Báo cáo đánh giá tài chính_12345

THÚC ĐẨY HIỆU SUẤT NĂNG LƯỢNG TRONG CÔNG NGHIỆP THÔNG QUA TỐI ƯU HÓA HỆ THỐNG VÀ CÁC TIÊU CHUẨN QUẢN LÝ NĂNG LƯỢNG TẠI VIỆT NAM Báo cáo kỹ thuật THÚC ĐẨY TÀI TRỢ DỰ ÁN TKHQNL THÔNG QUA HÀI HỊA CÁC TIÊU CHÍ TÀI CHÍNH THẨM ĐỊNH DỰ ÁN Thực Ơng Hồng Việt Hà Nội, ngày 15 tháng năm 2014 DẪN NHẬP Cải thiện hiệu lượng công nghiệp biện pháp hiệu hỗ trợ nước phát triển bị hạn chế nguồn cung đáp ứng nhu cầu lượng gia tăng nới lỏng ràng buộc tăng trưởng kinh tế xuống cấp môi trường, chẳng hạn biến đổi khí hậu Mục đích cuối Chương trình hiệu lượng công nghiệp UNIDO phát triển thực tiễn quản lý lượng hiệu bền vững công nghiệp nước phát triển kinh tế nổi, với mục đích giảm áp lực mơi trường tăng suất, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, tạo việc làm giảm tình trạng nghèo đói UNIDO theo đuổi mục tiêu thông qua dự án xây dựng lực toàn diện với cấp độ tổ chức, thị trường doanh nghiệp tối ưu hóa hệ thống lượng quản lý lượng Các dự án UNIDO cung cấp hỗ trợ kỹ thuật để tăng cường khung tổ chức, sách quy định thơng qua phát triển chương trình sách, pháp lý cơng cụ thơng thường nhằm thúc đẩy hỗ trợ tính thống lâu dài thực tiễn quản lý lượng văn hóa doanh nghiệp cơng nghiệp Tùy thuộc vào đặc thù nước, việc triển khai dự án trình diễn đuợc hỗ trợ thơng qua cung cấp hỗ trợ kỹ thuật dự án đầu tư hiệu lượng điển hình MỤC TIÊU CỦA BÁO CÁO Mục tiêu tổng thể báo cáo rà soát lại nguồn vốn sử dụng để tài trợ cho dự án đầu tư hiệu lượng (HQNL) đưa kiến nghị hài hịa hóa tiêu chí thẩm định định chế lựa chọn Ơng Hồng Việt đuợc tuyển dụng Tư vấn Tài chịu trách nhiệm triển khai nội dung cơng việc sau: Rà sốt nguồn tài tài trợ cho dự án đầu tư hiệu lượng Quỹ Bảo vệ Môi trường Việt nam, Vietinbank ; Phát triển tiêu chí thẩm định dự án áp dụng định chế tài nhằm đánh giá xác dự án tối ưu hóa hệ thống hiệu lượng Việc xây dựng tiêu chí vào vịng đời dự án, cơng nghệ hiệu chi phí, thực tiễn tốt chi phí tiết kiệm từ dự án hiệu lượng dịng tiền dương Các tiêu chí vào tiêu chí thẩm định để tạo tiêu chí hài hịa tiện ích Báo cáo trình bày bối cảnh, phương pháp luận, cách thức xây dựng tiêu chí giải thích ý nghĩa tiêu chí Tổ chức chủ trì, với phối hợp Ban quản lý dự án, họp với thành viên đại diện từ định chế tài liên quan, nhằm tiếp thu ý kiến đóng góp cho báo cáo kiến nghị/đề xuất dự thảo Thảo luận tập trung vào cải tiến triển vọng, khả áp dụng đề xuất, thiện chí/năng lực định chế tài việc áp dụng đề xuất Báo cáo thực từ 09/07/2014 đến 30/09/2014 Báo cáo cung cấp thông tin nhiệm vụ kết yêu cầu DANH SÁCH TỪ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT Giải thích AMC Cơng ty quản lý tài sản Bộ KH&CN Bộ CT DAĐT DNVVN EIB EPC EEPSs ESCO GCPF GEF FTP IFC HQNL KPI LGF MMTB NAFOSTED NLTT NPV ROE TK&HQNL UNDP VEPF VNCPC WACC WB Bộ Khoa học Công nghệ Bộ Công Thương Dự án đầu tư Doanh nghiệp vừa nhỏ Ngân hàng Đầu tư Châu Âu Hợp đồng theo kết Các tổ chức cung cấp dịch vụ tiết kiệm lượng Công ty dịch vụ lượng Quỹ hợp tác khí hậu tồn cầu Quỹ mơi trường tồn cầu Giá bán vốn Tổ chức tài quốc tế Hiệu lượng Chỉ số kết kinh doanh Quỹ bảo lãnh vốn vay Máy móc thiết bị Quỹ phát triển khoa học công nghệ quốc gia Năng lượng tái tạo Giá trị ròng Thu nhập vốn chủ sở hữu Tiết kiệm hiệu lượng Chương trình phát triển Liên hợp quốc Quỹ bảo vệ môi trường Việt Nam Trung tâm sản xuất Chi phí vốn bình qn Ngân hàng giới RÀ SỐT CÁC NGUỒN VỐN TÀI CHÍNH HIỆN TẠI HỖ TRỢ CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ NĂNG LƯỢNG 1.1 QUỸ HỢP TÁC KHÍ HẬU TỒN CẦU - GLOBAL CLIMATE PARTNERSHIP FUND (GCPF) (i) Nguồn vốn quỹ - Bên cho vay: GCPF (ii) Bên quản lý quỹ: Deutsche Bank, Đức (iii)Bên vay: VietinBank (iv) Loại nguồn vốn: Quốc tế, tư nhân, vay bước (v) Thông tin chi tiết nguồn vốn: • Tổng giá trị: 25 triệu USD • Thời hạn: năm • Đồng tiền rút vốn: USD • Đồng tiền cho vay dự án: USD, VND (vi) Người hưởng lợi cuối cùng: Bên vay phải sử dụng tiền vay vay lại dự án hiệu lượng Năng lượng tái tạo (HQNL NLTT) Riêng tài trợ dự án lượng tái tạo, Vietinbank phải có chấp thuận trước Bên cho vay (GCPF) (vii) • - - Tiêu chí đánh giá/thẩm định: Tiêu chí kỹ thuật: (chi tiết Phụ lục A) Nhìn chung, nguồn vốn sử dụng cho dự án hiệu lượng dự án lượng tái tạo, khơng có hạn chế áp dụng với ngành cơng nghiệp Về mặt kỹ thuật, chương trình GCPF phân định 02 loại dự án hiệu lượng chủ yếu: tiêu chuẩn, dự án phi tiêu chuẩn, dự án tổng thể (comprehensive) loại dự án sau u cầu phải có phương pháp tính hiệu lượng khác Đối với dự án hiệu lượng, yêu cầu tối thiểu 20% tiết kiệm lượng giảm phát CO2 Đối với dự án lượng tái tạo, chấp nhận dự án nhỏ (< 30 MW) • Tiêu chí tài chính: - Tổng chi phí đầu tư/ 01 dự án không 10 triệu USD (VNĐ tương đương) - Tỷ lệ cho vay dự án nguồn vốn GCPF tối đa không 3,5 triệu USD/1 dự án - Các tiêu chí khác tuân thủ quy định hành VietinBank (chi tiết trình bày Phụ lục B) Một số quy định sau: + Tỷ lệ vốn tự có tham gia chủ đầu tư: để tăng cường trách nhiệm chủ đầu tư, tỷ lệ vốn tự có tối thiểu ngân hàng yêu cầu Tỷ lệ quy định vào yếu tố rủi ro dự án, rủi ro thị trường, lực uy tín chủ đầu tư, thời hạn khoản vay, v v Hiện tại, tỷ lệ 30% tổng chi phí đầu tư dự án + Tài sản bảo đảm: Về ngun tắc, VietinBank quy định cho vay có (tồn bộ) TSBĐ khơng có TSBĐ vào hạng tín dụng, lịch sử tín dụng quan hệ với ngân hàng Đặc biệt, VietinBank không chấp nhận cho vay khơng có TSBĐ khách hàng thành lập Bên cạnh đó, VietinBank chấp nhận đa dạng loại TSBĐ TSBĐ có tính khoản cao (tiền gửi, vàng, ), giấy tờ có giá (cổ phiếu, trái phiếu v v), bảo lãnh bên thứ 3, bất động sản, quyền sử dụng đất, nhà xưởng, Máy móc thiết bị (MMTB), khoản phải thu TSBĐ định giá độc lập để làm xác định giá trị TSBĐ giá trị khoản vay + Thời gian hoàn vốn: VietinBank chấp nhận thời hạn vay tối đa 10 năm Theo đó, thời hạn trả nợ phải 10 năm + Hiệu hoạt động tài chính: VietinBank yêu cầu tỷ lệ hoàn vốn/vốn chủ sở hữu (ROE) tối thiểu (5%) khơng có nợ xấu + Bảo hiểm: Tài sản có nguồn gốc từ vốn vay VietinBank phải mua bảo hiểm bắt buộc (viii) Kết hoạt động: (Chi tiết theo Phụ lục C) - Trong 28 dự án đăng ký (chính thức/khơng thức) vay vốn, có dự án tài trợ vốn - Cả dự án tài trợ vốn khách hàng hữu (đã có quan hệ với VietinBank) có hạng tín dụng cao tình hình tài lành mạnh, đồng thời có thị trường đầu ra, có uy tín cao - Tổng giá trị giải ngân: xấp xỉ 11 triệu USD với lãi suất cho vay ưu đãi (2% thấp sàn lãi suất cho vay dài hạn) - Tổng giá trị chưa giải ngân: xấp xỉ 14 triệu USD - Nợ xấu: Khơng có nợ xấu/chậm trả nợ (ix) Các vấn đề/phát hiện: Nguyên nhân/Khó khăn Phát Phát 1: Một số khách hàng hữu có tiềm lớn TK&HQNL khơng có nhu cầu vay vốn ngân hàng ▪ Một số khách hàng, đặc biệt khách hàng lớn có tiềm lực tài mạnh CARLSBERG, Vinamilk, SABECO, Hịa Phát, Hồng Thạch có nhu cầu thực lớn đầu tư dự án TK&HQNL lại sử dụng vốn tự Diễn giải ▪ Thị trường TK&HQNL xem có tiềm lớn nhu cầu sử dụng lượng cao ngành công nghiệp (xi măng, sắt thép, dệt,…) sách, chế tài gần phủ ▪ Tuy nhiên, từ phía ngân hàng, giá trị cho vay dự án TK&HQNL hạn chế chênh lệch nhu cầu vay thực lực vị rủi có để đầu tư thay sử dụng nguồn vốn vay ngân hàng ▪ Phát 2: Một số dự án TK&HQNL tiềm khách hàng hữu chưa đạt điều kiện tài trợ vốn ngân hàng ro ngân hàng Ngay trường hợp khách hàng khơng sử dụng vốn tự có, khách hàng lại u cầu vay vốn ngân hàng với lãi suất thấp chi phí vốn ngân hàng tìm kiếm nguồn vốn thay vốn từ đối tác ngân hàng đầu tư Từ quan điểm (tài chính) ngân hàng, số dự án đuợc nhận định có rủi ro cao ▪ Các hội kinh doanh biomass, điện gió, thủy điện đuợc nhận định có rủi ro thị trường rủi ro sách cao ▪ Các lĩnh vực kinh doanh cần Chính phủ hỗ trợ thuế, giá… để dự án đạt điều kiện vay ngân hàng Khi ngân hàng thẩm định ▪ bảng cân đối kế toán TSBĐ khách hàng, số dự án TK&HQNL tiềm khơng đủ khả hồn thành nghĩa vụ nợ ngân hàng Trong nhiều trường hợp, nghĩa vụ phụ thuộc vào rủi ro thị trường, rủi ro sách, rủi ro kinh doanh, rủi ro tài v v Ở Việt nam, ngân hàng có xu hướng sử dụng phương pháp thẩm định dự án dựa vào Bảng cân đối kế toán Tài sản bảo đảm (balance sheet and/or collateral financing) thay sử dụng phương pháp thẩm định Tài trợ dự án (project financing) Theo đó, thẩm định Tài trợ dự án TK&HQNL ngoại lệ Có thực tế là: ngân hàng khơng thỏa mãn với lực chung doanh nghiệp tổng thể hiệu hoạt động kinh doanh tất nguồn trả nợ, bao gồm dòng tiền từ TK&HQNL, ngân hàng có xu hướng khơng quan tâm đến khái niệm/mục đích đầu tư dự án TK&HQNL Ngược lại, ngân hàng thỏa mãn với tiêu chí kết thẩm định thơng thường dự án, ngân hàng phê duyệt cho vay mà không cần tính tốn đến hiệu tiết kiệm lượng Phát 3: Một số khách hàng, đặc biệt khách hàng thành lập và/hoặc khách hàng có dự án TK&HQNL tiềm có kết thẩm định tài cách chưa thuận lợi ▪ Xếp hạng tín dụng khơng đạt nên dẫn tới: ▪ Theo hướng dẫn nội ngân hàng thẩm định dự án đầu tư, dòng tiền từ tiết kiệm lượng, đặc biệt từ dự án tổng thể (comprehensive projects), chưa đưa vào mơ hình dự báo dịng tiền, hiệu dự án Nói cách khác, điều làm tổng thể dự án khả thi dịng tiền từ tiết kiệm chi phí lượng xem thứ yếu so với dòng tiền thông thuờng (từ kinh doanh) dự án ▪ Thực tế khách hàng mới/mới thành lập khơng có lịch sử tín dụng uy tín kinh doanh cao đầy đủ TSBĐ có tính khoản Vì vậy, khách hàng mới/mới thành lập thường phải chịu Hạng tín dụng thấp, dẫn tới điều kiện vay không thuận lợi Trong trường hợp xấu nhất, theo hệ thống xếp hạng tín dụng nội VietinBank, khách hàng có xếp hạng tín dụng thấp B khơng chấp thuận vay vốn (Chi tiết Hệ thống xếp hạng tín dụng nội VietinBank Phụ lục B) ▪ Đối với Định giá khoản vay (lãi suất vay): mặt nguyên tắc, hạng tín dụng thấp lãi suất vay thấp Theo quy định hành, khách hàng có hạng tín dụng từ AA trở lên vay với lãi suất thấp (thấp tới 1%) Thực tế, dự án TK&HQNL hiềm đạt hạng tín dụng AA Thêm nữa, bị đánh giá có rủi ro cao hơn, lãi suất vay có xu huớng cao để bù đắp rủi ro gia tăng ▪ Đối với Tỷ suất chiết khấu, ngân hàng có xu hướng bảo thủ khách hàng thiếu uy tín với ngân hàng Việc áp dụng tỷ suất chiết khấu để thẩm định dự án làm giảm tính khả thi dự án, theo giảm hội phê ✓ Lãi suất vay cao/không ưu đãi ✓ Bị áp dụng tỷ suất chiết khấu cao duyệt vay ▪ Đối với Định giá khoản vay Tỷ suất chiết khấu: ✓ Trong thực tế, đa số dự án TK&HQNL có thời gian thu hồi vốn trung hạn, từ 12 đến 36 tháng Về nguyên tắc, khoản vay trung hạn có rủi ro thấp khoản vay dài hạn ✓ Tuy nhiên, ngân hàng thường không phân định rõ tỷ suất chiết khấu lãi suất áp dụng riêng cho kỳ hạn khác nhau, đặc biệt kỳ hạn trung hạn (12 - 60 tháng) and dài hạn (> 60 tháng) ✓ Với quan điểm thận trọng vậy, ngân hàng có xu hướng áp dụng kỳ hạn dài hạn dự án TK&HQNL Thông thường cao – 2% so với kỳ hạn trung hạn ▪ Yêu cầu TSBĐ chặt chẽ hơn: ▪ Theo quy định ngân hàng hành, nhu cầu vay chấp thuận, khách hàng thành lập bắt buộc phải đảm bảo khoản vay đầy đủ TSBĐ Trong đó, khách hàng khơng thể vay khơng có TSBĐ hạng tín dụng phải đạt hạng tối thiểu hạng A ▪ Thêm nữa, ngân hàng ưu TSBĐ khoản tiền gửi, bất động sản Tuy nhiên, khách hàng, đặc biệt doanh nghiệp vừa nhỏ (DNVVN) thường đủ TSBĐ nhiều trường hợp, TSBĐ thuộc sở hữu cá nhân (chủ doanh nghiệp) thay thuộc sở hữu doanh nghiệp; TSBĐ khoản phải thu và/ hàng hóa và/hoặc thiết bị, máy móc – TSBĐ hình thành tương lai, chưa tồn thời điểm phê duyệt tín dụng/giải ngân Trong số trường hợp, TSBĐ, có, lại bị chia sẻ nhiều ngân hàng cho vay ✓ Đối với khách hàng thành lập/mới, vay khơng có TSBĐ ✓ Các khách hàng thường gặp hạn chế TSBĐ có tính khoản Tiền gửi, Bảo lãnh bên thứ 3, bất động sản ✓ Máy móc thiết bị định giá thận trọng ✓ Tỷ lệ Giá trị khoản vay/Giá trị TSBĐ chưa thỏa đáng Máy móc thiết bị ▪ Yêu cầu Tỷ lệ vốn tự có tham gia chưa thật thỏa đáng ▪ Giá trị TSBĐ: Do kinh tế Việt nam đình trệ gây khó khăn việc xử lý TSBĐ phát sinh nợ xấu, máy móc thiết bị bị ngân hàng công ty định giá độc lập định giá thấp (dưới giá trị) ▪ Tỷ lệ Giá trị khoản vay/ Giá trị TSBĐ: ngân hàng thận trọng bối cảnh kinh tế suy thoái, tỷ lệ quy định mức thấp, tối đa 50% (đối với hạng tín dụng từ A trở lên) dành cho khách hàng quan trọng, tỷ lệ 20% áp dụng hạng tín dụng BBB thấp Nói cách khác, khách hàng thành lập/khách hàng khó vay tới 40% giá trị máy móc thiết bị ▪ Như vậy, sau tính đến ảnh hưởng kép trên, vay có bảo đảm máy móc thiết bị thường khơng thực thỏa đáng số lượng lớn khách hàng, đặc biệt khách hàng có TSBĐ máy móc thiết bị ▪ Về lý thuyết, tỷ lệ vốn tự có tối thiểu thơng thường 30% Riêng dự án cải tiến kỹ thuật, hợp lý hóa sản xuất, tỷ lệ yêu cầu tối thiểu 15% ✓ Yêu cầu tỷ lệ cao khách hàng ▪ thành lập ✓ Về nguyên tắc, kỳ hạn vay dài tỷ lệ cao Trong thực tế, ngân hàng gần có xu hướng nhạy cảm với rủi ro nên yêu cầu trì tỷ lệ vốn tự có lên đến 50% tổng chi phí dự án Thêm nữa, theo quy định hành, việc dự án TK&HQNL có coi dự án cải tiến kỹ thuật, hợp lý hóa sản xuất hay khơng chưa làm rõ (Lưu ý: Dự án cải tiến kỹ thuật, hợp lý hóa sản xuất dự án: (i) Đưa tiến kỹ thuật mới, biện pháp tổ chức thực nhằm hợp lý hóa bất cập, cải tiến lực sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm, hạ giá thành dự 10 ... sản xuất, nâng cao chất lượng sản phẩm, hạ giá thành dự 10 án sẵn có vận hành (ii) Có quy mơ vốn đầu tư 5% giá trị cịn lại tài sản cố định ghi báo cáo tài q gần nhất, khơng q 10 tỷ đồng) ▪ Phát... Tiêu chí kỹ thuật - Dự án phải xuất trình báo cáo phân tích mơi trường báo cáo khả thi phê duyệt Bộ KH&CN quan có thẩm quyền Đối với dự án gạch gốm, cần báo cáo khả thi phê duyệt Bộ KH&CN quan có... phát sinh nợ xấu, máy móc thiết bị bị ngân hàng công ty định giá độc lập định giá thấp (dưới giá trị) ▪ Tỷ lệ Giá trị khoản vay/ Giá trị TSBĐ: ngân hàng thận trọng bối cảnh kinh tế suy thoái,