Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

76 15 0

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

1 / 76 trang

THÔNG TIN TÀI LIỆU

Thông tin cơ bản

Tiêu đề	Nghiên Cứu Một Số Yếu Tố Ảnh Hưởng Tới Hiệu Quả M&A Của Các Công Ty Đi Thâu Tóm Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam
Tác giả	Nguyễn Mậu Hưng
Người hướng dẫn	TS. Đinh Thị Thu Hồng
Trường học	Trường Đại Học Kinh Tế TP.Hồ Chí Minh
Chuyên ngành	Tài Chính - Ngân Hàng
Thể loại	luận văn thạc sĩ kinh tế
Năm xuất bản	2018
Thành phố	TP.Hồ Chí Minh

Định dạng
Số trang	76
Dung lượng	1,76 MB

Nội dung

Bài nghiên cứu được thực hiện nhằm tìm kiếm các yếu tố tác động tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2010-2016. Mời các bạn cùng tham khảo nội dung chi tiết.

Ngày đăng: 06/07/2021, 09:41

HÌNH ẢNH LIÊN QUAN

Bảng 3.2.1. 1: So sánh các phƣơng pháp nghiên cứu về hiệu quả M&A ( Nguồn : Robert F - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 3.2.1.** 1: So sánh các phƣơng pháp nghiên cứu về hiệu quả M&A ( Nguồn : Robert F (Trang 27)

 Bỏ qua giá trị của tài sản vô hình - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **qua** giá trị của tài sản vô hình (Trang 28)

Hình 3.2.2: Khung thời gian ƣớc lƣợng Estimation period và nghiên cứu Event - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Hình 3.2.2** Khung thời gian ƣớc lƣợng Estimation period và nghiên cứu Event (Trang 31)

Bảng 3.2.2: Kết quả tính toán tỷ suất sinh lợi bất thƣờng trung bình tích lũy CAR (-10,10) công ty VHC - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 3.2.2** Kết quả tính toán tỷ suất sinh lợi bất thƣờng trung bình tích lũy CAR (-10,10) công ty VHC (Trang 35)

Sau đây là bảng mô tả tóm lƣợc các biế n: - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — au đây là bảng mô tả tóm lƣợc các biế n: (Trang 39)

Bảng 4.1. 2: Thống kê các biến về đặc điểm sở hữu - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.** 2: Thống kê các biến về đặc điểm sở hữu (Trang 45)

Bảng 4.1. 1: Số lƣợng công ty thực hiện M&A qua các năm - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.** 1: Số lƣợng công ty thực hiện M&A qua các năm (Trang 45)

Từ thống kê trên cho thấy tình hình tài chính trung bình của các công ty trong mẫu khá tốt, tỷ số nợ trên tài sản Leverage trung bình ở mức 12,36247%, một mức khá thấp - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — th ống kê trên cho thấy tình hình tài chính trung bình của các công ty trong mẫu khá tốt, tỷ số nợ trên tài sản Leverage trung bình ở mức 12,36247%, một mức khá thấp (Trang 46)

Bảng 4.1.3. 1: Thống kê các biến định lƣợng về thông tin tài chính công ty - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.3.** 1: Thống kê các biến định lƣợng về thông tin tài chính công ty (Trang 46)

Bảng 4.1.4. 1: Thống kê các biến định lƣợng về đặc điểm CEO - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.4.** 1: Thống kê các biến định lƣợng về đặc điểm CEO (Trang 47)

Bảng 4.1.3. 2: Thống kê các biến định tính về thông tin công ty - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.3.** 2: Thống kê các biến định tính về thông tin công ty (Trang 47)

Bảng 4.1.4. 2: Thống kê các biến định tính về đặc điểm CEO - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.4.** 2: Thống kê các biến định tính về đặc điểm CEO (Trang 48)

Bảng 4.1.5. 2: Thống kê các biến định tính về đặc điểm các thƣơng vụ M&A - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.5.** 2: Thống kê các biến định tính về đặc điểm các thƣơng vụ M&A (Trang 49)

Bảng 4.1.6 : Thống kê các biến về đặc điểm công ty mục tiêu - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.1.6** Thống kê các biến về đặc điểm công ty mục tiêu (Trang 49)

4.2 Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust cho mô hình 1 về các yếu tố tác động đến hiệu quả M&A đƣợc biểu thị bởi tỷ suất lợi nhuận bất thƣờng nhƣ sau: (1.1) CAR(-10,10) (1.2) CAR(-10,10) (1.3) CAR(-10,10) (1.4) CAR(-10,10) (1.5) CAR(-10,10) (1. - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **4.2** Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust cho mô hình 1 về các yếu tố tác động đến hiệu quả M&A đƣợc biểu thị bởi tỷ suất lợi nhuận bất thƣờng nhƣ sau: (1.1) CAR(-10,10) (1.2) CAR(-10,10) (1.3) CAR(-10,10) (1.4) CAR(-10,10) (1.5) CAR(-10,10) (1 (Trang 50)

Bảng 4.2.1 Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 1 - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.2.1** Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 1 (Trang 51)

Để kiểm tra tính vững của mô hình, tác giả sử dụng một biến tƣơng tác là biến giới tính CEO kiêm nhiệm DualityGen, biến giả nhận giá trị là 1 nếu CEO là nam kiêm nhiệm, và 0 cho các trƣờng hợp còn lại, kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust thu đƣ - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — ki ểm tra tính vững của mô hình, tác giả sử dụng một biến tƣơng tác là biến giới tính CEO kiêm nhiệm DualityGen, biến giả nhận giá trị là 1 nếu CEO là nam kiêm nhiệm, và 0 cho các trƣờng hợp còn lại, kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust thu đƣ (Trang 52)

Bảng 4.2.2 Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 1 biến tƣơng tác - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.2.2** Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 1 biến tƣơng tác (Trang 53)

Trên tất cả các mô hình DUALITYGen luôn có một tác động tích cực đáng kể đến lợi nhuận bất thƣờng của các cổ đông công ty đi thâu tóm và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, riêng mô hình 1.7 có ý nghĩa thống kê ở mức 10% và mô hình 1.4 có ý nghĩa thống kê - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — r ên tất cả các mô hình DUALITYGen luôn có một tác động tích cực đáng kể đến lợi nhuận bất thƣờng của các cổ đông công ty đi thâu tóm và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, riêng mô hình 1.7 có ý nghĩa thống kê ở mức 10% và mô hình 1.4 có ý nghĩa thống kê (Trang 54)

Bảng 4.3.1 Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 2 biến phụ thuộc ROA - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.3.1** Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 2 biến phụ thuộc ROA (Trang 55)

Biến kiểm soát ACQUIRED ở mô hình 2.1 và 2.3 có tác động tích cực tới ROA và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tuy nhiên ACQUIRED không giữ đƣợc tính vững ở các mô hình còn lại, nhƣng điều này cũng cho thấy phần nào về sự cải thiện ROA của công ty đi thâu t - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — i ến kiểm soát ACQUIRED ở mô hình 2.1 và 2.3 có tác động tích cực tới ROA và có ý nghĩa thống kê ở mức 5%, tuy nhiên ACQUIRED không giữ đƣợc tính vững ở các mô hình còn lại, nhƣng điều này cũng cho thấy phần nào về sự cải thiện ROA của công ty đi thâu t (Trang 56)

Bảng 4.3.2 Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 2 biến phụ thuộc ROAG - Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: Nghiên cứu một số yếu tố ảnh hưởng tới hiệu quả M&A của các công ty đi thâu tóm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam — **Bảng 4.3.2** Kết quả hồi quy OLS với tùy chọn robust mô hình 2 biến phụ thuộc ROAG (Trang 57)