Tác động của tỷ giá đến thương mại quốc tế của việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH DƯƠNG HOÀNG HUY TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ ĐẾN THƯƠNG MẠI QUỐC TẾ CỦA VIỆT NAM KHOÁ LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 52340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS LÊ PHAN THỊ DIỆU THẢO THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2021 TĨM TẮT Nghiên cứu đo lường tác động ngắn hạn dài hạn tỷ giá hối đoái thực đa phương đến cán cân thương mại Việt Nam giai đoạn từ năm 2008 đến năm 2020 Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích đồng liên kết Johansen (1990), mơ hình vector điều chỉnh sai số (VECM) để đo lường tác động dài hạn dựa phương trình cân dài hạn để đo lường tác động ngắn hạn tỷ giá đến cán cân thương mại Việt Nam Kết cho thấy cán cân thương mại đồng biến với tỷ giá hối đoái thực tức cán cân thương mại xấu VND giảm giá thực Hàm phản ứng đẩy (IRF) dựa mơ hình hiệu chỉnh sai số cho thấy cán cân thương mại xấu vòng quí sau xảy cú sốc (phá giá) bắt đầu cải thiện trở lại cân sau q Từ khố: Tỷ giá hối đối thực đa phương, Cán cân thương mại ABSTRACT The study looks at the short-term and long-term effects of the real effective exchange rate on Vietnam's trade balance from 2008 to 2020 The long-run effects of exchange rates on Vietnam's trade balance are measured using Johansen's (1990) cointegration analysis method and the Vector error correction model (VECM), and the short-run effects are measured using the long-run equilibrium equation The results indicate that the trade balance is positively related to the real exchange rate, implying that when the VND falls in real terms, the trade balance suffers According to the impulse response function (IRF) based on the error correction model, the trade balance began to improve and returned to balance quarters after the shock (dumping) Key words: Real Effective Exchange Rate (REER), Balance of Trade LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, đó không có nội dung đã được công bố trước hoặc nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn được dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 06 năm 2021 Tác giả DƯƠNG HOÀNG HUY LỜI CẢM ƠN Em xin chân thành cảm ơn quý thầy cô giảng viên trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh đã hướng dẫn giúp đỡ em cách tận tình, dạy dỗ cung cấp kiến thức bổ ích cho tảng nghiên cứu Em xin đặc biệt bày tỏ lòng biết ơn đến cô Lê Phan Thị Diệu Thảo, người hướng dẫn đã tận tâm bảo, góp ý cho em suốt trình thực đề tài Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 06 năm 2021 Tác giả DƯƠNG HOÀNG HUY MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG VÀ HÌNH 10 CHƯƠNG GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 11 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 11 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 12 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 12 1.4 PHẠM VI VÀ ĐỐI TƯỢNG NGHIÊN CỨU 13 1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 13 1.6 Ý NGHĨA CỦA NGHIÊN CỨU 13 1.7 KẾT CẤU CỦA NGHIÊN CỨU 14 CHƯƠNG LÝ THUYẾT VÀ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 15 2.1 2.1.1 Khái niệm tỷ giá hối đoái 15 2.1.2 Tỷ giá hối đoái danh nghĩa 15 2.1.3 Tỷ giá hối đoái thực 16 2.2 CÁN CÂN THƯƠNG MẠI 20 2.2.1 Khái niệm 20 2.2.2 Phương pháp xác định cán cân thương mại 20 2.2.3 Yếu tố ảnh hưởng đến cán cân thương mại 22 2.3 CÁC MƠ HÌNH LÝ THUYẾT 25 2.3.1 Điều kiện Marshall-Lerner 25 2.3.2 Tác động Tỷ giá hối đoái đến cán cân thương mại 26 2.4 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 15 CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC CÓ LIÊN QUAN 29 2.4.1 Các nghiên cứu nước 29 2.4.2 Các nghiên cứu nước 33 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 38 3.1 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 38 3.2 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 38 3.2.1 Mơ hình nghiên cứu 38 3.2.2 Phương pháp xác định biến 39 3.3 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 41 Nguồn: Tổng hợp tác giả 42 3.4 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 46 4.1 KHÁI QUÁT TÌNH HÌNH TỶ GIÁ THỰC ĐA PHƯƠNG 46 4.2 THỐNG KÊ MÔ TẢ VÀ XỬ LÝ SỐ LIỆU 48 4.2.1 Thống kê số liệu 48 4.2.2 Kiểm định tính mùa vụ 49 4.2.3 Phân tích ma trận tương quan 50 4.3 PHÂN TÍCH HỒI QUY MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 51 4.3.1 Kiểm định nghiệm đơn vị 51 4.3.2 Xác định độ trễ tối ưu cho mơ hình 52 4.3.3 Kiểm định mối quan hệ đồng liên kết 52 4.3.4 Hồi qui mơ hình VECM 54 4.3.5 Xác định chiều hướng đồng liên kết mơ hình 56 4.4 ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG NGẮN HẠN 57 4.4.1 Hàm phản ứng đẩy 58 4.4.2 Phương sai phân rã 59 4.5 KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH 60 4.5.1 Tính ổn định mơ hình 60 4.5.2 Kiểm định phần dư có phân phối chuẩn 60 4.5.3 Kiểm định phương sai sai số không đổi 61 4.6 TRÌNH TỰ NGHIÊN CỨU 42 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 62 CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KHUYẾN NGHỊ 64 5.1 KẾT LUẬN NGHIÊN CỨU 64 5.2 KHUYẾN NGHỊ 65 5.3 HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 PHỤ LỤC 73 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Nguyên nghĩa CPI Chỉ số giá tiêu dùng International Monetary Fund IMF Quỹ tiền tệ quốc tế International Monetary System IMS Hệ thống tiền tệ quốc tế Nominal Effective Exchange Rate NEER Tỷ giá danh nghĩa song phương NHNN Ngân hàng Nhà Nước Real effective exchange rate REER Tỷ giá hối đoái thực đa phương Real exchange rate RER Tỷ giá hối đoái thực Balance of Trade TB Cán cân thương mại Vector error correction model VECM Vector Hiệu chỉnh sai số 10 DANH MỤC BẢNG VÀ HÌNH DANH MỤC BẢNG Bảng Nguồn số liệu sử dụng 42 Bảng Thống kê mô tả liệu nghiên cứu 49 Bảng Ma trận tương quan biến mơ hình 50 Bảng 4 Kiểm định nghiệm đơn vị phương pháp ADF 51 Bảng Bậc trễ tối ưu mơ hình VECM 52 Bảng Kiểm định đồng liên kết Johansen theo thống kê Trace 53 Bảng Kiểm định đồng liên kết Johansen theo thống kê Max-Eigen 53 Bảng Kết mơ hình VECM dài hạn 54 Bảng Kết mơ hình VECM ngắn hạn 55 Bảng 10 Kiểm định nhân Granger 57 Bảng 11 Phân rã phương sai 59 Bảng 13 Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi 61 DANH MỤC HÌNH Hình Hiệu ứng tuyến J – Tác động phá giá đến cán cân thương mại 28 Hình 2 Hiệu ứng tuyến J – Tác động nâng giá đến cán cân thương mại 29 Hình Tỷ giá thực đa phương theo tần suất năm 46 Hình Tỷ giá thực đa phương theo tần suất quí 47 Hình Tỷ giá thực đa phương Cán cân thương mại Việt Nam 48 Hình 4 Đồ thị biến mô hình nghiên cứu 50 Hình Phân tích phản ứng đẩy 58 Hình Kiểm định AR 60 Hình Kết kiểm định Histogram – Normality mô hình 61 77 Q4 2010 Q1 2011 Q2 2011 Q3 2011 Q4 2011 Q1 2012 Q2 2012 Q3 2012 Q4 2012 Q1 2013 Q2 2013 Q3 2013 Q4 2013 101.6 729.1 981.7 725.1 67.4 64.1 1,719.1 15,750.6 5,899.8 387.7 198.5 310.8 22.7 746.7 976.6 714.7 69.5 70.7 1,789.8 15,712.8 6,242.1 390.9 170.7 313.7 51.2 774.4 1,048.3 767.0 72.1 68.0 1,872.5 15,825.1 6,096.4 429.1 193.1 315.3 83.1 764.9 1,042.6 758.3 75.5 70.9 1,899.9 15,820.7 6,315.4 439.2 205.4 316.9 121.4 748.9 1,005.5 735.4 72.3 66.6 1,804.3 16,004.1 6,577.7 422.9 225.3 318.4 25.9 734.1 936.7 684.4 73.4 70.0 1,795.3 16,129.4 6,863.9 431.8 191.6 321.2 60.1 760.9 959.6 698.2 75.6 70.1 1,843.2 16,198.8 6,714.3 431.6 215.0 323.0 94.6 747.0 886.4 644.7 74.3 72.1 1,810.4 16,220.7 6,322.0 434.6 223.3 324.4 155.7 764.5 948.1 691.7 78.5 72.2 1,845.0 16,239.1 6,561.5 434.3 248.6 326.1 32.8 760.6 959.4 702.9 78.8 74.4 1,861.4 16,383.0 6,547.2 445.5 210.7 328.9 72.6 736.6 950.9 694.2 79.7 76.5 1,811.3 16,403.2 5,955.2 434.5 236.1 332.8 114.1 749.6 968.0 703.1 78.8 79.8 1,813.4 16,531.7 5,362.0 395.2 250.0 335.7 169.8 795.8 1,013.8 737.8 81.1 73.6 1,842.3 16,663.6 5,347.8 418.3 274.8 338.3 78 Q1 2014 Q2 2014 Q3 2014 Q4 2014 Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 35.9 820.3 1,007.9 727.1 79.1 73.2 1,717.4 16,616.5 5,461.8 384.3 232.6 341.5 79.1 837.6 1,025.3 740.3 81.3 69.8 1,735.2 16,841.5 5,048.3 408.4 251.5 344.4 126.1 854.0 1,005.7 725.9 83.1 71.6 1,798.8 17,047.1 5,134.8 411.5 265.1 345.5 185.6 808.4 953.8 683.7 82.3 73.6 1,737.0 17,143.0 5,216.1 387.2 293.4 347.0 37.9 763.8 855.3 619.3 78.1 72.8 1,570.3 17,305.8 5,013.1 359.6 242.5 350.0 82.4 767.2 809.2 581.6 78.4 72.4 1,576.1 17,422.8 4,562.9 344.9 271.0 351.4 130.7 800.6 825.4 592.6 78.2 74.0 1,487.8 17,486.0 4,494.6 331.3 283.1 356.6 187.2 794.4 849.7 607.9 76.6 69.6 1,479.4 17,514.1 4,338.4 326.1 301.6 359.2 37.9 740.3 831.3 593.7 75.3 68.2 1,379.7 17,613.3 4,502.7 320.0 245.9 360.2 84.2 747.7 866.6 615.1 80.3 68.0 1,534.0 17,668.2 4,563.4 354.4 277.2 364.2 136.2 680.9 848.4 602.2 80.8 70.6 1,488.6 17,764.4 4,860.8 342.0 282.7 365.9 201.9 638.4 843.4 599.7 80.0 71.4 1,478.7 17,876.2 5,114.0 352.5 304.3 368.6 41.3 648.2 838.7 593.7 78.8 71.8 1,494.7 17,977.3 5,272.8 351.1 251.9 371.7 79 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q1 2018 Q2 2018 Q3 2018 Q4 2018 Q1 2019 Q2 2019 Q3 2019 Q4 2019 Q1 2020 Q2 2020 90.8 674.1 844.9 598.7 80.6 72.3 1,489.5 18,054.1 4,770.4 352.3 279.8 374.2 146.5 688.3 929.6 657.7 84.7 75.2 1,614.0 18,185.6 5,071.4 374.3 297.9 379.7 220.4 701.3 947.8 670.4 85.8 77.5 1,612.3 18,359.4 4,998.8 371.5 332.0 379.4 45.3 743.2 983.1 697.6 89.2 79.9 1,643.2 18,530.5 4,896.0 384.6 289.2 383.5 99.6 749.0 990.0 700.8 89.8 84.2 1,618.2 18,654.4 5,014.4 371.2 327.4 385.8 159.9 704.0 940.8 671.0 87.2 85.3 1,578.9 18,752.4 5,124.1 359.7 317.3 388.1 237.1 698.2 924.8 661.3 85.9 80.4 1,586.9 18,813.9 4,957.6 344.8 337.5 391.4 48.1 701.3 921.3 658.1 87.9 83.1 1,559.9 18,950.3 4,941.0 348.9 289.0 390.1 107.1 703.3 908.5 654.2 88.3 86.4 1,573.5 19,020.6 5,099.2 350.9 325.0 394.0 173.5 680.6 908.7 653.3 88.4 86.1 1,611.2 19,141.7 4,995.0 348.8 330.9 395.5 260.2 703.1 901.1 646.7 88.3 88.1 1,615.0 19,254.0 5,088.5 341.1 349.7 400.7 51.3 695.4 878.7 605.7 88.6 88.1 1,580.4 19,010.8 5,026.5 339.0 265.8 397.4 109.8 525.4 775.6 512.2 72.7 79.6 1,297.4 17,302.5 4,552.7 291.0 317.7 363.8 80 Q3 2020 Q4 2020 179.9 634.6 901.2 649.6 81.8 79.4 1,488.8 18,596.5 4,886.7 340.4 341.2 383.0 271.5 660.9 922.5 653.2 86.5 82.2 1,558.6 18,794.4 5,052.9 349.4 395.4 409.1 Nguồn: ONS - Office for National Statistics, United Kingdom;Federal Statistical Office, Germany; INSEE - National Institute for Statistics and Economic Studies, France; Statistics Singapore; NESDB - Office of the National Economic and Social Development Board, Thailand; CANSIM - Statistics Canada; BEA - Bureau of Economic Analysis, U.S Department of Commerce; Cabinet Office, Japan; Australian Bureau of Statistics; Refinitiv/National Bureau of Statistics of China; The Bank of Korea; Tổng cục thống kê Việt Nam PHỤ LỤC 02: BẢNG TÍNH TỶ GIÁ THỰC Bảng 2 Kết tính toán tỷ giá thực đa phương từ năm 2008 đến năm 2020 10 Năm 2008 2009 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc 2.17% 3.92% 2.00% 13.15% 6.86% 1.03% 14.38% 18.48% 5.98% 22.29% 2.27% 4.53% 2.18% 8.32% 7.31% 1.21% 18.69% 14.94% 3.53% 25.48% 2010 2011 Tỷ trọng xuất nhập (wj) 2.15% 2.33% 4.04% 4.25% 2.05% 2.17% 6.25% 6.72% 6.70% 6.30% 1.13% 1.01% 17.74% 16.46% 16.50% 16.17% 4.09% 3.58% 26.79% 27.26% 2012 2013 2014 2.39% 4.39% 2.49% 6.16% 5.82% 1.09% 15.38% 16.75% 3.36% 27.68% 2.49% 4.49% 1.87% 4.89% 5.49% 1.13% 16.90% 14.71% 2.95% 29.14% 2.22% 3.99% 1.85% 5.00% 5.45% 1.27% 17.98% 14.12% 3.15% 30.07% 81 11 Hàn Quốc 9.74% 10 11 12 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc Việt Nam 100.95 91.98 93.21 84.50 86.22 114.10 215.25 98.55 91.75 105.90 86.08 52.48 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 11.56% 12.55% 13.74% Chỉ số giá tiêu dùng CPI 100.52 100.83 101.14 92.25 93.25 95.23 93.28 94.71 96.72 85.01 87.41 92.00 85.47 88.29 91.65 114.45 116.48 119.85 214.56 218.08 224.92 97.23 96.53 96.28 93.38 96.10 99.28 99.33 103.33 105.43 88.45 91.05 94.72 56 61.16 72.58 Điều chỉnh CPI năm gốc (năm 2008) 99.57 100.31 100.31 100.30 101.08 102.12 100.08 101.53 102.11 100.60 102.82 105.25 99.13 103.29 103.81 100.31 101.77 102.90 99.68 101.64 103.14 98.66 99.28 99.74 101.77 102.92 103.30 93.79 104.03 102.03 102.76 102.94 104.03 14.48% 15.93% 14.90% 100.66 97.13 98.60 96.20 94.41 121.70 229.59 96.23 101.03 102.68 96.79 79.18 100.52 98.58 99.47 98.47 96.48 122.83 232.95 96.55 103.50 102.63 98.05 84.4 100.23 99.48 99.93 99.48 98.30 125.15 236.71 99.23 106.08 102.00 99.30 87.85 99.52 102.00 101.95 104.58 103.01 101.54 102.07 99.95 101.76 97.39 102.19 99.86 101.49 100.88 102.36 102.18 100.92 101.47 100.34 102.45 99.95 101.30 99.71 100.91 100.47 101.03 101.89 101.89 101.62 102.77 102.49 99.39 101.27 82 12 Việt Nam 100.00 106.71 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc 31,476.7 24,673.5 24,673.5 11,704.4 494.6 15,391.4 16,381.5 157.8 14,176.1 2,352.3 15.4 27,332.7 24,494.5 24,494.5 12,160.8 514.1 15,365.0 17,723.3 190.8 13,746.7 2,594.3 13.8 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 86.83 99.27 99.27 103.90 103.95 99.83 108.19 120.94 96.97 110.29 89.44 109.21 118.67 Tỷ giá (Đồng/Đơn vị ngoại tệ) 29,966.8 32,830.2 26,094.8 28,588.8 26,094.8 28,588.8 14,022.9 16,327.1 598.1 674.7 18,478.1 20,995.1 19,012.9 20,464.5 217.0 257.1 17,611.9 21,425.4 2,807.9 3,157.7 16.6 18.6 Tỷ giá danh nghĩa 109.64 109.56 106.53 109.56 106.53 109.56 115.31 116.43 116.33 112.81 120.26 113.62 107.28 107.63 113.70 118.52 128.12 121.65 108.23 112.46 120.45 112.14 Tỷ giá thực song phương 109.09 106.59 104.09 32,798.7 26,614.5 26,614.5 16,627.0 668.9 20,847.5 20,890.9 263.6 21,690.8 3,306.2 18.5 32,854.3 27,887.2 27,887.2 16,911.1 697.1 20,583.6 21,006.3 218.5 20,873.5 3,410.8 19.3 35,003.5 28,442.9 28,442.9 16,786.0 654.3 19,210.8 21,149.6 203.7 19,255.1 3,437.9 20.2 99.90 93.09 93.09 101.84 99.15 99.30 102.08 102.54 101.24 104.70 99.35 100.17 104.78 104.78 101.71 104.21 98.73 100.55 82.86 96.23 103.16 104.25 106.54 101.99 101.99 99.26 93.87 93.33 100.68 93.22 92.25 100.79 104.98 83 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc REER 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.000 81.03 93.31 93.11 97.95 96.57 93.84 101.07 111.81 92.49 96.94 86.13 90.385 100.70 98.60 99.04 108.57 110.02 112.06 99.83 103.36 120.73 103.09 113.53 98.487 92.60 94.27 94.27 103.26 98.69 98.52 93.55 99.61 105.90 96.69 98.30 84.216 91.14 87.04 87.00 97.62 93.62 92.43 95.51 93.94 94.44 93.47 93.06 86.280 93.84 99.77 99.17 97.67 99.90 93.48 95.72 78.00 92.49 96.74 99.07 89.316 102.06 98.88 98.45 96.34 91.89 91.36 98.29 92.04 90.83 96.25 102.13 93.810 Bảng Kết tính toán tỷ giá thực đa phương từ năm 2008 đến năm 2020 (tiếp theo) 2015 10 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc 2.44% 3.86% 2.02% 4.18% 5.21% 1.30% 18.76% 12.99% 2.20% 30.47% 2016 2017 2018 Tỷ trọng xuất nhập (wj) 2.37% 2.10% 2.05% 3.70% 3.28% 3.25% 1.73% 1.59% 1.55% 3.03% 2.86% 2.35% 5.23% 5.23% 5.31% 1.28% 1.20% 1.17% 19.77% 17.46% 18.26% 12.45% 11.49% 11.50% 2.21% 1.73% 2.34% 30.05% 31.93% 32.22% 2019 2020 1.85% 2.88% 1.50% 2.05% 4.76% 1.33% 21.09% 11.14% 2.22% 32.51% 1.47% 2.62% 1.26% 1.75% 4.14% 1.35% 23.48% 10.36% 2.17% 34.22% 11 Hàn Quốc 16.56% 10 11 12 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc Việt Nam 100.02 99.95 100.00 98.96 97.42 126.55 237.00 100.03 107.68 101.45 100.00 88.4 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc 99.78 100.48 100.07 99.48 99.10 101.12 100.12 100.81 101.51 99.46 100.71 84 18.20% 21.13% 20.00% Chỉ số giá tiêu dùng CPI 100.30 100.75 100.56 100.48 102.00 103.75 100.18 101.22 103.10 98.44 99.00 99.44 97.60 98.25 99.30 128.38 130.43 133.40 240.01 245.14 251.10 99.88 100.35 101.33 109.05 111.18 113.30 102.03 101.55 102.13 100.97 102.93 104.45 90.76 93.95 97.28 Điều chỉnh CPI năm gốc (năm 2008) 100.28 100.44 99.82 100.53 101.52 101.72 100.18 101.03 101.86 99.47 100.58 100.44 100.19 100.66 101.06 101.44 101.60 102.28 101.27 102.14 102.43 99.85 100.48 100.97 101.28 101.95 101.91 100.57 99.53 100.57 100.97 101.94 101.48 18.65% 17.17% 100.35 105.25 104.21 100.00 100.00 136.00 255.65 101.83 115.13 102.90 104.85 100 100.13 105.80 104.73 99.82 99.15 136.93 258.84 101.80 116.10 102.53 105.42 103.12 99.79 101.45 101.07 100.57 100.71 101.95 101.81 100.49 101.61 100.76 100.38 99.78 100.52 100.50 99.82 99.15 100.68 101.25 99.98 100.85 99.64 100.54 12 Việt Nam 100.63 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc 33,234.2 24,464.1 24,464.1 16,035.8 645.0 17,191.2 21,786.3 180.8 16,582.8 3,489.6 19.6 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc 94.95 86.01 86.01 95.53 98.58 89.49 103.01 88.76 86.12 101.50 96.66 85 102.67 103.51 Tỷ giá (Đồng/Đơn vị ngoại tệ) 30,194.8 28,960.9 24,692.3 25,247.1 24,692.3 25,247.1 16,162.0 16,366.6 633.2 665.3 16,796.9 17,470.3 22,341.3 22,674.6 203.6 202.2 16,642.4 17,462.6 3,372.7 3,341.9 19.4 19.9 Tỷ giá danh nghĩa 90.85 95.91 100.93 102.25 100.93 102.25 100.79 101.27 98.17 105.07 97.71 104.01 102.55 101.49 112.61 99.34 100.36 104.93 96.65 99.09 99.08 102.81 Tỷ giá thực song phương 103.54 102.80 103.12 31,173.5 27,389.7 27,389.7 17,080.5 710.7 17,884.1 22,973.1 207.4 17,332.1 3,483.7 20.9 29,670.6 26,134.4 26,134.4 17,081.1 743.7 17,544.4 23,199.9 212.0 16,344.6 3,377.7 20.1 29,747.6 26,300.3 26,300.3 16,884.5 740.7 17,292.5 23,252.1 216.5 15,926.3 3,364.3 19.7 107.64 108.49 108.49 104.36 106.82 102.37 101.32 102.55 99.25 104.24 104.88 95.18 95.42 95.42 100.00 104.64 98.10 100.99 102.24 94.30 96.96 96.13 100.26 100.63 100.63 98.85 99.60 98.56 100.23 102.11 97.44 99.60 98.07 10 11 Anh Đức Pháp Singapore Thái Lan Cananda Mỹ Nhật Úc Trung Quốc Hàn Quốc REER 94.15 85.88 85.53 94.44 97.08 89.93 102.49 88.92 86.88 100.33 96.74 96.253 88.74 98.82 98.49 97.64 95.80 96.54 101.15 109.52 99.00 94.67 97.44 96.705 86 93.07 100.27 99.79 98.39 102.17 102.08 100.14 96.42 103.34 95.28 101.25 95.892 103.76 106.57 106.73 101.23 104.26 101.12 100.23 100.00 97.69 101.24 102.78 99.358 92.40 94.16 93.81 97.83 102.52 97.29 100.02 99.95 93.21 95.03 93.87 94.968 97.01 98.10 98.08 95.68 95.76 96.23 98.41 99.00 95.29 96.24 95.61 94.278 87 PHỤ LỤC 03: KẾT QUẢ MƠ HÌNH Bảng Độ trễ tối ưu cho mô hình - Lag length criteria VAR Lag Order Selection Criteria Endogenous variables: LTB_SA LREER_SA LGDP_SA Exogenous variables: C Date: 05/23/21 Time: 13:32 Sample: 2008Q1 2020Q4 Included observations: 48 Lag LogL LR FPE 171.5417 312.2622 318.8773 333.0225 339.8685 NA 257.9877 11.30080 22.39646* 9.983727 1.79e-07 7.41e-10 8.22e-10 6.72e-10* 7.52e-10 AIC SC HQ -7.022569 -6.905619 -6.978374 -12.51093 -12.04313* -12.33414* -12.41156 -11.59291 -12.10219 -12.62594* -11.45644 -12.18398 -12.53619 -11.01583 -11.96164 * indicates lag order selected by the criterion LR: sequential modified LR test statistic (each test at 5% level) FPE: Final prediction error AIC: Akaike information criterion SC: Schwarz information criterion HQ: Hannan-Quinn information criterion Bảng Kiểm định đồng liên kết Johanson Date: 05/23/21 Time: 13:37 Sample (adjusted): 2009Q1 2020Q4 Included observations: 48 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: LTB_SA LREER_SA LGDP_SA Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** None * At most At most 0.468493 0.193487 0.033613 42.30076 11.96287 1.641182 29.79707 15.49471 3.841466 0.0011 0.1587 0.2002 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values 88 Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized No of CE(s) None * At most At most Eigenvalue Max-Eigen Statistic 0.05 Critical Value Prob.** 0.468493 0.193487 0.033613 30.33789 10.32169 1.641182 21.13162 14.26460 3.841466 0.0019 0.1917 0.2002 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegrating Coefficients (normalized by b'*S11*b=I): LTB_SA -34.39248 8.069780 5.253318 LREER_SA -67.22701 -96.29326 2.751456 LGDP_SA 6.649067 -4.912302 1.990599 Unrestricted Adjustment Coefficients (alpha): D(LTB_SA) D(LREER_SA) D(LGDP_SA) 0.025344 0.005170 -0.006368 Cointegrating Equation(s): -0.007901 0.007267 -8.53E-05 -0.004145 -0.000880 -0.003493 Log likelihood 333.8870 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LTB_SA LREER_SA LGDP_SA 1.000000 1.954701 -0.193329 (0.55581) (0.02287) Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LTB_SA) -0.871635 (0.22349) D(LREER_SA) -0.177797 (0.10213) D(LGDP_SA) 0.219014 (0.11435) Cointegrating Equation(s): Log likelihood 339.0479 Normalized cointegrating coefficients (standard error in parentheses) LTB_SA LREER_SA LGDP_SA 1.000000 0.000000 -0.251798 89 0.000000 1.000000 (0.02334) 0.029912 (0.00964) Adjustment coefficients (standard error in parentheses) D(LTB_SA) -0.935391 -0.943012 (0.22493) (0.74776) D(LREER_SA) -0.119153 -1.047323 (0.09604) (0.31928) D(LGDP_SA) 0.218326 0.436318 (0.11746) (0.39047) Bảng 3 Kết hồi qui mô hình VECM Vector Error Correction Estimates Date: 05/23/21 Time: 13:38 Sample (adjusted): 2009Q1 2020Q4 Included observations: 48 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 LTB_SA(-1) 1.000000 LREER_SA(-1) 1.954701 (0.55581) [ 3.51686] LGDP_SA(-1) -0.193329 (0.02287) [-8.45379] C -11.40596 Error Correction: D(LTB_SA) D(LREER_SA) D(LGDP_SA) CointEq1 -0.871635 (0.22349) [-3.90004] -0.177797 (0.10213) [-1.74086] 0.219014 (0.11435) [ 1.91524] D(LTB_SA(-1)) 0.435741 (0.16586) [ 2.62715] 0.040181 (0.07579) [ 0.53012] -0.123736 (0.08486) [-1.45805] D(LTB_SA(-2)) 0.327253 (0.14462) [ 2.26280] 0.069851 (0.06609) [ 1.05691] -0.106889 (0.07400) [-1.44449] 90 D(LTB_SA(-3)) -0.018792 (0.14438) [-0.13015] 0.079791 (0.06598) [ 1.20931] -0.055512 (0.07388) [-0.75143] D(LREER_SA(-1)) 1.044931 (0.50437) [ 2.07175] -0.520220 (0.23049) [-2.25704] -0.107215 (0.25807) [-0.41545] D(LREER_SA(-2)) 0.683625 (0.46710) [ 1.46354] -0.212847 (0.21346) [-0.99714] -0.125833 (0.23900) [-0.52650] D(LREER_SA(-3)) 0.762212 (0.31449) [ 2.42366] -0.082934 (0.14371) [-0.57708] -0.242015 (0.16091) [-1.50403] D(LGDP_SA(-1)) 0.484484 (0.30298) [ 1.59907] 0.072306 (0.13845) [ 0.52224] 0.031254 (0.15502) [ 0.20161] D(LGDP_SA(-2)) 0.412805 (0.30769) [ 1.34163] -0.247476 (0.14061) [-1.76005] 0.114615 (0.15743) [ 0.72803] D(LGDP_SA(-3)) 0.464765 (0.32017) [ 1.45161] 0.017790 (0.14631) [ 0.12159] -0.096731 (0.16382) [-0.59047] C -0.032211 (0.01432) [-2.24972] 0.002452 (0.00654) [ 0.37482] 0.022939 (0.00733) [ 3.13119] R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent 0.579767 0.466191 0.074998 0.045022 5.104639 86.96693 -3.165289 -2.736472 0.002537 0.061621 0.604416 0.497502 0.015662 0.020574 5.653270 124.5567 -4.731527 -4.302710 0.001082 0.029024 0.285818 0.092796 0.019634 0.023036 1.480751 119.1314 -4.505476 -4.076659 0.022065 0.024185 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood 3.98E-10 1.82E-10 333.8870 91 Akaike information criterion Schwarz criterion -12.41196 -11.00856 Bảng Kiểm định nhân Granger VEC Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Date: 05/23/21 Time: 13:47 Sample: 2008Q1 2020Q4 Included observations: 48 Dependent variable: D(LTB_SA) Excluded Chi-sq df Prob D(LREER_SA) D(LGDP_SA) 11.74779 7.268382 3 0.0083 0.0638 All 18.09356 0.0060 Dependent variable: D(LREER_SA) Excluded Chi-sq df Prob D(LTB_SA) D(LGDP_SA) 2.075814 3.457389 3 0.5568 0.3263 All 7.579938 0.2705 Dependent variable: D(LGDP_SA) Excluded Chi-sq df Prob D(LTB_SA) D(LREER_SA) 3.014451 2.994515 3 0.3894 0.3925 All 8.451040 0.2069 ... hành sách tỷ giá để cải thiện cán cân thương mại Việt Nam dài hạn Đó cũng lý tác giả lựa chọn đề tài ? ?Tác động tỷ giá đến thương mại quốc tế Việt Nam? ?? để thực nghiên cứu Hiện Việt Nam có số... cứu nhằm xem xét tác động tác động tỷ giá hối đến thương mại quốc tế Việt Nam sau: 13 (i) Xác định tỷ giá hối đoái thực đa phương Việt Nam cần có yếu tố ? (ii) Việc thay đổi tỷ giá hối đoái danh... nghiên cứu tác động giá đến cán cân thương mại Việt Nam ngắn dài hạn đã cho thấy tác động phá giá Việt Nam đồng đến cán cân thương mại có dạng tuyến J: cán cân thương mại xấu quí sau phá giá, bắt