệp với nhau . LI NHUẬN 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 27 1. Một doanh nghiệp có tài liệu sau:  Nợ vay ngân hàng: 100  Nợ vay dài hạn: 70  Tiền lương phải trả: 20  BHXH phải trả: 10  Nguyên vật liệu: 20  Công cụ lao động: 40  Hàng tồn kho: 60  Chi phí sản xuất: 30  Máy móc thiết bò 100  Nhà cửa: 300  Chứng khoán các loại: 40  Vốn sở hữu chủ: 300  Lợi nhuận: 90 BÀI TẬP Yêu cầu: Lập bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 28 2. Tính khấu hao TSCĐ hàng năm theo phương pháp đường thẳng:  Giá trò TSCĐ: 1000 đơn vò.  Tỷ lệ khấu hao: 10% 3. Tính khấu hao TSCĐ theo phương pháp gia tốc gia tốc C2:  TSCĐ: 2000 đơn vò  Thời gian 5 năm BÀI TẬP 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 29 4. Doanh nghiệp A trong năm có lợi nhuận thu được là 120 tỷ; doanh nghiệp B có lợi nhuận thu được là 100 tỷ? Hỏi doanh nghiệp nào kinh doanh có hiệu quả hơn. 5. Một doanh nghiệp A trong năm kinh doanh có được lợi nhuận là 100 tỷ và chính sách phân phối như sau:  Nộp thuế TNDN là 28%  Lợi nhuận còn lại:  Trích lập các quỹ 50%  Trả lợi tức cho cổ đông: 50% BÀI TẬP 9/7/2009 PGS.TS. Su Dinh Thanh 30 6. Trong năm một doanh nghiệp có tài liệu sau:  Doanh thu: 250 tỷ  Chi phí:  Nguyên vật liệu: 100 tỷ  Khấu hao tài sản: 50 tỷ  Tiền lương: 50 tỷ  Bảo hiểm: 19% của tiền lương  Chi phí khác: 20 tỷ Tính lợi nhuận của doanh nghiệp BÀI TẬP . nghiệp • Chính phủ • Nước ngoài Thò trườøng tài chính Tài chính gián tiếp Tài chính trực tiếp Cơ chế tài trợ 9/ 7/20 09 PGS.TS. Su Dinh Thanh 21 Tài trợ gián. 9/ 7/20 09 PGS.TS. Su Dinh Thanh 1 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP PGS.TS. SỬ ĐÌNH THÀNH 9/ 7/20 09 PGS.TS. Su Dinh Thanh 2 NỘI DUNG NGHIÊN CỨU  Khái niệm tài chính